宏观

关注日本央行利率决议、中国2月通胀数据和美国2月非农就业数据

隔夜美元指数上涨，大宗商品普跌，欧美股市上涨。国际方面，特朗普签署关税决定，对进口钢铁和铝分别征收25%和10%的关税，正在同美国进行北美自贸协定谈判的加拿大和墨西哥暂时得到豁免，基于国家安全考虑，给其他国家留下了关税谈判空间，将与中国进行谈判。欧洲央行利率决议显示维持三大基准利率不变，但在声明中去掉了“如果展望恶化，将增加购债规模或持续期限”的表述，市场反应此次欧央行较为鹰派，年底可能结束QE。国内方面，2月出口按美元计同比增长44.5%，大幅超于预期，是自2015年2月以来最高单月增速，贸易顺差扩大至2248.8亿元，主要是对“一带一路”及金砖国家出口大增。今日重点关注日本央行利率决议、中国2月通胀数据和美国2月非农就业数据。

股指期货

IF和IH合约偏多思路为主

隔夜欧美股市涨跌不一，国内昨日早盘三组期指低开后震荡上行，临近午盘小幅跳水，午后止跌企稳，IC加权指数盘中涨幅逾1%，指数间分化现象减弱。现货指数方面，沪深两市除创业板指数尾盘小幅收跌，其余指数均收涨，行业板块多数收涨，保险板块结束七连涨，尾盘下跌逾1%，高速公路、航天军工等涨幅居前。从宏观面来看，近期公布的经济数据均好于预期，内外需求增加以及结构不平衡好转，显示经济短期内稳中向好态势。资金面上央行仍以维稳为主，本月逆回购到期量逾一万亿加之月中缴税缴准，令市场资金较为紧张，不过央行连续六个交易日实行净投放，意在维稳市场流动性。从技术上来看，上证指数延续强势表现，创三个月以来新高，上证50指数创两年来新高，两市成交量合计为4928亿元，IF和IH加权指数多头格局未变，而IC加权指数上方受中长期均线压制，建议IF和IH合约偏多思路为主。

贵金属

暂时观望

隔夜COMEX 4月黄金期货收跌，夜盘贵金属平开上行后转而下挫，尾盘收跌。隔夜特朗普正式签署对钢铝的贸易保护关税，加拿大和墨西哥暂时得到豁免，并对其它国家留下谈判空间，整体不如市场预期强硬，对贵金属产生压制。资金方面，截止2月27日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸减少29684手合约至157634手合约，SPDR黄金信托持仓小幅减仓至833.73吨，SLV持仓量维持于9893.07吨，今日重点关注日本央行利率决议和美国2月非农就业数据，操作上，建议暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜震荡下行，美元指数重返90关口承压基本金属。上海电解铜现货对当月合约报贴水130元/吨-贴水70元/吨，平水铜成交价格51700元/吨-51760元/吨，升水铜成交价格51720元/吨-51800元/吨。沪期铜重心较昨下移，重新承压5日均线，铜价反弹受阻，表现仍有压力，下游继前一日备货后，昨日入市减少，再次驻足，持货商早市即报价下调试探市场，果然直至平水铜贴水130~120元/吨，成交才有起色，好铜维稳于贴水70元/吨一线，压价空间少，供需再次陷入对峙僵局中，昨日成交远不及前一日。操作上，暂时观望。

螺纹(RB)

观望为宜

昨日现货建筑钢材小幅下跌，市场交投氛围略显消极，整体表现相对低迷，市场心态有所松动，盘中价格维稳，午后市场恐慌心态开始显现，价格下跌20-30元/吨，累计跌幅20-30元/吨。其中二类资源售至3910-4010元/吨，三类资源售至3820-3860元/吨。受本周市场成交偏弱影响，部分商家恐慌心态有所表现，预计短期内市场价格将呈震荡偏弱运行。昨日螺纹钢主力1805合约大幅杀跌，期价跌破3800一线关口，预计短期支撑乏力，观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

