宏观

本周重点关注日本和欧元区四季度GDP增速、美国1月PPI数据

上周美元指数上涨，大宗商品中农产品上涨，工业品下跌，欧美股市暴跌。国际方面，俄罗斯央行降息25个基点至7.5%，符合预期。另外欧盟首席谈判代表表示在退欧过渡期内，英国必须接受欧盟出台的任何规则，不过英国官员回应表示如果无法达成过渡期协议，那么英国将不会支付退欧账单，显示两方仍具有分歧。国内方面，在春节假期前，央行累计释放近2万亿临时流动性，央行表示，此举旨在“加强预期管理，维护银行体系流动性合理稳定和货币市场平稳运行”。另外，证监会称，原油期货于2018年3月26日在上海期货交易所子公司上海能源交易所挂牌交易。今日重点关注金融市场波动。

股指期货

IF和IH合约偏多思路为主

隔夜欧美股市涨跌不一，国内昨日早盘三组期指低开后震荡上行，临近午盘小幅跳水，午后止跌企稳，IC加权指数盘中涨幅逾1%，指数间分化现象减弱。现货指数方面，沪深两市除创业板指数尾盘小幅收跌，其余指数均收涨，行业板块多数收涨，保险板块结束七连涨，尾盘下跌逾1%，高速公路、航天军工等涨幅居前。从宏观面来看，近期公布的经济数据均好于预期，内外需求增加以及结构不平衡好转，显示经济短期内稳中向好态势。资金面上央行仍以维稳为主，本月逆回购到期量逾一万亿加之月中缴税缴准，令市场资金较为紧张，不过央行连续六个交易日实行净投放，意在维稳市场流动性。从技术上来看，上证指数延续强势表现，创三个月以来新高，上证50指数创两年来新高，两市成交量合计为4928亿元，IF和IH加权指数多头格局未变，而IC加权指数上方受中长期均线压制，建议IF和IH合约偏多思路为主。

贵金属

暂时观望

上周隔夜COMEX 4月黄金期货累计跌幅逾1%，沪贵金属亦呈现下跌态势，其中白银主力合约累计跌幅逾3%，近期整体金融市场波动加大，主要归结于市场对未来通胀水平大幅回升的预期，这将进一步提升长端债券收益率水平，从而加大美联储加息预期，促使美元指数反弹，对贵金属带来一定的压力，不过美股暴跌导致市场风险加大，避险情绪升温，对贵金属又产生一定的支撑，整体来看贵金属受宏观影响较大。资金方面，截止2月6日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸减少23169手合约，至191426手合约，创五周新低，SPDR黄金信托持仓上周减少20.64至820.71吨，SLV持仓量增加35.19至9767.91吨，操作上，建议暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

上周沪铜快速下跌，欧美股市暴跌，美元指数反弹，原油价格大幅回撤，全球风险资产都出现了大规模的下跌，基本面上，lme库存大幅反弹，亚洲集中交库动作再现，进一步打压铜价。下周宏观数据方面需要关注美国2月份的CPI数据，这将成为3月份是否加息的关键指标之一。而同时公布的EIA库存也会对原油价格形成大的影响。宏观风险加剧，操作上，暂时观望。

螺纹(RB)

观望为宜

上周现货市场建筑钢材持稳运行，本周市场将正式进入休市期，短期内价格难有波动。从市场反馈来看，华东大厂目前多报至3840-3920元/吨之间，小厂螺纹多报至3750-3800元/吨之间。市场资金仍较为紧张，市场各方对年后看法有一定的分歧，价格暂无明显调整。综合来看，预计近期现货市场或盘整运行。螺纹钢主力1805合约冲高回落，期价表现盘整运行，关注3900一线附近争夺，暂时观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

近期上海热轧板卷市场价格维稳为主，市场成交整体一般，1500mm普碳钢卷主流报价4060-4120元/吨。上周五期货市场震荡走弱，市场观望情绪较浓，报价维稳为主，个别规格小跌。目前市场交投氛围清淡，下游及贸易商家陆续离市，市场成交量较少。据统计，上周上海板材仓库同口径热轧库存为29.2万吨，增0.9万吨；上海全体仓库热轧库存为38.14万吨，增1.1万吨。预计短期价格表现持稳。上周热卷主力1805合约高位盘整，周五大幅下挫跌破4000一线关口支撑，预计短期表现或有所转弱，观望为宜。

铝(AL)

