股指：基数错配导致出口大增，两会期间股指仍是鸟笼行情

1、股指期货行情

3月8日，三大期指走势一致，小幅高开后，盘间震荡走高，最终录得中等涨幅。主力IF1803合约收4065.20 ，上涨46.60 点（1.16%），成交量为18400手，持仓量为28260手；主力IH1803合约2899.80 ，上涨24.40 点（0.85%），成交量为13482手，持仓量为16581手；主力IC1803合约收6095.40 ，上涨50.00 点（0.83%），成交量9471手，持仓19642手。IF总成交量为22208手，总成持仓量为41034手，成交持仓比为0.54 ；IH总成交量为15341手，总成持仓量为23289手，成交持仓比为0.66 ；IC总成交量为11718手，总成持仓量为31318手，成交持仓比为0.37 。

2、股指期货价差分析

股指期货当月合约的期现负价差变化不明显。IF当月合约与沪深300指数的期现价差为-12.4，价差与现货价格比-0.30 %；IH主力与上证50指数的期现价差为9.7，价差与现货价格比为0.06 %； IC主力与中证500指数的期现价差为-36.1，价差与现货价格比为-0.59 %。

3、主力持仓分析

主力持仓方面，主力合约以减仓为主，IF主力多头减仓幅度小于主力空头，表现为净多，IH、IC主力多头减仓幅度大于主力空头，表现为净空。具体看，IF1803合约前二十大多头减仓844手，前二十大空头减仓943手，新增多单与新增空单之差为99手；IH1803合约前二十大多头减仓272手，前二十大空头减仓147手，新增多单与新增空单之差为-125手；IC1803合约前二十大多头减仓437手，前二十大空头减仓344手，新增多单与新增空单之差为-93手。

结论及投资建议

周四三大期指走势一致，小幅高开后，盘间震荡走高，最终录得中等涨幅；期现负价差变化不大，IF主力空头减仓明显，IH、IC主力多头减仓明显；现货市场上证综指在3300点左右展开震荡，成交情况中等，家电，医药板块涨幅居前；美股小幅上扬，振幅缩窄，欧洲股指反弹幅度较大；美元指数走高，但尚未突破震荡平台，人民币汇率保持稳定；夜盘黑色、有色商品期货出现下跌，原油维持震荡格局；2月出口增速大超预期，增36.2%，创2015年2月以来最大增幅，从历史情况看，每年出口金额绝对值的最低点出现在2月，但在2015年和2007年出现例外，最低点出现在3月，2月份绝对值未出现明显回落，导致这两年2月的出口增速远高于前期和后期，这与春节错后有关，今年与2015年、2007年类似，春节都出现在2月下旬，春节前存在出口商集中出货的操作，因此出口绝对值的最低有可能出现在3月，2月份出口金额大增参考意义较小；此外出口先导指数和出口经理人出现一定分化，海外各国PMI指数多数走低，出口情况还需进一步观察3月情况；近期两会召开，股指或将展开箱体震荡行情。