昨日上海热轧板卷市场价格弱势下跌，市场成交整体一般，1500mm普碳钢卷主流报价4020-4080元/吨。昨日期货市场大幅下跌，市场信心受挫，报价逐渐走低。目前需求仍未有明显改善，出货情况不佳，迫于去库存压力，商家不得不降价促销。短期内需求如果没有好转，市场仍有走弱的趋势。综合来看，预计上海热轧市场价格震荡偏弱。昨日热卷主力1805合约继续下挫，期价跌破3900一线关口支撑，预计短期表现仍有走弱的可能，观望为宜。

铝(AL)

暂时观望

隔夜沪铝小幅上涨，上海成交集中13920-13930元/吨，对当月贴水130-120元/吨，无锡成交集中13920-13930元/吨，杭州成交集中13930-13940元/吨。现货贴水小幅缩窄，持货商出货态度依然积极，成交困难度提高，中间商询价积极，部分中间商逢低备货，下游企业低价接货意愿提升，整体成交量较昨略有回暖。操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜沪锌小幅跳水，受美元指数反弹利空影响，上海0#锌主流成交于25290-25370元/吨，0#普通品牌对沪锌1804合约贴水50-贴水30元/吨附近；0#双燕对4月平水-升水10元/吨，较前一日基本持平； 1#主流成交于25250-25290。锌价低位，炼厂惜售观望，贸易商出货较为积极，但下游日内仍以询价为主，少有采购，而贸易商间长单交投带动，市场报价下调较为有限，成交货量较前一日基本持平。操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

隔夜沪镍偏弱运行，南储现货市场镍报价在102400元/吨，与前一日持平;上海地区，金川镍现货较无锡主力合约升水0-100元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水200元/吨成交。近期镍价维持横盘震荡，下游按需采购，成交主要集中在中间贸易商间。昨日金川公司电解镍(大板)上海报价102000元/吨，桶装小块103200元/吨，持平前一日。操作上，暂时观望。

锰硅(SM)

短空操作

锰硅SM805合约昨日震荡重心继续下移，再创年后新低。现货方面，从节前至今，外矿山多次上调外矿报价，锰矿港口现货跟涨，推高锰硅后期成本，近日锰矿价格小幅探涨，锰硅价格暂稳，河钢最终定价8600元/吨，钢招主流定价在8500-8700元/吨之间，或将限制现货价格继续走高，同时钢材下游复苏缓慢，钢材社会库存对螺纹钢的压力间接作用到了锰硅期货上。昨日锰硅虽继续走跌，但表现较螺纹钢等黑色系品种明显较强，7750元/吨附近有增仓，今日特朗普签署钢铝关税，螺纹钢价格或继续承压继而影响锰硅，建议短线空单滚动操作，及时止盈。

硅铁(SF)

暂且观望

硅铁SF805合约昨日继续减仓窄幅震荡，在黑色系整体大幅下跌的状态下表现较强。硅铁现货近期开工增加，库存累积，因无成本支撑，节后硅铁现货价格持续走跌，市场主流价在6400-6700元/吨之间，不同企业因库存和资金问题，报价有所不同，市场不断刷新低价。主流钢招价在7000-7300元/吨之间，河钢招标价7200元/吨，钢招方面并无明显利好。现货方面继续下跌至成本附近后贸易商成交将活跃，昨日在6320元/吨附近窄幅震荡，未受黑色系集体下跌影响，止跌于前低6250元/吨之上。当前暂未有资金进场推涨，建议在黑色系止跌前暂且观望。

铁矿石(I)

