日内交易策略

一、黑色

焦炭：

1、基本面：自第五轮个别钢厂提降以来，焦企抵触心理强烈，部分钢厂提降谨慎。市场看涨情绪出现，港口贸易商报价有提涨意向，寻货积极。预计现货第五轮降价已触底，年后现货开启反弹。偏多。

2、基差：现货2075基差-63,期货贴水。偏空。

3、库存：钢厂焦炭库存467.99万吨，增5.11万吨；偏空。

4、盘面： 价格20日线之上。偏多。

5、主力持仓：焦炭主力多减，偏多。

6、结论: 现货第五轮降价触底，年后现货开启反弹，期货提前反应盘面。J1805：逢低买入，压力2200，支撑2100

焦煤：

1、基本面：供应端煤矿低硫主焦煤资源紧俏依旧，部分煤矿已经开始春节放假，近期询价增多报价仍有继续上涨趋势，但煤矿多无货可供。预计年后期货开启涨价模式。偏多

2、基差：现货1510，基差136，期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂炼焦煤库存808.37万吨，减7.95万吨；偏多。

4、盘面： 价格20日线之上，偏多。

5、主力持仓：主力持仓空增；偏空。

6、结论:需求端焦企收益大幅缩减销售压力增大；供应端煤矿近期以发货为主，销售并无压力，价格持稳为主，结构性紧缺问题仍在。JM1805：逢低买入，压力1400，支撑1350 

铁矿石：

1、基本面：临近春节，询盘活跃度较差，贸易商出货积极性一般，中性；

2、基差：普氏77.85，月均76.08，青岛港PB粉现货537，折合盘面600.4，基差71.4，贴水率11.9%，升水期货。最低符合交割的交割品罗伊山粉现货价格481，折盘面550.8，基差21.8，偏多；

3、库存：周五港口库存15238万吨，较上周增加95万吨，较去年同期增2418万吨，我的钢铁统计64家钢厂原料库存为35天，库存处于历史高位，偏空；

4、盘面：20日均线走平，价格在20日均线附近，中性；

5、主力持仓：主力持仓净多，空翻多，偏多；

6、结论：临近春节，钢厂集中补库结束，节前主要按需采购，当前基差较大，盘面跌幅受限，料低位震荡。铁矿I1805:510-535区间震荡。

硅铁：

1、基本面：临近春节市场整体成交有所放缓，当前厂家均已排单生产为主，下游贸易均已观望为主；中性。

2、基差：现货价格7450，基差812，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单41张，1435吨，现货偏紧，整体库存处于较低位置；偏多。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。

锰硅：

1、基本面：短期内临近春节以及钢厂采购告一段落，市场行情暂难出现大幅波动：中性。

2、基差：现货价格8450，基差634，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单269张，9415吨，下游备货积极，厂家基本没有现货库存；偏多。

4、盘面：20日线向上，期价在20日线上方运行；偏多。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。

螺纹：

1、 基本面：近期钢厂开工率走平，春节临近，各地建筑工程绝大多数已停工，贸易商成交与市场需求停滞，社会库存快速累积，中性。

2、 基差：螺纹现货折算价4017，基差96，现货升水期货；偏多。

3、 库存：全国35个城市主要库存621.16万吨，环比增加19.87%，同比减少24.34%；中性。

4、 盘面： 螺纹主力在20日线下方,20日线朝上；中性。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓空减，偏空。

6、 结论:上日螺纹期货价格在全天震荡走平。现货方面，各地现货贸易基本停滞，价格维持不变，预计年前期货价格将以窄幅震荡为主，操作上建议节前观望为主，日内3850-3980区间操作。

热卷：

1、 基本面：近期钢厂开工率走平，春节临近，贸易商成交与市场需求停滞，卷库库存累积速度仍不及预期，下游冷卷产品等库存亦较低，市场各方对节后上涨预期较强，偏多。

2、 基差：热卷现货价4070，基差85，现货升水期货；偏多

3、 库存：全国33个主要城市库存198.1万吨，环比增加5.86%，同比减少25.95%，偏多。

4、 盘面：热卷主力在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、 主力持仓：热卷主力持仓多增；偏多

6、结论: 上日热卷期货价格日内冲高回落，尾盘略涨。现货方面，各地板材价格无变化，现货贸易停滞。预计期货年前价格走势将以震荡为主，操作上节前观望为主，日内3920-4020区间操作。

二、能化

PTA：

1、基本面：原油价格下跌，供需转弱，年关临近，市场进入调整期。偏空。

2、基差：现货5735，基差125，升水期货；偏多。

3、库存：PTA工厂库存3-4天，聚酯工厂PTA库存2-6天；中性。

4、盘面： 20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论:PTA震荡回落，PTA1805：短空操作，止损5660

