“除非你能够掌握自己，否则不可能掌握市场。”

讨论主题

•停止单

•动机的重要性

•交易目标

•记录交易日志，提升交易绩效

•健康与财富

•交易者的类型

    尼尔•温特劳布是场内交易员与场外电脑交易员。另外，温特劳布也是教育讲师与商品交易顾问。他也是电脑化交易高级研究中心的创办人，提供当日冲销与国际性避险的课程。温特劳布在德保罗大学与芝加哥商品交易所担任讲座，也在芝加哥期货交易所负责介绍美国公债选择权契约。温特劳布的学员来自美国与世界各地，大多是交易所的专业人员与专业交易员。他也协助欧米茄研究中心解决种种难题。

    《华尔街日报》曾经报导他的枢纽点交易技巧，交易刊物也经常引用他的评论。事实上，尼尔最近与交易风出版公司合作推出了《温特劳布短线交易员》软件，其中包括枢纽点分析技巧。尼尔是下列两本书的作者：《温特劳布短线交易员》、《期货场内交易花招》。他是美中商品交易所的会员，通过芝加哥期货交易所的戈登堡和赫迈耶公司进行清算。他目前正在编写《芝加哥交易风格》一书，准备在1998年出版。

    安排采访尼尔•温特劳布的过程中，我曾经到过他的办公室、清算公司与健身俱乐部，甚至参加了他在德保罗大学为一群泰国学生举办的交易讲习会。一整天下来，我收集了很多资讯，于是，我们决定省略正式的采访。因此，本章的内容是根据当天发生的事件与尼尔给我的资料整理而成。另外，我也参考了尼尔的著作《期货场内交易花招》，这是一本早该出版的书，场外交易者可以由此探究场内的操作情况。事实上，这本书已经第三次印刷了，而且被翻译成德文与中文。

适当运用停止单

   在《期货场内交易花招》一书中，尼尔对讨论停止单在各种不同场合的用途，很少有人真正知道他所讨论的这一切。

     发行交易通讯刊物是一个很赚钱的行业----所以这类刊物的数量这么多。建议交易部位的过程中，大多数通讯刊物都会提供停止价位，让读者知道部位应该在哪里出场。一般来说，停止价位都设定在最近的高价或低价附近。按照尼尔的描述，场内交易员都会阅读这些通讯刊物，记录停止价格。他们让办事员到图书馆内翻阅资料，记录这些停止价位。然后，场内交易员通过这些停止价位进场----而不是出场。

    尼尔说明如何通过停止单进场。1966年7月20日上午7:43，9月份德国马克契约创新高，有些交易员尝试捕捉高点而被烫伤了手指。当德国马克处在6823的价位时，按照尼尔的判断，如果价格跌破6800的支撑点，德国马克可能暴跌。于是，他把6803的价位设定为9月份德国马克契约的停止卖单。结果，德国马克下跌，尼尔的单子在6800成交。行情继续下滑，尼尔在上午10:48进行回补，价格是6680。

    利用停止单进场建立部位，交易者必须注意几点：

   •只适用于价格波动剧烈的市场。

   •预期行情将发生突破走势。

   •停止单生效之后变为市价单，所以实际成交价格与停止价位之间可能出现几档的距离，取决于行情的波动程度。

   •必须特别留意变动快速的行情。

不采用停损

    尼尔指出，在他的经验中，交易发生亏损的原因之一，是停损遭到触发之后，行情随后朝原先预期的方向发展。商品交易者不设定停损。尼尔认为，运用选择权是模仿商品交易的方法之一。可是，他也提出警告，这是惟一允许不采用停损的时机。原则上来说，当商品交易者买进期货契约，你购进买进选择权，当商品交易者放空期货，你买进卖出选择权。

    就这方面来说，选择权优于期货，因为期货交易不仅要判断正确的行情方向，而且要抓准进场价位（否则必须承担追缴保证金的风险）。购买选择权不需要保证金，如果价格先朝不利方向发展而稍后回到预期方向，这一过程中不需追缴保证金。所以，选择权交易相对不需掌握精确的进场点。

操纵停损

    大型交易机构经常攻击场内交易员的买进报价，然后迫使他们回补。情节如下：

买进报价多少？（大型交易机构问场内交易员）

买进报价60，卖你10口，现在的买进报价多少？

买进报价55，卖你20口，现在的买进报价多少？

买进报价50，卖你30口，现在的买进报价多少？

买进报价45，卖你40口，现在的买进报价多少？

买进报价40，卖你50口，现在的买进报价多少？

    所以，大型交易机构不断卖出，场内交易员被迫买进，行情持续下滑。现在，原本站在卖方的大型机构开始买进，“买进报价45”，然后“买进报价50”。那些在45与40卖出的场内交易员开始恐慌，急着想出场。同时电脑荧幕上显示的股价暴跌走势可能引发你的卖出讯号。这种巨幅起落的行情把你震伤出场，让你在场外干瞪眼。