观望为宜

钢厂询盘一般，采购量有所下降，据了解有天津钢厂抛售年前准备用做生产的PB粉，报价较主流贸易商低5元，心理成交价位预计在550~553元/吨，询盘情况较好，但询盘多以贸易商为主，钢厂意向并不强烈。据Mysteel调研了解，天津部分钢厂在准备高炉复产等相关事宜，初步复产时间定于3月中下旬，但因天津港港口库存尚处高位，且主流高品矿品种较为充足，钢厂按需采购即可，并不急于备库。综上所述，华北地区外矿现货市场活跃度较差，成交价格有所下降，预计短期内市场持稳运行。昨日铁矿石主力1805合约大幅回落，期价靠近500一线关口附近，关注能否有效支撑，观望为宜。

天胶(RU)

空单减仓

天胶1805合约窄幅震荡，上方五日线压制较强。对于基本面仍然维持空头思路。产业链上下游仍在放假阶段，因此市场交投趋于弱化。从基本面上来看，1月份天然橡胶进口量预计在55-58万吨，进口量继续保持50万吨以上的体量，体现出上下游备货需求或套利需求仍然较为旺盛，因此市场整体库存压力仍然较大，偏弱的态势仍未有效改观。目前整体显性库存高达80万吨。青岛保税区库存增加至24.63万吨。橡胶基本面的主导性增强，供应增速快于需求增速，需求增长压力较大，同时供应规模和体量的增长使得市场供需错配仍然严重。目前看橡胶并没有脱离筑底形态，基差结构仍然需要回归收窄。随着高库存量削弱了季节性影响和政策性影响，使得价格上涨压力较大，库容紧张问题影响套利商加仓头寸，整体仍然偏空思路，但近期受轮胎提价，建议减仓。

原油

美元强势反弹，油价延续跌势

美元汇率增强，有迹象显示美国库欣地区原油库存增加，原油期货继续下跌。美国俄克拉荷马州库欣地区是美国原油重要的转运枢纽，也是西得克萨斯轻质原油期货交货地，该地区原油库存已经连续11周下降从去年11月份库存高峰6000多万桶下降了一半以上。但是最新数据显示该地区原油库存有回升迹象。欧佩克2月份原油日产量3239万桶，比1月份日均减少7万桶。产量下滑的原因包括委内瑞拉石油行业持续崩溃至历史低点以及油田维护导致阿联酋产量降至近两年低点。美国原油库存增幅大于预期，原油产量创历史新高，抵消了欧佩克和参与减产的非欧佩克产油国限制产量的努力。全球石油库存可能降至至欧佩克设定的最近五年平均水平目标以下。这将最终推高油价波动性且导致现货价格上涨。

PVC(V)

宽幅震荡

PVC主力合约受制于高库存，高位回落，但6400一线获得成本支持反弹，短期基本面尚可，维持宽幅震荡思路。电石市场谨慎观望，主要在关注宁夏地区电石炉开工变化状况，零星有电石出厂报价上调现象，整体重心未动。宁夏一带电石企业冬季限产的消息，部分企业初步要求停到3月15日至采暖季结束。西北联合体对被罚对市场信心有所打击。原料电石企业仍处于盈亏边缘，并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象，产量难以继续攀升，供应增加较为缓慢；另一方面，烧碱行业利润较好，行业开工率较高。我们认为，电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态，供需仍不平衡，需要消化库存保证正常生产，但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货，下游市场按需采购，需求稳定。需求端上看，出口仍然占比较大，出口利润维持高位支撑需求稳步上行。建议投资者宽幅震荡思路操作。

沥青(BU)

2700一线做多

沥青主力合约1806小幅回落，半年线获得支撑。基本面整体受需求支撑，仍偏多思路。东北沥青价格下跌100元/吨，华南沥青价格上涨25元/吨，其他地区沥青价格稳定。道路、焦化料、船燃需求均清淡，东北沥青价格回落。其他地区，由于各地道路施工尚未开始，沥青终端需求较淡，炼厂出货主要为部分贸易商备货需求，因此整体需求一般。不过，由于炼厂整体开工率不高，沥青库存仍以中低为主，近期沥青价格预计将以稳为主。整体现货维持稳步上涨，短期继续上行空间有限，建议观望，等待2700做多。

塑料(L)

