近期大盘在连续拉升后，呈现了一波快速调整走势。本周一、周二大盘连续下挫，周三在大蓝筹的提振下放缓跌势，但是分化明显加大。截至周三收盘，沪深300、上证50和中证500指数涨跌幅分别为0.47%、1.22%、-1.97%，对应股指期货当月合约涨跌幅分别为0.29%、1.22%、-1.84%，对应升贴水分别为4.1点、8.2点，-2.7点。IF和IH维持升水，但是IF升水幅度继续缩小，较近期的高点16.5点升水减少了12.4点，IH升水相对稳定。不过，IF和IH仍维持升水状态，说明中期偏暖氛围还没有改变。只是IC重新回到贴水，远期贴水幅度扩大明显，说明市场对于IC的后期走势存在担忧情绪。

IF在周一大幅增仓杀跌后，周二减仓力度较弱，因此IF延续惯性下跌。周三IF只微幅减仓63手，多空观望心态较浓。IF连续两天减仓力度远小于周一增仓力度，空方并没有大幅撤离，IF是否有效企稳存在不确定性。IH周一同样大幅增仓，周二减仓力度较大，周三小幅增仓47手。周三IH大幅收涨，一定程度显示空方压力得到了一定释放。虽然IC周一增仓力度不大，周二大幅减仓，但是周三再度大幅增仓杀跌，说明空方没有完全放弃，并形成反扑。

净持仓方面，中金所公布主力合约的前20大席位中，IF净空头寸继续增长到4837手，创出近两年来的新高，足见当前多空博弈的激烈程度。上周IF净空超过4000手，本周杀跌行情如期而至。本周下跌中，净空头还在不断增加，说明空头的目标没有达到。虽然周三受到IH带动，IF略显企稳，但仍需观察。IH净空维持在800手附近，变动不大，说明多空力量暂时达到平衡。虽然IH周三较强，但是也同样存在不确定性。IC净空缩小到8手。从这个数据看，IC周三大跌后可能有反弹需求。

综上所述，IF和IH资金变动不大，多空处于暂时观望状态。从净持仓看，IF企稳的有效性仍需检验。IC增仓杀跌，空方仍具备优势。虽然IC净持仓改善，但调整也难言到位。