动机的重要性

    交易新手经常忽略动机的重要性。由于动机会诱发与指导行为，所以经常被形容为迈向目标的诱因。目标是“什么”，动机是“为什么”。相对于缺乏动机来说，不知道自己缺乏动机更糟糕。在后者的情况下，我们已经踏上毫无心理准备的毁灭之路，因为我们不知道自己缺乏到达目的地的某些必需品。

    在交易过程中，如果我们知道自己的动机，就比较可能发展一套适用的交易系统。举例来说，如果你偏爱长期投资而采用短线交易系统，那么动机就会发生问题。你的动机显示你希望进行的交易类型，交易系统则显示你应该进行的交易内容，两者可能匹配或不匹配。

    首先需要处理一个问题：你是否知道自己从事交易与持续进行交易的动机？把答案记录下来，你往后需要它们。某些人的交易动机是希望控制自己的命运，想要掌握自主权。这些人对于稳定的就业机会不感兴趣。自我塑造是另一种常见的交易动机。大多数交易者都完全依赖自己的力量获致成功。还有一些人的交易动机是“赚钱”。这些人都追求自己与他人的认同。

目标

 目标的重要性

    动机与目标相互配合。动机是引擎，目标是目的地。没有目标，动机就不存在；没有动机，目标也不能存在。两者相生相成，缺一不可。

    设定目标可以提供交易的方向。汤姆•卡普兰说过：“如果你能够区别移动与方向，就已经克服成功路上的大部分障碍。”设定一系列的目标，交易者就有专注的对象。除了树林之外，我们也看得见具体的树。因此，专注可以提供更具建设性的行为，避免浪费时间与精力。

    在任何计划中，设定目标是第一步骤，我们首先必须知道自己想要到哪里。然后，我们才考虑如何到达那里。设定目标也可以降低忧虑，因为我们知道自己的方向。

   当我们开始达到某些目标之后，就会产生自信的积极心态。本书采访的每位顶尖交易员都重复强调，自信是交易成功的必要特质。

   设定交易目标需要考虑一些问题：

   •首先考虑先前写下来的动机。如同尼尔在《期货场内交易花招》中说的，“除非你能够掌握自己，否则不可能掌握市场。”

   •考虑你的最终目标是什么。

   •考虑哪些东西妨碍你达成目标。

   •你认为达成目标需要支付多少代价？你是否愿意支付这个代价？

   这些问题的答案可以协助你设定目标。

 如何设定交易目标

    为了充分发挥功能，交易目标需要具备一些特质：

    1.内容明确。目标必须非常清楚。如果目标的内容太过于含糊，你很难专注。

    2.可以衡量。换言之，目标除了“质”之外，还需要有“量”。如果你不能看到自己进步的程度，就会丧失动机。同理，如果你不能衡量自己没有进步的程度，就不能专注于必须改进的领域。把目标设定为“赚很多钱”，这不是一种能够提升动机的目标。另外，目标也不应该全有或全无。你应该设定“乐观”、“实际”与“需要改进”的目标。

    3.目标需要放在时间架构内。一个没有时间衡量基准的目标，很难提供足够的动机，因为永远有明天或明年。时间架构告诉你什么时候出发，你的速度需要多快。另外，交易目标也应该分为短期（每天）、中期与长期。将整个旅程划分为几段，分别设定中途目标，如此有助于你达到最终的目的。达成中途目标的成就感，可以鼓舞你继续前进。

    4.交易目标应该切合实际。这是最常见的一种错误。如果你从来没有接触选择权，那么最初目标应该是读一些有关选择权内容、交易与策略的书籍。如果目标不切合实际，势必产生挫折感与忿怒，乃至丧失动机。

    5.交易目标应该尽可能设定在自我控制的范围内。如果需要依赖别人的“赠与”，达成目标的可能性就较低。

    6.从正面的角度设定目标。换言之，目标不应该设定为你希望避免的状况。举例来说，“亏损部位不得加码”应该改为“每笔交易的风险不得超过1000美元或交易资本的3％”。

