7年，足以让一家默默耕耘的公司成长为行业中脍炙人口的领军企业，7年，又不足以让这样的团队自满于客户的信任，他们需要做的更多。1月6日，直达“7年匠心客户答谢盛典”在上海成功举办，行业领袖、市场名家、投资高手、忠实客户欢聚一堂，共同演绎了一场投资思想的交流盛宴。

七禾网作为盛典协办单位参与了北美分论坛的研讨，众多嘉宾就2018年北美地区的市场机会做了激烈的探讨，七禾网也将部分嘉宾的精彩观点整理如下：

上海直达软件总经理金星耀：

七年来直达是以技术和专业作为核心来打造的这样一个跑道，七年的技术积累可以为大家提供帮助。另外因为我们本身股东圈里面就是做期货这一块出身的，包括很多股票专业投资者慢慢加进来，这一块的核心圈子也是一个财富。基于这两点我们可以为市场上很多私募，提供技术方面的帮助，特别是IT人才这一块的培训，或者做相关的指导。

此外因为我们是做海外市场，而且很多观点其实可以毫无顾忌的保留，中国人做海外市场毕竟还是少，如果把我们的东西分享给大家形成合力，就能让大家在全球化的平台上能够少走一点弯路，说得简单一点就是赚外国人的钱，中国人慢慢形成自己的核心圈子，形成专业化而且是利用中国人的智慧逻辑来走的。对此，从今年开始我们每个月会在深圳、上海、杭州、北京举办一些定向或者是根据市场热点的，或者是客户的需求的交流会，我们会找一些专业人士与大家交流。

熵一资本董事长谢东海：

近期刚刚公布了各国的PMI，应该说全球不管是发达国家还是新兴市场，经济都是欣欣向荣，都非常好。无论从税改的执行，从美国目前经济的状况，从各国的经济状况，其实各国股市找不出不涨的理由。但是如果说有担心，美国的GDP潜在增速之间的缺口已经闭合了，也就是说它的实际增速已经达到了潜在增速。标普的市盈率已经到22倍，之前日本和欧洲会偏低，但是现在日经指数的市盈率也回到了20倍以上。

2017年最大的意外是没有意外。2018年我们看形势一派大好，我看所有投行列的这些风险点除了北朝鲜之外基本上看不出什么样的风险。真正的压力会来自于美联储缩表降价加息的压力，但是这会在2019年有比较大的显现。

美股的套利窗口已经关闭了。

对美股来说，今年的安全边际没有了，风险比之前要大很多，但是不排除这时候恰恰是努力赚钱的时候。

长期利率相对短期利率越来越便宜，这种背景下，因为股票对应的是更长端的利率，比如出现一个暴涨，也不会觉得是奇怪的事。

这段时间新兴市场货币升幅很快，钱又开始向新兴市场流入。

因为税改的原因，将来可能会发生美国企业资金的回流。

这一轮美元的下跌，应该也是在情理之中。美元的下跌意味着全球的信用扩张，反之则是全球的信用收缩，在全球经济增长都好的时候，其实是一个信用扩张期，对应的就是美元下跌。

这次日经指数上涨，日元没有同步下跌主要是因为日本国内的消费在走好，其国内因素占了上风。

现在贸易顺差非常大且一直在持续，这是对人民币最大的支撑。

人民币的压力来自于产业转移带来的资本流出。

如果今年资本控制仍在执行中，人民币大幅贬值和大幅升值的可能性都不大。

除非汇率的下跌会带来危机，否则从政府的角度来看都不太希望自己的汇率会有更大的升值。

新兴市场的股票包括汇率都不错。

假设美股跌了，整个股市肯定都会跌，美股跌的时候其他地方的股市都涨是很难成立的。

大家普遍认为都做股票的人风险程度偏好高，但其实这些人往往是风险程度偏低的。

中银基金固定收益部经理陈志华：

今年美债收益率上行的概率比较大，或者确定性比较强。等到它收益率变陡的时候，反过来再观察可能股市的风险就会大一些。

2018年如果美元继续弱的话，支持油价，支持通胀下行都没问题，但是如果美元突然强一点国内经济又是下行的趋势可能性就比较大，美国海持续加息，国内加还是不加，一加会对经济下行的担忧更大，不加的话，资金有外流压力。

