设为首页 | 加入收藏 | 今天是2024年12月23日 星期一

聚合智慧 | 升华财富
产业智库服务平台

七禾网首页 >> 价格研究

估值修复已经完成 甲醇期价中长期跌势难改

最新高手视频! 七禾网 时间:2018-02-26 11:27:58 来源:金石期货 作者:黄李强

甲醇期价近期出现反弹走势,但考虑到期现价差修复完毕,供需格局也将转弱,甲醇期价的中长期下跌趋势很难改变。


经历了年前的振荡下跌,年后甲醇期价出现小幅反弹。技术上看,将检验上方20日均线和60日均线的压制情况。


估值修复已经完成


去年4季度甲醇进口量下滑,造成华东地区甲醇供应不足。与此同时,西北地区甲醇装置的检修以及气头和焦炉气头装置的限产造成西北和内地甲醇供应量下降。全国范围内的供应紧缺促使甲醇现货价格大幅上涨。


但是,供应短缺只是阶段性的,随着供暖季的结束,气头和焦炉气头装置恢复生产,供应紧张问题将逐渐缓解。此预期下,甲醇主力1805合约涨幅有限,基差最高时超过800元/吨。较高的基差导致市场不敢轻易做空甲醇期货,这也限制了期价的跌幅。近期,随着供应的增加,甲醇现货价格大幅回落。目前,基差仅有300元/吨。


前期国内现货价格居高不下,进口套利窗口开启,进口货源最大利润达到300元/吨,刺激企业对散货的进口。不过,近期,随着甲醇现货价格的下跌,内外价差已经修复完毕,两者相差不到百元,进口利润萎缩。


同样,华东地区外采甲醇制烯烃陷入了亏损扩大的窘境,部分企业甚至连原料成本都不能覆盖。但是,近期,PP—3MA的价差已经回归正值,聚烯烃企业的经营状况得到明显改善。


总体来看,前期,甲醇现货相对于期货、进口货源及烯烃都出现了明显的高估,但近期现货价格下跌,估值有所修复,期货价格的抗跌性将随着期现价差的修复进一步减弱。


市场将向供强需弱转变


取暖季临近尾声,政府对气头和焦炉气头装置的限产将减弱,甲醇的供应特别是西北地区的供应将逐渐充裕。此外,目前港口现货价格处于较高水平,相较于山东及内蒙古出现了套利机会。只不过受雨雪天气影响,运输存在瓶颈,套利窗口还未开启。春节之后,天气转暖,西北地区的甲醇有望向华东地区转移。


目前,甲醇港口库存明显回升。截至2月22日,华东港口库存为37.3万吨,华南港口库存为10.58万吨,已经恢复到正常水平,市场供应不足对甲醇价格的支撑作用减弱。


不仅如此,2季度甲醇下游聚烯烃行业进入检修季,甲醇需求随之减少。同时,甲醇传统下游普遍亏损,进一步削弱了甲醇需求。


后市预测


综上所述,基差对甲醇期价的支撑作用逐渐减弱。此外,甲醇装置陆续复产,而需求逐渐走淡,市场的供需关系将恶化。基于上述判断,近期甲醇期价的上涨要以反弹思路对待,其中长期的下行趋势未改,操作上建议背靠20日和60日均线布置空单。


责任编辑:韩奕舒

【免责声明】本文仅代表作者本人观点,与本网站无关。本网站对文中陈述、观点判断保持中立,不对所包含内容的准确性、可靠性或完整性提供任何明示或暗示的保证。请读者仅作参考,并请自行承担全部责任。

本网站凡是注明“来源:七禾网”的文章均为七禾网 www.7hcn.com版权所有,相关网站或媒体若要转载须经七禾网同意0571-88212938,并注明出处。若本网站相关内容涉及到其他媒体或公司的版权,请联系0571-88212938,我们将及时调整或删除。

排名管理者综合积分客户权益累计收益率最大回撤起始日期截止日期
1啦啦啦182.1209.97109.97%0.00%2022-11-072023-06-30
2玻璃价格行情研究所141.90129.55%0.00%2022-07-012023-06-30
30.3139.27623.08万152.19%4.68%2022-07-012023-06-30
4爱旅游爱期货的豆你玩138.74898.61万163.57%25.02%2022-07-012023-06-30
5開凰一号135.7946.48万263.61%25.17%2022-07-012023-06-30
排名管理者综合积分客户权益累计收益率最大回撤起始日期截止日期
1易反243.3552.55万229.03%4.30%2022-07-012023-06-30
2天择对冲激进6号242.5266.59万70.59%5.99%2022-07-012023-06-30
3沧海100238.3523.25万48.12%7.55%2022-07-012023-06-30
4木火系-三十三度进取5号234.4948.52万163.58%23.79%2022-07-012023-06-30
5合顺对冲一号233.33257.99万24.58%15.01%2022-07-012023-06-30
联系我们

七禾研究中心负责人:刘健伟/翁建平
电话:0571-88212938
Email:57124514@qq.com

七禾科技中心负责人:李贺/相升澳
电话:15068166275
Email:1573338006@qq.com

七禾产业中心负责人:果圆/王婷
电话:18258198313

七禾研究员:唐正璐/李烨
电话:0571-88212938
Email:7hcn@163.com

七禾财富管理中心
电话:13732204374(微信同号)
电话:18657157586(微信同号)

七禾网

沈良宏观

七禾调研

价值投资君

七禾网APP安卓&鸿蒙

七禾网APP苹果

七禾网投顾平台

傅海棠自媒体

沈良自媒体

© 七禾网 浙ICP备09012462号-1 浙公网安备 33010802010119号 增值电信业务经营许可证[浙B2-20110481] 广播电视节目制作经营许可证[浙字第05637号]

认证联盟

技术支持 本网法律顾问 曲峰律师 余枫梧律师 广告合作 关于我们 郑重声明 业务公告

中期协“期媒投教联盟”成员 、 中期协“金融科技委员会”委员单位