暂时观望

上周沪铝地位窄幅震荡，整体市场成交平淡。年后价格还是不太看好，主要原因有两点：1是从这段时间的库存上来看，主要的库存还是在国内累加，而在国外还是处在净消耗中，原因可能是由于国内的电解铝因为反侵销问题，不能有效的输出到国外，短时间内，出口问题难以形成有效的改善。2是成本端，冬季采暖过后，上游成本降低，会给铝价提供新的下跌空间，而市场是买涨不买跌，一旦价格下跌后，会在情绪上造成市场的负面情绪；3是北方物流压力缓解，西北产区的电解铝会继续南下，到货量预计会增加。操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

上周沪锌震荡下跌，锌价差本周进一步缩小，C-3M交易价格在50.75b。LME数据显示一个持有80-89% 仓单的持有人持有同样的Tom， 而cash头寸显示一个持有人持有超过90%的头寸。亚洲仓单升水保持不变，在新加坡的报价为90美元/吨。CIF上海锌升水报价在140-160美元/吨，而FCA在新加坡/马来西亚报价为130美元/吨，由于锌价上涨，缺乏买兴。沪伦进口套利数据显示恶化，18年3月交割进口损失为180美元/吨。Lme锌库存继续下降，基本面依然处在供需缺口中，短期内考验26000点的支撑位，操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

上周沪镍震荡下跌。上海镍全板的长期交易成交价为300-320美元/吨的区间。自增税开始以来，沪伦进口套利显示损失每吨300美元，贸易商将上海保税区的报价从每吨300美元降至每吨260- 280美元。本周镍价差缩小，C-3m价格在40c。价差缩小可能导致一些市场参与者释放在延期交易中持有的货物。操作上，暂时观望。

锰硅(SM)

暂且观望

锰硅SM805上周冲高回落，周初受锰矿外盘上涨及港口库存低位带动，强势拉涨，最高到7900元/吨，但在黑色系整体回落以及春节临近的环境下，新增持仓再次退出，最终收长上影线。现货方面，节日期间锰矿及锰硅成交均弱，但在锰矿到港成本逐渐走高和节后钢厂需求复苏之下，锰硅存在推高的动力，但仍需注意节日期间锰硅和锰矿库存的累积。期货方面，临近春节假期，此次冲高回落后持仓减少，节前或震荡为主，建议暂且观望或在重要支撑位7500元/吨附近布局多单。

硅铁(SF)

偏空操作

上周硅铁SF805先扬后抑，周初强势增仓上行，最高价在6820元/吨，在黑色系整体回落以及中卫全面复产消息的传播之下，重新回落至前期震荡区间，最低点6598元/吨。现货方面春节临近，成交不畅，在高利润之下，各主产区实际成交价格有差异，在6700-7300元/吨之间。宁夏中卫地区近期能否全面复产还是未经证实，但终会有复产的时间，市场信心再度走弱，日线级别均线在价格之上密集排列，节前资金流出，建议短空操作。

铁矿石(I)

观望为宜

春节长假临近，上周是节前最后一个采购周，华北地区多数钢厂计划于上周完成节前补库计划，华北外矿现货市场交投转弱，但成交价格依旧坚挺，唐山港口PB粉主流报价545元/吨，混合粉主流报价355元/吨。虽然期货盘面未能提供良好支撑，但是大部分现货贸易商对节后市场持乐观态度，因此目前并无低价甩货情绪，挺价意愿较为明显。且随着块矿溢价不断攀升，唐山港PB块报价上涨至660元/吨，并出现惜售情况。上周铁矿石主力1805合约维持盘整，期价反弹动力不足，观望为宜。

天胶(RU)

空单减磅持有

天胶1805合约上周大幅下挫，破位前低12500支撑，整体盘面较弱。对于基本面仍然维持空头思路，但短期考虑节前气氛较为谨慎，建议空单获利减磅。产业链上下游均进入放假阶段，因此市场交投趋于弱化。从基本面上来看，1月份天然橡胶进口量预计在55-58万吨，进口量继续保持50万吨以上的体量，体现出上下游备货需求或套利需求仍然较为旺盛，因此市场整体库存压力仍然较大，偏弱的态势仍未有效改观。目前整体显性库存高达80万吨。青岛保税区库存增加至24.63万吨。橡胶基本面的主导性增强，供应增速快于需求增速，需求增长压力较大，同时供应规模和体量的增长使得市场供需错配仍然严重。目前看橡胶并没有脱离筑底形态，基差结构仍然需要回归收窄。随着高库存量削弱了季节性影响和政策性影响，使得价格上涨压力较大，库容紧张问题影响套利商加仓头寸，整体仍然偏空思路，前空适当减磅。

