铝

虽然成本端弱势不改，下游依然疲软。但山东政府再发文，要求限产严格落实到地，提振市场情绪，短期铝价受到支撑。建议暂不做空。

暂不做空

锌

北方小矿山开始季节性减产，锌矿加工费继续下降。精锌方面，部分冶炼厂进入检修期，国内精锌供应压力有所缓解，锌锭库存继续处于低位。需求方面，环保因素对锌锭需求影响减弱，全国锌锭需求整体维持稳定。精锌库存处于低位继续为锌价支撑，预计锌价维持高位震荡走势，建议不做空

不做空

镍

菲律宾镍矿发货量逐步减少，而印尼镍矿供应难以完全弥补供应缺口。镍金属方面，山东临沂镍生铁厂限产不及预期，镍铁价格承压,而进口盈利窗口打开导致进口货源开始流入，镍金属整体供应有所回升。不锈钢方面，印尼青山二期推迟投产对不锈钢价格有所提振。关注近期钢材价格走势。

不做空

黄金

欧元回调推升美元反弹，黄金多单止盈观望。

多单止盈观望

钢铁

本周国内钢材市场价格延续大幅下跌，下游受大范围恶劣天气影响，成交明显缩量态，但低价之下成交略有好转。钢厂限产有所放松，产能利用率微幅回升，产量回升显著；库存方面，螺纹库存持续大幅回升，热卷库存也出现积累。未来一周气温下降与雨雪天气频繁，需求遇冷持续增加，利空市场因素或加剧，北材南下情况增多也对价格有一定冲击。HC05,RB05逢低做多，3600止损。

HC05,RB05逢低做多，3600止损

铁矿石

钢厂利润显著回落，但钢厂复产生产积极性仍然较高。钢厂库存可用天数持续维稳，钢厂补库并不积极，疏港量维持低位。近期高品矿大量到港，港口库存持续回升，巴西、澳洲发货量回升至高位，预计港口库存仍将继续回升。铁矿石05可逢高短空，565止损。

铁矿石05可逢高短空，565止损

焦炭

，本周焦炭价格稳中有降，焦企利润依然丰厚，且环保近期有所放松，焦企整体生产积极性较高，其开工率连续两周出现明显回升。下游方面，钢厂复产开工回升，钢厂焦炭库存小幅回升；而贸易商方面则因为焦价高位而少有接货意愿，港口库存回落。原料下面，炼焦煤价格高位盘整，叠加部分地区雨雪天气造成运力受阻，短期利好支撑焦价。综合来看，焦炭现货价格继续上行压力较大，但雨雪天气下钢厂难打压焦炭价格，建议焦炭05短线操作为主。

焦炭05短线操作为主

焦煤

供应端，临近年底煤矿生产积极性较低，供应有转弱预期，北方雨雪天气影响运输，焦煤大幅提涨。需求端来看，焦企开工大幅回升，虽然焦煤库存较高，但仍有补库需求。焦煤05暂观望。

焦煤05暂观望

动力煤

工业用电需求有所走弱，民生用电继续季节性回升，电厂日耗维持高位，库存可用天数下降至13天，电厂存在一定补库需求；供应端，销售回暖，煤矿库存维持低位，价格稳步上涨；进口煤政策短期放松，环渤海港口煤炭采购需求有所下降，库存略有回升。需求保持良好，港口有效供应依然有限，现货价格维持高位。动力煤05合约短期大幅下跌，充分反映预期，短期继续走弱空间有限。观望。

暂时观望

天胶

东南亚主产区整体处于供应旺季，原料收购价格震荡下行，美金胶内外盘持续倒挂。国内现货市场成交清淡，主要由于前期盘面的暴跌导致轮胎厂基本完成小幅补库，短期合成胶价格震荡，天胶现货暂无企稳，轮胎厂原料库存整体低位成品库存压力较大，天胶基本面偏空，现货市场压力较大三大生产国橡胶出口减少最多35万吨利多有限，操作上建议不做多。

建议不做多

大豆/豆粕/菜粕

巴西开始收割，天气情况良好，但阿根廷干旱忧虑犹存。美豆下方900-950美分支撑较强，拉尼娜天气炒作背景下仍有向上动力。国内大豆到港量庞大，油厂开机率维持高位，库存继续趋增，区域性供应压力显现；但年前养殖旺季，需求良好支撑下，豆粕基差稳定，下方空间也有限。

