宏观

关注欧洲主要国家3月通胀数据

隔夜美元指数小幅收涨，大宗商品普涨，欧美股市全线上涨。中美贸易摩擦有所升温，白宫贸易顾问纳瓦罗表示301关税主要针对中国制造2025计划的重点推进产业，同时商务部部长罗斯表示，特朗普很快会宣布针对中国的关税声明，目的在于反制知识产权窃取，且不是要胁迫中国而是在“自卫”，与此同时愿意打破欧美贸易谈判僵局的信号。结合前期美国总统与欧洲主要国家领导人的沟通，不排除欧美联合反制中国的可能。国内方面，银保会成立第一次会议提出要坚持稳中求进工作总基调，有序推进降低企业杠杆率、拆解影子银行、严厉打击非法金融活动、遏制房地产泡沫化倾向、配合整顿地方政府隐性债务等五大重点监管工作，加强对各类风险的防范和化解。今日重点关注欧洲主要国家3月通胀数据。

股指

建议波段操作为主

隔夜欧美股市全线上涨，其中美股涨幅逾1%。国内昨日今日早盘三组期指均高开后下行，盘中走势分化，IF和IH加权指数呈现V型反转态势，而IC加权指数则表现偏弱，午后指数全线大幅走高，尾盘涨幅均逾1.5%。现货指数呈现V型反转态势，指数全线收涨逾1%，其中沪指表现强于深指，行业板块除贵金属和航空板块下跌外，其余均上涨，大盘蓝筹股一改前期弱势走势大幅走高。宏观经济面整体表现中性，虽官方制造业PMI指数成为六年来最大降幅，但进出口数据表现强势，投资、消费亦有回升，内外需均有所提高，且CPI-PPI剪刀差显著收窄，显示经济结构趋于平衡。目前主要矛盾在于中美贸易保护摩擦且局势不明，资金面来看，两市融资余额减少3.78亿元至9958.12亿元，近期市场受中美贸易局势影响，建议波段操作为主。

贵金属

暂时观望

隔夜COMEX 6月黄金期货小幅收跌，本周累跌2.1%，国内夜盘贵金属低开在区间内震荡。近期市场走势主要系中美贸易摩擦影响，美国商务部部长及白宫贸易顾问讲话令贸易局势不明，不过美国3月密歇根大学消费者信心指数终值为101.4，创2004年以来最高，现况指数也创历史新高，主要系减税和一次性奖金发放帮助美国消费者改善了信心，也部分抵消了对贸易关税和股市波动性的担忧。同时美国2月个人消费支出增长符合预期，核心PCE物价指数同比增1.6%，略高于前值。数据整体好于预期，对贵金属有一定压力。资金方面，截止3月20日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸减少23822手合约至121838手合约，SPDR黄金信托持仓小幅减少1.18至846.12吨，SLV持仓量至9893.08吨，操作上，建议暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

隔夜沪铜窄幅震荡，承压10日均线，外盘方面，LME3个月期铜因贸易战忧虑缓解，微幅收涨。上海电解铜现货对当月合约报贴水200元/吨-贴水130元/吨，平水铜成交价格49470元/吨-49680元/吨，升水铜成交价格49500元/吨-49720元/吨。早市盘初持货商报价好铜贴水160元/吨左右，平水铜贴水200元/吨一线，吸引大量商家收货，各大冶炼厂引领收货潮，贴水快速收窄，好铜收至贴水140~130元/吨附近，平水铜收窄至贴水180~160元/吨，湿法铜保持货紧价挺，成交买盘稳定向好，市场一片积极询价的气氛，市场在月末期却表现的异常活跃，有资金实力的企业跟进买盘，减税利好上下游，下游主动询价冶炼厂互相沟通，成交保持回暖上升态势。1-2 月精炼铜产量较大、进口增多，整体现货市场累积较多库存，短期现货供应充沛；但铜精矿加工费的进一步下降，以及废旧铜的紧张，将使得未来精炼铜供应受到抑制；而随着需求的逐步回暖，现货市场或迎来逐步改善预期，但由于宏观方面的担忧，需求能否改善存在不确定性。操作上，暂时观望。

螺纹(RB)