原油

美国石油钻井平台骤增，原油连续六天下跌

美国原油日产量超过1000万桶，伊朗宣称计划增加原油产量，原油期货抹去年内涨幅。去年第四季度以来，美国原油产量加速增长，美国原油日产量已经增长至1000万桶，超出此前预期。除了美国原油产量增长，超过每桶65美元的价位还将鼓励巴西和加拿大等一些非欧佩克产油国通过新建项目增加原油产量。美国原油库存也连续两周增加，尽管上周美国炼油厂开工率恢复上升。与此同时，美国钻井数量有持续增长的趋势，原油出口也稳定在每日百万桶以上。市场担心美国页岩油产量增加将抵消欧佩克减产做出的努力。除了美国原油产量增长，超过每桶65美元的价位还将鼓励巴西和加拿大等一些非欧佩克产油国通过新建项目增加原油产量。短期油价料维持高位回调。

PVC(V)

宽幅震荡

PVC主力合约承压6900，回落6700震荡，短期基本面尚可，维持宽幅震荡思路。电石市场谨慎观望，主要在关注宁夏地区电石炉开工变化状况，零星有电石出厂报价上调现象，整体重心未动。宁夏一带电石企业冬季限产的消息，部分企业初步要求停到3月15日至采暖季结束。西北联合体对被罚对市场信心有所打击。原料电石企业仍处于盈亏边缘，并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象，产量难以继续攀升，供应增加较为缓慢；另一方面，烧碱行业利润较好，行业开工率较高。我们认为，电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态，供需仍不平衡，需要消化库存保证正常生产，但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货，下游市场按需采购，需求稳定。需求端上看，出口仍然占比较大，出口利润维持高位支撑需求稳步上行。建议投资者宽幅震荡思路操作。

沥青(BU)

暂时观望

沥青主力合约1806回落2800下方震荡。目前基差较高，难以继续上行突破3000，前多止盈。基本面整体受需求支撑，仍偏多思路本周国内各地区沥青价格上涨，涨幅在20-200元/吨。近期国内沥青整体资源偏紧，北方冬储行情持续，且焦化等非道路沥青市场分流稳定，南方尚有少量收尾需求，同时部分期现商备货带动需求，支撑国内沥青价格出现上涨行情。不过长假临近，春节期间提货需求将会下滑，节前沥青价格将保持稳定。此外，受焦化及船燃市场稳定分流支撑，东北道路沥青价格平稳。西北沥青价格也保持坚挺，因预期西北地区特别是新疆道路建设继续提速，近期沥青价格保持良好走势，整体现货维持稳步上涨，短期继续上行空间有限，建议前多减磅，节后重新评估入场。

塑料(L)

短线空单谨慎持有

上周连塑主力合约价格震荡下行。随着春节假期临近，塑料供需转弱。供应方面目前国内石化装置开工率较高，加上进口利润较好，供应相对充足；需求方面，农膜经销商的下单积极性较低，棚膜厂家开工维持低位，部分厂家已经放假；地膜需求尚可，本周将停工放假；上周货物集中到港、市场货源流通缓慢和物流运输不畅，石化库存和港口开始累积；现货价格方面，外盘PE市场维稳报盘，但国内随着下游需求逐渐转淡，现货价格和石化定价继续下调，华北地区LLDPE价格在9450-9650元/吨，华东地区LLDPE价格在9550-9750元/吨，短期暂无套利机会。随着春节假期临近，下游需求逐渐下降，塑料期货价格将维持震荡偏弱走势，短线空单建议谨慎持有。

聚丙烯(PP)

短线空单谨慎持有

上周PP主力合约弱势下行。近期国际油价高位回调，丙烯单体价格下跌，上游原料对PP成本支撑减弱；供需方面，国内开工维持稳定， PP下游注塑、塑编企业和BOPP企业开工率维持在60%-62%，随着春节假期临近，下游工厂陆续放假，接货积极性明显下降。进口货方面，目前国内主要港口进口PP库存偏低，部分外商节后供应货源不多，美金货源价格继续坚挺，而国产货继续下跌，贸易商降价出货，华北市场拉丝主流价格在9200-9350元/吨，华东市场拉丝主流价格在9300-9400元/吨，按照华东价格计算，暂无套利空间。PP期货短期将维持震荡偏弱走势，建议短线空单谨慎持有。

PTA(TA)

