宏源期货白糖早评：在经历500点的跌幅后，郑糖将步入盘整磨底阶段

要点

1.原糖：从持仓报告显示，最近出现了急增的大量空单，受空头回补，原糖昨晚出现了技术性反弹，技术上看原糖脱离了13-13.5的整理平台，向上修复。

2.国内现货：昨日（1月29日），主产区现货报价具体情况如下：柳州中间商新糖报价5970-6070元/吨（0）；南宁中间商新糖报价6110-6120元/吨（0）；湛江中间商广东糖报价5850-5880元/吨（0）；昆明一级糖报价5840-5860元/吨（0）。

3.郑糖盘面回顾：昨日（1月29日），SR1805合约开盘5791，收跌39点（跌幅0.67%），报收5764，增仓14236手，持仓为572088手。

4. 云南省17/18榨季截至1月25日共开榨糖厂41家，同比增加5家，产能达14.92万吨，累计入榨甘蔗301.52万吨，产糖34.87万吨，产糖率11.56%，高于去年同期的11.40%，生产酒精1.5万吨，工业累计销售13.9万吨，产销率39.86%，高于去年同期的36.52%。

5. 数据显示,2017年南美和东南亚的小型糖生产国向中国出口糖,利用了高额进口税使巴西和泰国对中国糖出口锐减的机会。

6. 据欧盟委员会数据显示，2017年12月欧盟食糖出口保持强劲，12月该地区出口糖31.8万吨， 同比大增122%。2017/18榨季10-12月欧盟地区共计出口糖97.4万吨，同比大增279%。

小结：周末的广西食糖形势分析会更多的是打气鼓劲，宣泄情绪，缺乏实质性的政策要素指引，所以出现昨天盘面瞬间跳水的失望情绪。805从6230经历了约500点的下跌，广西现货从6500跌至5900-6000（厂内提价），显示出本榨季压力前移，预期提前炒作，提前下跌已经体现了预期性过剩的价格反应，而不是说809合约就是坐实了的过剩下跌，预期过剩下跌和坐实了的过剩下跌是两码事。郑糖将逐步进入盘整磨底阶段，能否显示中期底部要观察的是原糖是否见底，和现货的压力释放。因此，操作上逢低空单离场或观望。