暂时观望

昨日连塑主力合约价格弱势下行，成交量和持仓量同时增加。目前国内装置检修损失量较少，无论是国产货供应充足，石化库存消化缓慢，仍然维持高位；港口到货增加，进口货源在港口仓库积压较多，加之部分远洋货源低价报盘增多，影响市场补库心态；下游方面，农膜生产差异明显，地膜需求尚可，棚膜需求较差，地膜开工率60%-80%，但投机性备货意愿偏弱，仍以随用随买为主。另外，国外原油走势偏弱，对国内化工品价格暂无支撑。综合考虑，塑料期货价格仍将延续震荡偏弱行情。昨日现货各大区部分线性跌50-100元/吨，华北地区LLDPE价格在9240-9500元/吨，华东地区LLDPE价格在9420-9600元/吨，期货贴水115元左右，短期暂无套利机会。因需求还在缓慢恢复当中，稳健投资者建议暂时观望为宜，激进者短线空单参与。

聚丙烯(PP)

暂时观望

昨日PP主力合约价格跌幅较大，成交量增加，持仓量小幅下降。由于石化库存较高，国内石化企业继续降价出货。国内港口PP库存亦较高，部分低价货源流入市场，打压市场心态。下游方面，目前PP下游注塑、塑编企业和BOPP企业开工率为57%-60%，塑编开工率比2月24日提升11%，开工率虽然提升，但是下游对PP采购力度比较弱，加上下游成品库存亦较高，下游企业以刚需采购为主。另外国际原油价格陷入震荡行情，对国内PP价格支撑有限。昨日现货价格走低30-50元/吨，华北市场拉丝主流价格在8800-8950元/吨，华东市场拉丝主流价格在8950-9050元/吨，按照华东价格计算，期货暂无套利机会。PP期货短期将维持震荡偏弱走势。因需求还在缓慢恢复当中，稳健投资者建议暂时观望为宜，激进者短线空单参与。

PTA(TA)

暂时观望

TA主力05合约回落5700下方震荡。基本面看，市场气氛偏多。在聚酯负荷达到历史新高的背景下PTA社会库存大幅去化，现货市场持续收紧，但PTA期货仍表现温吞，大区间震荡走势为主。盘面压力主要来自未来产能过剩的担忧以及高加工差的压制。短期成本如果继续推升，PTA依然有上冲的动力，年前仍需要关注累库存导致PTA现货基差的变动。但随着春节临近，PTA装置复产，下游需求淡季影响，将出现累库存的情况，制约期价上升。一季度由于前期停车的TA装置复产及下游聚酯的拐点出现，价格将有走弱预期。暂时观望为宜。

焦炭(J)

暂且观望

隔夜焦炭1805合约震荡整理，持仓量减。现货方面，国内焦炭市场价格稳中偏稳运行，成交情况偏差。5日山东临沂二级焦出厂价2100元/吨(持平)，徐州产二级焦市场价2150元/吨(+50)，天津港准一级焦平仓价2125元/吨(持平)。2日统计39家产能200万吨以上独立焦化厂焦炭产能利用率80.84%,高于近期均值76%。库存方面，2日110家钢厂焦炭库存平均可用天数14.5天，高于近期均值13.5天；110家钢厂焦炭库存491.2万吨，高于近期均值456.5万吨；100家独立焦化厂焦炭库存76.3万吨，明显高于近期均值64.8万吨。综合来看，近期焦炭现货受高炉复工影响，市场供应走向偏紧，华东地区表现尤胜。目前，焦企经过两波探涨，目前已有不少下游钢厂接受。预计后市将稳中偏强运行。近期重点关注的风险点：环保限产情况、成材价格行情，操作上建议投资者暂且观望。

焦煤(JM)

