日内交易策略

一、黑色

硅铁：

1、基本面：宁夏地区复产，市场供需格局有所扭转，下游停产需求不佳，市场成交惨淡；偏空。

2、基差：现货价格7450，基差762，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单13张，455吨，厂家不愿堆积库存，整体库存处于较低位置；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线上方运行；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

锰硅：

1、基本面：锰矿价格不断推涨，天津港单双号限行，推动运费上涨，短期内对锰硅价格有一定提振作用：偏多。

2、基差：现货价格8400，基差952，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单714张，24990吨，下游需求较弱，但较高的利润使厂家不愿减产，库存或将累加；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线上方运行；中性。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

铁矿石：

1、 基本面：市场情绪进一步转弱，实际成交下降，偏空；

2、 基差：普氏74.35，月均76.95，青岛港PB粉现货535，折合盘面598.2，基差67，贴水率11.15%，升水期货。最低符合交割的交割品罗伊山粉现货价格464，折盘面532.3，基差1，中性；

3、 库存：周五港口库存15197万吨，较上周五增加274万吨，较去年同期增3299万吨，我的钢铁统计64家钢厂原料库存为29天，转为去库存，偏空；

4、 盘面：20日均线走平，价格在20日均线下方，偏空；

5、 主力持仓：主力持仓净空，多翻空，偏空；

6、 结论：港口库存持续增加，铁矿现货价格开始松动，期货贴水逐渐加大，铁矿有可能进一步回落，当前20日均线已经跌破，形态进一步转空，铁矿I1805:日内反弹至537空，目标525，止损545.

螺纹：

1、 基本面：近期北方高炉有小部分复产，供应有所增加，钢材市场需求端持续萎靡，库存累积速度有所增加，但现货价格本月大幅下行，吸引部分贸易商补库，短期价格受补库力度影响较大，总体中性。

2、 基差：螺纹现货折算价3903.7，基差76.7，现货升水期货；偏多。

3、 库存：全国35个城市主要库存388.93万吨，环比增加10.83%，同比减少23.9%；偏多。

4、 盘面： 螺纹主力在20日线上方,20日线朝上；偏多。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓多增，偏多。

6、 结论: 上日螺纹期货主力合约有所反弹。目前螺纹期货价格已经在3700-3900区间震荡近一个月，而现货价格在连续回调之后，近日有所企稳，操作上建议关注后市价格的突破方向，在未形成有效突破之前仍以短线区间操作为主。

热卷：

1、 基本面：近期北方高炉有小部分复产，供应有所增加，钢材市场需求端持续萎靡，库存累积速度有所增加，但现货价格本月大幅下行，吸引部分贸易商补库，短期价格受补库力度影响较大，总体中性。

2、 基差：热卷现货价4070，基差227，现货升水期货；偏多

3、 库存：全国33个主要城市库存174.58万吨，环比增加2.57%，同比减少4.59%，偏多。

4、 盘面：热卷主力在20日线下方，20日线向上；中性。

5、 主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空

6、结论: 上日热卷期货主力合约有所反弹。而现货价格目前仍维持4100一线附近震荡，操作上建议关注后市价格的突破方向，在未形成有效突破之前仍以3750-3900短线区间操作为主

二、能化

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，需求不佳，偏空。

2、 基差：16年全乳胶现货12300，基差-1845，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存增加，上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、 结论: 1805合约13700-14500区间短线交易

塑料

1、基本面：2018第一批固废进口批文公布后，市场开始炒作废塑料禁令，且当前石化库存偏低，节前下游预计有补库动作，但1月甲醇交割后期看空，带动聚烯烃暂时走弱，偏多；

2、基差：LLDPE华北现货9750，基差-70，贴水期货0.72%，偏空；PP华东现货9400，基差20，升水期货0.21%，中性；

3、库存：石化厂家库存58万吨，偏多；

4、盘面：LLDPE1805合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性；PP 1805合约20日均线向上，收盘价位于20日线下，中性；

5、主力持仓：LLDPE主力持仓净多，同时增多，偏多；PP主力持仓净多，同时增多，偏多；

6、结论：预计塑料L1805合约震荡，9700-9900区间操作， 聚丙烯PP1805合约震荡，9300-9500区间操作

PTA：

1、基本面：原油价格坚挺，成本支撑坚挺，不过年关临近，且聚酯负荷将回落，抑制上涨空间。中性。

2、基差：现货5690，基差98，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存0-2天，聚酯工厂PTA库存1-2天，处于低位；偏多。

4、盘面： 20日线向上，价格20日线上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论:PTA多单操作为主，PTA1805：5550附近多单操作，止损5500

甲醇：

1、基本面：近期进口船货卸货，供应放量或将明显，且下游对高价甲醇抵触，业者对于后市亦存看空心态；偏空。

2、基差：现货3320，基差497，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在25.97万吨，较上周减3.35万吨，总体低位；偏多。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空增；偏空。

