瑞-达利欧（Ray Dalio），世界最大的对冲基金公司桥水的创始人，2月26日启动中国之行。

瑞·达利欧（Ray Dalio）：

桥水基金创始人，华尔街顶级基金管理人，管理基金规模超过1500亿美元。过去20多年，桥水基金创造了超过20%的年平均投资回报率，累计盈利450亿美元，远超史上所有对冲基金。

达利欧12岁开始用零花钱炒股，26岁创办桥水赚得盆钵满营，而到32岁赔得全公司只剩自己一人，38岁时他在1987年金融危机中收获“华尔街十月英雄”之名。如今他年近古稀，而桥水已成为世界上最大的对冲基金公司，管理着高达1500亿美元的财富，他的个人财富也累积到了150亿美元，在《福布斯》排行榜上名列前茅。

1、投资者就需要逆众人所为而行事

面对如何同时做投资者又做创业者等问题，达利欧指出，二者的共性是需要学会独立思考，如果是投资者，就需要逆众人所为而行事，并获得好的结果，因为众人行事收益低。如果是创业者， 要成为一名独立思考的人，有可能与大众观点相违背，甚至有可能你的观点是错误的，你必须知道如何提高做出正确决定的几率，并且必须知道如何成功地处理错误，从而能充分利用这一优势。

2、愿在华为中国人管理资产

达利欧表示，计划不断加强参与中国市场，其实桥水早已开始这么做了，因为中国市场正向流动市场、开放市场转变，将更多向中国市场引入外商投资。随着中国金融市场的开放，将在中国为中国投资人管理资金，桥水也在海外为中国人进行资管。总而言之，桥水和自己本人将不断强化对中国市场的参与。

3、“瑞·达利欧：看中国、看市场、看投资”

◆想成功就必须先成为独立的思想家

在达利欧眼中，一切都是循环，“在朝目标前进的过程中，我们会遇到各种各样的问题，会犯下错误。要实现目标，不可避免的会遇到失败、问题和困难，这都是我们知识的来源，不应该为此感到尴尬，而且应该拥抱失败，要从失败中汲取教训”。

他强调，要想成功就必须要做几件事情。第一，要有目标。第二，在遇到问题的时候，必须要诊断这些问题是什么，从而找出问题的根源并正视现实。第三，采取不同的方法解决问题。第四，要想成为成功的投资者或者成功的企业家，则必须成为一个独立的思想家，必须要有独立思考的能力。

◆人生最高阶段是希望别人离开你也能成功

一个人的人生分为三个阶段，第一阶段，在这个阶段你会依赖于别人去学习，你是一个学生。在第二阶段，你是工作者，需要取得成功，他人可能会依赖你。在第三阶段，你希望别人在没你的情况下也能获得成功。

◆财政和货币政策就像“永动机”

达利欧认为存在“三大重要均衡”。首先是债务增速与偿债所需的增速相当，如果债务增长太快，收入增长不够快，就要进行调整。第二，经济产业的利用率不能太高，也不能太低，如果超出上限的话，会产生问题。第三，股票的预计回报率要高于债权的预计回报率，债权的预计回报率要高于现金的预计回报率。“当然，这也取决于央行投入的货币”。

他把货币政策和财政政策比作“永动机”，“政策制定者要实现均衡水平，就会像永动机一样，要不靠刺激，要不靠抑制”，“如果增长增速超过收入增速，产能过高的话，他们会实行比较趋紧的货币政策，减少信贷，让一切都放慢速度，直到达成平衡，一直在永动机的状态下进行运行”。

◆长期来看现金是最糟的资产类别

达利欧表示，从长期来看如此，最糟的资产类别就是长期现金，股票、债券等资产类别都要好于现金。但他也强调，大多数人都会犯一个错误：认为表现比较好的市场可以进行投资。“投资时，我们要逆自己的思维方式而行，我们要知道市场本身没有好或坏”。

此外，达利欧强调了投资的分散化。“分散化可以改善风险，减少风险发生的程度大于降低回报率的幅度”。“成功的投资关键是要打造良好的投资组合，我们能够获得比较好的回报率”。

◆目前全球债务水平较高 处于危险境地

达利欧认为，目前全球债务水平较高，长期债券周期的尾部非常危险，2008年的危机就是长期债务周期和短期债务周期重叠时发生。达里奥称，今年或未来2-3年，债市必将发生较大的回撤。

◆我看到了两个盲点 所以预测出2008年金融危机

达利欧是如何在2008年金融危机之前提前预测危机的到来，而当年他的回报将近20%，远超其他的负收益率表现。达利欧表示，这是因为他抓住了两个常常被经济学家和市场人士忽略的盲点。一个是对历史上的事件，曾经发生过的关注不够。而且认为有一些像危机是很小概率的事件所以不关注。第二是不够细致，仔细的去计算信用的风险的水平。

◆中国去杠杆有条不紊 投资者大可放心

达利欧表示，当前中国去杠杆过程中，规模巨大的各类理财产品是较大的挑战，但是中国已经进行了较好的管理和控制。

达利欧称，全球来看，过去很多国家发生了非常严重的债务危机，包括美国在内的许多国家处理方式并不好，而中国目前的金融监管十分有力，可以充分控制去杠杆的进程，所以投资者大可放心。杠杆的三个最重要元素：社会生产力，短期债务，长期债务，现在三者的关系已经充分平衡。 

附：《原则》书摘

内容来源：新浪财经、金融界

七禾网翁建平编辑整理

七禾网研究中心合作、咨询电话：0571-88212938

更多精彩文章，请关注七禾网公众号！