日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、 基本面：部分钢厂仍有补库需求，贸易商继续挺价，现货价格持稳，但成交下降，中性；

2、 基差：普氏76，月均74.61，青岛港PB粉现货532，折合盘面595，基差74，贴水率12.44%，升水期货。最低符合交割的交割品罗伊山粉现货价格476，折盘面545.4，基差24.4，偏多；

3、 库存：周五港口库存15143万吨，较上减少39万吨，较去年同期增2782万吨，我的钢铁统计64家钢厂原料库存为35天，库存处于历史高位，偏空；

4、 盘面：20日均线走低，价格在20日均线下方，偏空；

5、 主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多；

6、 结论：临近春节，钢厂集中补库结束，节前主要按需采购，当前基差较大，盘面跌幅受限，料低位震荡。铁矿I1805:500-530区间震荡。

螺纹：

1、 基本面：近期钢厂开工率走平，春节临近，多数建筑工程已相继停工，贸易商成交与市场需求接近停滞，贸易商冬储囤货意愿较往年偏弱，中性。

2、 基差：螺纹现货折算价4017，基差74，现货升水期货；偏多。

3、 库存：全国35个城市主要库存518.19万吨，环比增加15.6%，同比减少25.69%；中性。

4、 盘面： 螺纹主力在20日线上方,20日线朝上；偏多。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓多减，偏多。

6、 结论: 昨日螺纹期货主力合约日内震荡收跌，鉴于之前上涨在4000一线承压，本周期货价格预计会有一定幅度调整，操作上建议若螺纹回调至3900以下，可逐步轻仓短多。

热卷：

1、 基本面：近期钢厂开工率走平，春节临近，多数建筑工程已相继停工，贸易商成交与市场需求接近停滞，卷库库存累积速度不及预期，下游冷卷产品等库存亦较低，市场对节后上涨预期较强，偏多。

2、 基差：热卷现货价4070，基差60，现货升水期货；偏多

3、 库存：全国33个主要城市库存187.14万吨，环比增加4.62%，同比减少17.16%，偏多。

4、 盘面：热卷主力在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、 主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多

6、结论: 昨日热卷期货主力合约日内震荡收跌，鉴于之前的连续过快上涨，本周期货价格预计会有一定幅度调整，可逢回调轻仓短多，中线上年前可逢低布局多头头寸。

硅铁：

1、基本面：临近春节市场整体成交有所放缓，当前厂家均已排单生产为主，下游贸易均已观望为主；中性。

2、基差：现货价格7450，基差762，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单10张，350吨，现货偏紧，整体库存处于较低位置；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价自上而下突破20日线；中性。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

锰硅：

1、基本面：短期内临近春节以及钢厂采购告一段落，市场行情暂难出现大幅波动：中性。

2、基差：现货价格8500，基差758，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单269张，9415吨，下游备货积极，厂家基本没有现货库存；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

焦炭：

1、基本面：自第五轮个别钢厂提降以来，焦企抵触心理强烈，部分钢厂提降谨慎。市场看涨情绪出现，港口贸易商报价有提涨意向，寻货积极。预计现货第五轮降价已触底，年后现货开启反弹。偏多。

2、基差：现货1975基差-143,期货贴水。偏空。

3、库存：钢厂焦炭库存467.99万吨，增5.11万吨；偏空。

4、盘面： 价格20日线之上。偏多。

5、主力持仓：焦炭主力多增，偏多。

6、结论: 现货第五轮降价触底，年后现货开启反弹，期货提前反应盘面。J1805：逢低买入，压力2050，支撑2200

焦煤：

1、基本面：供应端煤矿低硫主焦煤资源紧俏依旧，部分煤矿已经开始春节放假，近期询价增多报价仍有继续上涨趋势，但煤矿多无货可供。预计年后期货开启涨价模式。偏多

2、基差：现货1420，基差56，期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂炼焦煤库存808.37万吨，减7.95万吨；偏多。

