1、本周 PTA 价格震荡运行：截至 2 月 2 日，期货方面，PTA1805 收 5668 元/吨，周跌 68 元/吨，跌幅为 1.19%；现货方面，PTA 华东地区均价至 5645 元/吨，周跌 25 元/吨，跌幅为 0.44%。

2、加工费用方面：本周 PTA 的加工费用小幅上升，目前 PTA 的现货加工费用至819 元/吨，周涨 15 元/吨，涨幅为 1.84%，处于略偏高的位置。

3、开工率方面：本周 PTA 工厂的开工率小幅上升，目前达到 77.02%，周涨 0.97%，涨幅 1.28%，处于历史同期的较高水平。聚酯开工率有所下降，目前为 81.73%，周跌 2.40%，跌幅为 2.85%，处于历史同期的高位。江浙织机开工率大幅下降，目前为 41.00%，周跌 20.00%，跌幅 32.79%，处于历史同期的中间水平。

4、库存方面：国内 PTA 的库存天数为 1.5 天，处于较低水平；PTA 的期货仓单和有效预报合计为 14387 张，周涨 3391 张，涨幅为 30.84%。江浙织机的 POY、FDY、DTY 库存天数保持平稳，分别上升 0.0 天、0.0 天、0.0 天，至 8.0 天、8.0天、15.0 天。POY、FDY、DTY 库存天数都处于中性水平。

5、总体而言：成本端，PX 价格保持高位，对 PTA 的价格形成支撑。供应上，新老装置的投复产使得目前 PTA 供应格局逐步过剩。需求上，下游聚酯和江浙织机的开工率已经逐步走弱。短期 PTA 驱动中性。持有收益率处于中性位置，加工费用略偏高。PTA 估值略偏高。预计PTA短期将震荡运行。