受益于天胶主产国泰国计划收缩产胶量和东南亚产胶国即将迎来停割季，沪胶一改春节前的颓势，开启修复性反弹行情，昨日午后收盘，站上12900元/吨的平台。可以看到，在价格反弹过程中，空头主力面对偏暖氛围，选择主动减持头寸，而多头信心虽有所恢复，但受轮胎企业开工率尚未恢复的制约，并未增加头寸。

春节长假归来，沪胶1805合约总持仓量呈现温和缩小景象，多空前20席位的持仓量同步减少，只是空头减持力度强于多头。交易所持仓数据显示，多头前20席位的持仓量从2月14日的95130手下降至2月26日的92916手，累计减少2214手；空头前20席位的持仓量从2月14日的133867手下降至2月26日的129534手，累计减少4333手。近期，利多因素陆续出现，空头继续打压胶价的信心不足，多数席位选择减持头寸，前20席位的净空头寸有所下滑。数据显示，沪胶1805合约前20席位的净空持仓量自2月14日的38737手小幅下降至2月26日的36618手，净减2119手，降幅为5.47%。

单日持仓上，2月26日，沪胶1805合约前20席位中，多空双方均呈大幅减持现象，但空头减持力度强于多头。其中，多头累计减仓2028手，空头累计减仓3614手。

具体来看，空头前20席位中，减持的席位达15家，增持的席位仅5家。其中，中信期货席位、永安期货席位和浙商期货席位减持力度居前，分别减少1100手、745手和745手。同时，海通期货席位、东证期货席位、宝城期货席位、广发期货席位、银河期货席位、华泰期货席位、方正中期期货席位和申万期货席位减持力度也较为明显，分别减少237手、242手、139手、130手、166手、115手、142手和106手。增持方面，只有东证期货席位增持力度较为明显，增加204手，其余席位的增持幅度均有限。

多头前20席位中，减持的席位占14家，增持的席位有6家。其中，申万期货席位、海通期货席位、银河期货席位、中国国际期货席位和徽商期货席位减持力度居前，分别减少466手、365手、262手、254手和279手。同时，永安期货席位、方正中期期货席位、中信期货席位、南华期货席位和浙商期货席位减持力度也较为明显，分别减少124手、160手、111手、127手和174手。增持方面，只有国投安信期货席位和鲁证期货席位增持力度略微明显，分别增加163手和171手。

产胶国就要进入停割季，供应过剩状况将得到改善，加之节后轮胎企业恢复采购，沪胶1805合约存在继续反弹的动力。