七禾网11、有人说，价值投资会逐渐成为股市的主流，而短线交易、听消息交易、技术分析交易等赚钱会越来越难。您是否认同？为什么？

乐凤杰：通过听消息交易来赚钱肯定会越来越难。短线也好，技术分析也好，赚钱越来越难主要是研究的不到位。战术一直在演变，如果进一步深入研究的话还是可以的。把人性的洞察力或者对事物的看法叠加到技术分析中，做选择性的点位切入，这样还是可以的。不要全盘否定技术分析，它只是一种交易手段。在选标的的时候我们可能会进行基本面的调研，但对这只股票的交易是通过技术分析来实现的。

七禾网12、2017年，用技术分析做期货的人，大部分业绩不好甚至亏损。有人说技术分析已经失效了。您怎么看？

乐凤杰：我不同意这种观点。现在程序化的使用越来越多，目前的程序化策略基本上都是根据技术分析写的。一样东西用得多了就会失效，但是你可以从更深层次的角度去研究。假如说，为什么亏了？如果是技术分析里面假突破太多，这时候就可以用假突破的反手作为一种讯号来买入卖出。图形是会演变的，并非一成不变，我们要把它做活，而不是做死。

七禾网13、您做期货的技术分析手法，主要是看形态，看指标，看成交量持仓量，还是其它？

乐凤杰：基本上看持仓量、成交量，还有就是形态分析。我会把个人的思维叠加到技术分析中的关键位置，并知道要如何在关键位纠错。现在做期货、股票的核心就在于谁在某些位置的纠错能力更好。举个简单的例子，同样一个外科手术，不同的医生操作流程都是差不多的，但是他们的经验和临场反应力不同。假如在手术中有一根血管临时破裂，经验好的医生能够冷静地将其处理好，而临床经验不足的医生可能就会手脚慌乱。

七禾网14、您认为“图形是会演变的”，请问，近一两年来，图形有哪些方面的演变趋向？

乐凤杰：其实图形走出来以后都是大同小异的，结果都是一样的，只不过在运行过程中因为各方面的细节原因，加上人为因素的影响，使得整个情况变得相对复杂，让人搞不清楚。我前面已经提到过，做期货的核心就在于细节方面的纠错以及盘感。

七禾网15、您说过“技术分析是死的，人是活的”，交易者应如何用好技术分析？在当下的市场环境中，是不是必须精选交易机会？

乐凤杰：对，我对自己提出的要求就是找比较大的关键位去做，并做好计划。一旦某个关键位不符合我要求的交易状况，就会临时将其纠错。我们允许试错，但以小代价博取大胜利是我们追求的最终目标。

七禾网16、您指出“现在假突破比较多”，请问您如何过滤假突破？如何识别和把握真突破？

乐凤杰：如果按照突破的严格意义来说，有盘中的突破，收盘价的突破等等。在这个方面，我们要对盘中突破和收盘价突破的持仓量多少有严格的定义，知道面对盘中突破要怎么去处理。我们可以引入基本面和人性洞察力去分析许多投资者的思想行为，了解这个突破到底是谁在跟进、谁在打压。如果在某个位置很多人都想买进，但盘面仍旧出现了滞涨的情况或者有更大的量抛出，那我们就可以判断这是诱多，那我们就先从这个位置退出来。如果在关键位出现假突破，我们必须做反手交易。我们要洞察市场主力的目的性在哪里。

在突破的识别上还是要关注细节，通过量比、成交量、价格的速率以及收盘价是否有站上突破位，来考虑其突破的有效性。

七禾网17、您认为“K线背后能够看到人性”，是不是指“不同的K线表示着不同的市场情绪”？请举几个不同K线的例子。

乐凤杰：涨跌背后肯定有基本面或者资金面的逻辑在。我们就要去思考它后面是怎么走的，收盘是怎么样，通过分析K线背后的信息来判断下一个交易日的行情。

假如说大家看好的某个位置突破了，带有上影线，但是临收盘前有平仓行为，那根上影线如果占了实体的三分之一以上，我们就不得不考虑突破的力度和自己的持仓计划。它可能会对突破的地方来进行一次回撤，或者这个突破没有力度，有可能是假突破，那我们就把仓量减下来。

七禾网18、您做期货，做的是波段+短线，一般来说，波段持仓多长时间？短线持仓多长时间？是不是用波段抓趋势，用短线控风险？

乐凤杰：持仓周期具体要看波段的运行时间有多长。如果我们觉得这个波段的运行时间可能会长达几个月，就会一直朝这个方向去做。期间的一些短线操作主要用来辅助趋势的方向，做一些回避风险或者差价的行为。短线不是目的，是一种战术，所有的战术都是为了策略能够顺利运作。我们绝不做违反趋势的反向单，除非波段趋势转变。

七禾网19、很多人都说要“跟随趋势”，您如何理解期货中的趋势？

乐凤杰：趋势分等级，你要知道自己处在哪一级别的趋势中。以人体结构为例，我们可以将其分成以腰为分界线的上下半身两个趋势。如果要把下半身再分一下，可以以膝盖为转折点分为大腿和小腿。找到每个趋势演变过程中的转折点，你就找到了答案，并且知道自己现在所做的单子在哪一级别中。在小趋势和大趋势碰撞的时候，一定要服从大趋势。

七禾网20、您做期货，一个阶段内，如何选择主要操作的品种？有没有您操作起来特别顺手，或者特别不顺手的品种？

乐凤杰：在选择品种的时候，一要看资金容量有多少，二要看这个品种的趋势是否明显。如果一个品种处在盘整趋势中，我们基本上就会选择放弃，量小的品种也会选择放弃。如果一个品种你有2-3次觉得做不顺手了，说明它已经脱离趋势变成无趋势状态，这时候就要点到为止，暂时把它放弃掉，等到更大的交易机会出现再去做。

七禾网21、现在期货市场中品种也比较多，就您个人来看，未来一段时间里面，哪几个品种出趋势的可能性更大一点？

乐凤杰：我觉得任何品种都有可能出趋势，关键是我们怎么样及时去了解和捕捉机会。就我个人来看，去年因为供给侧等原因，黑色系上涨了一段时间，我估计今年可能总体上会出现一个高位的小波段来回。经济如果能走好的话，有色这一块可能会有一点苗头，化工也有可能，大家可以关注一下。

七禾网22、您对波浪理论也有所应用，请问波浪理论中标准的五浪和三浪结构是否存在？是否一定会循环出现？

乐凤杰：理论上是存在的，但在实际走势中，你不知道到底会走出五浪还是三浪，出了三浪以后再继续上涨就变成了五浪，这里面也有一个预判过程。要走出来以后破了哪个点，或者过了哪里它就变成四浪、五浪，但在没走出来之前谁都不清楚。我们是建立在过去的浪形上来判断未来走什么浪形的概率比较高，这并不是一成不变的。

七禾网23、有些人数浪，数着数着就不知道处于哪一浪了，很容易就把自己绕进去了。就您看来，要把浪数清楚的关键是什么？

乐凤杰：先数大浪，通过周K线或者月K线把过去几年的大浪数好，然后再把日K线的波段的高点、低点连起来数日K线的浪。总的原则就是在大的里面去找小的。举个例子，假如说一个大的A浪下跌的话，它的B浪不是一条直线的，也会有a、b、c三浪，甚至小五浪也是有可能的。每个人看法不一样，那数浪的方法就不一样，关键还是在于要清楚自己处在哪个级别中。

七禾网24、在具体实战中，您一般如何应用波浪理论？

乐凤杰：波浪理论主要还是起方向指引的作用，具体操作上还是要根据K线组合形态去切入。