动力煤：港口继续下跌，期价偏弱运行

期现货 ：3.7日动力煤 05合约+1.2至621.4，5-9价差反复至1；秦皇岛5500大卡动力煤平仓价-9至658元/吨。

港口：秦港日均装船发运量62.4万吨，日均铁路调进量60.4万吨，港存-2至652万吨；曹妃甸港+72至257万吨，国投京唐港+11至106万吨。

电厂：六大电力集团合计耗煤+5至64.3万吨，合计电煤库存1360万吨，存煤可用天数21.1天。

海运费：中国沿海煤炭运价指数报676，较前日下跌3.5%。

观点：昨日动煤期货震荡小升，港口现货继续下跌，电厂日耗恢复，但以接长协煤为主，现货采购需求匮乏，产地看跌情绪依旧。整体来看，政策保供压力下，节后煤矿复工加快，动力煤3月供需紧张局面有望缓解，现货高位调整空间仍存。不过对于5月合约来说，盘面贴水缩窄至30-40，现货持续下跌对盘面仍有一定拖累。

策略：观望

风险：无

PTA：聚酯产销疲软，PTA调整延续

期现货：3.7日PTA 05合约-68至5666，5-9价差缩窄至80。现货日内5750-5814自提成交，仓单成交稀少。

成本：亚洲隔夜CFR报964（-10），现货加工费1033，4月CFR报965，5月CFR报964。

装置：华东一套70万吨/年的PTA装置已于周末重启，目前已正常出料，该装置此前于2月上旬因故停车。

下游：江浙涤丝产销整体清淡，至下午3点半附近平均估算在4-5成左右。涤短下游观望为主，成交清淡，工厂成品库存进入偏高水平。

观点：昨日PTA期价弱势下跌，现货扩大跌幅，主流供应商采购不多，基差收窄至130附近；下游聚酯产销整体偏弱依旧，市场成交清淡。基本面方面，终端织造复工不如预期，聚酯产销疲软， 但PTA高加工差下供应充裕，2-3月累库幅度高于预期。对PTA 05合约来说，下游缺乏正反馈，成本支撑减弱，整体市场氛围欠佳的环境下TA高位调整或将延续，关注织造复工以及成本变动情况。

策略：观望

风险：无

PE：测试9400一线重要支撑，LL探底回升

3月7日中油华北出厂价9450；华北低端市场价格9300元/吨（煤化工），较昨日下跌50元/吨，05合约升水现货150元左右，下游需求复苏缓慢，成交跟进一般；3月7日，CFR中国价格为1200，折合完税价9650左右，进口亏损350元/吨；相关品价差来看，LL-HD注塑和LD-LLD价差分别为-350和250元/吨，非标LD较为弱势。

供需面来看，昨日石化库存95万吨，下游需求真空期间略有压力。供给方面，新装置一季度主要为中海壳，预计在3月份开车，可适度关注；存量装置目前开工处于相对偏高的水平，供给短期较为充足，宁煤45吨装置因乙烯管道问题，停车检修10多天。外盘报盘仍较为坚挺，美国部分新装置推迟，预计在05合约前难以形成有效供给，且3月份开始，外盘有不少装置开始检修，外盘除因春节前后集中到港这波，整体压力不大。回料方面，近日刚公布的第七批回料批文体量较小，这将会持续拉低PE的总供给增速，影响偏积极。需求端，因春节刚过，下游工厂尚未复工，据了解下游近期多有开工意向，预计随着下游的逐步复工和农膜旺季的到来，PE需求端仍将会有不错的表现。2.21日，市场报道将会对快递封装用品做出一定的环保要求，这或将对需求端带来不小的扰动，但其实际实施的时间，或将在今年9月，暂时影响有限。

观点：昨日LL期价下探9400一线，从近期了解到的情况来看，下游开工存在不及预期的可能，主因部分地区招工较难，复产缓慢，下游的缓慢复工，让中上游库存向下转移遇到一定的阻力，价格有所回调，05承压，在需求证实、库存绝对水平降低之前，预计会保持近弱远强的格局。市场心态好转前，聚烯烃价格重心或较前期有所下移，但春节前的连续降价实际已经释放部分风险，后续的价格走势仍然是看需求的恢复情况。当前绝对价格已经临近下游的心里价位，预计随着下游需求的逐步恢复以及农膜季节性旺季的临近，聚烯烃的反弹仍然可期，可背靠重要支撑位试多，因当前下游并未完全恢复，价格表现或有反复，建议多单滚动操作，反弹的高度取决于近期中上游库存的去化情况。短期关注9400~9500一线支撑，预计今日价格波动为9400~9600。

