宏观

关注欧元区2月通胀数据及美国2月新屋开工和营建许可数据

隔夜美元指数上涨，大宗商品普跌，美股下跌，欧股上涨。国际方面，对于贸易关税，共和党人开始谋划对特朗普这类权力加以限制，要求特朗普未来在获国会同意后才能实施关税计划，与此同时白宫贸易顾问纳瓦罗称，未来数周将宣布关于中国贸易的调查，或与知识产权的“301调查”有关。另外通俄门事件再度成为市场焦点，美国特别检察官已传唤特朗普公司交出部分文件，包括一些与俄罗斯有关的文件。国内方面，证券时报刊文称，新一轮国务院机构改革方案明确，改革国税地税征管体制，将省级和省级以下国税地税机构合并。现在大方向已定，但具体实施中还需要时间，解决人员的整合与分流等大量问题，确保改革积极稳妥扎实，如期落地。今日重点关注欧元区2月通胀数据及美国2月新屋开工和营建许可数据。

股指

谨慎持有多单IF1804合约

隔夜美股下跌，欧股上涨。国内昨日早盘三组期指低开后走势分化，其中IF和IH加权指数震荡上行，而IC加权指数在区间内震荡，午后指数延续早盘震荡走势，临近尾盘小幅上行。现货指数除上证指数小幅收跌外，其余主要指数均收涨，行业板块多数收跌，仅保险、酿酒行业涨幅居前。宏观经济面整体表现中性，虽官方制造业PMI指数成为六年来最大降幅，但进出口数据表现强势，投资、消费亦有回升，内外需均有所提高，且CPI-PPI剪刀差显著收窄，显示经济结构趋于平衡。消息面上，MSCI推出12个新的中国相关指数，为纳入A股做准备。资金面来看，两市融资余额增加19.64亿元至10025.65亿元，陆股通净流入15.49亿元，技术面来看，上证指数失守3300点关口，两市成交逾4000亿元，IF加权指数回落至10日均线，建议谨慎持有多单IF1804合约。

贵金属

暂时观望

隔夜COMEX 4月黄金期货收跌，国内夜盘贵金属期货低开震荡走低，临近尾盘小幅回升。隔夜美国公布的纽约联储和费城联储制造业指数均好于预期，同时上周首次申请失业救济人数小幅回落且低于预期，令贵金属承压，不过最主要因素来自美元指数的上涨，3个月期Libor-OIS利差从去年11月不到10bp的“谷底”，业已扩大至逾44bp，超越2016年货币市场基金 (MMF) 改革时的阶段性高点，达到2011年欧洲主权债务危机时的水平，美元荒仍将持续，对贵金属产生压力。不过通俄门再度成为市场焦点，对贵金属有支撑。资金方面，截止3月6日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸增加4178手合约至161812手合约，SPDR黄金信托持仓小幅减仓至833.73吨，SLV持仓量维持于9893.07吨，今日需重点关注瑞士央行利率决议，操作上，建议暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜偏弱运行，受美元指数重返90关口打压，外盘方面，LME3个月期铜震荡下行，跌幅逾1%。昨日上海电解铜现货对当月合约报升水30元/吨-升水100元/吨，平水铜成交价格51650元/吨-51800元/吨，升水铜成交价格51670元/吨-51840元/吨。隔月价差频繁波动于340~370元/吨区间，盘初价差高居于360元/吨左右，湿法铜对1804合约报贴水370~360元/吨，平水铜对1804合约报贴水280元/吨，好铜1804合约报贴水260~250元/吨，对当月保持升水50~90元/吨的区间，尽管持货商报价积极，但成交却远不及昨日。第二节交易时段，盘面再次下滑，隔月价差略降至330~350元/吨区间，持货商为吸引成交扩大贴水报价，平水铜降至对1804合约贴水310~300元/吨，好铜相应降至贴水280~270元/吨，对当月升水也相应降至升水30~70元/吨，为吸引下游，湿法铜对1804合约可低至贴水400元/吨。盘面稳中缓升，趋近52000元/吨，下游在继前一日大量接货后，昨日接货的主动性和积极性明显下降，仅少量贸易商收取部分低价货源。预计今日换月后，持货商重返挺价态势，大贴水状态会有所收窄改善。操作上，暂时观望。