6、结论:甲醇反弹抛空为主，甲醇1805:2850附近空单操作，止损2900

PVC

1、基本面：华东地区PVC市场报价下跌，电石法跌50-100元/吨。华南地区PVC市场报价稳定。中性。

2、基差：现货6575，基差5，升水期货；中性。

3、库存：  工厂库存环比增长2%，累库多体现在西北地区厂家，东部地区厂家大多发货顺利，整体维持稳定。社会库存环比增长6.28%，华东市场累库较多，华南市场依旧因为下游采购较多而保持稳定。中性。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓空，空减；偏空。

6、结论：PVC短期内将维持震荡偏弱走势，6500-6850区间操作。

沥青：

1、基本面：南方地区沥青终端需求已接近尾声，炼厂出货有下滑趋势，库存有上升压力，价格仍可能下调，而北方炼厂在部分冬储需求，以及焦化等需求支撑下，近期沥青价格将以稳为主。中性。

2、基差：现货2585，基差-181，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周下跌2%为38%；偏空。

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：北方近期沥青价格将以稳为主，南方价格仍可能下调。Bu1806：2675-2825区间操作。

三、有色

锌:

1、伦敦1月17日消息，世界金属统计局（WBMS）在其网站上公布的数据显示，今年前11个月全球锌市供应短缺52.4万吨，2016年全年为短缺20.2万吨：偏多。

2、基差：现货26100，基差+45:中性。

3、库存：1月17日LME锌库存减少-25吨至180100吨，1月17日上期所锌库存仓单较上日减少201吨至12584吨：偏多。

4、盘面：昨日震荡反弹，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净空头，空减；偏空。

6、结论：沪锌基本面向好，现货支撑强劲；ZN1803：多单持有，止损25800。

镍：

1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。镍铁价格反弹，进口利润持续。偏多。

2、基差：现货96950，基差0，中性

3、库存：LME库存364968，+750，上交所仓单45715，-298，中性

4、盘面：价格回到20均线以下，20均线仍然向上，中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多减，偏多

6、结论：镍1805：多单离场观望。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限；偏多。

2、基差：现货53650，基差70，升水期货；中性。

3、库存：1月17日LME铜库存增25吨至204675吨。上期所铜库存较上周增6988吨至167429吨，库存变化不多；中性。

4、盘面：昨日下跌，20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多。

6、结论：沪铜继续震荡调整回落态势；沪铜1803：空单持有，目标53000，止损54500。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和违规产能关停；偏多。

2、基差：现货14430，基差-200，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周增7731吨至773941吨  ，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日下跌，20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：沪铝技术性反弹结束，库存高企压制上行空间，沪铝1803：空单减半持有，目标14400附近，止损15000。

四、农产品

豆油

1.基本面：本周船调机构出口数据利空，1月库存压力较大，欧盟投票表决限制棕榈油进口用于生物柴油生产使用使预期雪上加霜；周末USDA报告较此前预期偏多提振美豆，但是美豆供应压力依旧较大，提振有限；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，本月节前采购需求增加利好库存消化，持续关注国内去库存表现。 偏空

2.基差：豆油现货5400，基差-308，贴水期货；偏空

3.库存：1月12日，豆油商业库存156万吨，前值161万吨，环比-5万吨，同比+67%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：豆油主力增空。偏空

6.结论：中期弱势格局未变，短期反弹短空思路。豆油Y1805：5800以上空单入场，止损5900.

棕榈油

1.基本面：本周船调机构出口数据利空，1月库存压力较大，欧盟投票表决限制棕榈油进口用于生物柴油生产使用使预期雪上加霜；周末USDA报告较此前预期偏多提振美豆，但是美豆供应压力依旧较大，提振有限；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，本月节前采购需求增加利好库存消化，持续关注国内去库存表现。 偏空

2.基差：棕榈油现货5100，基差-82，贴水期货。偏空

3.库存：1月12日，棕榈油港口库存64万吨，前值64万吨，环比+0万吨，同比+52%。偏空 

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力增空。偏空

6.结论：中期弱势格局未变，短期反弹短空思路。棕榈油P1805：5350以上空单入场，止损5450.

菜籽油

1.基本面：本周船调机构出口数据利空，1月库存压力较大，欧盟投票表决限制棕榈油进口用于生物柴油生产使用使预期雪上加霜；周末USDA报告较此前预期偏多提振美豆，但是美豆供应压力依旧较大，提振有限；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，本月节前采购需求增加利好库存消化，持续关注国内去库存表现。 偏空

2.基差：菜籽油现货6450，基差-2，贴水期货。中性

3.库存：1月12日，菜籽油沿海库存26.9万吨，前周28.3万吨，环比-1.4万吨，同比-1.9%。偏多 

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力减多。偏多

6.结论：中期弱势格局未变，短期反弹短空思路。菜籽油OI1805：6600以上空单入场，止损6700.

