关键亮点

新交所铁矿石价格（即最活跃第二合约月期货）本周自12月中旬以来首次跌破 $70的价格，以每吨 69.20美元闭市，环比下滑 9%。一些分析师认为，铁矿石价格走低是因为美国正式对钢材进口征收 25%的官税。尽管野村的分析师预计新关税对中国钢铁出口的影响不大，但他们却担心如果发生全面贸易战的影响。与此同时，巴克莱预计中国需求比软 --钢铁市场 PMI自去年7月就一直下滑 -- 并且港口库存创历史新高，从而阻碍价格上涨。巴克莱预计 2Q 平均价为 55美元，成为 2018年的最低点。虽然分析师对引发这次价格下滑的原因出现了分歧，但由于 2018年头两个月铁矿石价格明显高出大多数分析师的预测，所以近期的价格走势并不出人意料。

本周成交量为 626万吨（同比下滑12.6%）。经过前几周交易活动明显由看跌期权主宰，本周交易活动比例更为平均，由看跌期权占总成交量的 57%。特别是 $65行使价的看跌期权交易最为活跃。市场对看跌期权的交易也反映了对于保护价格继续下滑的风险的需求。月至今的看涨看跌交易量加权行使价（vwasp）分别为 $76.39 和 $66.40。

本周末总持仓量为 0.64亿吨（同比上周增长 7.0%）。这相当于增长了 410万吨，约占交易量的65%。 本周的持仓量增长在看涨和看跌期权之间平均分配。看跌看涨持仓量比率跌 0.02点至 1.32。然而，从长期角度来看，上升趋势仍在继续，自1月初以来，看跌期权的持仓量比率就一直稳步攀升。

标的期货的30天价格波动（即第二合约月）涨 18.6% 至 19.8%。平价隐含波动率涨 1% 至 35.7%。波动率倾斜度 和 凸性分别涨至 1.4% 和 6.6%。

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