螺纹(RB)

空单谨慎持有

昨日现货市场建筑钢材窄幅整理，全天成交量日环比大幅上升。受市场氛围影响，市场报价略有松动，部分促销资源成交有量，观望情绪依然较浓。目前华东大厂多报至3800-3840元/吨之间，小厂螺纹多报至3720-3750元/吨之间，市场报价维稳运行。从根据昨日成交量来看，下游采购量虽不及预期，但需求已明显好转。昨日螺纹钢主力1805合约维持盘整态势，期价跌势暂缓，关注持续反弹动力，空单谨慎持有。

热卷(HC)

空单谨慎持有

昨日上海热轧板卷市场价格小幅上涨，市场成交整体一般，1500mm普碳钢卷主流报价3940-3980元/吨。市场报价维稳为主，市场需求仍未明显改善，成交依旧一般。不过随着期货市场表现维稳，市场信心有所提振，市场价格小幅反弹，成交稍有好转，预计短期内上海热轧市场价格震荡运行。昨日热卷主力1805合约重心小幅上移，期价站上5日均线系统，关注持续反弹动力，空单谨慎持有。

铝(AL)

暂时观望

隔夜沪铝探底回升，外盘方面，LME3个月期铝跌至三个月低位。昨日市场成交跟随期铝价格走高，上海成交集中13740~13770元/吨，对当月贴水50-40元/吨，对05合约贴水220-210元/吨，无锡成交集中13740-13770元/吨，杭州成交集中13750-13780元/吨。昨日华东市场成交活跃度较高，期铝表现出止跌苗头，SMM数据显示铝锭库存增幅收窄，铝棒库存周比下降1.72万吨，市场对于后市价格信心有所恢复，贸易商间交投活跃，下游逐步复苏，采购意愿为本周最佳，昨日华东市场整体成交活跃度较高。操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜沪锌窄幅震荡，外盘方面，LME3个月期锌减仓小幅上行。上海0#锌主流成交于24710-24830元/吨，0#普通品牌对沪锌1804合约贴水80-贴水70元/吨附近；0#双燕对4月贴水40-贴水30元/吨左右；贴水较前一日收窄20元/吨。1#主流成交于24660-24740。锌价走弱，炼厂惜售，少有出货；早市前期贸易商积极报价出货，市场成交尚可，早市后期贸易商少有报价，市场交投清淡；而早市盘面稍有返升，下游看跌锌价仍维持刚需采购，供需拉锯，成交货量较前一日未有明显变化。操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

隔夜沪镍减仓下行，外盘方面，LME3个月期镍震荡下行。昨日南储现货市场镍报价在103500元/吨，下跌600元/吨;上海地区，金川镍现货较无锡主力合约贴水100元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水450元/吨成交。镍价走低再加上换月，中间贸易商成交不积极，只有部分下游按需采购，总体交投较为淡静。昨日金川公司电解镍(大板)上海报价103100元/吨，桶装小块104300元/吨，下调600元/吨。操作上，暂时观望。

锰硅(SM)

关注60日线均线支持

锰硅SM805昨日弱势震荡，受5日均线压制，最低价7600元/吨，持仓减少。现货方面，外矿报价连续调涨后推高锰硅后期成本，锰矿南北港口现货走势产生差异，南方因可流通货源少报价走高，北方港口报价上涨遇阻，本周锰硅现货市场下游压价，厂家在有库存的情况下报价松动，北方钢厂取暖季之后再限产也影响了锰硅作为原料的市场氛围。SM805昨日在5日线和60日线之间弱势震荡，本周高点逐渐降低，建议关注60日线支撑，若下破，则震荡偏空思路操作。