甲醇：

1、基本面：产销区套利窗口打开，产区供应年后供应压力依旧较大，港口库存预计回升，偏空。

2、基差：现货3280，基差563，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在28.7万吨，较上周缩减0.46万吨；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论:甲醇抛空为主，甲醇1805:空单操作，止损2780

塑料

1、 基本面：2018第一批固废进口批文公布后，市场开始炒作废塑料禁令，且当前石化库存偏低，下游补库预期实现，中性；

2、 基差：LLDPE华北现货9400，基差-20，贴水期货0.21%，中性；PP华东现货9175，基差-29，贴水期货0.32%，中性；

3、 库存：石化厂家库存65万吨，偏多；

4、 盘面：LLDPE 1805合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；PP 1805合约20日均线向下，收盘价位于20日线下，偏空；

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时减空，偏空；PP主力持仓净多，同时减多，偏多；

6、 结论：预计塑料L1805合约震荡，9300-9500区间操作， 聚丙烯PP1805合约震荡，9100-9300区间操作

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：16年全乳胶现货11400，基差-1050，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存增加，上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论: 节前日内短线交易为主。

三、有色

锌:

1、伦敦1月17日消息，世界金属统计局（WBMS）在其网站上公布的数据显示，今年前11个月全球锌市供应短缺52.4万吨，2016年全年为短缺20.2万吨：偏多。

2、基差：现货25950，基差-280:偏空。

3、库存：2月13日LME锌库存减少825吨至156125吨，2月13日上期所锌库存仓单较上日增加1158吨至37813吨：中性。

4、盘面：昨日震荡反弹，收20日均线之下,20日均线向上；中性。

5、主力持仓：主力净多头，多减；偏多。

6、结论：沪锌基本面向好，现货支撑强劲；ZN1804：多单持有，止损26000。

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限；偏多。

2、基差：现货51,600，基差-540，贴水期货；偏空。

3、库存：2月13日LME铜库存减825吨至333025吨。上期所铜库存较上周增13537吨至186132吨，库存高位；偏空。

4、盘面：昨日上涨，20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多。

6、结论：沪铜继续延续弱势下跌趋势；沪铜1804：春节来临，观望为主。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和违规产能关停；偏多。

2、基差：现货14080，基差-300，贴水期货；偏空。

3、库存：期所铝库存较上周增8424吨至803742吨   ，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日上涨，20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空减；偏空。

6、结论：趋势下行延续，低位震荡，沪铝1804：春节来临，短期观望，小空仓持有。

镍：

1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。镍矿镍铁供需偏紧。偏多。

2、基差：现货100050，基差-820，偏空

3、库存：LME库存339006，-2154，上交所仓单45203，0，中性

4、盘面：价格回到20均线以上，20均线转向上，偏多

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：镍1805：节前短线交易，控制仓位，低位少量多单布局。

四、农产品

豆油

1. 基本面：马来出口预期改善提振盘面；南美天气忧虑提振美豆；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，节后压力较大。 中性

2.基差：豆油现货5370，基差-280，贴水期货。偏空

3.库存：2月9日，豆油商业库存146万吨，前值149万吨，环比-3万吨，同比+39%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：豆油主力减空。偏空

6.结论：中期弱势格局未变，短期反弹短空思路。豆油Y1805：5800以上空单入场，止损5900.

棕榈油

1.基本面：马来出口预期改善提振盘面；南美天气忧虑提振美豆；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，节后压力较大。 中性

2.基差：棕榈油现货5090，基差-84，贴水期货。偏空

3.库存：2月9日，棕榈油港口库存64万吨，前值63万吨，环比+1万吨，同比+16%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：棕榈油主力增空。偏空

6.结论：中期弱势格局未变，短期反弹短空思路。棕榈油P1805：5300以上空单入场，止损5400.

菜籽油

1.基本面：马来出口预期改善提振盘面；南美天气忧虑提振美豆；整体来看国内油脂供应处于充裕状态，节后压力较大。 中性

2.基差：菜籽油现货6450，基差152，升水期货。偏多

3.库存：2月9日，菜籽油沿海库存22.8万吨，前周22万吨，环比+0.8万吨，同比-20%。偏多 

4.盘面：期价运行在20日均线下。偏空

5.主力持仓：菜籽油主力减空。偏空

6.结论：中期弱势格局未变，短期反弹短空思路。菜籽油OI1805：6400以上空单入场，止损6500.