国内的债券市场现在从国内自身调控防控风险来讲，已经到了一个合理的水平，但是还是容忍再上一点。接下来拉动国内利率水平往上走的有几点，一是如果今年国内通胀比较明显增加，二是美债收益率没到位，三是小银行负债上得很敏感。总体来讲今年的无风险收益率上到这个水平上，上行的空间不会那么大，能够停留多长时间再下来，可能要走一步看。

民主党执政的时候和共和党执政背后支持的财团利益不一样，共和党的一般是油企可能会多一些，民主党执政的时候美元都是强的，但是油都是比较低的。其实全球现在也在学中国原油产能也在搞供给侧改革才能把价格推上去，美国页岩油拿到全球市场供应份额的时候，再把中东地方搞乱，这个时候油价起来就很正常。

直达美国Joe：

本人认为党派影响可能相对小，最多是政府的财政政策或者货币政策，但这也只是一方面，我主要还是相信市场这只无形的手，会对整个定价产生根本性的决定。

直达公司现在在美国正在申请CME的全权清算会员，今年应该很快就可以成为最早成为CME清算会员的中资公司之一，对于国内的特别是专业的投资者来说有几个好处，无论是资金方面，技术还有合规我们都可以提供最直接的服务。

在资金方面，我们自己负责资金的安全，我们是在期货协会的监管下，把资金放在隔离账户，不会产生其他资金的潜在风险。另外技术上通过我们直达的技术可以实现在一个平台同时进行CME产品的交易，同时我们正在铺设所有的自有托管的服务器、专线，美国团队也尽快进行设置。在美国法律、合规是很重要的，我们也会在这方面为大家积极的做出第一手最准确、最专业的咨询服务。

上海期货交易所有色金属部张志勇：

近期我们上期所主要在做新产品开发，包括不锈钢期货研发，我主要负责氧化铝这一块。因为在国内上市一个品种也比较难，流程比较多，工作量比较大，包括规则设计、合约设计等等，前期的市场调研，还有论证也是比较多，所以我们目前还在紧锣密鼓的推进。

第二场董事长申唯正：

建立直达的初衷是我们想找一个真正能够直接通达国际市场的通道，我们直达最大的优势就是我们有自己的软件公司，直达软件是在全球的期货公司也好，全球中小公司也行，配套软件公司期货公司是最领先的。

总体来说全球资本都在往美国流，但是我还是比较看好香港，香港板块尤其一些中资板块，我是在一个月前投资美国中国中车，包括紫金矿业，我没买A股，就买它的港股。中国要走向世界的，尤其在香港上市的一些好股票，肯定要回归，尤其这次提出香港全流通之后，我认为这是一个好的标的。

大家对于证券市场都是单向看涨，我不是那么乐观，我认为可能还是一个精选的方向，一是要瞄准金融科技板块，要精选一些标的。第二港股的中资概念，好的，要走向国际化的，有国际竞争力的企业。

垃圾股开始涨的时候，发展中国家或者是很小的国家的股票都开始猛涨的时候，市场的大风险就到了。

上海灵瑞黄金沈瑜：

2017年我们做对冲做跨市场套利的，碰到了汇改以来波动最大的一年，2018年总的来说市场波动我们认为会加剧，存在的机会比较多。另外也比较期待刚才说的2018年会加入原油这样的大品种，可能机会会更多。

在人民币或者在汇率这一块，我们感觉2018年应该说总的基调是机会不小，风险比2017年会更大一些。

2018年如果单从贵金属来讲，我偏向于上的概率会大一些。

上海讯金信息技术有限公司 董事长顾雄心：

黄金白银波动性有，相较于其他品种，在套利过程中回归性也比较好。

但是现在形势也在发生着变化，有两个趋势已经有些变化，一个是说在做这件事情上，对技术、对通道的要求越来越显得高。第二个是今年下半年以来汇率的波动加剧以后，再加上政府的干预，对黄金来说跨界的操作难度非常大。

黄金白银的套利机会一直是有，2018年至少比2017年的行情要好一些，在这些市场之间也会有一些两两之间的机会。

泓倍投资总经理唐伟晔：

我们海外做得比较早，一开始是基本面做得比较多，慢慢大家都觉得技术要求越来越高，非常明显的，因为市场的有效性在提高，本身差价也在收窄当中，你要抓住这些机会的话，就要技术方面超过别人，特别是高频交易会好很多。

