周三上证指综低开高走，尾盘报收于3259.41点，收跌0.99%。两市成交量4249亿元，较上一交易日减少361亿元，缩量下跌显示市场仍处于振荡行情中。各大指数中创业板指小幅上涨0.58%，已实现三连阳。从月线角度看，2月创业板指上涨1.1%，结束四连跌。盘面看，计算机、通信、有色金属、钢铁等行业板块领涨，白马股持续回调，食品饮料、非银金融、银行等板块领跌。期指方面，三大期指均下跌，其中IH合约跌幅最大为1.84%，IC合约跌幅仅为0.16%。标的资产方面，50ETF日内弱势整理，尾盘报收于2.871，跌幅1.68%，成交量小幅降至604万手。技术上看，跳空下挫，已回补节后缺口，短期难现企稳态势。

期权市场成交量仍居高位，但较上一交易日略有减少。全日累计成交1094486张期权合约，较上一交易日减少20752张合约。其中，认购期权成交540996张，较上一交易日减少5.8%；认沽期权成交量放大至553490张，较上一交易日增加11.7%。日成交量PCR激增至1.02，上一交易日PCR为0.94，成交PCR激增显示市场避险情绪浓厚。持仓方面，上证50ETF期权总持仓量小幅增至1731721张，增加1974张，认购期权持仓量大幅高于认沽期权持仓量，期权卖出备兑策略较受欢迎。3月认购和认沽期权成交量最大的合约均集中在3月2.90合约上，表明市场对于2.90一线存在分歧。

标的资产30日历史波动率持续攀升，增至24.79%的水平，短期市场波动率高企预期未变。期权隐含波动率方面，认沽期权隐含波动率再度高于认购期权隐含波动率，且认沽期权隐含波动率在日内尾盘快速拉升，显示市场情绪略显悲观。平值期权方面，50ETF购3月2.90期权的隐含波动率为23.06%，增加1.06个百分点；50ETF沽3月2.90期权的隐含波动率为24.73%，与前一交易日相比增加0.49个百分点。

由于标的资产50ETF价格大幅下挫，认购期权价格全线下跌，认沽期权价格全线上涨。认沽期权价格涨幅偏大，显示市场对后市看法偏空，调整仍将继续。3月平值认购合约“50ETF购3月2.90”报收于0.0644，下跌25.55%；3月平值认沽合约“50ETF沽3月2.90”报收于0.0913，上涨37.92%，认沽期权价格已大幅高于认购期权价格。

综合来看，A股市场短期内仍将以振荡整理行情为主。市场流动性与业绩不及市场预期因素，前期涨幅过高的白马股持续回调，3月修复行情中预计成长股或有表现。期权策略方面，建议投资者采用卖出备兑认购期权策略为宜。