豆粕：

1.基本面：美豆突破千点关口 ，阿根廷大豆产区天气忧虑支撑价格，短期继续关注天气，但高度预期有限。国内油厂开工高位回落，春节备货临近结束，大豆和豆粕库存下降，短期国内变化不大。中性

2.基差：现货2850，基差-8,现货升水期货。中性

3.库存：豆粕库存87.93万吨，上周96.42万吨，环比减少8.81%，去年同期69万吨，同比增加27%。偏空

4.盘面：价格20日均线上方且均线向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：阿根廷大豆产区天气忧虑支撑价格，美农报数据基本符合预期，国内临近春节市场逐渐清淡，短期震荡偏强。豆粕M1805：前期多单冲高减持，短线2820至2870区间震荡，期权卖出2700至2950宽跨式继续持有。

菜粕：

1.基本面：油厂开机减少，进口油菜籽和菜粕库存下降，成交偏淡，整体跟随豆粕震荡，国内菜粕价格跟盘小涨，年底供需两淡，现货价格偏弱运行。中性

2.基差：现货2290，基差-80，贴水期货。偏空

3.库存：菜粕库存4.07万吨，上周5.38万吨，环比减少24.35%，去年同期4.87万吨。中性

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。 偏空

6.结论：菜粕短期跟随豆粕走势，关注阿根廷大豆天气变化，菜粕基差维持升水，限制上涨空间，盘面短期维持震荡走势。菜粕RM805：短线2340至2390区间震荡。

白糖：

1、基本面：印度截至1月底，17/18年度累计产糖1706.7万吨，同比增32.8%。截至2月8日泰国汤产量同比增25.7%。GreenPool：预估18/19年度全球过剩量缩小至543万吨，库存增加至9449万吨。usda上调17/18年度美国糖库存与使用比。2018年1月底，本期制糖全国累计产糖512.66万吨，其中蔗糖402.69万吨，甜菜糖109.97万吨；全国累计销糖239.86万吨，累计销糖率46.79%。甘蔗收购价500元/吨，折合税后成本6000-6200，重点制糖企业平均销售价6214元/吨。2017年12月中国进口食糖13万吨，同比减少9万吨，环比下降3万吨。偏空。

2、基差：柳州新糖现货6020，基差232，升水期货；偏多。

3、库存：截至1月底工业库存272.8万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线上方；中性。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势不明；偏空。

6、结论：白糖大量上市，税后成本在6000-6200附近，1月份销售回暖，现货价格逼近成本价，下跌空间有限。主力合约短期偏弱，由于贴水较大，前期空单可逢低减持，目前不宜重仓追空，国内相对抗跌，近期炒作广西霜冻灾害，激进投资者参与短多反弹交易，保守投资者观望。

棉花：

1、基本面：中国农业部2月棉花供需平衡表产量579万吨，比上月上调15万吨。发改委公布今年新棉不收储，3月12日抛储，每天3万吨至8月底结束。usda2月份报告略微偏空；12月进口棉花10万吨，环比增加38%，同比减少30%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价15688，基差823，升水期货；偏多。

3、库存：中国农业部17/18年度2月预计期末库存742万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空减，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：棉花现货价格企稳，新棉销售依然不旺，年前纺织企业部分零星采购，主要等待年后3月中旬的国储拍卖。上轮反弹高位套保资金介入，价格继续偏弱，但下方空间不大。操作上空单建议离场，激进投资者14900下方每隔100点开始轻仓分批建仓多单，保守投资者观望。

五、金融

期指

1、基本面：隔夜欧美股市涨跌不一，昨日金融和地产板块迎来领涨，创业板走弱，节前交投清淡，整体市场维持缩量反弹，市场情绪略有改善；中性

2、两融余额：截止10日，为10049.94亿元，较前一交易减少72.75亿元；偏空

3、基差：IF1803贴水31.03点，IH1803贴水15.52点， IC1803贴水55.75点；偏空

4、盘面：IH>IF> IC（主力合约），IH、IF、IC在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力多增；偏多

6、结论：目前A股受风险偏好下降、小盘股业绩不佳和利率上行等利空因素影响，近期市场回落调整，波动增加，春节临近，市场交投清淡； IF1803：观望为主；IH1803：观望为主；IC1803：观望为主。

期债：

1、基本面：中国1月M2同比增8.6%，预期8.2%；新增人民币贷款2.9万亿元，创历史新高；1月社融规模增量3.06万亿元，不及预期；偏空。

2、资金面：周二资金面整体维持宽松,银行间质押式回购利率多数下行；偏多。

3、基差：TF、T主力活跃CTD1700003、170010基差分别为0.5259、0.4985，均升水期货；中性。

4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为29946.9亿、35665.8亿；中性。

5、盘面：TF、T主力在20日线上方运行，20日线走平；偏多。

6、主力持仓：TF主力前20席位多增；偏多。T主力前20席位空增；偏空。

7、结论：央行超额续作3930亿元MLF，继续暂停逆回购操作，资金面料平稳跨节；1月金融数据反映出实体经济融资需求旺盛，经济仍有较强韧性；近期监管政策冲击趋缓，但节后大资管新规将正式落地，监管不会轻易放松。短期内，期债或维持震荡偏强态势。十债T1806：观望为主。