4、盘面： 价格20日线之上，偏多。

5、主力持仓：主力持仓空增；偏空。

6、结论:需求端焦企收益大幅缩减销售压力增大；供应端煤矿近期以发货为主，销售并无压力，价格持稳为主，结构性紧缺问题仍在。JM1805：逢低买入，压力1400，支撑1300

二、能化

塑料

1、基本面：2018第一批固废进口批文公布后，市场开始炒作废塑料禁令，且当前石化库存偏低，节前下游预计有补库动作，偏多；

2、基差：LLDPE华北现货9550，基差-60，贴水期货0.63%，偏空；PP华东现货9325，基差-91，贴水期货0.98%，偏空；

3、库存：石化厂家库存61万吨，偏多；

4、盘面：LLDPE 1805合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；PP 1805合约20日均线走平，收盘价位于20日线下，偏空；

5、主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时增空，偏空；PP主力持仓净多，同时增多，偏多；

6、结论：预计塑料L1805合约震荡，9500-9700区间操作， 聚丙烯PP1805合约震荡，9300-9500区间操作

PTA：

1、基本面：原油价格高位，成本支撑尚可，供需开始转弱，年关临近，市场进入调整期。中性。

2、基差：现货5615，基差-37，贴水期货；偏空。

3、库存：PTA工厂库存3-4天，聚酯工厂PTA库存2-4天；中性。

4、盘面： 20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论:PTA进入高位盘整，多单离场，PTA1805：多单获利离场为主

甲醇：

1、基本面：近期产销区套利窗口打开库存升高,进口船货卸货，供应增加将明显，偏空。

2、基差：现货3340，基差524，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在29.16万吨，较上周缩减0.63万吨；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论:甲醇反弹抛空为主，甲醇1805:2840附近抛空，止损2880

PVC

1、基本面：华东地区PVC市场报价稳定。华南地区PVC市场报价稳定。中性。

2、基差：现货6650，基差-95，升水期货；偏空。

3、库存：工厂库存环比增加22.02%，华南市场收尾，华东市场个别仓库停止收货，导致工厂库存上累。社会库存环比增长10.55%，华东市场以及华南市场均累库。偏空。

4、盘面：价格在20日线下方，20日线走平；中性。

5、主力持仓：主力持仓多，多减；偏多。

6、结论：PVC短期内将维持震荡偏强走势，空单持有，目标6580附近。

沥青：

1、基本面：受道路沥青冬储备货及焦化、船燃等调油需求支撑，本周西北及东北炼厂沥青价格走稳。此外，炼厂持续深度亏损，且华东及山东等地沥青资源收紧，整体库存低位，带动山东炼厂沥青价格上涨115元/吨，长三角价格上涨45元/吨。但随着春节临近，炼厂整体出货速度将放缓，近期大部分地区价格预计以稳为主。偏多。

2、基差：现货2695，基差-113，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周下跌1%为29%；偏多。 

4、盘面：20日线向上，期价在均线下方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：近期沥青价格预计震荡偏强。Bu1806：多单持有，关注3000一线，注意回调风险。 

三、有色

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限；偏多。

2、基差：现货52550，基差-200，贴水期货；中性。

3、库存：2月6日LME铜库存减6175吨至297825吨。上期所铜库存较上周增8389吨至172595吨，两库存减一增；中性。

4、盘面：昨日下跌，20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多增；偏多。

6、结论：沪铜继续震荡调整回落态势，低位盘整等待方向；沪铜1803：短期观望为主，逢高53500试空。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和违规产能关停；偏多。

2、基差：现货14080，基差-40，贴水期货；中性。

3、库存：上期所铝库存较上周增4360吨至795318吨  ，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日下跌，20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：沪铝技术性反弹结束，继续延续偏弱走势，沪铝1803：空单继续减半持有，目标14000附近，止损145000。

锌:

