股指

多单持有IF1804合约

今日早盘三组期指高开后在区间内震荡，IC加权指数盘中涨幅逾1%，午后指数均延续早盘走势，收盘IC加权指数收涨逾1%。现货指数中深指表现偏强，其中中小创指数涨幅逾1%，创业板指数创三个月新高，行业板块仅银行股小幅下跌外，其余板块全线上行，其中电信运营和安防设备涨幅居前。宏观经济面整体表现中性，虽官方制造业PMI指数成为六年来最大降幅，但进出口数据表现强势，外需显著提高，且CPI-PPI剪刀差显著收窄，显示经济结构趋于平衡。两市融资余额减少6.87亿元至9948.34亿元，陆股通小幅净流入25.43亿元，技术面来看，上证指数跳空高开后稳站3300点上方，且两市成交6071亿元，创一个月新高，建议多单持有IF1804合约。

贵金属

暂时观望

早盘贵金属小幅低开后在区间内震荡，午后延续早盘走势。上周主要扰动因素在于美国总统特朗普对钢铝关税签署的影响以及特朗普经济顾问科恩的离职，不过就目前来看，钢铝贸易保护政策不及预期强硬，同时特朗普会可能会让科恩担任要职，而科恩也会考虑接受，使得整体市场风险减少，对贵金属产生压制。数据方面美国2月ADP就业人数23.5万，非农就业数据31.3万人，均远高于预期，不过失业率和时薪增速不及预期，随后联储官员表示可能会需要加息四次，亦对贵金属产生压力。资金方面，截止3月6日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸增加4178手合约至161812手合约，SPDR黄金信托持仓小幅减仓至833.73吨，SLV持仓量维持于9893.07吨，操作上，建议暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

今日上海电解铜现货对当月合约报贴水40元/吨-升水20元/吨，平水铜成交价格51480元/吨-51580元/吨，升水铜成交价格51520元/吨-51620元/吨。沪期铜窄幅盘整于 51500~51600元/吨区间，开市隔月价差即扩大至300元/吨以上，持货商坚决上抬报价，好铜全面升水，早市报价好铜升水20~30元/吨，乏人问津，10点后好铜普降至升 水10元/吨，平水铜贴水40~30元/吨，相较好铜成交稍好，下游及贸易商青睐度较高。大多持货商无意愿继续下扩贴水。个别大贸易商大量低价抛售湿法铜及低端进口平水 铜贴水140~120元/吨，下游接货居多，令其他贸易商卖出乏力。投机商谨慎，因利润空间狭窄受阻。今日整体市场仍显供需僵持，凸显周一特征。操作上，暂时观望。

螺纹(RB)

空单持有

今日现货市场建筑钢材延续弱势，全天成交量日环比小幅增加。市场报价部分松动，市场成交萎靡，个别低价资源有少量成交，午后现货市场低位反弹，成交有所回暖，其中华东大厂多报至3790-4050元/吨之间，小厂螺纹多报至3730-3800元/吨之间。周末期间唐山钢坯上涨10元/吨，市场成交较为一般，报价小幅上涨。今日螺纹钢主力1805合约延续弱势表现，期价低位震荡，整体延续空头态势，关注3700一线附近能否有效支撑，空单继续持有。

热卷(HC)

空单继续持有

今日上海热轧板卷市场价格大幅下跌，市场成交整体一般，1500mm普碳钢卷主流报价3900-3930元/吨。今日期货市场继续弱势表现，市场心态不佳，报价明显走低。目前市场需求依旧比较低迷，出货普遍不畅，跌价促销现象增多。不过下游采购积极性不高，市场成交难有改善，预计上海热轧市场价格震荡运行。今日热卷主力1805合约低位震荡，期价表现维稳，但整体仍处偏空表现，空单继续持有。

铝(AL)

暂时观望

上海成交集中13800-13820元/吨，对当月贴水100-90元/吨，无锡成交集中13800-13820元/吨，杭州成交集中13810-13830元/吨。持货商前期出货较多，后期盘子企稳 ，出货力度有缩减弱，贸易商整体接货力度提升，下游企业逢低采购意愿有所提升，整体成交较活跃。期货方面，沪期铝增仓下行，操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