粕类关注阿根廷天气炒作背景下的做多机会，巴西收割上市压力下若形成季节性低点或为较好入场时机

豆油/棕榈油/菜油

国内油脂供应充裕，大豆周均压榨高达200万吨，源源不断，豆油库存164 万吨，历史新高；12、1 月进口利润持续转好，买船增加，而豆棕现货价差偏低，抑制棕榈油消费，棕榈油港口库存60 万吨，后期继续增加；100 万吨14 年临储菜油定向销售刚出，足够包装油市场消化半年。MPOA 数据显示，12 月上半月产量环比降4%，不及10%的预期，减产有限；出口端乏力，上半月环比降2%；产量盖过需求，库存将继续增加。12 月中下旬春节包装油备货启动，但在国内油脂供应充裕的背景下，终端备货周期或缩短，市场所寄予的春节备货对市场有多大支撑仍有待商榷。预期无驱动，预计油脂反弹高度有限。

中短期仍观望为主

玉米/玉米淀粉

玉米深加工企业为刺激上量继续上调收购价格。基层惜售，加工企业节前采购备货，需求旺季支撑下，价格预计依旧偏强运行。但是中间贸易商环节库存正在积累，若集中抛售，阶段性供应压力将释放。玉米建议不追涨，仍维持逢回调买入思路。淀粉一方面受玉米价格上涨成本支撑，另外目前也是需求旺季，节前企业有补库需求。但行业开工率维持高位，库存持续回升也施压市场。

不追涨，仍维持回调做多思路

白糖

广西开榨89家糖厂，同比减少3家， 12月广西产量为110.5万吨，同比减少20万吨。近期天气情况变化较大，关注雨水及降温对压榨进度、出糖率以及运输的影响。目前季节性备货需求推迟，整体销售进度偏慢，12月广西销糖54.2万吨，同比减少15万吨。12月产销数据陆续公布，预计整体销售量将略低于去年同期，对郑糖上方产生压力，但近期恶劣天气及后期春节需求预期对糖价仍有支撑，预计郑糖震荡为主，关注下方5800支撑，短线操作为主。

郑糖震荡为主，关注下方5800支撑，短线操作为主

棉花、棉纱

各机构上调本年度新疆棉产量，新疆棉产量预估为480-500万吨，新棉集中上市销售压力较大，3月抛储将压缩新棉销售周期，目前新棉销售进度偏慢。下游市场方面，随着“双旦”结束，外销市场将陆续恢复、内销市场资金压力也逐渐缓解，加上考虑春节因素以及年后3、4月份的旺季预期，织厂或有小批量的备货需求，从近期现货市场有企稳迹象来看，需求将逐渐启动，但不足以刺激棉价大幅抬升。郑棉震荡偏强，关注60日均线附近的支撑，滚动操作。

郑棉震荡偏强，关注60日均线附近的支撑，滚动操作

PTA

新装置投产不及预期叠加短期老装置检修较多，PTA现货流动性偏紧，社会库存低位，但是受到成本抬升的影响，下游聚酯行业利润陷入亏损，建议TA多单可逢高适当止盈

TA多单可逢高适当止盈

沥青

供应来看，山东及华东皆有减产之势，通过间歇生产缓解库存压力，从需求看，全国进入雨雪天气，南方需求有走弱趋势，总体来看，社会库存不高但贸易商冬储热情不高，炼厂库存压力依然偏大，现货难以走强，但油价偏强已致使沥青炼厂处于亏损状态，对价格形成支撑，当前期现价差偏大，建议沥青06于2700以上尝试做空，止损2750。

沥青06于2700以上尝试做空，止损2750

LLDPE、PP

废塑料进口批文量同比大幅减少，加之LPP当下库存低位，短期有上涨驱动，LPP空单回避，可尝试短多操作，L1805目标位10000，PP1805目标位9500

LPP空单回避，可尝试短多操作

玻璃

沙河市场整体价格重心有所下移，经销商主要还是观望为主，库存维持正常运转即可。厂家操作基本进入等待观望期，厂家继续走低价格的心态较少，期待后期销量的回暖。后期随着天气转好，沙河市场价格将趋于稳定，进入弱势整理。短线操作

短线操作

甲醇

雨雪天气以及撞船事故影响下，甲醇港口供应或有减量预期，加之库存有限，支撑价格走强。不过内地价格短期变动有限，加之临近近月合约交割时间，后市或有仓单出现，需持续关注。操作上，甲醇短线操作为主。

短线操作为主

股指

近期流动性有所缓和，PMI数据显示企业盈利对盘面仍有支撑，关注本周公布经济数据对盘面的影响，期指多单持有。

多单持有

国债

月初流动性缓和，但市场担忧政策和监管，关注本周经济金融数据公布，期债区间震荡。仅供参考

区间震荡