白糖：

1、基本面：全球供需报告：18/19年度全球供应过剩将达到13/14年度以来最高水平的744万吨。18/19年全球产量增加3.22%（1.9226亿吨），消费小幅增加1.1%（1.8482亿吨）。2017年12月底，本期制糖全国累计产糖232.36万吨（上制糖期229.66万吨），其中蔗糖137.81万吨（上制糖期152.2万吨），甜菜糖94.55万吨（上制糖期77.46万吨）；全国累计销糖103.83万吨（上制糖期116.71万吨），累计销糖率44.68%（上制糖期同期50.82%）。甘蔗收购价500元/吨，折合税后成本6000-6200。2017年11月中国进口食糖16万吨，较2016年11月进口的13.51万吨增长18.43%，较今年10月份进口的16.88万吨环比下降5.2%。11月份进口金额4.5009亿元，进口均价2813元/吨。偏空。

2、基差：柳州新糖现货6105，基差320，升水期货；偏多。

3、库存：截至12月底工业库存128.53万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明朗；偏空。

6、结论：白糖大量上市，税后成本在6000-6200附近，12月份销售疲软，现货价格回落。主力合约短期偏弱，由于贴水较大，下方空间短期有支撑，前期空单可逢低减持，目前不宜重仓追空，下方支撑在5800附近，上方压力在5900-6000区间。

棉花：

1、基本面：1月美国农业部报告略偏空。中国农业部1月棉花供需平衡表产量564万吨，比上年增加82万吨，增长17%。发改委公布今年新棉不收储，3月12日抛储，每天3万吨至8月底结束。ICAC12月报告，2017/18年度棉花产量由2557万吨上调至2574万吨，需求持平2522万吨，库存由1889万吨上调至1924万吨；12月进口棉花10万吨，环比增加38%，同比减少30%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价15660，基差510，升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部17/18年度1月预计期末库存727万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向上，k线在20日均线上方；偏多。

5、主力持仓：持仓偏多，净持仓多减，主力趋势偏多；偏多。

6：结论：棉花现货价格企稳，新棉销售依然不旺，年前纺织企业部分零星采购，主要等待年后3月中旬的国储拍卖。本轮反弹受压15500，空单逢高继续中线建仓，注意控制仓位。

豆粕：

1.基本面：美豆探底回升，阿根廷大豆产区降雨不及预期，但巴西大豆生长状况良好，短期区间震荡延续。国内油厂开工恢复，大豆和豆粕库存增加，短期关注国内大豆进口转基因影响和春节前下游备货情况。中性

2.基差：现货2840，基差70,现货升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存96.75万吨，上周87.48万吨，环比增加10.6%，去年同期71万吨，同比增加36%。偏空

4.盘面：价格20日均线下方且均线向下。偏空

5.主力持仓：主力多单增加，资金流入，偏多

6.结论：美农报利空出尽，盘面震荡回升，但巴西大豆丰产预期使得高度有限，国内油厂压榨利润良好开机维持高位，成交偏淡，库存继续累积，短期低位震荡。豆粕M1805：前期多单轻仓持有，短线2800下方震荡，期权卖出2700至2950宽跨式继续持有。

菜粕：

1.基本面：油厂开机增多，进口油菜籽和菜粕库存小幅上升，整体跟随豆粕震荡，国内菜粕低位成交转好，年底供需两淡，现货价格偏弱运行。中性

2.基差：现货2250，基差-30，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存7.05万吨，上周6.25万吨，环比增加12%，去年同期2.1万吨。偏空

4.盘面：价格20日均线下方且方向向下。偏空

5.主力持仓：主力多单减少，资金流入。 偏多

6.结论：菜粕短期跟随豆粕走势，关注阿根廷大豆天气变化，菜粕基差回落至贴水，盘面短期维持震荡走势。菜粕RM805：短线2250至2300区间震荡。

五、金融

期指

1、基本面：中国央行：预计普惠金融定向降准可于1月25日全面实施，昨日以券商银行为代表的金融板块再度领涨，午间创业板拉升，地产板块回调，整体市场热点轮动；偏多

2、两融余额：截止16日，为10560.24亿元，较前一交易增加53.72亿元；偏多

3、基差：IF1801升水2.48点，IH1801升水2.82点， IC1801贴水17.46点；中性

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IF、IH在20日均线上方，IC在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力空增；中性

6、结论：市场资金流入估值合理的蓝筹股为主，整体市场风格仍以业绩为主，权重指数重心逐步抬升； IF1801：逢低4235-4245试多，止损4230；IH1801：多单持有，止损3040；IC1801：观望为主。

期债：

1、基本面：已公布12月宏观数据整体不及预期，但经济韧性仍较强；监管细则陆续出台，监管政策持续收紧；偏空。

2、资金面：周三资金面维持紧平衡,央行公开市场操作净投放1000亿，银行间质押式回购利率多数上行；偏空。

3、基差：TF、T主力活跃CTD170014、170010基差分别为0.2788、0.2611，均升水期货；偏多。

4、库存：TF、T主力可交割券余额与前一交易日持平；中性。

5、盘面：TF、T主力在20日线下方运行，20日线向下；偏空。

6、主力持仓：TF、T主力前20席位空增；偏空。

7、结论：央行连续大额投放流动性，资金面维持紧平衡；保监会、财政部联合发布监管文，监管政策日益趋紧；短期内，期债或维持弱势。重点关注今日经济数据。十债T1803:空单持有，压力92.05，支撑91.50