1、伦敦1月17日消息，世界金属统计局（WBMS）在其网站上公布的数据显示，今年前11个月全球锌市供应短缺52.4万吨，2016年全年为短缺20.2万吨：偏多。

2、基差：现货26500，基差-55:中性。

3、库存：2月6日LME锌库存减少1400吨至166050吨，2月6日上期所锌库存仓单较上日增加3843吨至23497吨：中性。

4、盘面：昨日震荡回落，收20日均线之上,20日均线向上；偏多。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：沪锌基本面向好，现货支撑强劲；ZN1803：多单持有，止损26300。

镍：

1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。镍矿镍铁供需偏紧，不锈钢远期开始升水。偏多。

2、基差：现货100650，基差-610，偏空

3、库存：LME库存349476，-1176，上交所仓单45424，-59，中性

4、盘面：价格回到20均线以上，20均线仍向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：镍1805：少量多单持有，止损10万。

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆千点下方震荡回升，阿根廷大豆产区天气忧虑支撑价格，短期继续关注天气。国内油厂开工高位回落，春节备货临近结束，大豆和豆粕库存下降，短期国内变化不大。中性

2.基差：现货2830，基差66,现货升水期货。偏多

3.库存：豆粕库存96.42万吨，上周96.73万吨，环比减少0.31%，去年同期66万吨，同比增加46%。偏空

4.盘面：价格20日均线下方且均线向下。偏空

5.主力持仓：主力空单减少，资金流入，偏空

6.结论：阿根廷大豆产区天气忧虑支撑价格，国内临近春节市场逐渐清淡，短期震荡偏强。M1805：前期多单轻仓持有，短线2800下方震荡，期权卖出2700至2950宽跨式继续持有。

菜粕：

1.基本面：油厂开机减少，进口油菜籽和菜粕库存下降，成交偏淡，整体跟随豆粕震荡，国内菜粕价格跟盘小涨，年底供需两淡，现货价格偏弱运行。中性

2.基差：现货2280，基差-23，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存4.74万吨，上周5.38万吨，环比减少8.8%，去年同期4.87万吨。中性

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出。 偏空

6.结论：菜粕短期跟随豆粕走势，关注阿根廷大豆天气变化，菜粕基差回落至升水，限制上涨空间，盘面短期维持震荡走势。菜粕RM805：短线2290至2340区间震荡。

白糖：

1、基本面：Green Pool：预估18/19年度全球过剩量缩小至543万吨，库存增加至9449万吨。1月全球供需报告：17/18年度全球供应过剩量上修231万吨，至585万吨；18/19年度全球生产量上调28.2万吨，至772万吨。2017年12月底，本期制糖全国累计产糖232.36万吨（上制糖期229.66万吨），其中蔗糖137.81万吨（上制糖期152.2万吨），甜菜糖94.55万吨（上制糖期77.46万吨）；全国累计销糖103.83万吨（上制糖期116.71万吨），累计销糖率44.68%（上制糖期同期50.82%）。甘蔗收购价500元/吨，折合税后成本6000-6200。2017年12月中国进口食糖13万吨，同比减少9万吨，环比下降3万吨。偏空。

2、基差：柳州新糖现货6020，基差238，升水期货；偏多。

3、库存：截至12月底工业库存128.53万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖大量上市，税后成本在6000-6200附近，12月份销售疲软，现货价格逼近成本价，下跌空间有限。主力合约短期偏弱，由于贴水较大，前期空单可逢低减持，目前不宜重仓追空，近期霜冻天气炒作，激进投资者参与短多反弹交易，保守投资者观望。