空单谨慎持有

隔夜焦煤1805合约延续弱势，持仓量下行。现货方面，国内焦煤市场价格平稳运行，成交情况偏差。2日京唐港山西主焦煤库提价1790元/吨(持平)，连云港山西主焦煤平仓价1890元/吨(持平)，日照港澳洲主焦煤车板价1630元/吨(持平)。库存方面，2日统计100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.8天，低于近期均值17.51天；110家钢厂焦化厂炼焦煤库存780.1万吨，略低于近期均值806.4万吨；100家独立焦化厂炼焦煤库存806.8万吨，低于近期均值849.3万吨；中国炼焦煤煤矿库存117.2万吨，低于近期均值126.1万吨。综合来看，随着焦炭库存的下降和焦炭现货价格的提升，目前焦化厂对焦煤价格接受程度较好，焦煤库存有所下降，但仍维持在中高位；煤矿方面，受两会火工作业受限影响，短期供应偏紧，原煤价格有较好支撑，预计后市将稳中偏强运行。近期重点关注的风险点：焦化企业开工率和利润情况，操作上建议投资者空单谨慎持有。

动力煤(TC)

等待做多机会

隔夜动力煤1805合约震荡整理，成交一般，持仓量略减。现货方面，国内动力煤市场价格稳中偏弱运行，成交情况偏差。2日忻州动力煤车板价495元/吨(-5)，最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价681元/吨(-3)，环渤海Q5500动力煤综合平均价格指数574元/吨(-1)。库存方面，5日统计环渤海三港煤炭港口库存1000.6万吨，略高于近期均值978.07万吨；国内六大电厂煤炭库存1363.2万吨，明显高于近期均值1023.5万吨；库存可用天数23.8天，明显高于近期均值17.4天；六大电厂日耗57.4万吨，低于近期均值63.7万吨。综合来看，近期电厂日耗维持在55±5万吨/天的相对低位，节前库存储备充足，可用天数处于高位。港口方面，受大风、大雾天气影响，货物疏港偏少，且现货贸易不活跃，两会期间港口库存水平尚可。动力煤持续快速下行良久，预计后市将减缓下跌脚步。近期重点关注的风险点：电厂日耗情况、铁路车皮紧张问题，操作上建议投资者等待做多机会。

甲醇(ME)

空单逐步减持

节后甲醇进入下行通道，各地跌势顺畅，华东、山东等地跌幅已超过300元/吨。目前市场利空消息集中释放，气头装置重启、危化品运输成本下降、港口及内地厂家库存双增长、下游需求复苏缓慢、两家甲醇外购型 MTO 装置检修预期等消息集中施压，短期内是影响甲醇行情走向的主要基调，预计本周甲醇市场尚有下滑空间。不过国内/外装置检修计划陆续出具，且下游库存不高是客观存在，在阶段性补货提振下，本月中上旬有望止跌。隔夜甲醇主力1805合约期价震荡偏强运行，持仓下降，截止3月8日，甲醇华东现货价格2730元/吨。操作上建议投资者空单逐步减持。

玻璃(FG)

震荡思路操作

近期玻璃生产企业以去库存为主，市场心态较好。从下游贸易商和加工企业库存情况看，速度基本正常。加工企业大多开始复工和承接订单，短期看下游补库意愿尚可。从价格调整的节奏看，生产企业并没有急于连续调整，而是分区域和缓慢的节奏。主要是当前现货价格相对较高，以及上半年处于相对淡季等原因。隔夜玻璃主力合约1805期价维持震荡，持仓下降，整体上依然延续高位震荡格局。目前现货市场价格整体持稳为主，截止3月8日，河北安全5mm现货价格为1520元/吨，操作上建议稳健投资者暂且观望，激进者可以于1430-1510元/吨区间内高抛低吸，震荡思路操作。

白糖(SR)

观望

昨夜郑糖期价弱势下行，近期呈较为明显的空头格局。市场方面，2月广东产销数据出炉，单月产糖21.49万吨，同比减少13.49万吨；销糖11.66万吨，同比减少6.09万吨。总体来看，本榨季呈现供增需减的格局，库存呈现增加态势，目前现货价格承压回落。国际方面，12月以后，全球糖市开始从南半球转向北半球，今年亚洲国家产量修复明显，以及欧盟净进口到出口的转变，均导致国际糖市承压。不过，原糖在13美分/磅附近有一定的成本支撑。操作上，建议观望。