同样股票在国内跟香港上市，差价拉得很大，现在开通了沪港通，相对差价更稳健，更加适合统计套利的模型来做。

腾讯一直存在套利机会，就是它的大股东Naspers在南非约翰内斯堡交易上市，这是一个大的媒体公司，在非洲互联网、有线电视台做得不错的东西，你把它统统做零，因为它持有腾讯33%的股份，所以腾讯这一波上去就把它手上的股份跟它自己的市值拉出一个溢价来，最高达到40%的溢价。这几乎就是同样一个东西，在不同地方，由于投资者没有办法及时进入市场造成的套利机会。大家都关注到眼前香港市场的时候，因为腾讯现在股票今天报告说要看到600块、650块都有可能，但是这就是百分之三四十的差价，因为去年已经翻了这么多，这种情况下套利机会还存在30～40%的机会，这是非常强的机会点。

一个新东西出来总有很大的争议性，从技术上来说我认为比特币是一种创举，它背后的区块链技术还是非常了不起的，它的应用型也不光在比特币这边，在很多金融方面，交易方面都起到了很大的作用，远远超过金融的范围。

盛立金融马亮：

我们公司主要是为国内的经纪商提供一些低延迟系统，可以简化说为柜台交易系统以及行业系统的两个技术方案。

在跨市场套利领域，我们做的是更好的服务做量化交易，对交易速度比较敏感的机构类客户，或者为中小型团队，提供更优良的金融IT服务，无论交易系统方面还是行情系统方面针对不同的客户群体提供差异化服务。

上海珺墀资产管理有限公司投资总监黄芩：

我们确实在做全球的指数，包括标普这指数，在一个非常有高波动性的市场中，往往机会是比较多的。

标普挺有规律的，我们发现它每天波动都不1%，已经持续很长时间，当然可能会物极必反，但是在没有物极必反前，或许都会延续这个规律。

睿福投资董事长付爱民：

我在这个行业做了二十多年，短线、中线、长线，研究所，量化都接触了，这个行业学无止境，然而又省心又省力又赚钱的方法，到现在还是没找着。

2010年之前，那时候做技术面很容易赚钱，做产业面的人亏得一塌糊涂。

现在的产业定价特别清晰，所以市场效率大大提高。市场效率一提高过去很多赚钱的思维和手法就改变了。

期货行情不存在好做难做，但股票存在，因为它的周期比较强，好做的时候阿狗阿猫赚钱。

股票是看天吃饭，期货是零和市场，不存在好不好做，你觉得难做说明你的钱被别人赚去了。

风水轮流转，过去可能是做中长线的把做中小波段的钱赚了，今年行情比较碎片化，做中小波段的把做中长线的钱赚了，说不定明年大趋势又出来了，做趋势的人赚小波段的钱。

市场越来越有效，活到老，学到老，我入这行，到现在一直想省钱省力又省心，但是现在还是越来越费力，越来越不省心，所以诚惶诚恐，我们要以很敬畏的心态去看待市场，市场变我们也变。

赚钱的永远属于前3%的人，如果大家都进步了，你必须要比别人进步快一点，狼来了，我们要比这个队伍的其他人跑得快，不要被吃掉就行。

十个猎人打一个猎物，猎物没打着，猎人和猎人打伤了。

期货做得好坏比寿命，谁的寿命长谁可能是赚得最多的。

我们要找海外需求量比较大的品种，第一个是原油，第二个是铜，所以未来这一两年我相对看好铜和原油。

对电炉钢明年的预期较乐观，但这会对今年5月份的远期螺纹钢利润带来一定的冲击。

明年铜、镍的行情肯定更好，铂金的价格比较低，目前只能说已经进入安全边际，但上涨驱动力还不够。

明年黑色系的品种可能是鸡肋，有色系则可能是鸡腿。

茂隆实业总公司首席策略师许哲：

去年12月美联储加息，彻底逆转了无风险利率和美股的股息率的变化。

不要去看无风险利率，包括国债收益率和股息率反推过来，没有意义，我们看市场平均的利率。

标普期货反映的是所有市场参与者能够获得的真实利率，而不是无风险利率在股息套利的过程中能不能吃到肉，贴水意味着能吃到肉，升水意味着吃不到肉，最近的情况是平水、贴水、升水频繁的交替出现，这是一个非常重要的时间点，意味着它处于临界状态。