上海0#锌主流成交于24965-25090元/吨，0#普通品牌对沪锌1804合约贴水70-贴水60元/吨附近，较昨日扩大20元/吨；0#双燕对4月贴水10元/吨-平水；1#主流成交于 24935-25000。沪锌1804合约盘中快速下挫至25075元/吨附近窄幅盘整，早盘收于25050元/吨。锌价小幅回升，炼厂出货积极性不高，贸易商以出货为主，市场货源较为 宽松，临近交割，贸易商不愿大幅调价，贴水较为僵持；下游多按需采购，整体成交尚可，成交货量较上周五小降。操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

今日南储现货市场镍报价在104100元/吨，上涨3400元/吨;上海地区，金川镍现货较无锡主力合约贴水100元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水400元/吨成交。镍价大 幅反弹，持货商出货换现意愿较强，但下游追涨意欲不强，低价俄镍交投较为活跃，早上总体交投一般。今日金川公司电解镍(大板)上海报价103700元/吨，桶装小块 104900元/吨，上涨3400元/吨。期货方面，沪期镍高位震荡，操作上，暂时观望。

锰硅(SM)

短线多单操作

锰硅SM805今日盘中多次上冲，收到15分钟60周期均线的压制。现货方面，港口锰矿现货报价坚挺，外矿报价延续涨势，今日康密劳公布四月份加蓬矿Mn44.5%的报价为8.8美元/吨度，环比上月上调1.3美元/吨度，推高锰硅后期成本，钢招主流定价在8500-8700元/吨之间，周初现货市场报价持稳。SM805今日开盘减仓上冲至7852元/吨，随后主要在7700-7780元/吨之间震荡，持仓增加，在黑色系整体依旧较弱的情况下，锰硅虽有成本推动，上涨幅度和进度受限，建议逢回调短多，滚动操作为宜。

硅铁(SF)

暂且观望

硅铁SF805今日在周五尾盘之上窄幅震荡，持仓减至周五之前水平。硅铁现货开工较年前增加，库存累积，因无成本支撑，节后硅铁现货价格持续走跌，市场主流价在6400-6600元/吨之间，不同企业因库存和资金问题，报价有所不同，市场不断刷新低价。主流钢招价在7000-7300元/吨之间，钢招方面并无明显利好。期货方面，SF805今日在黑色系继续弱势的行情下窄幅震荡，资金持续流出，短期下跌动能或已释放，但现货及黑色系大环境暂不支持大反弹，建议暂且观望，关注15分钟60周期均线的压力，如果冲高不破，可继续短空操作。

铁矿石(I)

空单持有

今日铁矿石贸易商报价继续下调，市场情绪悲观。目前邯邢地区环保较为严格，钢厂需求仍是回升无望，大部分钢厂只是按例询价，实盘较少。随着盘面下挫，加之钢材下游出货受阻，钢厂降低原料采购力度，询盘冷清。国产矿华北主产区市场小幅下跌5-10元/吨。今日铁矿石主力1805合约维持弱势表现，盘中期价再创近期新低，预计短期空头格局难改，空单持有。

天胶(RU)

空单减仓持有

天胶1805合约延续弱势下跌，上方五日线压制较强。对于基本面仍然维持空头思路。目前市场多空观点分歧较大，但是从基本面来看，供需两端呈现出对垒的局面。供应端上，首先是停割期的支撑，其次是泰国等主产国政策的上的支撑，最后是一季度中国进口量同比17年增速下降。其中泰国等主产国政策上的支撑多是情绪上的提振，而停割季节性规律和进口增幅回落，才是有效收缩供应量的主要原因。需求端上，目前下游需求状况不尽如人意，新订单缺乏、用工成本等均制约下游企业对原料的需求，目前企业多以随采随买为主，需求边际增长的力度不高，缺乏对价格上涨的支撑。目前整体显性库存高达80万吨。青岛保税区库存增加至24.63万吨目前看橡胶并没有脱离筑底形态，基差结构仍然需要回归收窄。随着高库存量削弱了季节性影响和政策性影响，使得价格上涨压力较大，库容紧张问题影响套利商加仓头寸，整体仍然偏空思路。

