铝

虽然成本端弱势不改，下游依然疲软。但山东政府再发文，要求限产严格落实到地，提振市场情绪，短期铝价受到支撑。建议暂不做空。

暂不做空

锌

北方小矿山开始季节性减产，锌矿加工费继续下降。精锌方面，部分冶炼厂进入检修期，国内精锌供应压力有所缓解，锌锭库存继续处于低位。需求方面，环保因素对锌锭需求影响减弱，全国锌锭需求整体维持稳定。精锌库存处于低位继续为锌价支撑，预计锌价维持高位震荡走势，建议不做空

不做空

镍

菲律宾镍矿发货量逐步减少，而印尼镍矿供应难以完全弥补供应缺口。镍金属方面，山东临沂镍生铁厂限产不及预期，镍铁价格承压,而进口盈利窗口打开导致进口货源开始流入，镍金属整体供应有所回升。不锈钢方面，印尼青山二期推迟投产对不锈钢价格有所提振。关注近期钢材价格走势。

不做空

黄金

原油价格上涨推升通胀预期从而导致美债收益率上涨，同时通胀预期又导致市场对美联储加息预期的调整，美元反弹，黄金短空。

黄金短空

钢铁

本周国内钢材市场价格延续大幅下跌，下游受大范围恶劣天气影响，成交明显缩量态，但低价之下成交略有好转。钢厂限产有所放松，产能利用率微幅回升，产量回升显著；库存方面，螺纹库存持续大幅回升，热卷库存也出现积累。未来一周气温下降与雨雪天气频繁，需求遇冷持续增加，利空市场因素或加剧，北材南下情况增多也对价格有一定冲击。螺纹、热卷暂观望

螺纹、热卷暂观望

铁矿石

钢厂利润显著回落，但钢厂复产生产积极性仍然较高。钢厂库存可用天数持续维稳，钢厂补库并不积极，疏港量维持低位。近期高品矿大量到港，港口库存持续回升，巴西、澳洲发货量回升至高位，预计港口库存仍将继续回升。铁矿石05可逢高短空，565止损。

铁矿石05可逢高短空，565止损

焦炭

，本周焦炭价格稳中有降，焦企利润依然丰厚，且环保近期有所放松，焦企整体生产积极性较高，其开工率连续两周出现明显回升。下游方面，钢厂复产开工回升，钢厂焦炭库存小幅回升；而贸易商方面则因为焦价高位而少有接货意愿，港口库存回落。原料下面，炼焦煤价格高位盘整，叠加部分地区雨雪天气造成运力受阻，短期利好支撑焦价。综合来看，焦炭现货价格继续上行压力较大，但雨雪天气下钢厂难打压焦炭价格，建议焦炭逢高抛空

逢高抛空

焦煤

供应端，临近年底煤矿生产积极性较低，供应有转弱预期，北方雨雪天气影响运输，焦煤大幅提涨。需求端来看，焦企开工大幅回升，虽然焦煤库存较高，但仍有补库需求。焦煤逢高抛空。

逢高抛空

动力煤

工业用电需求有所走弱，民生用电继续季节性回升，电厂日耗维持高位，库存可用天数下降至13天，电厂存在一定补库需求；供应端，销售回暖，煤矿库存维持低位，价格稳步上涨；进口煤政策短期放松，环渤海港口煤炭采购需求有所下降，库存略有回升。需求保持良好，港口有效供应依然有限，现货价格维持高位。动力煤05合约短期大幅下跌，充分反映预期，短期继续走弱空间有限。观望。

暂时观望

天胶

东南亚主产区整体处于供应旺季，原料收购价格震荡下行，美金胶内外盘持续倒挂。国内现货市场成交清淡，主要由于轮胎厂进入季节性的淡季整体采购随用随采，短期合成胶价格震荡，天胶现货暂无企稳，混合基差持续拉大，短期天胶协会承诺执行减产计划给予多头炒作动力，不过天胶基本面没有上行支撑反弹空间有限，操作上建议反弹抛空。

反弹抛空

大豆/豆粕/菜粕

巴西收割天气情况良好，各机构纷纷上调产量预估，但阿根廷干旱忧虑犹存。美豆下方900-950美分支撑较强，拉尼娜天气炒作背景下仍有向上动力。国内大豆到港量庞大，油厂开机率维持高位，库存继续趋增；但年前养殖旺季，需求良好支撑下，豆粕基差稳定，M1805在2700元/吨下方空间有限。操作上，粕类关注阿根廷天气炒作背景下的做多机会，巴西收割上市压力下逐步形成的季节性低点或为较好入场时机。