让我感到不寒而栗的数据是纽交所场内融资余额的总量已经超过了2000年纳斯达克泡沫市场的2.3倍。在美联储扩表的过程中，人类历史上最大的一次融资买入股票资产的行为就是在去年完成的，最近这几天去杠杆的过程在发生，所以我认为这件事情产生的影响是巨大的并且现在处于一个恰好的临界点，它的影响可能比收益率曲线变平与变陡的影响率更大一点，我甚至觉的目前在美股市场，它是一个绝对压倒性的重要因素。

美股投资者2018年要尤其当心，应该考虑一下自己投资的护城河在哪里。

VIX在如此低位不可能是一个长久现象，波动是永恒的，市场的不确定是内生的，不能因为长时间的稳定就把自己麻痹掉了。

股指期货的升贴水在频繁的切换，这意味着盲目做多的人跟想拆杠杆的人在频繁的发生换手。

人类历史上从来没有过这么大规模的融资，可能大家能见证到人类历史上少有的股票波动率。

大家如果尝试做比特币的期现套利，要非常注意一件事情，我认为比特币的风险自于交易所的信用。

去杠杆去之后，美股可能很长时间维持颓势了。

美股的估值无论怎么看都处于历史上最高的位置，如果没有其它理由去支撑它依然保持这个估值，我从一个套利交易员的角度来说，这场游戏现在到了结束点。

不要被前几年赚得太舒服蒙蔽了双眼，始终要保持敬畏。

我认为能够跟农业革命、工业革命、互联网革命相提并论的就是区块链技术革命。

区块链技术真正走向成熟还有很长一段时间，现在不必急着投资。

著名期货投资人张桉：

港股和A股有一些结构很好的机会，新兴行业，例如科技股和比特币的机会相当大。

美国股票在于科技，因为美国的优势是科技创新，中国的股票在于消费，因为中国是全球最大的消费市场，而且消费升级。

茅台股票长期来看是没问题的。

对于美国科技创新板块，比较看好Facebook、亚马逊、谷歌，我更偏向于看好Facebook，区块链有一点影响。

直达创始股东何俊：

期货其实是没有生命的东西，比如最火的螺纹钢、铁矿石，过十年也是螺纹钢、铁矿石，无非是炒的人变了，供需关系变了。期货跟股票的区别很明显，股票是有生命的东西，例如腾讯这类的公司，它可以长得很大。

作为长期投资来说肯定是做股票更有意思，做期货短期的博弈比较好一点。

做股票不会像期货一样要止损，股票亏完就是止损，亏不完就持有着，也不会透支。

拙道投资总经理邱皓：

锌今年一季度开始应该会有一个买近抛远的机会。

锌从一季度、二季度来看，是一个供应相对紧张的品种，库存处在很低的位置，特别是国内库存，冶炼厂用于生产锌锭的锌精矿库存基本上是历史低位。

从2018年下半年开始，包括2019、2020年铜矿是典型的供不应求。

铜总体来讲是一个逢低买的品种，但是逢高追可能会受伤。

镍的远期基本面非常好。

镍在新能源汽车这一块会有增量，因为现在基数低，但是两三年之后基数就不低了，可能这块会有惊喜，所以镍跟铜一样，是逢低买的品种，阶段性涨高了就不要去追。

北美市场，铂金至少有5～10年一遇的宏观机会。

今年黑色板块的利润肯定是前高后低，一季度前后应该就是今年利润最高的时候。

我个人认为钢厂利润明年应该看不到亏损。

电炉什么时候上，能上多少，上来有多快对钢厂的利润是有影响的，但这个本身变数很大。

明年上半年钢厂利润会缩，但缩不了多少，没准三月份前后还会反弹一次。

上海直达软件郭云飞：

直达2018年将专注于三块：1.技术串联全球，着眼金融科技相融合的发展方向，金融导向技术，技术助推金融，为投资者投资全球期货证券提供强有力的技术支持；2.打开全球交易之门，让更多国内投资者走向世界，做全球市场的交易；3.打造金融荟俱乐部，提供可充分交流的跨境、跨界平台。

除了北美、欧洲、亚洲等几个比较成熟的金融市场外，直达国际在未来会慢慢布局南美、非洲、澳洲等市场，为投资者提供更多的交易可能。

在技术方面，直达国际会主打四大块：1.全平台互联网券商；2.云计算平台；3.IT人才培养；4.技术咨询。