铁矿石最近好强好强好强，强到已经突破了12月的高点，从大方向上来看是符合我们预期的，那具体到细节上是什么触发了现在的上涨?

铁矿石从上个月开始就一直蠢蠢欲动，无奈钢材的拖累导致原料只能保持相对强势。

昨日公布钢铁产能置换办法，对原有的产能置换规则进行了修订，内容上对于明年新增产能提出了更加严格的限制。总结下来，重点城市产能置换不低于1.25：1；钢企需要转炉置换电炉，必须一并退出配套的烧结、焦炉、高炉等设备。

一系列措施都意味着2018年新增电炉的难度加大，对于市场预测的即将新增的6000多万吨的电炉产能或许会大打折扣。

细节如下图

图片来源：中国冶金报社

此前市场警惕的废钢替代铁矿石的逻辑有两个障碍，一个是高炉本身废钢添加比例是有上限的。另一个是废钢的性价比问题，废钢从去年1400左右涨到现在的2200+，同样要提高含铁量，通过提高入炉铁矿石品位一样可以做到，这是需要考量的。

另外，电炉目前来看增量有限，去年底集中新增的电炉产能仍处于建设周期内，投产预计在今年二季度末之后，这部分冲击暂时不大。

那回归到铁矿石本身，无非就是供需，需求端在近期的报告中一直提到钢厂库存极低，这部分潜在的需求是不是将会爆发出来的。

供应问题，四大矿山每年的发货量都是随着时间的推移开始增加，一季度整体发运量不高，而恰逢今年钢厂库存又还没补上来，在供需两头的利多因素共振下我想不出做空铁矿石的理由。