2月12日，Shibor市场三涨三跌二平。春节前夕，利率市场相对平稳，并没有出现“钱荒”现象，表明近期资本市场流动性较为充足。代表性利率的7天Shibor微涨0.10个基点至2.9180%，环比上周同期小幅上涨。美元指数重返90以上，表现为上攻乏力，短期振荡为主。人民币汇率继续维持低位，目前在6.3附近振荡。隔夜利率下跌2.30个基点至2.5850%，环比上周小幅上涨。14天利率微涨1.10个基点至3.9190%。一个月利率上涨0.56个基点至4.0750%，仍在4%附近振荡，近期以稳为主。远期资金需求变化不大，中长期继续位于高位，3个月、6个月、9个月和1年期利率分别报4.6960%、4.7269%、4.7312%、4.7456%。

图为隔夜、1周和1个月利率变化情况

表为Shibor（人民币）报价

近期上证综指调整幅度超出我们的预期，目前处于超跌修复阶段。恐慌过后，国内A股或将重返涨势。从技术面角度分析，大盘均线呈现空头排列，连续调整使得价格位于均线以下，表明价格仍较为弱势。从基本面分析，上证综指上涨的基础并未发生变化，本轮下跌更多的是美股深幅调整引发恐慌所导致的，也有对前期连续上涨的部分修复。

我们认为，国内经济运行依然良好，1月通胀预期虽略低于预期，但不会改变整体经济运行大局，对未来经济运行依然持乐观态度。节前不确定性较大，投资者可以待节后再布局。