策略：多单滚动操作

风险：原油大幅下跌；宏观风险；新快递封装标准的拖累

PP：复工迟缓叠加非标压力，PP震荡偏弱

3月7国内中石化华东出厂价9250元/吨，华东低端市场价9000元/吨，PP1805对华东现货升水100~150，下游复工缓慢，成交暂未见明显好转；丙烯单体价格8050元/吨，炼厂压力较前期缓解，丙烯暂无大碍，山东粉料8700元/吨，华东粉料8900；外盘方面，3月7日CFR远东1230美金/吨，折合人民币完税价格为9870元/吨，现货倒挂870。外盘美湾、东南亚、CFR中国价格均较为强势，听闻市场有部分货源可出口，价差结构上略有支撑。

从供需面来看，昨日PP装置检修率8.92%，拉丝比例为38.64%，拉丝比例处于偏高水平，关注对标品价格的拖累。新装置方面，关注中海壳的投产进度。存量装置方面，东华能源40万吨装置提前检修，预计3月中旬开车；常州富德40万吨装置预计4月有重新开车计划，宁煤一套30万吨装置临时停车，其他装置正常生产，供给偏高，有一定压力。春节过后，下游工厂尚未完全复产，目前听闻终端工厂开始恢复采购，需求端或将开始好转，今年下游年前备货较少，预计补库力度有望强于去年。快递封装用品新标准的实施也会对PP的需求，尤其是其下游BOPP的需求带来一定的影响，后期值得关注。

观点：昨日PP小幅震荡下行，走势偏弱。我们认为这一方面是节后短期需求跟进不足导致，另一方面是今年共聚等非标较差，PP转而生产拉丝较多，当前拉丝生产比例持续高位，对PP形成了明显的拖累。但从绝对价格上来讲，外盘较为强势，当前价格已可有部分出口，PP大幅下行的动力并不足，PP短期或低位震荡为主。从公布的1~7批废旧塑料进口批文来看，PP回料批文仅有7000多吨，这一绝对体量仍然非常小，回料缺口的存在对聚烯烃的支撑是持续的。短期供需格局偏弱，随着下游需求的逐步恢复，PP也有望迎来一定的反弹，但因2~4月旺季主要为地膜，其反弹力度可能弱于LL。预计今日PP05价格运行区间为9100~9300。

策略：逢低试多

风险：原油大幅下跌；宏观风险；新快递封装标准的拖累

甲醇：现货部分好转，期价短期震荡偏弱

现货：昨日甲醇港口现货小幅下行，日内交投一般；西北部分地区现货价格下破2000，氛围好转，签单尚可，库存压力有所缓解；河北、华南等地需求略有恢复，成交有所好转。具体来看，其中太仓2700（-20）元/吨，山东、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2430（-20）、2250（+0）、2000（-50）和2400（+0）元/吨；可交割地价格为2460~2850元/吨，因华东港口价格大幅回落，套利空间大幅收窄，仅有山东、河南、河北等地到华东小幅盈利，其余窗口关闭。华东基差为24，较前期大幅收窄，最低交割地基差-216。

内外价差：3月7日CFR中国价格为370美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-210元/吨（含50港杂费），加点完税价盈利为-300元/吨附近。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面05和现货加工费分别为1222和895元/吨，MTO现货利润大幅好转，05合约估值偏中性；

综合来看，上周公布甲醇港口库存下降至67.95吨，减少了4.1万吨左右；流通库存16.2，降低了2.1万吨。供需上，内盘开工高位，天然气制甲醇装置开始逐步复产，外盘亦维持在高位水平，4月开始的内外盘春季检修计划逐步公布，让市场心态有所好转。需求端，传统需求较弱，节后逐步恢复。MTO装置禾元和斯尔邦3~4月均有检修计划，建议关注。

观点：当期甲醇国内供给处于高位，天然气装装置约有300多万吨装置复产，产量预计在本周开始释放，与此同时，国内春季集中检修计划亦开始逐步公布，大部分将会在3月底开始，在其检修开始之前，预计内盘依旧是兑现天然气增量的过程，内盘压力依然存在。外盘因检修计划大多处于4月前后，检修力度较大，在倒挂明显的情况下，外盘支撑开始体现。需求端，传统需求逐步恢复，产业链信心处于逐渐恢复的过程当中，MTO装置利润大幅好转，开工较高，斯尔邦3月有检修计划、禾元和神华榆林检修预计在4月。在内国外春季检修开始之前，仍然是天然气产兑现和斯尔邦检修带来的供增需减的矛盾占主流，预计短期甲醇期价依旧会偏弱震荡为主，下方重要支撑在2600一线。

策略：单边空单择机减仓；对冲和跨期观望

风险：春季内外盘集中检修； 斯尔邦检修延后