暂时观望

TA主力05合约上周窄幅运行，周线获得支撑。基本面看，春节前整体气氛偏多，但TA5750上方加工差将存在收窄空间，考虑短期下游将迎来拐点，建议暂时观望。在聚酯负荷达到历史新高的背景下PTA社会库存大幅去化，现货市场持续收紧，但PTA期货仍表现温吞，大区间震荡走势为主。盘面压力主要来自未来产能过剩的担忧以及高加工差的压制。短期成本如果继续推升，PTA依然有上冲的动力，年前仍需要关注累库存导致PTA现货基差的变动。但随着春节临近，PTA装置复产，下游需求淡季影响，将出现累库存的情况，制约期价上升。一季度由于前期停车的TA装置复产及下游聚酯的拐点出现，价格将有走弱预期。暂时观望为宜。

焦炭(J)

暂且观望

周五夜盘焦炭1805合约震荡偏弱运行，日内振幅不大，成交较差，持仓量下行明显。现货方面，昨日国内焦炭市场价格稳中偏弱运行，成交情况偏差。11日山东临沂二级焦出厂价2000元/吨(持平)，徐州产二级焦市场价1950元/吨(持平)，天津港准一级焦平仓价2075元/吨(持平)。2日统计39家产能200万吨以上独立焦化厂焦炭产能利用率80.34%,明显高于近期均值72%。库存方面，2日110家钢厂焦炭库存平均可用天数13.8天，高于近期均值12.9天；110家钢厂焦炭库存468万吨，高于近期均值438.6万吨；100家独立焦化厂焦炭库存80.4万吨，明显高于近期均值52.7万吨。综合来看，目前焦化产业为保证煤气供暖，开工率普遍较高，但经过数轮降价，焦炭现货已累计降价约500元/吨，部分企业出现利润亏损，上游市场挺价情绪浓厚。另一方面，钢厂补库结束，库存普遍较高，采购价格调降仍在继续，现货价格涨跌互现。此外，临近春节，市场成交低迷，几乎停滞，预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：环保限产情况、成材价格行情，操作上建议投资者暂且观望，等待节后逢低做多机会。

焦煤(JM)

暂且观望

周五夜盘焦煤1805合约震荡偏弱运行，日内振幅不大，成交较差，持仓量下行明显。现货方面，昨日国内焦煤市场价格稳中偏弱运行，成交情况尚可。9日京唐港山西主焦煤库提价1790元/吨(持平)，连云港山西主焦煤平仓价1890元/吨(持平)，日照港澳洲主焦煤车板价1630元/吨(持平)。库存方面，2日统计100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数18.25天，高于近期均值17.22天；110家钢厂焦化厂炼焦煤库存808.4万吨，略低于近期均值825.3万吨；100家独立焦化厂炼焦煤库存922.8万吨，明显高于近期均值795.5万吨；中国炼焦煤煤矿库存135.7万吨，低于近期均值151.3万吨。综合来看，近期焦炭价格下行明显，尽管焦煤市场因冬储需要，下游需求并不差，但焦企焦煤库存本周继续增加，部分煤矿开始降价。此外，近期动力煤市场短缺情况相对突出，煤炭价格坚挺，对焦煤行情有一定的支撑。此外，停产煤矿逐渐增多，市场购销几乎停滞，预计短期内将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：焦化企业开工率和利润情况，操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

空单谨慎持有

周五夜盘动力煤1805合约弱势整理，日内振幅微小，成交较差，持仓量略减。现货方面，昨日国内动力煤市场价格稳中偏强运行，成交情况尚可。9日忻州动力煤车板价495元/吨(+15)，最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价742元/吨(-2)，环渤海Q5500动力煤综合平均价格指数576元/吨(-1)。库存方面，11日统计环渤海三港煤炭港口库存939万吨，低于近期均值1009.31万吨；国内六大电厂煤炭库存851.7万吨，低于近期均值976.4万吨；库存可用天数13天，略高于近期均值12.9天；六大电厂日耗65.4万吨，低于近期均值75.8万吨。综合来看，产地方面，煤矿停产放假逐渐增多，产量释放有限，后期煤炭资源将会比较紧张，近期煤矿价格普遍上涨，但秦皇岛港已有限制750元/吨以上价格动力煤入库贸易的规定，上涨顶部被限定。同时，受恶劣天气因素影响，货物集港、发运到终端电厂的物流环境较差，电厂库存处于较低水平。此外，随着气温回升，电厂日耗小幅回落，预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：电厂日耗情况、铁路车皮紧张问题，操作上建议投资者空单谨慎持有。