硅铁(SF)

暂且观望

硅铁SF805昨日早盘上行后在6150-6190之间窄幅震荡，盘中再次冲高到6206回落。现货方面，年后硅铁现货开工高位，库存累积，近期在价格下跌过程中库存有所消化，市场主流价在6200-6400元/吨之间，整体报价下调，市场低价在6100元/吨附近，随着低价资源的消耗，贸易商接货意愿增强，近期下跌空间将收窄。期货方面，SF805昨日在6100-6200元/吨之间窄幅震荡，15分钟K线图中均线密集横向排列，建议暂且观望能否有效向上突破。

铁矿石(I)

空单谨慎持有

华北地区钢厂询盘不好，更因近期烧结机全部关停，导致钢厂几无采购行为，另外昨日有部分钢厂反应有环保例行检查，对高炉生产稍有影响。因钢厂烧结机日耗下降导致库存可用天数大幅上涨，多数钢厂表示明日将不会进行外矿采购。进口矿市场交投情绪回暖，成交价格小幅走高，山东及唐山区域PB粉主流报价均在495-500元/吨，但市场询盘活跃度增加。国产矿部分主产区市场弱势不改。昨日铁矿石主力1805合约维持震荡表现，期价反弹略显乏力，关注持续反弹动力，空单谨慎持有。

天胶(RU)

空单减仓持有

天胶1805合约延续弱势盘整，上方五日线压制较强。对于基本面仍然维持空头思路。目前市场多空观点分歧较大，但是从基本面来看，供需两端呈现出对垒的局面。供应端上，首先是停割期的支撑，其次是泰国等主产国政策的上的支撑，最后是一季度中国进口量同比17年增速下降。其中泰国等主产国政策上的支撑多是情绪上的提振，而停割季节性规律和进口增幅回落，才是有效收缩供应量的主要原因。需求端上，目前下游需求状况不尽如人意，新订单缺乏、用工成本等均制约下游企业对原料的需求，目前企业多以随采随买为主，需求边际增长的力度不高，缺乏对价格上涨的支撑。目前整体显性库存高达80万吨。青岛保税区库存增加至24.63万吨目前看橡胶并没有脱离筑底形态，基差结构仍然需要回归收窄。随着高库存量削弱了季节性影响和政策性影响，使得价格上涨压力较大，库容紧张问题影响套利商加仓头寸，整体仍然偏空思路。

原油

IEA上调原油需求增速预期，油价小幅收高

IEA预计今年全球石油需求快速增长，但是警告说供应增长快于预期，欧美原油期货在波动后小幅收高。IEA认为，今年全球石油需求可能快于预期，将部分抵消美国页岩油产量增长，并保持市场平衡。预计2018年全球石油需求日均9930万桶，比2017年日均增加150万桶，市场正在明显接近平衡，供应和需求越来越接近。2月份全球石油日均供应量9790万桶，预计今年石油供应增长主要来自非欧佩克国家，预计2018年非欧佩克日均供应量增长近180万桶，其中150万桶的增幅来自美国原油产量。1月份经合组织商业石油库存28.65亿桶，在连续5个月下降后上升了1370万桶。尽管经合组织商业石油库存比去年同期降低了2.06亿桶，但是仍然比过去五年平均水平高5000万桶。

PVC(V)

宽幅震荡

PVC主力合约6300一线震荡，期价受制于高库存，高位回落，维持宽幅震荡思路。电石市场谨慎观望，主要在关注宁夏地区电石炉开工变化状况，零星有电石出厂报价上调现象，整体重心未动。宁夏一带电石企业冬季限产的消息，部分企业初步要求停到3月15日至采暖季结束。西北联合体对被罚对市场信心有所打击。原料电石企业仍处于盈亏边缘，并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象，产量难以继续攀升，供应增加较为缓慢；另一方面，烧碱行业利润较好，行业开工率较高。我们认为，电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态，供需仍不平衡，需要消化库存保证正常生产，但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货，下游市场按需采购，需求稳定。需求端上看，出口仍然占比较大，出口利润维持高位支撑需求稳步上行。建议投资者宽幅震荡思路操作。

