1、现货价格：2 月 22 日，热卷现货价格小幅上涨，螺纹、铁矿、焦煤、炭现货价格基本保持平稳。唐山钢坯价格持稳元报收 3610 元/吨。

2、期货升贴水：2 月 22 日，螺纹、热卷、铁矿主力期价贴水幅度扩大，焦煤主力期价贴水幅度缩小，焦炭主力期价升水幅度有所扩大。

3、利润情况：2 月 22 日，热卷的生产利润增加，盘面利润有所下降，焦化企业持续亏损。

4、库存情况：截至 2 月 9 日，焦煤港口库存和钢厂库存小幅回升，焦炭港口库存和钢厂库存上升，焦化厂库存下降。铁矿的港口库存和钢厂可用天数均上升。螺纹钢的社会库存增 103 万吨，厂内库存减 3.4 万吨，热卷社会库存增 11 万吨。

5、小结

（1）焦煤、焦炭：焦化企业开工率上升，上游焦煤需求较强。焦炭港口库存有所下降，但焦炭焦化企业库存维持高位，焦炭卖方销售压力仍在，但钢厂旺季有备库需求，驱动向上。从持有收益率来看，煤、焦估值偏高，预计焦煤、焦炭期价震荡偏强运行。

（2）铁矿：近期部分铁矿石港口疏港量明显增多，钢厂库存连续三周大幅上升，钢厂原料冬储基本到位，钢厂库存处于较高位置，采购意愿减弱，驱动中性，估值中性，预计铁矿期价震荡运行。

（3）螺纹、热卷：春节期间，现货市场成交停滞，现货市场对期货市场影响有限，驱动中性，目前两者持有收益率中性，重点关注春节之后工地的开工情况以及社会库存的消化情况，预计钢价震荡运行。