铝

环保趋严仍将是政策大环境，关注废杂进口限制、环保污染治理新标准及污染物税费执行，未来供给侧改革在电解铝行业的仍将有推进，同时境外铝市呈现相对短缺对铝价有较强支撑。预计铝价下周仍将呈现震荡势态，建议暂不做多

暂不做多

锌

全球锌矿商与加工企业未能就2018年加工费用达成协议，各方对下半年供应增加的前景存在分歧。受供应不足及库存处于低位支撑，预计锌价维持震荡偏强走势，建议不做空。

不做空

镍

受环保因素影响，2017年菲律宾镍矿产量同比下滑6%，镍矿短期供应偏紧及电解镍库存持续下滑为镍价提供支撑，但镍铁增产忧虑令镍价上行空间受限。综上所述，预计镍价短期震荡偏强走势，建议不做空。

不做空

黄金

受美联储加息预期上升和欧元偏弱的影响，美元近期持续反弹导致金价受到向下的压力，建议黄金暂不做多。

黄金暂不做多

钢铁

春节期间钢厂高炉开工率维持低位，螺纹产量明显下滑，热卷产量有所回升；钢材社会库存快速累积，增幅居近三年首位。需求方面，春节后即为三月旺季，下游开工或在近期启动，终端在开工前有备货计划，需关注需求对钢材库存的影响。现货端因钢厂库存仍偏低挺价意愿明显，钢坯价格站上3700元/吨。综合来看，目前在期市走强以及心态向好下，短期钢材价格仍将震荡偏强运行，实质性的需求释放仍需观察，关注库存走势。唐山出台非采暖季错峰限产10%-15%方案意见稿提振期货价格，RB05，HC05短期逢低做多，买5卖10。

RB05，HC05短期逢低做多，买5卖10

铁矿石

钢厂春节期间消耗厂内矿石库存，因而进口矿可用天数大幅下滑，节后现货市场还未启动，市场成交表现弱，当钢厂利润丰厚，节后有部分高炉陆续复产，钢厂将维持矿石采购需求。港口疏港受节日影响锐减而库存大增。后续关注下游钢材高库存与需求恢复情况，I05暂不做空。

I05暂不做空

焦炭

春节期间焦企正常生产，230家独立焦企样本产能利用率微幅上升，由于汽运停滞，焦企库存上升明显，春节后焦炭市场回暖，山东地区率先提涨，焦企库存开始下降，心态逐渐好转，当前焦企利润已降至低位，部分地区已焦企几无利润，叠加环保限产政策，未来焦企产能利用率难再大幅回升；钢厂方面春节期间库存持续消耗，焦炭库存有一定下滑，随着采暖季即将结束，高炉复产临近，钢厂短期有补库需求，但非采暖季限产抑制未来炉料需求；港口贸易商采购逐渐活跃，库存微增，钢厂询价增多，港口低价资源消失。短期市场偏强运行，焦炭05大幅升水现货，追涨需谨慎。

焦炭05大幅升水现货，追涨需谨慎

焦煤

需求端，焦钢企业春节期间焦煤库存大幅下滑，随着焦炭市场回暖，焦企心态逐渐好转，下游有一定的补库需求；供应端，部分煤矿正月十五后复产，加之三月大会来临，煤矿开工谨慎，供应端难有增量。短期焦煤市场将偏强运行，焦煤05多单谨慎持有。

焦煤05多单谨慎持有

动力煤

全国性气温略有回暖，节前工业用电需求走弱，日耗下滑，库存可用天数维持13天，电厂补库需求短期弱化；供应端，停产放假的煤矿数量陆续增多，煤矿库存维持低位，供应紧张不改；进口煤政策放松，北方港口煤价受政策压制。短期空单谨慎持有，关注节后补库需求。

短期空单谨慎持有，关注节后补库需求

天胶

东南亚主产区整体处于供应季节性的减产，原料收购价格震荡偏强，美金胶内外盘持续倒挂。国内现货市场成交清淡，主要由于轮胎厂进入季节性的淡季整体采购随用随采，短期合成胶价格震荡，天胶现货所企稳，泰国农业部或将停割三个月短期出现利多消息，预计短期走势震荡偏强，不过仍有较大不确定性，操作上建议谨慎不做空。

谨慎不做空

大豆/豆粕/菜粕

分析机构继续调高巴西大豆产量预估，但阿根廷产区天气依然令人担忧。干旱天气或对作物造成损害，各机构继续下调阿根廷产量预估至5000万吨甚至以下，供应收紧担忧提振美豆上行。国内春节期间油厂停机放假，压榨量大幅减少，且由于目前港口对进口美豆杂质检查严格，买家采购趋谨慎，近两月大豆到港量明显低于预期，亦影响节后初期油厂开机率，豆粕库存或有望继续下降，后期随着油厂开机恢复，库存预计将回升。