沥青(BU)

2700企稳做多

沥青主力合约1806围绕2700一线震荡，半年线获得支撑。基本面整体受需求支撑，仍偏多思路。山东地区沥青价格小幅上涨25元/吨，其他地区价格稳定。近期国内沥青市场相对平稳，东北需求不佳，炼厂库存增加。南方部分地区雨水天气较多，终端需求一般，不过西南需求尚可，对华东及华南资源起到一定的分流。后期看，东北地区仍略有压力，而南方地区大部分炼厂库存处于中低水平，价格以稳为主。由于炼厂整体开工率不高，沥青库存仍以中低为主，近期沥青价格预计将以稳为主。整体现货维持稳步上涨，短期继续上行空间有限，建议观望，等待2700企稳做多。

塑料(L)

暂时观望

昨日连塑主力合约价格横盘整理，收十字星，反弹动力比较弱。短期供需依旧偏弱。供应方面，石化企业维持高开工率，国产货供应充足，石化库存消化缓慢，上周石化库存环比继续增加4.73%；港口库存压力仍较为明显，远期货源报盘较低；下游方面，地膜处于需求旺季，地膜开工率60%-80%，但投机性备货意愿偏弱，棚膜需求较差，开工率维持低位。昨日华北和华东部分线性和高压试探性上涨50元/吨，华北地区LLDPE价格在9150-9350元/吨，华东地区LLDPE价格在9250-9500元/吨，参照华北地区现货价格，期货升水180元左右。总体来看，塑料期货价格仍将延续震荡行情，稳健投资者建议暂时观望为宜。

聚丙烯(PP)

暂时观望

昨日PP主力合约价格小幅下跌。装置方面，大唐多伦临时停车检修，但对市场影响不大。石化企业库存下降缓慢，短期内供需压力仍存。国内港口PP库存亦较高，年前进口货大量到港。下游方面，上周PP下游注塑、塑编企业和BOPP企业开工率小幅增加至59%-61%，但下游成品库存较高，导致下游企业接货积极性偏低，刚需采购为主。另外国际原油价格陷入震荡行情，对国内PP价格支撑有限。昨日现货价格窄幅波动，华北市场拉丝主流价格在8600-8650元/吨，华东市场拉丝主流价格在8750-8900元/吨，按照华东价格计算，期货升水140元/吨，暂无套利机会。由于供需偏弱，PP期货将维持震荡走势。建议稳健投资者暂时观望为宜。

PTA(TA)

暂时观望

TA主力05合约5600一线震荡。基本面看，在聚酯负荷达到历史新高的背景下PTA社会库存大幅去化，现货市场持续收紧，但PTA期货仍表现温吞，大区间震荡走势为主。盘面压力主要来自未来产能过剩的担忧以及高加工差的压制。短期成本如果继续推升，PTA依然有上冲的动力，仍需要关注累库存导致PTA现货基差的变动。目前PTA结构在成本、需求双预期支撑，自身供需及市场结构良性的情况下维持了较大的价差。未来成本端依然有偏强的预期支撑。投资者需要关注供需结构在4月可能额出现拐点、现货流动性以及需求能否如预期跟进，操作上暂时观望为宜。

焦炭(J)

暂且观望

隔夜焦炭1805合约窄幅震荡，成交尚可，持仓量略减。现货方面，国内焦炭市场价格平稳运行，成交情况偏差。12日山东临沂二级焦出厂价2100元/吨(持平)，徐州产二级焦市场价2150元/吨(持平)，天津港准一级焦平仓价2125元/吨(持平)。9日统计39家产能200万吨以上独立焦化厂焦炭产能利用率80.77%,略高于近期均值77.5%。库存方面，9日110家钢厂焦炭库存平均可用天数14.6天，高于近期均值13.7天；110家钢厂焦炭库存494.6万吨，高于近期均值464万吨；100家独立焦化厂焦炭库存78.1万吨，明显高于近期均值69.5万吨。综合来看，近期焦炭现货受高炉复工影响，市场供应走向偏紧，华东地区表现尤胜。目前，焦企经过两波探涨，目前已有不少下游钢厂接受。此外，山东河北已有明确的延长冬季限产的政策出台，预计后市将稳中偏强运行。近期重点关注的风险点：环保限产情况、成材价格行情，操作上建议投资者暂且观望，关注做多机会。

