2月以来，随着美国强劲的经济数据发布，美联储3月加息预期不断增强，美元指数触底回升到90之上，使得黄金价格不断回落。虽然美国股市大跌推动市场避险情绪升温，但黄金需求却并未受到提振。总体上看，美联储3月加息预期将助推美元持续回暖，黄金跌势将延续。

美联储3月加息预期增强

从近期的数据来看，美国经济复苏态势良好，对美元存在良好支撑。美国劳工部最新公布的数据显示，美国1月非农就业人口增加20万，超出预期的18万，失业率维持在4.1%；平均每小时工资同比增长2.9%，创2009年以来最大增幅，预期增长2.6%；从高频数据来看，美国截至2月3日当周初请失业金人数为22.1万，少于预期的23万，美国就业市场持续收紧态势十分明显。而美国1月ISM制造业PMI初值为59.1，超出预期的58.6，前值为59.3，美国制造业复苏态势明显。从通胀指标来看，美国去年12月CPI数据已达2.1%，超出美联储目标位2%，已具备货币继续收紧的条件。

正是因为美国经济持续转好，美联储官员近期发言均呈偏鹰态度，大多数官员均支持2018年加息3次，并且在2017年12月美联储议息会议中投反对票的卡什卡利和埃文斯目前均对再次加息持开放的态度，年内3次加息兑现概率较高，这将有力支撑美元。

欧央行收紧货币仍需时日

欧洲方面，经济继续保持复苏态势，虽然近期欧央行官员发言措辞略显鹰派，但市场对欧元区货币收紧的预期已经基本在市场中体现。数据显示，欧元区1月Markit制造业PMI终值为59.6，符合预期值，但低于前值的60.6；失业率亦持续下滑，2017年12月失业率为8.7%，延续前一月的趋势，为2009年以来最低值；欧元区通胀数据也呈现出逐步上行趋势，欧元区1月CPI初值为1.3%，超出预期值1.2%，但低于前值1.4%。

欧元区经济持续复苏，欧央行已经在考虑未来收紧货币的节奏。市场普遍预计欧央行将在2018年9月后退出QE，但是目前欧元区通胀仍然难达欧央行的目标，在CPI数据达到2%以前，欧央行恐难进行加息等收紧货币的操作。

避险需求并未得到提振

近期，全球股市大跌，激发了部分市场的避险需求，恐慌指数VIX上周飙涨68%，报收于29.06，创2015年8月以来最大单周涨幅。但从资金流向来看，黄金ETF基金短期内均呈净流出状态，显示出市场避险需求受提振并不明显。

截至2月9日，SPDR 黄金 ETF 持有量为820.71吨,较前一周减少20.64吨，截至2月6日，COMEX 黄金非商业多头净持仓为190877张，较前一周减少16385张。此外，另一大市场风险指标TED利差近期也呈回落趋势，截至2月9日，TED利差收于0.27%，较前一周下跌0.04%，显示出目前股市下跌风险并未蔓延开来。

综上所述，美国经济数据超预期将给美元带来持续提振，欧洲经济复苏态势虽然良好，但收紧货币仍需时日，并且目前市场避险需求受激发并不明显，难对黄金需求带来增量，近期黄金价格将持续回落。