钢材：观望为主

昨日日盘黑色品种普遍下跌，螺纹1805合约跌0.05%，热轧1805合约涨0.03%。现货方面，昨日唐山方坯出厂价降30元/吨至3530元/吨，热轧现货价格稳中有跌，上海跌10元/吨至3960元/吨，天津在3930元/吨，各地三级螺纹钢现货价格普跌，上海跌60元/吨至3770元/吨，天津跌10元/吨至3920元/吨。

观点：宏观整体大环境偏弱，需求增速下降且延迟的背景下，今年的供给端对市场的影响，无论从去产能任务量还是对市场预期来说，影响都会小于前两年。因此今年钢价下行在所难免，价格中枢将整体下移。长期来看，我们认为下跌的驱动因素并未改变，空头逻辑仍然成立，短期来看，因行政政策和两会因素推迟的工程建设项目或会随着会议的结束而在3月下旬逐步开工，短期对钢价形成提振。总体而言，建议观望为主、可逢反弹建立空头头寸。

策略：建议观望，可逢反弹建立空头头寸；多螺纹空焦煤1805合约继续持有，多螺纹1805空螺纹1810合约继续持有。

风险：钢厂超预期执行限产、下游需求大幅回暖。

铁矿：观望为主

昨日日盘铁矿石主力1805 合约收于459元/吨，跌0.76%。昨日外盘普氏指数66.8美元/吨，跌0.55美元/吨，月均价72.24美元/吨。国内港口PB粉跌20元/湿吨至470元/湿吨。

观点：铁矿港口库存突破1.6亿吨，疏港再度下降，挑起市场空头情绪，我们认为港口高库存将成为市场常态，原因在于海外矿山的开采成本远低于当前价格，在有利可图的情况下矿山只会选择增产，而我国钢厂矿石吸纳能力在限产背景叠加工程建设趋缓背景下无法匹配外矿供应，高库存成为必然。因此建议投资者在关注中短期趋势时将目光放在高品矿和低品矿的库存占比上。目前矿山生产计划中，高品矿充足，矿石供大于需导致矿价承压的趋势短期不会改变，基于此，我们认为铁矿石在大方向上宜偏空对待，可逢反弹建立空头头寸。

策略：建议观望，可逢反弹建立空头头寸；多热卷1810空铁矿1809合约继续持有。

风险：天气因素致海外矿山发货不及预期、钢厂采购超预期、环保限产执行不及预期。

焦炭、焦煤：两会后需求是关键变量，短期不宜继续追空

昨日日盘煤焦主力1805合约探底回升，焦煤主力1805合约收盘跌0.19%，焦炭主力1805 合约收盘跌2.56%，由于现货降价利空被市场消化，因此夜盘焦煤焦炭均收出阳线。现货方面，昨日日照港准一级冶金焦炭价格维持2150元/吨，唐山二级冶金焦价格下跌50元/吨至1935元/吨。澳洲中挥发焦煤价格维持210.5美元/吨，折算成人民币1590元/吨。

观点：近期焦化企业挺价意愿不强，昨日山西地区焦化企业接受降价50元/吨。两会结束后工地将迎来复工高峰，加上短期钢材价格已经有所下跌，因此对3月下旬终端需求不宜过于悲观。目前焦炭价格经历了2轮下跌，焦化企业出货依旧困难，同时两会后部分煤矿将复产，后期煤焦供给也将上升，供需双增格局下市场方向较难预期，建议前期空单可获利离场，等待逢高空机会。焦煤1805合约持续强于焦炭1805合约的可能性不大，且焦炭、焦煤比价已经大幅回落，可考虑买焦炭抛焦煤套利。

策略：建议前期空单出局，等待逢高空机会。套利方面，买焦炭空焦煤1805合约可考虑再度入场，焦炭买5抛9套利。

风险：需求回升不及预期，钢厂对煤焦补库力度不及预期，蒙古进口炼焦煤数量增加，澳洲飓风天气影响。

玻璃：沙河地区现货连续上涨，玻璃期货先抑后扬

昨日日盘玻璃主力1805合约收盘跌1.35%，夜盘收复大部分失地，玻璃1805合约持仓量小幅下降至34.1万手，成交量略有下降。各地玻璃现货价格稳中有涨，沙河地区安全玻璃报价1582元/吨。

观点：据了解，今天沙河地区厂家还有报价上涨计划，而近期厂家出库情况一般，预计实际现货的成交价格并不会有同比例幅度的上涨。23日华东及华北等地区的市场协调会议在天津召开，会议精神和实际执行情况还有待观察。昨日玻璃期货先抑后扬，黑色品种止跌对玻璃形成向上带动作用，可少量试多。

策略：观望，或可少量试多。

风险：房地产市场下滑超预期、沙河地区停产产线开始复产、周边市场情绪。