玉米及玉米淀粉

观望为宜

因usda报告大幅调低期末库存预期，隔夜美玉米主力合约收高。国内方面，昨日连玉米期价大幅减仓下行，近期高位续涨动能减弱。市场方面，南北港口玉米价格稳定，锦州新粮集港1900-1930元/吨，理论平舱1950-1980元/吨，广东散船码头现货报价主流区间2040-2060元/吨，集装箱玉米码头报价2060-2080元/吨；东北深加工企挂牌价格主流挂牌收购1660-1740元/吨，吉林饲料玉米收购1850元/吨左右，华北深加工企业玉米价格普涨，英轩酒精2040元，提价20元/吨，深加工企业挂牌集中在1900-2040元/吨，南方部分粮商为锁定利润开始销售。3月7日中储粮网组织内蒙古玉米竞价销售结果：共计投放一等玉米10489吨，成交10489吨，成交率100%，起拍价1860元/吨，成交均价1968元/吨。近期因现货价格大幅上调，农户余粮不多，销售意愿不足，下游企业提价收购，而玉米期货增仓明显，但反弹幅度并不大，也说明市场对高价的分歧。操作上，建议观望。淀粉方面，在原料玉米维持强势的前提下，短期内现货市场价格仍以稳中趋强的走势为主，低端价格或紧跟市场主流继续上涨，但受制于终端整体欠佳的需求状况，目前现货价格继续上涨的高度存在一定担忧，近期持续关注原料玉米的价格变动情况。操作上，观望。

大豆(A)

观望

今昨夜连豆期价高位震荡，近期反弹空间收窄。市场方面，国产豆价格维持稳定，由于日前黑龙江地区直属库入市收购东北豆，提振市场信心，支撑国产豆价格。但2017年大豆整体长势良好，预计全国大豆产量将比去年增加约20%，市场供应充足，而且今年沿淮及东北地区的经销商外运量不大，东北大批豆源均在产区滞留，沿淮豆区的情况也不乐观，目前现货产销维持清淡态势，预计国产大豆价格整体或将相对稳定运行。操作上，观望。

豆粕(M)

多单止盈

USDA公布三月供需报告，隔夜美豆小幅回落，报告较二月主要调整为，下调2017/18年度阿根廷大豆产量700万吨至4700万吨，上调巴西大豆常量100万吨至1.13亿吨，下调美国大豆出口95万吨至5620万吨，上调美豆压榨27万吨至5334万吨，美豆期末库存随之上升68万吨至1510万吨。USDA对阿根廷产量调整基本符合市场预估，关注三月份降雨情况是否会导致阿根廷大豆产量进一步下滑至4200万吨以下。近期美豆出口走强，截至3月1日当周，美豆出口250.95万吨，高于市场预估的90-140万吨，但美豆年度累计出口进度仍大幅慢于往年，USDA报告对美豆调整偏悲观，使得美豆期末库存压力上升，报告当日美豆小幅走弱。国内方面，国内豆粕高库存处于合理位置，截至3月2日当周，国内进口大豆库存增加9.06%至564.72万吨，豆粕库存减少6.51%至66.39万吨。操作上建议多单止盈。

豆油(Y)

观望为宜

昨夜豆油期价减仓上行，但整体仍受油脂高库存压制。市场方面，今早usda报告显示，美豆出口大幅下调导致结转美豆库存明显高于预期，但阿根廷产量大降700万吨超出预期，而巴西产量仅调增100万吨低于预期，本次报告影响中性。国内库存方面，节后油厂开机率恢复偏慢，豆油库存降至139万吨，油厂挺价，预计短线油脂行情难有大的回落，整体仍维持偏强运行。但4-6月大豆月均到港量超900万吨，届时油厂开机率将超高，且印度上调棕油进口关税及国内棕油库存趋增，第二季度月均大豆到港或超900万吨，油脂基本面压力仍存。操作上，观望为宜。