PVC(V)

宽幅震荡

PVC主力合约今日大幅下挫，跌破6300一线，期价受制于高库存，高位回落，维持宽幅震荡思路。电石市场谨慎观望，主要在关注宁夏地区电石炉开工变化状况，零星有电石出厂报价上调现象，整体重心未动。宁夏一带电石企业冬季限产的消息，部分企业初步要求停到3月15日至采暖季结束。西北联合体对被罚对市场信心有所打击。原料电石企业仍处于盈亏边缘，并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象，产量难以继续攀升，供应增加较为缓慢；另一方面，烧碱行业利润较好，行业开工率较高。我们认为，电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态，供需仍不平衡，需要消化库存保证正常生产，但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货，下游市场按需采购，需求稳定。需求端上看，出口仍然占比较大，出口利润维持高位支撑需求稳步上行。建议投资者宽幅震荡思路操作。

沥青(BU)

2700一线做多

沥青主力合约1806自2700一线反弹，半年线获得支撑。基本面整体受需求支撑，仍偏多思路。山东地区沥青价格小幅上涨25元/吨，其他地区价格稳定。近期国内沥青市场相对平稳，东北需求不佳，炼厂库存增加。南方部分地区雨水天气较多，终端需求一般，不过西南需求尚可，对华东及华南资源起到一定的分流。后期看，东北地区仍略有压力，而南方地区大部分炼厂库存处于中低水平，价格以稳为主。由于炼厂整体开工率不高，沥青库存仍以中低为主，近期沥青价格预计将以稳为主。整体现货维持稳步上涨，短期继续上行空间有限，建议观望，等待2700做多。

塑料(L)

暂时观望

今日连塑主力合约价格弱势下行。短期供需依旧偏弱，供应方面，目前国内装置检修损失量较少，国产货供应充足，石化库存消化缓慢，仍然超过90万吨；港口到货增加，进口货源在港口仓库积压较多，加之部分远洋货源低价报盘增多，影响市场补库心态；下游方面，地膜需求尚可，棚膜需求较差，地膜开工率60%-80%，但投机性备货意愿偏弱，仍以随用随买为主。今日石化下调出厂价，各大区部分线性和高压跌50-100元/吨，市场交投悲观，华北地区LLDPE价格在9120-9400元/吨，华东地区LLDPE价格在9300-9550元/吨，期货贴水140元左右。总体来看，塑料期货价格仍将延续震荡偏弱行情，但因需求还在缓慢恢复当中，继续追空空间不大，稳健投资者建议暂时观望为宜，激进者短线空单参与。

聚丙烯(PP)

暂时观望

今日PP主力合约价格继续下跌。短期PP基本面偏弱，由于石化库存较高，部分石化出厂价下调，贸易商积极降价出货。国内港口PP库存亦较高，年前进口货大量到港，部分均聚货源价格继续下跌约5美元/吨，共聚货源价格暂稳。目前市场情绪偏空，多数下游企业选择缩短采购周期及减少采购数量。上周PP下游注塑、塑编企业和BOPP企业开工率小幅增加至59%-61%，但下游成品库存亦较高，接货积极性偏低。另外国际原油价格陷入震荡行情，对国内PP价格支撑有限。今日华北市场拉丝主流价格在8650-8850元/吨，华东市场拉丝主流价格在8750-8900元/吨，按照华东价格计算，期货暂无套利机会。由于供需偏弱，PP期货将维持震荡偏弱走势。建议稳健投资者暂时观望为宜，激进者短线空单参与。

PTA(TA)

暂时观望

TA主力05合约今日回落5600下方震荡。基本面看，在聚酯负荷达到历史新高的背景下PTA社会库存大幅去化，现货市场持续收紧，但PTA期货仍表现温吞，大区间震荡走势为主。盘面压力主要来自未来产能过剩的担忧以及高加工差的压制。短期成本如果继续推升，PTA依然有上冲的动力，仍需要关注累库存导致PTA现货基差的变动。目前PTA结构在成本、需求双预期支撑，自身供需及市场结构良性的情况下维持了较大的价差。未来成本端依然有偏强的预期支撑。投资者需要关注供需结构在4月可能额出现拐点、现货流动性以及需求能否如预期跟进，操作上暂时观望为宜。

