中国股市破纪录的迎来了11连阳，这可是25年以来的第一次，但是笔者怎么也高兴不起来，总是觉得存在一定的隐忧。

首先是尽管11连阳，但绝对涨幅并不大，在12月28日至1月12日的11连阳行情中上证综指上涨4.68%，何况越到后来，成交越来越少，说明投资者追涨热情没有被充分激发出来，反而出现了恐高情绪。特别是周五需要中石化尾盘上涨才能推动指数红盘报收。可两市竟然有2180余家股票下跌，是上涨个股的一倍，指数翻红难掩个股的落寞凄惨，实际上是外强中干了。

造成如此局面，就在于本次上涨没有形成热点的扩散，缺少赚钱效应，让投资者伤了心，赚了指数亏了钱，机构大资金越来越进入唱独角戏的阶段，依靠机构大资金唱独角戏能够一劳永逸吗？媒体统计，在上涨个股中，涨幅大于10%的有288只，涨幅大于20%的迅速缩减至50只个股，而涨幅在30%以上的仅有11只个股，截至1月12日，在3075只个股中，12月28以来上涨的有2142只，占比为69.66%，其中超越4.68%市场整体涨幅的有839只个股，占比大幅下降至27.28%，而下跌个股有897只，占比为29.17%。

其次是本次上涨不改去年的二八分化走势，上涨居前的是家用电器、食品饮料和房地产，接着是煤炭、有色、钢铁和银行。这些板块是炒了又炒，投资者已经失去兴趣，更不敢追高，造成了一种曲高和寡的局面，俨然就是主力资金的自拉自唱，但正因为是主力资金的自拉自唱，所以不得不一而再再而三的推高股价，不推高股价吸引市场跟风接盘难道让股票烂在手里。

白酒是去年以来的最强势品种，业绩确实优良，但估值也不低，争议也最大，虽然本周末贵州茅台再度释放利好，可两家官方媒体的一篇文章也让笔者揪心，引述如下，这篇《自然》最新论文又有了些新发现。里面数据很多，但对于大众读者，有3个结论特别重要：

1：再次证实了乙醛能致癌，因为它会直接破坏细胞DNA结构，诱发基因突变，甚至引起严重的染色体重排。

2：中国大量携带乙醛脱氢酶（ALDH2）基因缺陷的喝酒上脸一族，或者基因修复能力有缺陷的人，特别容易受到酒精和乙醛的伤害。实验中，携带ALDH2基因缺陷的老鼠喝酒后，DNA突变数量是普通老鼠的4倍！

3：乙醛会诱导大量造血干细胞的突变，破坏其功能。

大家都应该少喝酒，而且喝酒上脸的人尤其不应该喝酒，因为更容易诱发突变，患癌概率会更高！

白酒板块是继续强者恒强还是会出现调整，就目前来看，不是很好判断，但未来高度白酒的销量会因为居民保健意识的提高而出现下滑，白酒高估值难以维系。

至于地产行业，虽然部分城市松动了调控政策，但应该是因城施政一城一政的结果，不会导致整个地产调控政策的松动，房子是用来住的而不是用来炒的是不会改变的，像北京上海等一线城市地产调控没有任何松动的迹象。

17年地产销量是放量了，价格也涨了，房地产公司得益于以前地价拿地赚得盘满钵满，可是地价也随着上涨，一旦后市房价不涨了或者像北京一样出现下跌，地产公司高价拿地的成本怎么转嫁，又转嫁给谁，加上银行逐渐收紧地产抵押贷款，销量也是大概率难以增加，18年地产公司盈利增长从何而来，过度乐观是不足取的。

实际上地产作为资金密集型行业，对资金利率敏感度比较高，央行大概率会遵循重要会议的精神，把好货币供应总闸门，实施适度偏紧的货币政策，地产不仅融资难还要叠加融资贵，也会对地产产生较大的影响。

家电行业景气度与地产周期存在一定的正相关，地产景气度高，居民搬家装修就要添置新家电，家电销售就相对旺盛，一旦地产景气度降低，家电景气度也会降低。

整个18年PPP将会进一步规范，投资建设力度会有所下降，加上地方债务套上更多的制度笼子，地方政府没有那么任性，因此笔者预期18年基础设施投资会有所下滑，加上地产销售不畅的话，地产投资增速也会下降，将传导到煤炭、有色和钢铁。价格可能面临下滑的风险。

银行板块也属于强势板块，但银行的强势在于少数几家银行的强势必现，周末证监会出台了多项政策，实际上等于砍掉了银行部分盈利项目的扩张，银监会特意强调，将监管重心定位于防范和处置各类金融风险，而不是做大做强银行业，作为一个监管机构强调行业不在于做大做强而是把重心定位于防范和处置各类金融风险，在笔者记忆当中是很少见的。中国银行业盈利增长方式是资产扩张提高放贷。

银监会表示将同业、理财、表外等业务以及影子银行作为2018年整治重点，继续推进金融体系内部去杠杆、去通道、去链条。同业理财表外业务是近年以来银行创新的结果，发展异常迅速，规模庞大，给银行带来不少的收益。一旦这些领域被严格监管，等于断了银行的一些财路。

周一银行还能如此任性上涨吗?银行上涨在于真实可流通筹码很少，只要老庄家拉一把。或者新增资金拉一把，股价就很容易起来，但是一旦资金出现松动分歧，抱团持股就会蜕变，股价下跌也会来的蛮快和蛮大。

机构资金扎堆权重白马股，虽然暂时可以维持指数红盘，维持指数的虚假繁荣，但是聪明资金北上资金上周大规模逢高离场，谁能拍着胸脯说股指走势就不会逆转，能一路繁荣？

银监会周末去杠杆的意味十分浓郁，在去杠杆大环境下，股指牛市笔者是不太认可的。

十一连阳在笔者看来意义十分有限，更不是牛市开启的标志，股指越来越逼近拐点，这是一个大概率事件！