棕榈油(P)

观望为宜

昨夜棕榈期价减仓震荡，近期5月价格在5000-5100元/吨区间得到较强支撑。市场方面，2月MOPB报告显示，1月马来棕榈库存回落至254.77万吨，环比下降6.72%，大幅低于平均预期274.80万吨，SPPOMA预估3月前5天产量增加36.43%。国内库存方面，截止3月2日当周，国内食用棕榈库存总量为66.75万吨，较前一周降0.99万吨，降幅1.5%，预计后期港口库存仍有望高位运行。整体来看，MPOB报告的库存下降，市场预期南马产量将出现下降，多头氛围导致前期空头大幅离场，加之5000-5100元/吨又是长周期支撑，近期行情或将表现震荡。操作上，观望为宜。

菜籽类

豆菜粕价差扩大减仓

本周油厂开机率上升，同时豆油豆粕提货速度有所加快。截至3月2日当周，国内进口菜籽库存增加1.95%至68.1万吨，菜粕库存减少1.10%至4.5万吨,菜油库存减少13.28%至4.05万吨。在阿根廷大豆减产担忧情绪下，豆菜粕价差迅速拉大，但天气炒作已至尾声，豆粕高位风险显现。操作上建议豆菜粕价差扩大减仓。菜油方面，油脂板块整体延续震荡走势，郑油6400元/吨一线承压。操作上建议暂且观望。

鸡蛋(JD)

轻仓持有空单

昨日鸡蛋期价弱势运行，近期表现为宽幅震荡格局。市场方面，目前销区库存充足，需求跟进平平，局部产区走货有所放缓。预计全国主产区鸡蛋均价或稳中偏弱调整，局部地区降幅或在0.05元/斤，市场走货平平。根据芝华数据，1月在产蛋鸡存栏下降至11.13亿只，环比下降1.03%，充分说明了1月蛋价高位震荡的行情基础，而下半年蛋鸡养殖量大幅回升，8-11月育雏补栏量激增，对应的从2月开始在产蛋鸡供应量将有所修复，但事实上蛋鸡存栏拐点并未到来，预示着拐点后移，且近期广东再传H7N9病例，冬春季禽流感高发或将出现变化，需警惕存栏下降的风险。技术上，近期期价反弹至3800元/500kg后受阻，且现货开始出现明显跌势。操作上，空单轻仓持有。

苹果(AP)

观望

昨日苹果期价宽幅震荡，目前反弹动能减弱。市场方面，目前苹果现货市场维持交易清淡态势。整体来看，短期苹果现货市场低位整理概率较大。但季节性来看，5月合约呈现一定青黄不接特性，包括春节后苹果价格有望止跌企稳，并出现一定反弹。操作上，近期苹果期价快速反弹后，上行动能减弱，建议观望，关注布林带中轨支撑。

棉花及棉纱

区间思路

受USDA三月供需报告利多及出口走强提振，隔夜美棉大幅上涨2.5%。供需报告主要变化为，2017/18年度美棉产量下调23万包至2103万包，美棉出口上调30万包至1480万包，美棉期末库存下调50万包至550万包。截至3月1日当周，美棉出口52.42万包，较四周均值增加53%。国内方面，2018年储备棉轮出细节公布，抛储起止时间定于3月12日至8月31日，允许贸易商参与竞拍。抛储初期国内供应暂不缺乏，但随着外盘大幅上涨，抛储拍卖底价随之上移，抛储底价对郑棉形成较强支撑。操作上建议15000元/吨至15500元/吨区间思路。棉纱方面，内外纱线价差倒挂330元/吨左右，国产纱价格优势显现。但在国内棉花供应压力下，下游企业对后市信心不足，多采取随用随买。操作上建议区间思路。