甲醇(ME)

暂且观望

目前春节临近，随着危化品运输车辆逐步停运，贸易商亦将逐步退市，预计本周国内甲醇市场将逐步休市状态，各地市场实质性交易量再度萎缩，厂商多执行前期合同为主。就下游来看，基于近期甲醇价格快速回落，烯烃企业亏损状况略有收窄；而传统下游甲醛、醋酸等产业需求持续减弱，尤其甲醛。整体来看，本周部分业者步入假期，市场将呈现有价无市局面，部分地区排库推动，或仍存在小幅回落预期。隔夜甲醇主力1805合约期价弱势盘整，持仓进一步减少，截止2月9日，甲醇华东现货价格3230元/吨。目前在期价大幅下挫之后，短期空头情绪得到部分缓解，加之步入年关，操作上建议投资者暂且观望。

玻璃(FG)

暂且观望

临近春节假期，玻璃现货市场的供需基本停滞，总体呈现有价无市的特点。生产企业资金充裕，春节期间所需的原燃材料都已经基本储备齐全，压力比较小。在营销政策方面，也信心充足，并未大规模出台优惠措施或者营销手段。部分厂家对部分特定客户出台一定的优惠政策。长途公路运输停滞，基本都是本地贸易商适量存货为主。从下游加工企业订单情况看，南方市场要好于北方市场。现在市场关注的主要问题是春节之后市场能否如期启动，以及需求能否持续向好等问题。隔夜玻璃主力合约1805期价维持震荡格局，持仓下滑，目前现货市场价格整体持稳为主，截止2月9日，河北安全5mm现货价格为1504元/吨，且临近年关下游贸易商态度已然趋于谨慎，操作上建议投资者暂且观望。

白糖(SR)

买5抛9正套

上周，郑糖期价震荡整理，近期基本维持在5700-5800元/吨区间震荡。市场方面，12月进口食糖13万吨，同比增加下降9万吨，超市场预期，或对近期盘面形成短期利好。截至12月底，全国产糖232.36万吨，较上年同期增加2.7万吨，而销糖量则为103.83万吨，同比下降12.88万吨，产销率44.68%，同比降低6.14%，总体来看，本榨季呈现供增需减的格局，库存呈现增加态势，目前现货价格承压回落。国际方面，12月以后，全球糖市开始从南半球转向北半球，今年亚洲国家产量修复明显，以及欧盟净进口到出口的转变，均导致国际糖市承压。不过，目前13美分/磅附近有一定的成本支撑，加之美元弱势导致商品相对抗跌。操作上，建议考虑买5抛9正套。

玉米及玉米淀粉

观望为宜

上周，因出口需求强劲，美玉米主力合约收高。国内方面，北方港口玉米集港价格稳定，锦州新粮集港1820-1830元/吨，理论平舱1870-1880元/吨，广东散船码头现货报价小幅反弹，区间1940-1960元/吨，较昨日提价10元/吨，集装箱玉米码头报价1960-1980元/吨；东北深加工企挂牌价格主流挂牌价格个别提价，主流收购1500-1730元/吨，华北深加工企业玉米价格偏弱震荡，深加工企业挂牌集中在1830-1930元/吨，华北降雪不利于近期农民卖粮，各地深加工陆续公布停收时间，下周停收居多。2月2日，广东储备粮管理总公司需采购15万吨玉米，对市场情绪形成扰动，而高粱双反因素更有效提振市场，近期玉米价格增仓明显，但反弹幅度并不大，也说明市场对高价的抵触。操作上，建议观望。淀粉方面，近期玉米淀粉现货价格维持高位运行的关键因素在原料玉米供应问题带来的成本压力增加。而成本被动推涨，为玉米淀粉价格坚挺提供了稳定的支撑，但是下游需求方面的拉动效应并不明显，预计短线国内玉米淀粉市场价格或将维持震荡行情。操作上，观望。

大豆(A)

观望

上周，连豆期价减仓偏强，近期价格维持反弹态势。市场方面，今日国产豆价格维持稳定，由于日前黑龙江地区直属库入市收购东北豆，提振市场信心，支撑国产豆价格。但2017年大豆整体长势良好，预计全国大豆产量将比去年增加约20%，市场供应充足，而且今年沿淮及东北地区的经销商外运量不大，东北大批豆源均在产区滞留，沿淮豆区的情况也不乐观，且距离春节还有10天左右，下游厂商备货基本结束，市场贸易商将陆续退市，预计春节前国产大豆价格整体或将相对稳定运行。操作上，观望。