焦煤(JM)

逢低试多

隔夜焦煤1805合约小幅走高，成交活跃，持仓量减。现货方面，国内焦煤市场价格平稳运行，成交情况偏差。9日京唐港山西主焦煤库提价1790元/吨(持平)，连云港山西主焦煤平仓价1890元/吨(持平)，日照港澳洲主焦煤车板价1630元/吨(持平)。库存方面，9日统计100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.31天，低于近期均值17.28天；110家钢厂焦化厂炼焦煤库存767.8万吨，略低于近期均值798.4万吨；100家独立焦化厂炼焦煤库存781.7万吨，低于近期均值851.5万吨；中国炼焦煤煤矿库存142.5万吨，明显高于近期均值125.4万吨。综合来看，随着焦炭库存的下降和焦炭现货价格的提升，目前焦化厂对焦煤价格接受程度较好，焦煤库存有所下降，但仍维持在中高位；煤矿方面，受两会火工作业受限影响，短期供应偏紧，原煤价格有一定支撑。此外，焦煤现货价格经过此番下跌后，继续下跌的空间不大，尤其是低硫资源下游工厂价格接受程度较高，预计后市将偏强运行。近期重点关注的风险点：焦化企业开工率和利润情况，操作上建议投资者逢低试多。

动力煤(TC)

暂且观望

隔夜动力煤1805合约小幅震荡整理，成交一般。现货方面，国内动力煤市场价格稳中偏弱运行，成交情况偏差。9日忻州动力煤车板价495元/吨(持平)，最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价645元/吨(-3)，环渤海Q5500动力煤综合平均价格指数573元/吨(-1)。库存方面，12日统计环渤海三港煤炭港口库存1063.8万吨，高于近期均值977.85万吨；国内六大电厂煤炭库存1409.2万吨，明显高于近期均值1071万吨；库存可用天数21.7天，明显高于近期均值18.5天；六大电厂日耗65.1万吨，略高于近期均值62.4万吨。综合来看，近期电厂日耗维持在相对低位，春节前库存储备充足，可用天数处于高位。港口方面，受大风、大雾天气影响，货物疏港偏少，且现货贸易不活跃，两会期间港口库存水平尚可。预计后市将稳中偏弱运行。近期重点关注的风险点：电厂日耗情况、铁路运输问题，操作上建议投资者暂且观望，等待做多机会。

甲醇(ME)

暂且观望

基于上周甲醇西北产区跌至2000元/吨下方，成本端驱使走强、消费地局部补货刺激、与东部套利开启良好作用下，周内西北出货有所好转；然考虑到目前关中、山西等产区企业库压缓解仍需时日，且当前传统需求仍显迟缓、气头货量集中释放影响，短期内地局部走势仍显偏弱，局部经上周大跌后或暂稳。近日烯烃采购、库存下滑及外盘坚挺利多消息对港口形成支撑，然低价国产货冲击仍需警惕，短期港口或延续盘整。隔夜甲醇主力1805合约期价震荡偏强运行，持仓下降，截止3月15日，甲醇华东现货价格2940（-10）元/吨，近期须关注下游开工回升采购力度及其春检影响，操作上建议投资者暂且观望。

玻璃(FG)