空单减磅

昨日现货市场建筑钢材主流持稳，全天成交量日环比小幅回落，报价持稳为主，盘中期螺震荡拉涨，现货市场交投氛围积极，成交小有放量，在库存高企、钢厂发货量不断的情况下，市场心态较为谨慎，市场价格并没有盲目拉涨，其中华东大厂厂提多报至3490-3530元/吨之间，小厂螺纹多报至3390-3460元/吨之间。从市场反馈来看，虽然市场心态有所提振，但由于贸易商资金压力仍然存在，操作上仍以出货为主。昨日螺纹钢主力1810合约震荡走强，期价低位反弹，突破5日均线附近压力支撑，关注持续反弹动力，空单减磅。

热卷(HC)

观望为宜

昨日期货市场偏强震荡运行，市场观望情绪较浓，报价维稳为主。下游用户采购积极性不高，低价资源成交尚可，而高价资源成交困难，市场操作上仍以出货为主，市场价格仍有走弱的趋势，预计短期内上海热轧市场价格震荡运行。昨日热卷主力1805合约小幅反弹，期价表现维稳，关注持续反弹动力，观望为宜。

铝(AL)

暂时观望

隔夜沪铝增仓下行，外盘方面，LME3个月期铝触及8个月低位，因库存增加及中国限产效果不及预期。上海成交集中13720~13740元/吨，对当月贴水120-100元/吨，无锡成交集中13720~13740元/吨，杭州成交集中13720~13740元/吨。5月1日后制造业增值税从17%降至16%，保值头寸大量后移至远月，期铝当月与隔月迅速缩窄至平水附近，现货对当月贴水扩大至百元以上，现货市场流通量稳中小降，期铝冲高后有所回落，而现货价格较前日高，下游企业采购积极性较前日下降，整体成交较前日略有下滑。目前国内铝锭库存开启季节性下滑阶段，库存下滑符合市场预期，铝锭供给端的增量相对确定，市场的焦点仍集中在消费能否超预期转好，若需求端未出现太多亮点，预计铝价仍偏弱运行。操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

隔夜沪锌减仓下行，外盘方面，LME3个月期锌高位回落。上海0#锌主流成交于24780-24880元/吨，0#普通品牌对沪锌1805合约贴水10-平水附近，0#双燕对5月升水10-20元/吨左右，较昨日基本持平。1#主流成交于24730-24810元/吨。炼厂出货意愿一般；贸易商早市交投氛围较好，04合约较05合约升水40-50元/吨致使市场报价较为紊乱，市场成交较为集中于对5月平水左右，少量对5月报贴水10-20元/吨，早市后期贸易商出货为主，市场接货积极性减弱，下游采购节奏较为平稳，整体成交一般，成交货量较昨日基本持平。目前国内锌锭供应尚且充足，环保因素导致下游需求仍受限，仍需持续关注下游端需求改善情况。操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

隔夜沪镍震荡整理，外盘方面，LME3个月期镍震荡上行。南储现货市场镍报价在97300元/吨，下跌300元/吨;上海地区，金川镍现货较无锡主力合约升水400元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水100-200元/吨成交。现货价格再度下跌，贸易商逢低采购增加，低价货源受青睐，但下游仍显谨慎，按需少采，整体交投氛围一般。金川公司电解镍(大板)上海报价96900元/吨，桶装小块98100元/吨，下调300元/吨。精炼镍供应持续的紧张，是镍价最核心的支撑力量，从库存数据来看，当期不锈钢供需已经基本平衡，但需求端市场低迷的格局依然没有发生改变，镍价仍然偏弱。操作上，暂时观望。

锰硅(SM)

多单谨慎持有

锰硅SM805昨日在7342-7412之间70元/吨的范围内窄幅震荡，持仓减少。上周五锰硅厂家计划四月份开始联合减产后，已有企业开始执行，在四月份钢招即将展开之际，限产使得厂家挺价意愿增强，周一外矿报价再次上调，钢招方面武钢定价8500元/吨，与上月持平，但湘钢和昆钢招标均有减量，还需关注其余大厂招标量。期货方面，近几日锰硅低位震荡过程中，低价逐渐上移，昨日虽未能上破，但空头主力开始减仓，建议多单谨慎持有。

硅铁(SF)

暂且观望

硅铁SF805昨日继续震荡下行，盘中创低点5790元/吨，尾盘收在5802元/吨的整数关口。现货方面，硅铁厂家开工高位，近期在价格下跌过程中厂家库存有所消化，但贸易商库存量大，市场主流出厂价6000元/吨附近，整体报价下调，由于各区域成本不同，弱势氛围中市场低价不断被刷新，但随着成本支撑的显现，后期现货下跌空间将收窄，真正回暖还需要下游需求出现利好，而当前已出的昆钢招标量大减，还未有其余钢招利好的消息出现，市场信心继续走弱。期货方面，低点逐渐下移，日线级别均线在上方压制，反弹压力大，注意关注青海地区电费是否会调降，如果下降，厂家对低价的容忍度增加，盘面更难企稳。