棉花：

1、基本面：中国农业部1月棉花供需平衡表产量564万吨，比上年增加82万吨，增长17%。发改委公布今年新棉不收储，3月12日抛储，每天3万吨至8月底结束。ICAC12月报告，2017/18年度棉花产量由2557万吨上调至2574万吨，需求持平2522万吨，库存由1889万吨上调至1924万吨；12月进口棉花10万吨，环比增加38%，同比减少30%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价15700，基差650，升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部17/18年度1月预计期末库存727万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：棉花现货价格企稳，新棉销售依然不旺，年前纺织企业部分零星采购，主要等待年后3月中旬的国储拍卖。本轮反弹高位套保资金介入，价格继续偏弱，操作上15500上方空单到达15000附近建议获利部分减持。

豆油

1.基本面：马来出口预期不佳，库存压力较大；南美天气忧虑升温提振美豆；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，节前渠道备货对植物油库存消化有限，节后压力较大。偏空

2.基差：豆油现货5320，基差-280，贴水期货。偏空

3.库存：2月2日，豆油商业库存149万吨，前值150万吨，环比-1万吨，同比+41%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：豆油主力减空。偏空

6.结论：中期弱势格局未变，短期反弹短空思路。豆油Y1805：5800以上空单入场，止损5900.

棕榈油

1.基本面：马来出口预期不佳，库存压力较大；南美天气忧虑升温提振美豆；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，节前渠道备货对植物油库存消化有限，节后压力较大。偏空

2.基差：棕榈油现货5030，基差-76，贴水期货。偏空

3.库存：2月2日，棕榈油港口库存63万吨，前值65万吨，环比-2万吨，同比+37%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力减空。偏空

6.结论：中期弱势格局未变，短期反弹短空思路。棕榈油P1805：5300以上空单入场，止损5400.

菜籽油

1.基本面：马来出口预期不佳，库存压力较大；南美天气忧虑升温提振美豆；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，节前渠道备货对植物油库存消化有限，节后压力较大。偏空

2.基差：菜籽油现货6450，基差120，升水期货。偏多

3.库存：2月2日，菜籽油沿海库存22万吨，前周28万吨，环比6万吨，同比-31%。偏多   

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力增多。偏多

6.结论：中期弱势格局未变，短期反弹短空思路。菜籽油OI1805：6600以上空单入场，止损6700.

五、金融

期指

1、基本面：隔夜欧股下跌美股上涨，受外盘下跌影响昨日沪指放量下跌，创业板再创新低，不过随着美股和日经的反弹，缓解市场悲观情绪，叠加A股的短期超跌，近期有望迎来反弹行情；偏多

2、两融余额：截止5日，为10599.81亿元，较前一交易减少17.64亿元；偏空

3、基差：IF1802贴水29.09点，IH1802贴水7.49点， IC1802贴水17.46点；偏空

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH在20日均线上方，IF、IC在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力多翻空；中性

6、结论：目前A股整体风格仍以业绩和低估为主，但受风险偏好下降、小盘股业绩不佳和利率上行等利空因素影响，近期市场回落调整，外围市场风险缓解，短期有望迎来反弹行情； IF1802：逢低试多，止损4090；IH1802：3070-3150区间操作；IC1802：逢低试多，止损5640。

期债：

1、基本面：财新服务业PMI持续向好，经济基本面保持平稳；隔夜美股大幅反弹；偏空。

2、资金面：周二资金面维持宽松,央行公开市场净回笼800亿，银行间质押式回购利率涨跌不一；偏多。

3、基差：TF、T主力活跃CTD170007、170010基差分别为0.3307、0.3745，均升水期货；中性。

4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为33806.4亿、39994.2亿，与前一交易日持平；中性。

5、盘面：TF、T主力在20日线上方运行，20日线走平；偏多。

6、主力持仓：TF主力前20席位多空减仓相近；中性。T主力前20席位空减；偏多。

7、结论：临时准备金动用安排释放大量资金，但央行公开市场连续9日净回笼，资金面边际收敛；监管尚未出清，大资管新规等文件或即将落地；全球股市持续调整，避险情绪升温利好债市。短期内，期债或维持低位震荡。十债T1803：91.96-92.28区间操作