焦炭(J)

暂且观望

今日焦炭1805合约大幅下行，日内振幅偏大，成交活跃，持仓量略减。现货方面，今日国内焦炭市场价格稳中偏强运行，成交情况偏差。12日山东临沂二级焦出厂价2100元/吨(持平)，徐州产二级焦市场价2150元/吨(持平)，天津港准一级焦平仓价2125元/吨(持平)。9日统计39家产能200万吨以上独立焦化厂焦炭产能利用率80.77%,略高于近期均值77.5%。库存方面，9日110家钢厂焦炭库存平均可用天数14.6天，高于近期均值13.7天；110家钢厂焦炭库存494.6万吨，高于近期均值464万吨；100家独立焦化厂焦炭库存78.1万吨，明显高于近期均值69.5万吨。综合来看，近期焦炭现货受高炉复工影响，市场供应走向偏紧，华东地区表现尤胜。目前，焦企经过两波探涨，目前已有不少下游钢厂接受。预计后市将稳中偏强运行。近期重点关注的风险点：环保限产情况、成材价格行情，操作上建议投资者暂且观望。

焦煤(JM)

空单谨慎持有

今日焦煤1805合约大幅下行，日内振幅偏大，成交活跃，持仓量略增。现货方面，今日国内焦煤市场价格平稳运行，成交情况偏差。9日京唐港山西主焦煤库提价1790元/吨(持平)，连云港山西主焦煤平仓价1890元/吨(持平)，日照港澳洲主焦煤车板价1630元/吨(持平)。库存方面，9日统计100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.31天，低于近期均值17.28天；110家钢厂焦化厂炼焦煤库存767.8万吨，略低于近期均值798.4万吨；100家独立焦化厂炼焦煤库存781.7万吨，低于近期均值851.5万吨；中国炼焦煤煤矿库存142.5万吨，明显高于近期均值125.4万吨。综合来看，随着焦炭库存的下降和焦炭现货价格的提升，目前焦化厂对焦煤价格接受程度较好，焦煤库存有所下降，但仍维持在中高位；煤矿方面，受两会火工作业受限影响，短期供应偏紧，原煤价格有较好支撑，预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：焦化企业开工率和利润情况，操作上建议投资者空单谨慎持有。

动力煤(TC)

暂且观望

今日动力煤1805合约震荡下行，日内振幅不大，成交不佳，持仓量略增。现货方面，今日国内动力煤市场价格稳中偏弱运行，成交情况偏差。9日忻州动力煤车板价495元/吨(持平)，最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价645元/吨(-3)，环渤海Q5500动力煤综合平均价格指数573元/吨(-1)。库存方面，12日统计环渤海三港煤炭港口库存1063.8万吨，高于近期均值977.85万吨；国内六大电厂煤炭库存1409.2万吨，明显高于近期均值1071万吨；库存可用天数21.7天，明显高于近期均值18.5天；六大电厂日耗65.1万吨，略高于近期均值62.4万吨。综合来看，近期电厂日耗维持在55±5万吨/天的相对低位，节前库存储备充足，可用天数处于高位。港口方面，受大风、大雾天气影响，货物疏港偏少，且现货贸易不活跃，两会期间港口库存水平尚可。预计后市将稳中偏弱运行。近期重点关注的风险点：电厂日耗情况、铁路车皮紧张问题，操作上建议投资者暂且观望，等待做多机会。

甲醇(ME)

空单离场观望

基于上周甲醇西北产区跌至2000元/吨下方，成本端驱使走强、消费地局部补货刺激、与东部套利开启良好作用下，周内西北出货有所好转；然考虑到目前关中、山西等产区企业库压缓解仍需时日，且当前传统需求仍显迟缓、气头货量集中释放影响，短期内地局部走势仍显偏弱，局部经上周大跌后或暂稳。近日烯烃采购、库存下滑及外盘坚挺利多消息对港口形成支撑，然低价国产货冲击仍需警惕，短期港口或延续盘整。日内甲醇主力1805合约期价探底回升，持仓下降，截止3月12日，甲醇华东现货价格2790（+40）元/吨，近期须关注下游开工回升采购力度及其春检影响，操作上建议投资者空单逐步离场。

