宏源期货白糖早评：郑糖呈现小区间震荡，多空参与热情锐减

要点

1.原糖：国际糖依然徘徊在14.5-15美分的相对高位，但从技术来看，国际糖由强转弱，基本面看，预期大量的过剩问题，原糖后市不被看好。

2.国内现货：昨日（1月10日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商新糖报价6140-6210元/吨（0）；南宁中间商新糖报价6220-6230元/吨（5）；湛江中间商广东糖报价5950-5980元/吨（-100）；昆明一级糖报价6160-6170元/吨（-40）。

3.郑糖盘面回顾：昨日（1月10日），SR1805合约开盘5864，收涨11点（涨幅0.19%），报收5877，减仓12058手，持仓为491724手。

4. 截止2017年12月底，本制糖期全国累计产糖232.36万吨。其中，产甘蔗糖137.81万吨；产甜菜糖94.55万吨。截至2017年12月底，本制糖期全国累计销售食糖103.83万吨，累计销糖率44.68%。其中，销售甘蔗糖63.52万吨，销糖率46.09%，销售甜菜糖40.31万吨，销糖率42.63%。

5. 泰国中华日报1月04日报道 ，政府和企业在能否满足该国蔗农寻求提高甘蔗收购价至每吨900泰铢的请求上发生了分歧，政府方面认为117/18年度榨季含糖量平均在12.16CCS，而糖企则认为，开放市场后执行上面临较大难度。

6. 根据海关统计,2017年11月份全国精糖出口量为951.11吨,1-11月全国精糖出口量累计为13763.488吨。

小结：近期郑糖波幅收窄，本周以来805运行在5850-5890，较窄的区间，较低的波动率让多空双方参与热情锐减。短期看，多空互为因果，从长线周期和趋势，向空为主流，但短线又受制于春节前采购、天气等问题。因此，就造成了盘面胶着的状态。从持仓结构分析，郑糖的反弹更多来自于空头的离场，盘口仍缺乏主动性做多买盘。郑糖胶着的状态将延续，操作上中长线空单依然持有，短线观望。