天气炒作背景下建议顺势而为，后期仍需关注阿根廷天气情况对产量造成的实质影响与产量预估情况

豆油/棕榈油/菜油

油脂市场消息面匮乏，BMD维持窄幅震荡，波动不大。船运数据显示出口环比增加，支撑期价，但环比增幅有所缩窄，也打压市场。2月产量仍遵循季节性走势下降，但降幅有限，2月产量将为历史同期高位，3月则将步入季节性增库存之旅。目前马来西亚棕榈油库存仍为历史同期最高，后期去库存程度有限。国内油脂供应充足，豆油库存居高不下，棕榈油库销比也为历史高位，随着13年临储菜籽油拍卖，以及定向销售的14年临储菜籽油出库加快，菜油也不缺货。油脂库存压力较大，而缺乏利好提振，反弹空间有限，粕强油弱格局将持续。

暂观望

玉米/玉米淀粉

节前玉米现货价格整体趋稳。基层售粮进度快于去年，余粮不多，节后市场供应量减少，且今年整体减产，生加工产能扩张，养殖缓慢恢复，玉米供需缺口扩大。预计临储拍卖前，玉米整体保持偏强格局。注意关注年后临储玉米是否提前启动拍卖。另外，进口高粱开展双反调查，若后期双反成立，影响进口谷物替代品进口量，也将对国内玉米形成利好。淀粉供应整体充裕，但玉米原料价格高企，亦对淀粉形成成本支撑。

玉米临储拍卖前整体维持逢低做多思路

白糖

全国糖厂基本开榨，少数糖厂进入收榨阶段，内蒙古全部收榨，最终产糖48万吨。前期受冷空气及降雨影响，广西蔗区有霜冻情况，目前天气已好转，后续继续关注天气变化。1月产销数据偏利好，且近期糖厂挺价意愿逐渐显现，继续下跌空间较为有限，新糖报价低位持稳，关注节后现货走货情况及价格走势。郑糖关注下方5700附近的支撑，建议短线操作为主。

关注下方5700附近的支撑，建议短线操作为主

棉花、棉纱

春节备货行情后现货价格保持稳定，节后纺企也将逐渐复工，初期复工工厂有限，现货走货或将紧俏。随着抛储时间的越来越近，内外棉价联动性增加，关注市场对抛储的态度及反应，目前市场对于今年抛储的国储棉质量存在担忧，据了解部分高支纱纺企或选择新棉或进口棉为主。郑棉15500之上仓单压力较大，压制价格的大幅上涨，且今年整体供应压力较大，新棉销售压力仍然偏大。郑棉震荡区间14800-15400，建议滚动操作为主。

郑棉震荡区间14800-15400，建议滚动操作为主

PTA

下游聚酯延续低位保持对TA的需求，成本端油价偏强支撑TA价格，社会库存累积不及往年，建议TA多单继续持有，关注聚酯开工率以及库存变化情况

TA多单继续持有

沥青

沥青炼厂开工偏低，春季库存增长不大，整体资源供应偏低，石化炼厂提价，同时油价偏强仍将推升成本，开工预期将使价格震荡偏强，建议沥青1806多单继续持有，止损2700

沥青1806多单继续持有，止损2700

LLDPE、PP

短期市场关注点为油价及库存，油价高位支撑化工品价格，库存快速累积，价格向上驱动不足，操作上建议前期LPP多单谨慎持有，关注库存变化

前期LPP多单谨慎持有，关注库存变化

玻璃

玻璃现货市场整体走势尚可，生产企业出库量环比有较大幅度的增加，部分地区市场报价也有所上涨。总体生产企业市场信心充足，贸易商和加工企业第一轮补库存速度尚可。生产企业库存环比有所下降，增加的库存要完全消化，还需要时间。短线操作

短线操作

甲醇

国内市场整体在假期运行平稳，各地区未有装置变动消息传出，短期或维持节前走势。而下游在节后虽有恢复预期，但短期内仍处于季节性淡季，对甲醇需求维持低位。因此操作上建议甲醇05暂观望。

甲醇05暂观望

股指

近期市场情绪有所缓和，但后续仍需继续关注风险偏好对市场的影响，期指震荡为主，暂观望。

震荡为主，暂观望

国债

当前市场流动性宽裕，2月官方PMI因春节因素出现回落，期债多单短线操作。

多单短线操作