可用包括建仓空单在内的四招化解风险

苹果期货的推出，将显著提高苹果产业的标准化、信息化、信用化、金融化水平，进一步满足消费者对高品质水果的需求。同时，也有助于产业主体管理经营风险，促进新型农业经营主体规模化经营。

苹果产业标准化、信息化不足

当前，苹果种植以散户为主，标准化程度差，产品“好的不多、多的不好”，能在期货上交割的产量占红富士总产量的20%—35%。优果率低是苹果生产中的最大短板。此外，产后处理基本处于一盘散沙阶段：不分选、弱分选、故意串级分选比比皆是，市场报价混乱，苹果流通成本极高，形成多层中间环节，制约了产业市场化、标准化、信息化水平的提升，导致苹果产业小、散、乱。目前，水果营业收入超过10亿元的企业非常少，与我国苹果产值2000多亿元、水果产值上万亿元的规模不相称。

期货基准品成为新的现货流通标准和价格标杆。苹果期货选择了全国产量最大、代表性最强的红富士作为基准品，并在国标基础上修订了一级品要求。各主产区的苹果经过挑选都有能满足交割的物品。今年，新苹果上市时，部分企业会以期货标准进行收购，水果专卖店、大型超市也可能按照期货标准采购和定价。若真如此，则将提高水果产销的标准化程度，促进供给侧改革的深化和流通方式的优化。

期货以散果为主的交割方式有利于苹果存储方式的改进。陕西、山西主产区的苹果集中上市时，很多果农会将苹果堆放在地头和家里，等待客商上门收购，堆放时间通常是半个月。这些苹果未及时进入冷库，降低了果实品质。另外，入库时，批发商虽然会分拣分级，但多数情况下是纸箱入库。烟台地区标准化程度相对较高，果农采摘后先行分级，卖给客商或代办时再次分级，苹果采摘后三天内一般都会进入冷库，且以散果入库为主，出库后再包装。散果入库具有规模效益，成本低，对苹果品质的损耗小。期货交割主要是散果交割，有利于散果出入库方式的推广。

苹果贸易标准化有利于降低信息不对称。苹果售价计算公式繁杂：苹果售价=收购价+果农经纪人的手续费+冷藏费+出库挑选人工费+装箱包装费+从产地到批发市场的运费+批发商批发成本（质量损耗、门面租金、人工费等）+批发商的利润+零售商的销售成本与损耗+零售商利润。中间环节多，价格不透明，信息不对称，加剧了“产地便宜得卖不掉，销地贵得买不起”现象。苹果期货的推出，使生产成本、流通成本的信息透明化，降低了不合理费用，减少了中间环节。

总的来说，苹果期货的规则设计体现了优质优价原则，有利于提升果园的管理水平，有利于推进苹果产业的供给侧改革，有利于解决“小生产与大市场”的矛盾，有利于实现产、运、贮、销一体化。

国内新型种植模式还未普及

主流乔化栽培的红富士生产周期长，3—4年开花，5—6年挂果，7—8年丰产，对果园管理的要求很高，适合小农户精细管理，不适合规模化生产。

规模化种植的人工成本较高。以10年树龄、亩产6000斤的成熟果园为例，全年的用工量约为30个工/亩，平均工资在120—150元/天，套袋时的工资更是提升至240元/天，每年的人工投入约4000元/亩，500亩的人工成本就是200万元/年。在没有机械化替代人工的时候，随着产量的增加，用工量还会进一步提升，并且人工工资逐年上涨。再加上土地成本、水利设施费用、道路等基础设施费用、机械费用，可以说，传统果园的规模化经营周期长、成本高、风险大。

与传统的乔化种植模式注重长枝干不同，新型矮砧密植栽培模式注重长果实，能够省肥60%、省水70%、省地80%、省人力90%，适合规模化生产。不过，伐掉正在丰产的果树而采用新的栽培方式再次种植，存在较大风险。矮化模式在欧美国家已经发展成熟，种植面积超过80%，而我国的普及率还不到1％。

期货具有远期价格指导、风险管理功能，规模农场、合作社、龙头企业利用这一工具，能够合理安排种植规模、销售进度。例如，运用“订单+保险+期货”模式，稳定收益，规避价格波动风险。苹果产业进入了“有保险、有期货、有数据、有信用”的新时代。

现货市场表现不佳

2017/2018年度，苹果产业创造了多宗“最”：收购难度最大、收购时间最长、收购价格最高、收购主体最多、收购质量最差、包装次品率最高、山东苹果入库存货最少、销售进度最慢、销售价格最乱、贸易经营最难。

苹果市场表现不佳，主要原因是价格高，销售就少；质量差，竞争力就小；鲜苹果出口受阻，内销压力大等。笔者对春节前后的销售建议是早出货。如果春节期间销售不理想，那么就要抓住清明前后的机会，惜售并不可取。

天气影响性、生产周期性、非消费必需品性导致苹果价格波动较大，苹果流通企业、储存企业经营收益的波动也较大，很难获得银行等金融部门的支持。苹果收购和批发都是现金交易，收购时资金快速流出，而销售时间长且分散，回笼资金缓慢，这制约了产业企业规模化的提升。苹果期货的推出，在苹果产业和资本市场之间搭建了桥梁，引入资本力量，形成新的定价机制，价格风险转移更加多样化。贸易企业可以利用期货套保、套利，稳定经营利润；加工企业可以利用期货点价，控制原料成本。由于期货具有高杠杆、强流动性的特点，产业企业可以降低库存成本、加快库存流转速度。

没有期货，苹果产业企业只能采用加快出货的方式来规避后市价格下跌，而现在，有了更多的化解风险的办法。

其一， 签订远期合约。冷库可与采购者商定远期订单的价格，以期货价格为基准，加减一个固定值。因为期货有远期价格，现在就能确定现货远期订单的价格，进而锁定收益。

其二，在期货盘面做空。已经存货的冷库或者贸易商，以十分之一的价格在期货上卖出同等数量的苹果，进行杠杆操作，期货上的收益能够弥补现货价格下跌的损失。

其三，买入看跌期权。期权类似保险，费用有限，但能有效规避大幅下跌风险。例如，鲁证期货风险管理公司目前的看跌期权费在200元/吨左右，当现货价格下跌后，购买者获得价差收益，而当现货价格上涨时，购买者仅仅损失期权费而不会产生更大的亏损。如果认为“保费”过高，那么可以卖出看涨期权，获得一定费用。经过分析市场供需状况，笔者认为，后市期货价格超过8500元/吨以上的可能性很小，因而建议产业企业卖出看涨期权，虽然放弃了8500元/吨以上的价差收益，但能获得一定的期权费，相当于对库存进行增值。

其四，注册、出售仓单。将库存生成仓单，再将仓单卖出、转让、抵押，提高流动性，获得流动资金。由于4月1日才能注册仓单，产业企业现在可以将交割品现货卖给专业投资公司。由于期货价格具有权威性，金融机构能够以此来确定苹果价值范围，进而给予苹果产业企业更多的资金支持。

整体上，苹果产业企业利用期货工具，能够实现获得更多金融支持、降低成本、稳健经营、做大做强的目的。未来，苹果定价将以期货为基准，流通方式也将发生根本性变化，龙头企业会发挥更大的带动作用。