橡胶早评-窄幅弱势震荡，逢低轻仓试多

要闻：截至2018年1月中旬，青岛保税区库存增加至24.62万吨，较1月初增加1.06万吨，增幅4.5%，较上期增幅缩小。增长主要来自天然胶与合成胶库存的增长。

期货报价：沪胶主力（1805）报价14165（-35）；沪胶（1809）报价14430（-75）；东京期胶报价212（2.5）；新加坡近月RSS3报价167.9（-1.2），新加坡近月TSR20 报价152.6（-0.2）。

现货、原料报价及价差

1.天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价12300（0）；泰#3烟片胶（上海）报价14700（0）；青岛保税区泰国RSS3报价1690（0），泰国STR20现货报价1600（0）。主力合约-SCR5全乳胶基差-1865（-20），STR20#内外盘价差85（5）。

2.合成胶现货价格：丁二烯9700（0），顺丁上海12700（0），丁苯（1502）山东13600（0）。全乳胶-顺丁价差-400（0），全乳胶-丁苯（1502）-1300（0）。

3.原料价格：海南生片10800（0），泰国合艾白片46.01（0.62）。

库存情况及开工率：青岛保税区库存23.56万吨（1.62）；上期所总共库存40.5万吨（0.82）；注册仓单34.4万吨（0.29）。半钢胎开工率70.89%（4.91%），全钢胎开工率67.98%（6.95%）。

技术分析：1805合约冲高回落，夜盘窄幅整理。从日K线图看，K线在均线下方，MACD在零轴附近粘合。成交量减少、持仓量增加，仓差3284。前20名会员持仓，多单92556（855），空单134677（771），净多单37007（-2858），净空单79128（-2942）。从周线上看，K线跟随5日均线波动，仍处于底部震荡，MACD在零轴下方，出现小红柱。

小结：14500突破失败后，橡胶重回跌势，昨日期货窄幅震荡，现货持平，从持仓上看，净空单、净多头减仓明显，波动率减弱，市场观望心态浓烈。1901合约高位运行，强化远月升水结构，给未来的套利盘提供操作的空间和信心。青岛保税区库存继续增加，供给压力持续，需求仍旧是最大短板。近期还是以多空胶着的行情为主，我们建议近期可采用反弹至关键阻力位轻仓短空，背靠14000点轻仓短多的策略操作。今日原油、伦铜、日胶震荡整理，关注相关品种的联动。预计今日行情可能在14000-14300平台震荡，14100-14200是多空争斗的主要区间，向上看14500压力位，向下看14000支撑位，建议背靠14000-14100逢低轻仓做多。