    7.目标应该具备绩效与成果的取向。绩效目标关系着成功，藉以衡量自己与交易技巧的进步程度。成果目标关系着特定的获利。
　　

    8.为了避免大量目标造成手足无措的可能性，应该把目标分门别类，设定优先顺序。换言之，将目标归纳为几个类别。

    9.最后，把目标留在手边。不要记录下来之后就归档。把它们挂在每天都看得见的地方，但不要让它们成为毫无意义的标语。

 追踪目标的进度

    目标需要经常追踪评估，调整不合理的目标。如果某个目标根本无法达成，就需要调整。如果某些目标太过于容易，就需要向上修正。你必须成为自己的最佳训练师，但是必须切合实际。不可能每笔交易都赚钱。

交易日志

 交易日志的重要性

    交易者经常问我一个问题：如何改善交易技巧？最简单的一个办法就是记录交易日志，记录交易的所有相关资料与经验。没有交易日志，势必浪费许多宝贵的经验，很可能让你重蹈覆辙。就这方面来说，交易日志是一种资金与风险管理工具。了解交易的问题所在，才能解决它们。所以，把交易日志也设定为一种目标。

 交易日志的内容

   1.誉写一份交易目标，记录进展情况。

   2.每笔交易的细致资料。从分析一支股票开始，直到你卖出股票为止，写下每个关键时刻的感觉，记录每个行动的前因后果。你可以利用本书的内容评估交易记录。举例来说，当价格逼近停损点的时候，你有什么感觉？

   3.对于自己的行为，写下哪些让你觉得很棒，哪些让你觉得不自在。

   记住，交易日志的记录必须清晰易读，因为日后还需要翻阅。

 全方位交易者

   优秀的专业交易员通常不会切断交易活动与日常生活之间的关联，这是他们与业余交易者的最大差别之一。他们要求整个生活的每个层面都相互支援、彼此协调。就这方面而言，尼尔•温特劳布认为，健康与压力管理很重要。

  压力管理

   压力可能协助或妨碍交易，取决于你如何反应压力的状况。你是否把它们视为挑战、学习经验或大展身手的机会？压力是否让你觉得受困、束手无策或失去控制？

   下列这些问题的答案可以提供一些概念，让你感觉交易压力之下的可能反应。这方面的知道可以让你避免压力的不良后果，提升交易技巧。

    1.你的个人生活是否受到交易经验的影响？

    2.你是否经常想到失败的问题？

    3.你的情绪是否随着交易绩效起伏？

    4.你是否希望完全改变交易系统？

    5.你是否发现自己很难专注？

    6.你是否发现自己很难“暂停交易”？

    7.你是否忽略自己的交易系统？

    8.别人说话的时候，你是否会充耳不闻？

    9.你是否变得健忘？

    10.你是否总是觉得疲惫、想睡觉？

 降低交易压力

   这些问题的答案可以显示你承受的压力程度。其次，你需要处理压力，降低压力。我们有一些建议----请注意，这是你迈向交易成功的路径。

   1.饮食。考虑平衡而低热量的饮食，用餐时间必须有规律，避免刺激性食物和含咖啡因的饮料。

   2.每个星期至少运动三次。运动过程中分泌的化学物质可以降低压力。另外，生理状态理想的人比较容易应付压力。

   3.学习打坐、瑜珈或单纯的放松。

   4.记录交易日志，包括目标在内（参考前文）。

   5.建立支援网络----朋友与家人。

   6.偶尔做一些其它的事----摆脱例行的生活方式。举例来说，到不同的地方吃午餐。

   7.每个晚上至少需要六到八小时的睡眠。如果你难以入睡，可以安排九小时的时间，即使没有立即睡着，也至少有六小时的睡眠。

   8.从你的交易日志中，寻找压力的来源。交易规模是否太大？管理的部位数量是否太多？若是如此，想办法让自己回到“舒适界线”内，降低交易规模或减少未平仓部位的数量。

   如同完成任何目标一样，降低压力也需要付出代价。降低压力需要花费时间与耐心，但这也是用来增进你的交易绩效。你正在作战，对象是那些妨碍交易绩效的东西。最后，请记住大哲学家与心理学家威廉•詹姆士的一段话：“在万物之中，惟有人类可以改变自己的模式，惟有人类可以主宰自己的命运。我们这一代的最伟大发现是：通过内在心态的改变，人类也可以改变生活的外在层面。”----《实用主义》

健康与财富

    在我访问芝加哥的旅程中，尼尔带我参观了东岸健康俱乐部。如同尼尔在他的书中所说的：“在你钻进交易心理层次而责怪自己缺乏自律精神之前，先发展某种训练计划。大多数情绪性决策都是来自于交易者缺乏睡眠。在这种情况下，他们经常拟定非理性的决策，破坏一套理想的交易计划。如果暴饮暴食是你庆祝交易顺利的方法，那么，第二天可能是一场灾难。”