震荡思路操作

近期玻璃市场主要是以生产企业提振市场信心为主。总体看下游贸易商和加工企业逐渐在补库存和恢复开工，对后期玻璃现货的实质性消耗有利。而市场担忧的是生产企业较高的库存，一方面原因是生产企业前期没有大幅度优惠给贸易商存货；另一方面是厂家资金相对充裕。短期看厂家小幅涨价以提振市场的策略不会改变，而玻璃实际消耗也需要一段时间的调整。隔夜玻璃主力合约1805期价震荡上行，持仓下降，整体上依然延续高位震荡格局。目前现货市场价格整体持稳为主，截止3月15日，河北安全5mm现货价格为1552元/吨，操作上建议稳健投资者暂且观望，激进者可以于1430-1510元/吨区间内高抛低吸，震荡思路操作。

白糖(SR)

观望

昨夜郑糖期价减仓反弹，近期表现有所抗跌。市场方面，2月广东产销数据出炉，单月产糖21.49万吨，同比减少13.49万吨；销糖11.66万吨，同比减少6.09万吨。总体来看，本榨季呈现供增需减的格局，库存呈现增加态势，目前现货价格承压回落。国际方面，12月以后，全球糖市开始从南半球转向北半球，今年亚洲国家产量修复明显，以及欧盟净进口到出口的转变，均导致国际糖市承压。不过，原糖在13美分/磅附近有一定的成本支撑。操作上，建议观望。

玉米及玉米淀粉

观望为宜

因邻池美麦下跌的带动，隔夜美玉米主力合约收低。国内方面，昨日连玉米期价减仓下行，近期连续走弱。国内方面，南北港口玉米价格稳中偏弱运行，锦州新粮集港1850-1880元/吨，理论平舱1900-1930元/吨，较3月上旬高位以来降价40-50元/吨，广东散船码头现货报价主流区间2000-2020元/吨，较昨日降价10元/吨，较3月上旬累计降价40元/吨，集装箱玉米码头报价2040-2060元/吨，较3月上旬累计降价20元/吨，东北深加工企挂牌价格主流挂牌收购1680-1760元/吨，稳中小跌，华北深加工企业主流区间每吨1930-2060元，南方销区玉米购销清淡。市场对3月底开始抛储的预期加重，目前市场过热的情绪得到抑制，多头避险离场意愿较强，打压短期价格。操作上，建议观望。淀粉方面，目前市场关注度较高的主要是原料玉米的供给问题以及国家政策粮拍卖的时间及拍卖底价，考虑到近期成本支撑力度明显以及主副产品共同发力走强，玉米淀粉运营压力已经明显好转，企业心态受到提振，短线玉米淀粉现货市场价格有望维持高位盘整运行，后期市场也将逐步开始由成本推动向供需基本面方向发展。操作上，观望。

大豆(A)

观望

昨夜连豆期价小幅反弹，突破多条均线压力。市场方面，国产豆价格维持稳定，由于日前黑龙江地区直属库入市收购东北豆，提振市场信心，支撑国产豆价格。但2017年大豆整体长势良好，预计全国大豆产量将比去年增加约20%，市场供应充足，而且今年沿淮及东北地区的经销商外运量不大，东北大批豆源均在产区滞留，沿淮豆区的情况也不乐观，目前现货产销维持清淡态势，预计国产大豆价格整体或将相对稳定运行。操作上，观望。

豆粕(M)

59反套

隔夜美豆依托1030美分/蒲一线小幅回升，三月中旬阿根廷大豆产区天气改善，产量继续下调空间有限，阿根廷天气炒作基本结束，对美豆形成压力。分析机构Allendale3月14日报告预测2018年美豆播种面积为9210.4万英亩，较去年9014.2万英亩上升2.13%。美豆出口近期好转，截至3月8日当周，美豆出口净销售126.96万吨，超出80-120万吨的市场预估。国内方面，国内豆粕高库存处于合理位置，截至3月9日当周，国内进口大豆库存减少10.58%至504.95万吨，豆粕库存增加6.63%至70.79万吨。操作上建议暂且观望。

豆油(Y)

