昨日，国内商品市场涨跌互现，其中以有色金属表现最佳，引发市场人气回暖，沪锌更是大涨逾3%。截至下午收盘，沪锌主力1803合约报收27055元/吨，升至10年来最高。外盘市场，伦锌自去年12月中旬以来也走出一波“爬坡”上涨行情。

沪锌昨日强势突破自去年8月中旬以来的高位振荡区间24110—26400元/吨。伴随着行情的突破，沪锌受到资金热捧，当日沪锌是国内商品期货市场资金流入最多的品种，沪锌指数资金流入5.1亿元，沉淀资金为58.2亿元，沪锌主力1803合约资金流入2.69亿元。上期所持仓排名前20名会员当日沪锌主力1803合约持买单量比上个交易日增加13863手，排名第一的永安期货席位持买单量为11637手，比前一个交易日增加9279手，上期所持仓排名前20名会员持卖单量共增加3298手，明显低于持买单量增加。

“昨日锌价大涨，是基本面比较好的正反馈。”招商期货有色金属组负责人许红萍对期货日报记者表示，锌矿增产短期仍难以兑现，冶炼厂集中检修，锌供应整体低于预期，库存增加也不如预期。下游加工企业开工率环比走升，显示锌淡季不淡。锌价近期整体维持高位，也反映了基本面向好，未来这种状况仍将持续。“操作上建议回调买入不变，短期多单持有。”

中信建投有色金属研究员江露则认为，昨日锌价大涨主要受近期国内雨雪天气影响，国内部分省市供电持续趋紧。当日有市场消息称湖南、江西两省为应对电力供应缺口，启动有序用电措施，其中重点限制高能耗企业用电，引发市场对国内有色冶炼企业减产预期的升温。“短期来看，目前锌基本面在有色金属里最强，反弹力度在有色板块位居首位。”

锌期价持续反弹，但现货市场表现较弱，贸易商接货较为谨慎，下游畏高情绪明显，成交较为清淡。SMM数据显示，当日上海0#锌对沪锌主力1803合约贴水90—100元/吨，较之前有所扩大。

“考虑到全球锌供应继续短缺，全球锌库存继续下降，且伴随着宏观需求持续向好的趋势未变，后期锌价维持偏强概率较大。”江露表示，伦锌现货端呈现升水状态，国内锌现货维持贴水，基本面呈现外强内弱，伦沪锌比值或扩大。“操作上，建议勿盲目追高，偏多思路操作为主。”

“这波行情已经蓄势很久了，昨日突然爆发，是盘整后的技术突破。”某国企交易员告诉记者，目前无论是从宏观、基本面还是技术上看，对锌都偏利好，现在国内国外的机构，对锌基本都持乐观态度。

这位做有色金属的跨市、跨期、跨品种套利的交易员同时告诉记者，从进口盈亏看，锌镍可以考虑做反套，也可以买国内锌抛国外锌，不过需要注意人民币汇率的风险。春节后，下游需求将启动，国内锌库存处于低位，现货升水可能走高，他建议结构上可以买近抛远。

值得一提的是，当日，股市大盘下跌，有色板块却表现出了抗跌性，有着不错表现，如兴业矿业收盘涨幅1.5%，盛达矿业涨幅为1.45%。

方正证券最新研究报告显示，2017年全球锌短缺40万吨，预计2018年全球锌供需短缺21万吨，综合供需的相对变化，预期相对于2017年LME锌价2875美元/吨和国内沪锌指数23735元/吨的年均价，2018年锌年均价将继续抬升，年均价的上升主要由于锌现货短缺持续，甚至在上半年可能出现极端的短缺，但逐步恢复上升的锌精矿产能投放压制了锌未来供需的预期，特别要注意嘉能可的复产已经箭在弦上。该报告预计，LME锌2018年均价在3300美元/吨，波动区间在2850—3750美元/吨，国内锌均价在25500元/吨，波动区间在22500—28500元/吨。