提要

目前，甲醇排库压力加大，厂家降价销售心态浓厚，但下游需求转入淡季，承接盘力量疲弱。预计春节以前，甲醇价格走势难有起色，料维持振荡偏弱格局。

图为甲醇1805合约日线

1月中旬，甲醇期货的涨势戛然而止。其中，主力1805合约在攀升至3000元/吨一线上方后遭遇抛压，价格随即转入回落状态。虽然在下探至2800元/吨附近受到支撑有所企稳，但M头顶部迹象初显。

厂家面临满库风险

年初开始，国内接连出现大范围降雪天气，导致内陆地区甲醇外运严重受阻。据了解，部分甲醇厂家有一周左右的时间不能正常出货，库存积累速度较快，部分库容较小的厂家存在满库风险，因而其排库意愿高涨。眼下，甘肃、关中的厂家库存偏高，而内蒙古由于有当地的烯烃装置消化甲醇，库存压力稍轻。

1月上旬北方地区大范围降雪的影响刚刚消化，1月下旬中东部和西北地区又迎来新一轮中到大雪天气。据悉，此次降雪范围波及陕西、河南、安徽、湖北、山东及江苏。而从甲醇厂家分布来看，此次降雪一定程度上影响关中、河南等地货源南销两湖和江苏，从而导致甲醇主产区后期面临排库难、外运受限的冲击。为了避免春节假期遭遇满库风险，目前，厂家采取以价换量、积极出货的销售方式。总的来说，主产区销售压力增大，厂家降价促销，甲醇基差收敛不利于期价走强。

下游需求处于淡季    

内陆地区降雪频发阻碍甲醇主产区货源外运，加之运力紧缺，多地运费大幅上涨，如北线至山东的运费已为350—400元/吨，抬升了下游的接货成本，但目前需求处于淡季，下游采购意愿并不强，销区的出货压力依然偏大。

受传统淡季到来以及环保督察严格的影响，甲醇下游需求行业开工率下滑。

在传统需求领域，甲醛行业受加工条件限制，多地的工厂已陆续停车，整体开工率降至两成。二甲醚行业因天然气价格回落，导致部分区域需求减弱。同时，多数装置在春节期间有停车计划，其备货意愿不强。唯有醋酸行业，开工率维持前期的水平，部分工厂有备货意愿。

在新兴需求领域，近日，斯尔邦MTO装置降负至七成，预计3月中旬才能恢复正常；兴兴能源烯烃装置虽有重启计划，但原料库存略高，预计会先消化自有库存，之后才有外采动作。整体来看，目前，甲醇下游多按需采购，贸易商备货积极性一般，加之市场看跌气氛趋浓，预计春节前的备货因素很难对行情起到提振作用。

综上所述，雨雪天气阻碍了甲醇外运，厂家面临满库风险，出货压力加大，以价换量方式被强化。与之相对，需求减弱，不仅节前下游采购低迷，节后一段时间仍会陷入疲弱状态。预计春节前，甲醇期价走势难有起色，料维持振荡偏弱格局。