铁矿石(I)

空单减磅

昨日华东地区进口矿现货市场成交冷清，钢厂观望情绪较浓，市场成交量清淡。部分贸易商PB粉主流报价445元/吨，较昨日小幅下调5元/吨。钢厂方面因昨日已完成部分补库计划，采购情绪一般，不愿承受市场波动所带来的风险，以低价询盘了解市场为主，实盘寥寥。昨日铁矿石主力1805合约探底回升，期价表现维稳，关注上方压力能否有效突破，空单减磅。

天胶(RU)

空单持有

天胶1805合约1901合约小幅反弹，围绕11000一线震荡。从基本面来看，供需两端呈现出对垒的局面。供应端上，首先是停割期的支撑，其次是泰国等主产国政策的上的支撑，最后是一季度中国进口量同比17年增速下降。其中泰国等主产国政策上的支撑多是情绪上的提振，而停割季节性规律和进口增幅回落，才是有效收缩供应量的主要原因。需求端上，目前下游需求状况不尽如人意，新订单缺乏、用工成本等均制约下游企业对原料的需求，目前企业多以随采随买为主，需求边际增长的力度不高，缺乏对价格上涨的支撑。目前整体显性库存高达80万吨。青岛保税区库存增加至24.63万吨目前看橡胶并没有脱离筑底形态，基差结构仍然需要回归收窄。随着高库存量削弱了季节性影响和政策性影响，使得价格上涨压力较大，库容紧张问题影响套利商加仓头寸，橡胶仍然偏空思路，下方10000一线测试有效支撑。

原油

欧美原油走弱，SC1809合约400获得支撑

SC1809小幅反弹，400一线获得支撑，跌破上市基准价。经过一周运行，SC与布伦特呈现较高相关性。同时，根据路透报道，中国今年将采取措施以人民币支付进口原油。根据SC1809为首行合约换算，选取DME的阿曼原油1807作为参考，阿曼原油到国内交割库生成标准仓单交割计算，2个月跨度理论价格在435-440元。今日复活节欧美休市，随着股市上涨，美国石油钻井平台减少，地缘政治风险以及欧佩克暗示成员国考虑采取行动提振油价的支撑，欧美原油期货反弹。对国内原油保持观望态度。

PVC(V)

轻仓试多

PVC主力合约围绕6300一线运行，期价受制于高库存，但6300下方获得成本支撑，维持宽幅震荡思路。电石市场谨慎观望，主要在关注宁夏地区电石炉开工变化状况，零星有电石出厂报价上调现象，整体重心未动。宁夏一带电石企业冬季限产的消息，部分企业初步要求停到3月15日至采暖季结束。西北联合体对被罚对市场信心有所打击。原料电石企业仍处于盈亏边缘，并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象，产量难以继续攀升，供应增加较为缓慢；另一方面，烧碱行业利润较好，行业开工率较高。我们认为，电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态，供需仍不平衡，需要消化库存保证正常生产，但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货，下游市场按需采购，需求稳定。需求端上看，出口仍然占比较大，出口利润维持高位支撑需求稳步上行。建议投资者宽幅震荡思路操作。

沥青(BU)

2700多单持有

沥青主力合约1806维持2800上方运行，60日线获得支撑，企稳2800一线。基本面整体受需求支撑，仍偏多思路。山东地区沥青价格小幅上涨25元/吨，其他地区价格稳定。长三角沥青价格小幅上涨30元/吨，其他地区价格持稳。近期国内道路项目开工较少，且部分贸易商备货到位，炼厂整体出货略缓慢，不过因炼厂开工率偏低，沥青供应低位，且大部分炼厂库存较低，沥青稳价销售。短期下游终端需求预计难有较大提升，沥青价格走势以稳为主。由于炼厂整体开工率不高，沥青库存仍以中低为主，近期沥青价格预计将以稳为主。整体现货维持稳步上涨，2700一线多单持有，上方2950一线可止盈离场。

塑料(L)