玻璃(FG)

震荡思路操作

近期玻璃市场主要是以生产企业提振市场信心为主。总体看下游贸易商和加工企业逐渐在补库存和恢复开工，对后期玻璃现货的实质性消耗有利。而市场担忧的是生产企业较高的库存，一方面原因是生产企业前期没有大幅度优惠给贸易商存货；另一方面是厂家资金相对充裕。短期看厂家小幅涨价以提振市场的策略不会改变，而玻璃实际消耗也需要一段时间的调整。日内玻璃主力合约1805期价维持震荡，持仓下降，整体上依然延续高位震荡格局。目前现货市场价格整体持稳为主，截止3月12日，河北安全5mm现货价格为1520元/吨，操作上建议稳健投资者暂且观望，激进者可以于1430-1510元/吨区间内高抛低吸，震荡思路操作。

白糖(SR)

观望

今日郑糖期价减仓反弹，近期呈较为明显的空头格局。市场方面，2月广东产销数据出炉，单月产糖21.49万吨，同比减少13.49万吨；销糖11.66万吨，同比减少6.09万吨。总体来看，本榨季呈现供增需减的格局，库存呈现增加态势，目前现货价格承压回落。国际方面，12月以后，全球糖市开始从南半球转向北半球，今年亚洲国家产量修复明显，以及欧盟净进口到出口的转变，均导致国际糖市承压。不过，原糖在13美分/磅附近有一定的成本支撑。操作上，建议观望。

玉米及玉米淀粉

观望为宜

今日连玉米期价减仓下行，近期连续走弱。国内方面，南北港口玉米价格走跌10-30元，锦州新粮集港1880-1900元/吨，理论平舱1930-1950元/吨，周末降价20-30元/吨，广东散船码头现货报价主流区间2020-2040元/吨，周末降价20元/吨，集装箱玉米码头报价2050-2070元/吨；东北深加工企挂牌价格主流挂牌收购1680-1760元/吨，辽宁部分企业降价收购，华北深加工企业玉米价格普跌20-40元/吨，深加工企业挂牌主流区间每吨1940-2060元，南方部分粮商为锁定利润开始销售，价格偏弱。市场对3月底开始抛储的预期加重，目前市场过热的情绪得到抑制，多头避险离场意愿较强，打压短期价格。操作上，建议观望。淀粉方面，目前市场关注度较高的主要是原料玉米的供给问题以及国家政策粮拍卖的时间及拍卖底价，考虑到近期成本支撑力度明显以及主副产品共同发力走强，玉米淀粉运营压力已经明显好转，企业心态受到提振，短线玉米淀粉现货市场价格有望维持高位盘整运行，后期市场也将逐步开始由成本推动向供需基本面方向发展。操作上，观望。

大豆(A)

观望

今日连豆期价弱势下行，近期反弹空间收窄。市场方面，国产豆价格维持稳定，由于日前黑龙江地区直属库入市收购东北豆，提振市场信心，支撑国产豆价格。但2017年大豆整体长势良好，预计全国大豆产量将比去年增加约20%，市场供应充足，而且今年沿淮及东北地区的经销商外运量不大，东北大批豆源均在产区滞留，沿淮豆区的情况也不乐观，目前现货产销维持清淡态势，预计国产大豆价格整体或将相对稳定运行。操作上，观望。

豆粕(M)

暂且观望

豆粕今日高位回调，关注3050元/吨支撑。三月中旬阿根廷大豆产区天气有望改善，阿根廷大豆产量能否进一步下滑不确定性偏大，此外USDA供需报告继续下调美豆出口，美豆期末库存压力加大，对美豆形成压力。国内方面，国内豆粕高库存处于合理位置，截至3月2日当周，国内进口大豆库存增加9.06%至564.72万吨，豆粕库存减少6.51%至66.39万吨。目前阿根廷天气炒作进入尾声，美豆高位风险逐步增加，操作上建议暂且观望。