   “许多讲习会供应鸡尾酒、比萨饼和高胆固醇的食物，主办者显然不知道营养与交易之间的重要关联。我们的讲习会经常建议学员参观芝加哥东岸健康俱乐部。事实上，我们的很多讲习会都是在这里举办。不妨看看那些最成功与顶尖的交易员，他们看起来都很健康。”

 交易者的类型

   交易者有许多不同的类型。了解各种类型的特质，或许有助于你避开一些陷阱。

    自律的交易者

    这是最理想的交易者形态。你坦然接受损失与获利。你专注于交易系统，非常自律地遵从系统的指示。交易通常是一种轻松的活动。你了解亏损并不代表失败。

    怀疑者

    你怀疑自己的能力，很难执行系统的讯号。你需要培养自信，从事一些纸上模拟操作。

   怨天尤人

    所有的亏损都是别人的错。你责怪撮合价格不理想，责怪经纪人接电话的速度太慢，责怪交易系统不够完美。你需要培养客观判断的能力与自我负责的态度。

   牺牲者

    你责怪自己，认为市场打算惩罚你。你开始对于交易产生迷信的感觉。

   乐观主义者

    你认为“只不过是钱而已，我稍后就会捞回来”。你认为任何损失都会转亏为盈，明天的交易一定会恢复正常。

    赌徒

    你要的是那种刺激的感觉，钱不是重点所在。你从来不考虑交易的风险／报酬关系。你希望上桌，感觉刺激与兴奋。

    胆怯者

    每进行一笔交易，只要稍有获利就忙着获利了结。你害怕按照法则进行交易。

    你是否在交易日志中察觉这些特质？若是如此，那就需要专注于动机与目标。秉持着交易目标，务必让任何行为都尽可能排除前述的陷阱。举例来说，如果你发现自己属于胆怯的交易者，就应该设定一个目标：惟有交易系统发出平仓讯号，你才会结束部位。如果你发现自己经常怨天尤人，那么，就应该把每天的目标设定为：专注于自己的交易行为，完全按照交易系统处理部位。

 最后的一些建议

    当我与尼尔•温特劳布交谈时，偶然发现他的桌上摆着一本诗集，我也有一本相同的诗集，我们都从其中得到一些交易启示。尼尔请我把下列的一段诗文纳入本章的内容中，希望与大家共勉。

如果

所有的人都迷失了，责怪你，但如果你还保持清醒。

当所有的人都怀疑你的时候，

但如果你还能依赖自己，并且还能够包容他们的怀疑；

如果你能够等待，而且不会丧失等待的耐性，

或者，人们对你说谎，你不会以谎话回应，

或者，人们憎恨你，你不会以憎恨回报，

而且，你说话不会太善良，也不会太明智；

如果你能够梦想----但不会让梦想成为你的主宰，

如果你能够思考----但不会让思绪成为你的目标；

如果能够遇到胜利与灾难；

但把这两个骗子视为相同；

如果你能够忍受自己所说的真理，

被一些恶棍强迫编织愚人的陷阱，

或者，看着你一生苦心经营的东西破碎，

弯下身拣起老旧的工具重新创造；

如果你能够聚集所有的赌注，

让它们在一场赌局中承担风险，

损失之后，重新开始，

而且，对自己的损失默默无语；

如果你能够迫使你的心智与精力，

追求自己的目标，虽然它们早已不复存在，

坚持下去，即使没有任何希望，

除了意志告诉它们：“坚持下去！”

如果你能够与群众交谈，但保持你的美德，

或者，你与国王同行----仍然了解民间疾苦；

如果仇敌与好友都不能伤害你，

如果所有的人都依赖你，但不会依赖太多；

如果你能够付出不可容忍的一分钟，

以六十秒的时间奔驰，

你就是世界，涵盖一切，

而且----更重要的----你是人，我儿！

…………吉普林（1910年）

交易战术

•把通讯刊物上的停损点视为可能的进场点而不是出场点。

•一旦价格跌破支撑点，可以利用停止卖单建立空头部位。

•如果交易部位不打算设定停损，选择权是一种适当的交易工具。

•列出你的交易动机。

•为了成功，你必须有交易目标。

•设定交易目标，思考交易动机，以及达成目标所需要的一切。

•交易目标必须具备一些性质：内容明确，放在时间架构内，切合实际，建设性的格式，安排优先顺序。

•把目标清单保留在手边，熟记它们。

•把交易经验记录在交易日志中，随时翻阅。

•辨识压力的原因，承诺自己消除它们。

•安排规律的运动计划，生理健康确实会影响交易。