暂时观望

昨日连塑主力合约价格小幅反弹，成交量和持仓量均未大幅增加，上涨动力较弱。近期供需变化不大。供应方面，石化企业维持高开工率，国产货供应充足，石化库存仍旧超过90万吨，港口货库存继续维持高位，库存短期还有待消化，而地膜厂家多保持高位开工，但受买涨不买跌等因素影响，坚持按需采购，原料库存维持一周左右，投机性备货意愿偏弱。中美贸易关系短期仍旧带给市场不确定性，市场避险情绪依旧存在，若是美国对塑料及其制品提高关税，对塑料下游需求形成不利影响，而美国要求中国取消对“洋垃圾”的进口禁令，后期需关注乙烯相关的废塑料进口量。现货方面，昨日现货价格变化不大，华北地区LLDPE价格在9100-9300元/吨，华东地区LLDPE价格在9150-9450元/吨，参照华北地区现货价格，期货升水120元/吨。短期塑料期货反弹动力较弱，暂不建议抄底，而4月份石化装置检修量将有所增加，继续追空利润空间预计不大，因此短期建议暂时观望为宜。

聚丙烯(PP)

暂时观望

昨日PP主力合约价格有所反弹，后期关注反弹能否持续。目前石化库存与市场货源并未得到实质性的消化，市场供需矛盾短期内无法有效改善。国内港口PP库存亦较高，上周国内港口PP库存环比3月16日上涨15.43%，3月下旬到港量继续保持在高位。下游方面， PP下游注塑、塑编企业和BOPP企业开工率近期并未明显增加。上游原油价格对国内PP价格支撑力度较弱。现货方面，昨日现货窄幅波动，华北市场拉丝主流价格在8350-8550元/吨，华东市场拉丝主流价格在8500-8650元/吨。因4月份之后部分石化实施检修，4-5月份PP检修损失量预计25万吨左右，供应压力或有所减轻，短期继续追空利润空间预计不大，因此稳健投资者暂时观望为宜。

PTA(TA)

暂时观望

TA主力05合约围绕5500一线震荡。基本面看，在聚酯负荷达到多年高位的背景下PTA社会库存大幅去化，现货市场持续收紧，但PTA期货仍表现温吞，大区间震荡走势为主。盘面压力主要来自未来产能过剩的担忧以及高加工差的压制。短期成本如果继续推升，PTA依然有上冲的动力，仍需要关注累库存导致PTA现货基差的变动。目前PTA结构在成本、需求双预期支撑，自身供需及市场结构良性的情况下维持了较大的价差。未来成本端依然有偏强的预期支撑。投资者需要关注供需结构在4月可能出现拐点、现货流动性以及需求能否如预期跟进，操作上暂时观望为宜。

焦炭(J)

逢高做空

隔夜焦炭1805合约震荡整理，日内振幅不大，成交偏差，持仓量下行明显。现货方面，昨日国内焦炭市场价格弱势运行，成交情况偏差。29日山东临沂二级焦出厂价1900元/吨(-100)，徐州产二级焦市场价1900元/吨(持平)，天津港准一级焦平仓价1975元/吨(-50)。23日统计39家产能200万吨以上独立焦化厂焦炭产能利用率77.81%,略低于近期均值79.4%。库存方面，23日110家钢厂焦炭库存平均可用天数14.5天，略高于近期均值14天；110家钢厂焦炭库存490万吨，略高于近期均值473万吨；100家独立焦化厂焦炭库存93.1万吨，明显高于近期均值77.9万吨。综合来看，近期成材现货市场颓势依旧，钢铁企业焦炭需求受利润减少和环保限产的双重影响，需求偏弱，部分钢厂采购价格再次下调100元/吨，市场情绪相对低迷，预计后市将稳中偏弱运行。近期重点关注的风险点：环保限产情况、成材价格行情，操作上建议投资者逢高做空。

焦煤(JM)

空单逐步减仓

隔夜焦煤1805合约震荡整理，日内振幅不大，成交活跃，持仓量下行明显。现货方面，昨日国内焦煤市场价格稳中偏弱运行，成交情况偏差。29日京唐港山西主焦煤库提价1790元/吨(持平)，连云港山西主焦煤平仓价1890元/吨(持平)，日照港澳洲主焦煤车板价1630元/吨(持平)。库存方面，30日统计100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数15.46天，低于近期均值16.81天；110家钢厂焦化厂炼焦煤库存731.1万吨，低于近期均值780.9万吨；100家独立焦化厂炼焦煤库存766.6万吨，低于近期均值847.5万吨；中国炼焦煤煤矿库存172.4万吨，明显高于近期均值133.8万吨。综合来看，受焦炭价格下行影响，焦煤市场成交情况偏差，但符合交割标准的低硫焦煤资源相对紧张，降价空间有限，国产高硫焦煤尚有一定的下行空间。预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：焦化企业开工率和利润情况，操作上建议投资者空单逐步减仓。

