昨日，我们重点强调关注短期智利地震对内外盘铜价跳高走升的刺激，从盘面表现看，国内沪铜开盘涨停，以及外盘铜价直接升至7500-7550美元压力位置，快速消化了短期因供应受阻带来的利多拉动。但随着市场对智利地震损及铜行业消息的理性解读，以及更多的受阻铜矿、精炼厂在周日、周一慢慢重启的明朗化，智利地震这一题材短期对铜价的持续推动力已经削弱。晚间LME三月期铜自高点滑落，重新跌至7400美元下方。

　　阶段性的看，由于大环境利于铜价震荡上行，但获得持续性的上涨动力，在当前仍需时间蓄势：

　　其一，密切观察国内现货环境。周一，虽然国内长江现货报价跟随期市上涨，但现货对交割月合约的贴水由上周最大的450元/吨扩大到600元/吨，且上周上海期货交易所库存跳增3万余吨。尽管下游需求良性预期为主，但现阶段国内现货环境未露出积极主动地走升迹象；

　　其二，LME铜库存，特别是注销仓单水平已经升至2.6万吨，趋势上开始往多头值得期待的环境好转。但当前库存消化的速度依然不快，注销仓单比例也未达到往年旺季前价格拉升时的至少10%以上。短期这还只是个潜在利好，需要时间转向更明确的利好。单纯以目前LME55万吨的铜库存，以及全球三大交易所80万吨的存量看，运行在7400水平的铜价也是显得偏高的。价格仍需在等待库存消化的时间里做到企稳蓄势。

　　其三，复杂的实体指标。春节以来，美国的各方面经济指标已非全线利好，大体制造业向上，而房地产业、消费者信心及初请失业金数据不大理想。昨日，进入新的一月，从制造业采购经理人指数看，欧元区最为乐观，而美国、中国虽然仍连续处在扩张期，但数据表现已不及预期。本周实体指标的关注焦点在美国周五公布的失业率。相对来说，由于中美对初步紧缩皆有动作，更深一步的行动也需时间观察指标变动，因此这段时间，我们认为因货币紧缩对金融市场带来的影响不会很重。

　　其四，美元。对美元指数的看法开始矛盾，上方技术阻力明显在81.8-82间，而下方可能以稳固为主。一方面，曲折实体指标以及各国央行对美元指数的影响难测，周内有四个国家召开央行会议；而另一方面，对于希腊财赤忧虑，虽然仍未有相当明确的解决办法，且希腊可能于本周发行新国债，但由于这个题材已经影响较长时间，市场对它的敏感度可能慢慢减弱。大体，美元指数在现阶段将可能以凸显上方压力位为主。

　　整体，将智利地震归结为短期因素，在上述因素影响下，我们对基本金属的看法，依然以维持蓄势调整为主。技术上，LME铜当前震荡区间在7100-7550美元间；伦铝强调可能在2100美元上下横盘形成阶段性的振荡；伦锌上周很弱，本周首需止跌企稳，技术上调整空间在2080-2380美元间。国内沪铜，因智利地震，主力合约在6万以上振荡，但上方首要阻力在6.15-6.2万间，今日观察铜价能否努力在6万上下振荡。铝锌受铜价提振影响有限，昨日高开低走。其中，沪铝继续关注在1.68-1.7万间调整表现；沪锌自1.9万滑落，价格振荡区间可能在1.86-1.9万间。