今晚USDA报告，注意控制仓位

豆油/棕榈油/菜油

马来西亚未来三个月暂停征收棕榈油出口税，市场预期将激励印度、中国等国进口增加，利于马棕去库存，提振期价走高，但效果如何终究还是要看进口利润。MPOB 1月供需报告显示，马来西亚12月库存273万吨，历史同期新高。预计1、2月产量环比降，但幅度低于往年，同比仍处高位。国内豆油库存周度环比降4万吨至161万吨，主要由于元旦假期、环保检查和豆粕胀库抑制油厂开机，后期春节小包装备货季，豆油库存趋于下降，但幅度有限，豆油高库存成为常态。棕榈油库存继续增，达到64万吨，近月船期进口利润一直在-50以内，国内采购积极，库存仍有上升空间。华东库存略降，两广及福建库存略增，处于近年来同期高位。综上，国内油脂供应充裕，缺乏明显良好预期提振，中短期价格企稳反弹，但反弹空间有限。

可逢高短空

玉米/玉米淀粉

玉米深加工企业为刺激上量继续上调收购价格。基层惜售，加工企业节前采购备货，需求旺季支撑下，价格预计依旧偏强运行。但是中间贸易商环节库存正在积累，若集中抛售，阶段性供应压力将释放。玉米建议不追涨，仍维持逢回调买入思路。淀粉一方面受玉米价格上涨成本支撑，另外目前也是需求旺季，节前企业有补库需求。但行业开工率维持高位，库存持续回升也施压市场。

不追涨，仍维持回调做多思路

白糖

广西91家糖厂全部开榨，随着降雨天气停歇，有利于广西糖厂的正常生产，但后期昼夜温差将扩大，或有霜冻天气的出现。12月销售数据整体偏利空，销售进度偏慢，但1月仍有季节性备货需求预期，且现货已跌至成本线附近，糖厂挺价意愿显现，继续下跌空间较为有限。预计郑糖低位震荡为主，关注下方5800支撑，短线操作为主。

郑糖低位震荡为主，关注下方5800支撑，短线操作为主

棉花、棉纱

新疆棉产量预估上调，新棉集中上市销售压力较大，3月抛储将压缩新棉销售周期，目前新棉销售进度偏慢。随着市场资金压力的逐渐缓解，下游纺企开始小批量备货，市场价格走稳。利空已被市场接受消化，郑棉受备货需求支撑和外盘强势上涨带动，但供应压力大，压制棉花的上涨空间。郑棉15400上方套保压力较大，激进投资者可逢高做空，注意仓位和止损。

郑棉15400上方套保压力较大，激进投资者可逢高做空，注意仓位和止损

PTA

新装置投产不及预期叠加下游开工率居高不下，PTA现货流动性偏紧，社会库存低位，但是受到成本抬升的影响，下游聚酯行业利润处于低位，建议TA多单谨慎持有，止损5600

TA多单谨慎持有

沥青

成本偏强对价格有支撑，但炼厂库存压力仍偏高，现货难以上涨，期现价差偏大制约上方空间，建议沥青空单谨慎持有，止损2780

空单谨慎持有，止损2780

LLDPE、PP

废塑料进口批文量同比大幅减少，加之LPP当下库存低位，短期有上涨驱动，LPP空单回避，可尝试短多操作，L1805目标位10000，PP1805目标位9500

LPP空单回避，可尝试短多操作

玻璃

沙河市场整体价格重心有所下移，经销商主要还是观望为主，库存维持正常运转即可。厂家操作基本进入等待观望期，厂家继续走低价格的心态较少，期待后期销量的回暖。后期随着天气转好，沙河市场价格将趋于稳定，进入弱势整理。短线操作

短线操作

甲醇

雨雪天气以及撞船事故影响下，甲醇港口供应或有减量预期，加之库存有限，支撑价格走强。不过内地价格短期变动有限，加之临近近月合约交割时间，后市或有仓单出现，需持续关注。操作上，甲醇短线操作为主。

短线操作为主

股指

流动性对盘面的提振减弱，但后续限售股解禁规模较低令供给端压力减小，期指多单谨慎持有

多单谨慎持有

国债

12月进口同比0.9%，大幅低于前值和市场预期，说明内需疲弱，债市情绪有所改善，期债区间震荡。仅供参考

区间震荡