2018年2月14宏源棉花早评：ICE棉小幅下跌，节前观望为主

资讯要点：

1. 纯棉纱整体市场进入节假日气氛，市场已少有成交，纺企发货前期订单为主，物流也有所减少，部分地区已经停止，据悉今年物流停运较往年要早，纺企近日陆续开始放假，预计本周后半周纺企放假将有明显增加，下周迎来放假高峰。纯棉纱现货市场年前交易将逐渐停止，价格持稳。

2. 美国农业部周四发布的周度出口销售数据显示，2月1日止当周，美国2017-18年度陆地棉出口净销售40.24万包，较之前一周增加33%，较前四周均值大幅增加75%。当周，美国2018-19年度陆地棉出口净销售11.85万包。

现货报价：

1. 中国棉花价格指数:全国229棉花价格16245（+2）元/吨，328棉价格15691（-2）元/吨，527棉价格14703（0）元/吨；137长绒棉价格指数25100(+100)元/吨，236长绒棉价格指数23800（-200）元/吨；棉花均价15723（0）元/吨，棉粕均价2389(-1)元/吨，棉籽均价2068(0)元/吨，三级棉油均价5940(0)元/吨。

2. 3128B标准级别棉花报价：河北3128B报价15675（-10），4128B报价15105(0）；山东3128B报价15645（0），4128B报价15110（0）；江苏3128B报价15715（0），4128B报价15225（0）。　

3. 库存情况：

a) 纯棉纱：纺企棉花库存：34.8（-0.2）天；纺企棉纱库存：28.4（+0.4）天；织厂棉纱库存：8.9（-0.2）天；全棉坯布库存：25.8（0.1）天；

b) 涤纶短纤：涤短工厂库存1.5（+1）天；纯涤纱成品库存4.6（+0.2）天；涤纱厂原料库存：17（-0.5）天；

c) 粘胶短纤：粘短工厂库存14.5（0）天；人棉纱原料库存:10（0）天；人棉纱成品库存：16.5（+0.3）；人棉布库存天数：20.5（0）；

d) 中国纱线库存指数15.4（+0.2），中国坯布库存指数为24.8（0.1）。

4. 纯棉纱厂负荷59.4%（-0.1%），涤短负荷90.5%（0），粘短负荷88%（0%）,人棉纱厂负荷71.5%（0%）;纯涤纱负荷67%（0%），全棉坯布厂负荷69.3%（0%），人棉布负荷约58.5%（0%）.

盘面分析：

1. 棉花主力合约收于14950，上涨0.37%；1809合约收于15400，上涨0.33%；ICE期棉主力合约收盘77.31美分，下跌0.14%。

2. 内外价差：

3128B级棉花指数与M级进口棉花均价差为1632（+60）；国内C32S与印度C32S现货价差-430（0)，国内与印度JC32S内外价差130（+20），国内C21S与巴基斯坦内外价差550（0）。

3. 品种价差：

纯棉纱C32S与人棉纱R30S价差约1650（0)，保持不变。

小结：

ICE棉花周二小幅收跌，此前一度曾触及近八周最低水准，受累于投资者在下周3月合约首个交割通知日前卖出。

周二晚上郑棉小幅反弹，虽然ICE棉花并没有反弹，但国内空头平仓踊跃，价格一度冲击15000，但并未成功。ICE棉花持续下跌，国内预计节前再度小幅回落，但我们认为国内将在节后企稳，前期低点14800难以跌破，后期将逐步小幅反弹。

从技术上看，ICE棉花小幅下跌，但探底回升，在 60日均线附近遇到支撑，后期仍将围绕该平均线小幅波动；今日郑棉CF1805强阻力15150，支撑14850。操作上，节前建议观望。