观望为宜

昨夜豆油期价增仓下行，整体仍受油脂高库存压制。市场方面，现货豆油棕油跌20-50元/吨，成交转淡。艾伦代尔公司发布农户调查结果，今年美豆播种面积或高达9210万英亩，较上年大增近200万英亩，及中美贸易战担忧，均令美豆大跌。油厂开机率超高，豆油库存回升，供过于求格局未改，基本面压力犹在，后市难乐观。但跌价后近日成交不错，且阿根廷还未定产，天气炒作随时可能重启，短线油脂继续回落空间受限。操作上，观望为宜。

棕榈油(P)

观望为宜

昨夜棕榈期价减仓偏强，近期价格集中在5000-5100元/吨区间震荡。市场方面，3月MOPB报告显示，1月马来棕榈库存回落至248万吨，环比下降2.85%，大幅低于平均预期，SPPOMA预估3月前10天产量增加14.04%。同时，马棕出口又受到印度关税上调的冲击，预计价格或将重回弱势。国内库存方面，截止3月2日当周，国内食用棕榈库存总量为65.51万吨，较前一周降1.24万吨，降幅1.8%，预计后期港口库存仍有望高位运行。整体来看，MPOB报告偏空，且3月马棕产品出现周期性修复，加之棕油库存后期仍将高位运行，棕油价格难有大幅反弹空间。操作上，观望为宜。

菜籽类

菜棕油价差扩大

本周油厂开机率上升，同时豆油豆粕提货速度有所加快。短期粕类仍受南美天气主导，后期随着水产消费对菜粕需求逐步回暖，关注豆菜粕需求差异，菜粕消费旺季通常在清明前后启动。截至3月9日当周，国内进口菜籽库存增加2.20%至69.6万吨，菜粕库存减少5.33%至4.26万吨,菜油库存减少20.74%至3.21万吨。菜油方面，1月份抛储菜油已基本消化，菜油库存重回低位，而棕榈油3月份进入增产周期，操作上建议持有菜棕油价差扩大。

鸡蛋(JD)

轻仓持有空单

昨日鸡蛋期价偏强震荡，近期触及3600元/500kg整数关口后，价格小幅反弹。市场方面，目前产区市场货源供应相对正常，少数市场依旧有库存，但市场走货好转，下游采购积极性较前期提高，预计全国蛋价多数地区或走稳，少数地区或涨0.05元/斤左右。根据芝华数据，2月在产蛋鸡存栏下降至10.66亿只，环比下降4.28%，充分说明了2月蛋价高位震荡的行情基础，而下半年蛋鸡养殖量大幅回升，8-11月育雏补栏量激增，说明2月以后在产蛋鸡供应量将有所修复，但事实上蛋鸡存栏拐点并未到来，预示着拐点后移。技术上，近期期价反弹至3800元/500kg后受阻，且现货开始出现明显跌势。操作上，空单轻仓持有。

苹果(AP)

观望

昨日苹果期价弱势下行，目前反弹动能减弱。市场方面，目前苹果现货市场维持交易清淡态势。整体来看，短期苹果现货市场低位整理概率较大。但季节性来看，5月合约呈现一定青黄不接特性，包括春节后苹果价格有望止跌企稳，并出现一定反弹。操作上，近期苹果期价快速反弹后，上行动能减弱，建议观望。

棉花及棉纱

59反套

隔夜美棉承压五日均线窄幅震荡，2018年储备棉轮于3月12日开启，首周销售底价15118元/吨。从首周交易情况来看，成交率及成交均价逐日下滑，抛储供应压力明显增加。3月15日储备棉挂牌出售30004.392吨，成交率64.02%，成交均价14233元/吨，较前一日下跌223元/吨，折3128级价格15517元/吨，较前一日下跌136元/吨。内外棉价差780元/吨处于低位，限制美棉上涨空间。操作上建议59反套。棉纱方面，内外纱线价差倒挂320元/吨左右，国产纱价格优势显现。但在国内棉花供应压力下，下游企业对后市信心不足，多采取随用随买。操作上建议区间思路。