1、现货价格：2 月 26 日，螺纹、热卷、铁矿、焦炭现货价格上涨，焦煤现货价格保持平稳。唐山钢坯价格上涨 70 元报收 3740 元/吨。

2、期货升贴水：2 月 26 日，螺纹、铁矿主力期价贴水幅度扩大，热卷、焦煤主力期价贴水幅度缩小，焦炭主力期价升水幅度变化不大。

3、利润情况：2 月 26 日，螺纹、热卷生产利润回升，，炼焦利润连续回升。

4、库存情况：截至 2 月 23 日，焦煤港口库存有所下降，焦炭焦化厂库存和钢厂库存有所增加，港口库存下降。铁矿的港口库存和钢厂可用天数均上升。螺纹钢的社会库存增 239.6 万吨，厂内库存增 135 万吨，热卷社会库存增 40.2 万吨。

5、小结

（1）焦煤、焦炭：焦化企业开工率维持高位，上游焦煤需求较强。焦炭港口库存有所下降，但焦炭焦化企业库存维持高位，焦炭卖方销售压力仍在，钢厂有备库需求，焦企有一定的提涨意愿，驱动向上。从持有收益率来看，煤、焦估值偏高，预计焦煤、焦炭期价震荡偏强运行。

（2）铁矿：近期部分铁矿石港口疏港量高位，钢厂库存连续上升，钢厂原料库存偏高，采购意愿一般，驱动中性，估值中性，预计铁矿期价震荡运行。

（3）螺纹、热卷：春节期间，现货市场成交停滞，现货市场对期货市场影响有限，预计元宵节后真实需求逐渐启动，驱动中性，目前两者持有收益率中性，重点关注春节之后工地的开工情况以及社会库存的消化情况，预计钢价震荡偏强运行。