豆粕(M)

空单持有

隔夜美豆围绕985美分/蒲震荡，USDA二月供需报告中下调2017/18年度阿根廷产量预估200万吨至5400万吨，上调巴西大豆产量200万吨至1.12亿吨，下调美豆出口164万吨至5715万吨，本次报告调整偏空。阿根廷大豆处于关键生长期，未来两周降雨将缓解干旱忧虑，对美豆形成压力。国内方面，国内豆粕高库存仍维持高位，但进口大豆到港速度明显放缓，下游节前备货基本结束，豆粕库存有所下降。截至2月4日当周，国内进口大豆库存减少8.90%至430.68万吨，豆粕库存减少8.81%至87.93万吨。操作上建议空单持有。M1805期权方面，2月9日豆粕看涨期权持仓量减少6352至147014手,看跌期权持仓量减少448至108954手，30日历史波动率减少0.15%至10.93%,60日历史波动率减少0.12%至11.91%，PCR减少2.8%至74.1%。

豆油(Y)

观望

上周，豆油期价减仓上行，近期油脂或将有所反弹。市场方面，阿根廷天气担忧抵消美农报告偏空影响，昨晚美豆涨，但原油跌令美豆油跌，现货豆油大多涨20-40元/吨，节前备货基本结束，成交淡。尽管美豆偏强，但全球股市全线飘绿，对油脂期货反弹暂不宜乐观，加上大豆库存充裕、榨利仍良好，油厂开机率持续高企，豆油库存降速明显放缓，棕油库存趋升，基本面疲弱不改，预计春节之前油脂行情将维持弱势震荡运行。操作上，建议观望。

棕榈油(P)

观望

上周，棕榈期价减仓上行，5000-5100元/吨区间存在较强支撑。市场方面，12月马来棕榈库存回升至273.17万吨，环比增加6.97%，高于平均预期269.8万吨，报告超预期利空。国内库存方面，截止1月26日当周，国内食用棕榈库存总量为65.92万吨，较前一周降0.2万吨，预计后期港口库存仍有望高位运行。而目前正处于双节备货期间，近期市场采购量增加，豆油库存大幅下降，不过近期菜油抛储导致油脂供应量增加。短周期来看，考虑到Mpob报告利空与国内港口库存回升的叠加，近期棕榈难有大幅反弹空间。操作上，观望。

菜籽类

豆菜粕价差缩小

油厂开机率大幅下滑，截至2月2日当周，国内进口菜籽库存增加13.80%至47万吨，菜粕库存减少24.35%至4.07万吨,菜油库存减少16.05%至4.55万吨。菜粕库存压力明显小于豆粕，操作上建议持有豆菜粕价差缩小。菜油方面，油脂节前备货基本结束，120万吨抛储菜油及定向销售菜油陆续流向市场，油脂整体库存偏高。操作上建议暂且观望。

鸡蛋(JD)

空单减磅

上周，鸡蛋期价减仓反弹，目前下方空间不甚明朗。市场方面，目前养殖单位顺势出货，外销转弱，内销正常，市场交投活跃度不高。预计全国蛋价稳中偏弱整理，幅度或在0.05元/斤。根据芝华数据，12月在产蛋鸡存栏下降至11.25亿只，环比下降0.68%，充分说明了12月蛋价高位震荡的行情基础，而下半年蛋鸡养殖开始回升，8-11月育雏补栏量激增，对应的从1月开始在产蛋鸡供应量将有所修复，目前的在产蛋鸡存栏面临拐点。技术上，目前鸡蛋期价已经出现一定的跌幅，跌破3600元/500kg后或将有所支撑。操作上，适当减磅5月空单。

棉花(CF)

暂且观望

截至7月23日当周，美棉优良率为55%，此前一周为60%，去年同期为52%。受抛储延长传闻影响，储备棉成交率由上周的80%以上迅速回落，7月24日储备棉挂牌出售29771.722吨，成交率57.09%，成交均价14620元/吨，较前一日下跌43元/吨，折3128级价格15749元/吨，较前一日下跌43元/吨。随着郑棉仓单持续流出，仓单压力有所减轻，7月24日郑棉注册仓单减少52至2407张，预报仓单增加7至12张，两者合计相当于96760吨棉花。。八月份开始郑棉仓单将计算时间贴水，因此七月末仍为仓单消化的重要时间窗口。操作上建议暂且观望。