关键亮点

本周，随着市场觉得钢材前景可能暗淡，新交所铁矿石价格（即最活跃第二合约月期货）下滑 1% 至美吨 68.32美元。Commonwealth Bank 预计 中国钢厂接下来或许会面临难以清仓的状况。毕竟很多钢厂都在为了即将来临的施工季节提高库存。不过，Commonwealth Bank 却认为随着房地产面临政策阻力 以及 信贷增长受到抑制，今年中国对钢铁的需求会疲软。反之，Macquarie 则对建筑需求乐观，并预计钢铁需求会在接下来几周回升，消耗钢铁库存，支撑铁矿石和钢铁价格。随着冬季减产结束，唐山以外的钢厂也恢复了正常生产，铁矿石价格也在本周中旬短暂回升。

本周成交量为 1,202万吨（同比上周增长 92.1%）。本周看跌期权交易活动略多（占总成交量的 57%），而 $50 行使价的看跌期权则是最活跃的合约。环比，本周 $70 和 $80 行使价的看涨期权成交量也明显上涨。尽管在许多合约看跌期权的成交量都大于看涨期权，不过 2018年4月到期的合约 看涨期权的交易量明显多余看跌期权，反映市场在下个月看好铁矿石价格。月至今的看涨看跌交易量加权行使价（vwasp）分别为 $76.53 （环比略跌） 和 $61.65 （环比跌 $4.75）。

本周末总持仓量为 0.72亿吨（同比上周增长 14.0%）。本周的持仓量增长主要集中于 $50 行使价的看跌期权，$70 行使价的看涨期权，和 $80 行使价的看涨期权 -- 刚好这也是交易最活跃的合约。其实，本周的持仓量增长是交易量的 73%，代表大多的交易都是为了开仓。看跌看涨持仓量比率增长 0.02点至 1.33。

标的期货的 30 天价格波动（即第二合约月）涨 11.0% 至 21.9%。平价隐含波动率跌 3% 至 34.7%。波动率倾斜度和凸性分别跌至 1.1% 和 5.9%。

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