说也奇怪，明明全球一片通胀喊涨声浪，看好大宗商品后续走势的专家也大有人在，但放眼商品期货，跌的跌、落的落，一点也嗅不出来有走多的味道。有人说，那是因为全球资本市场正在进行整顿，看衰股市后势的的末日派大有人在，在对未来景气预期转趋悲观的影响下，大宗商品很难一枝独秀，甚至有被拖累的嫌疑，等到股市好转之后，自然拨云见日、雨过天晴。

也因此，可以看到当3/6亚洲股市追随稍早收盘的美股连袂大涨下，商品期货也出现不错的走升行情，一扫近期积弱不振的阴霾。但涨势的背后，真的已经否极泰来了吗？恐怕还得根据各品种之间的不同状况来研判，雨露均沾的时机似乎尚未来到。

就拿同属黑色系的品种来说吧，3/6普遍收涨，日线收红的多。但涨势背后是否连结构也翻多，一切还属未定之天，得一一检视才行。还记得我们上周文章提醒大家注意过高拉回的惯性，许多品种就纷纷走弱，因此是否为翻多的起点，应该从技术面的结构著手。

图一  头部型态完整，破底后空方占优势

我们就拿郑煤为例（图一），就可以知道结构对于行情判断的重要性。3/6黑色系反攻，多数品种或许不见得收长红大涨，但收涨来个十字、小红算是基本款。但可以看到郑煤独憔悴，收黑收跌再创低点。这中间主要的原因，自然是一陣跌勢之後，头部型态完整，空方掌握优势，纵属同属性的品种纷纷出现反弹，也无法跟上。

图二  整理多时后长黑跌破，结构转空

类似的劣势状况还有白糖，紧跟之前的橡胶走势一般，在整理多时之后，3/6以一根长黑跌破整理区。由于上档横盘整理结构扎实，因此跌破后就算有反弹，也得先面临套牢筹码的挑战。在这种情况下，很难对白糖乐观，积极者可以透过期货及期权掌握空势，止损点已站回压力区为依据。

举这两个例子，是想说明一个长久以来不变的道理。不管短线涨跌如何激烈、消息面忽多忽空难以捉摩，真正决定行情后势的，从来都是结构，没有之一。掌握结构，就掌握趋势，自然不会随波逐流。