豆油(Y)

观望为宜

今日豆油期价高位回落，整体仍受油脂高库存压制。市场方面，今早usda报告显示，美豆出口大幅下调导致结转美豆库存明显高于预期，但阿根廷产量大降700万吨超出预期，而巴西产量仅调增100万吨低于预期，本次报告影响中性。国内库存方面，节后油厂开机率恢复偏慢，豆油库存降至139万吨，油厂挺价，预计短线油脂行情难有大的回落，整体仍维持偏强运行。但4-6月大豆月均到港量超900万吨，届时油厂开机率将超高，且印度上调棕油进口关税及国内棕油库存趋增，第二季度月均大豆到港或超900万吨，油脂基本面压力仍存。操作上，观望为宜。

棕榈油(P)

观望为宜

今日棕榈期价冲高回落，目前价格集中在5000-5100元/吨区间震荡。市场方面，2月MOPB报告显示，1月马来棕榈库存回落至254.77万吨，环比下降6.72%，大幅低于平均预期274.80万吨，SPPOMA预估3月前5天产量增加36.43%。国内库存方面，截止3月2日当周，国内食用棕榈库存总量为66.75万吨，较前一周降0.99万吨，降幅1.5%，预计后期港口库存仍有望高位运行。整体来看，MPOB报告的库存下降，市场预期南马产量将出现下降，多头氛围导致前期空头大幅离场，加之5000-5100元/吨又是长周期支撑，近期行情或将表现震荡。操作上，观望为宜。

菜籽类

暂且观望

本周油厂开机率上升，同时豆油豆粕提货速度有所加快。短期粕类仍受南美天气主导，后期随着水产消费对菜粕需求逐步回暖，关注豆菜粕需求差异，菜粕消费旺季通常在清明前后启动。截至3月9日当周，国内进口菜籽库存增加2.20%至69.6万吨，菜粕库存减少5.33%至4.26万吨,菜油库存减少20.74%至3.21万吨。菜油方面，油脂板块整体走弱，关注区间下沿支撑。操作上建议暂且观望。

鸡蛋(JD)

轻仓持有空单

今日鸡蛋期价增仓下行，近期价格开始转弱。市场方面，目前销区库存充足，需求跟进平平，局部产区走货有所放缓。预计全国主产区鸡蛋均价或稳中偏弱调整，局部地区降幅或在0.05元/斤，市场走货平平。根据芝华数据，1月在产蛋鸡存栏下降至11.13亿只，环比下降1.03%，充分说明了1月蛋价高位震荡的行情基础，而下半年蛋鸡养殖量大幅回升，8-11月育雏补栏量激增，对应的从2月开始在产蛋鸡供应量将有所修复，但事实上蛋鸡存栏拐点并未到来，预示着拐点后移，。技术上，近期期价反弹至3800元/500kg后受阻，且现货开始出现明显跌势。操作上，空单轻仓持有。

苹果(AP)

观望

今日苹果期价弱势下行，目前反弹动能减弱。市场方面，目前苹果现货市场维持交易清淡态势。整体来看，短期苹果现货市场低位整理概率较大。但季节性来看，5月合约呈现一定青黄不接特性，包括春节后苹果价格有望止跌企稳，并出现一定反弹。操作上，近期苹果期价快速反弹后，上行动能减弱，建议观望。

棉花及棉纱

区间思路

抛储首日郑棉小幅走弱，并测试下方15000元/吨支撑。USDA三月供需报告影响利多，且美棉出口依然强劲，给与美棉支撑。国内方面，2018年储备棉轮于3月12日开启，至8月31日结束，首周销售底价15118元/吨，3月12日挂牌3万吨，其中新疆棉1.61万吨。抛储初期国内供应暂不缺乏，但抛储底价对郑棉形成较强支撑。操作上建议15000元/吨至15500元/吨区间思路。棉纱方面，内外纱线价差倒挂320元/吨左右，国产纱价格优势显现。但在国内棉花供应压力下，下游企业对后市信心不足，多采取随用随买。操作上建议区间思路。