动力煤(TC)

暂且观望

隔夜动力煤1805合约震荡整理，日内振幅微小，成交较差，持仓量略减。现货方面，昨日国内动力煤市场价格稳中偏弱运行，成交情况偏差。29日忻州动力煤车板价470元/吨(-5)，最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价609元/吨(-5)，环渤海Q5500动力煤综合平均价格指数571元/吨(-1)。库存方面，29日统计环渤海三港煤炭港口库存1165.5万吨，明显高于近期均值1022.22万吨；国内六大电厂煤炭库存1474.4万吨，明显高于近期均值1254.3万吨；库存可用天数22.5天，略高于近期均值22.1天；六大电厂日耗65.6万吨，明显高于近期均值57.6万吨。综合来看，近期国内电厂库存持续偏高，加之供应市场相对宽松，现货市场颓势依旧，煤矿库存逐渐增加，基本面情况较差。预计后市将稳中偏弱运行。近期重点关注的风险点：电厂日耗情况、港口库存情况，操作上建议投资者暂且观望。

甲醇(ME)

暂且观望

经过近半月甲醇持续走高，内地及港口市场多上涨300元/吨以上，首先是对前期大跌行情的修复，其次是对春季检修利好的提前消耗。随着甲醇价格的大幅上涨，多数终端用户对原料价格产生抵触情绪，预计终端下周仍以谨慎采购为主，内地消费行情也将呈现涨跌稳互现的区域性行情。不过主产区市场暂时看多，主要是当地甲醇厂春季检修集中，销售压力不大，且烯烃采购量可观的缘故。港口上半周仍有在走高预期，主要是受月底纸货补货及期货走高带动，不过随着进口及内地货集中到港，下半周有再次回落可能。隔夜甲醇主力1805合约期价震荡偏强运行，持仓减少，截止3月29日，甲醇华东现货价格2935元/吨。近期须关注下游开工回升采购力度及其春检影响，操作上建议投资者暂且观望。

玻璃(FG)

轻仓试多

近期玻璃现货市场总体走势好于预期，生产企业出库环比增加，春节前后增加的整体库存呈现一定幅度的下降趋势，对现货价格的支撑作用逐渐增强，同时市场信心也没有出现明显的波动，各个区域生产企业轮番进行市场协调，使得当前现货价格环比已经有了一定幅度的上涨。而部分地区下游加工企业开工比较晚等因素造成玻璃产品真正进入终端消费的数量还有待进一步提高。预计短期内现货价格稳定为主，等待终端市场需求增幅扩大。隔夜玻璃主力合约1805期价震荡偏强运行，持仓上升，截止3月29日，河北安全5mm现货价格为1592元/吨。近期现货价格累计上涨30元左右，同时生产企业和贸易商合计库存环比上周有15%左右的降低，但依然处于相对高位。操作上建议激进投资者偏多思路操作，严格止损。

白糖(SR)

观望

昨夜郑糖期价弱势下行，5月合约上方面临多条均线压制。市场方面，截至2018年2月底，全国累计销售食糖300.53万吨，累计销糖率40.79%，同比高2.08%。不过，从甘蔗糖的角度，累积销糖率37.87%，较上年同期略降。总体来看，本榨季库存呈现增加态势，目前现货价格表现弱势。国际方面，截至3月15日，泰国累计产糖1103.4万吨，同比增加约21.2%，出糖率高于去年同期。加之，印度取消20%糖出口关税，同时，市场预期印度下一步还可能补贴出口，进而削减国内库存。因此，原糖近期呈现弱势格局，跌破13美分/磅巴西糖的成本支撑。操作上，建议观望。

玉米及玉米淀粉

观望为宜

因美玉米种植面积预估大幅低于预期，隔夜美玉米主力合约大幅回升。国内方面，昨日连玉米期价弱势整理，近月大幅减仓，价格中心下移。市场方面，南北港口玉米价格趋稳，锦州新粮集港1810-1850元/吨，理论平舱1860-1910元/吨，广东散船码头现货报价主流区间1990-2000元/吨，较昨日上限下调10元/吨，东北深加工企业玉米挂牌价区间1640-1800元/吨，华北深加工企业主流区间每吨1950-2040元，局部降幅10元/吨，南方销区需求不振价格继续走低。市场对4月初开始抛储的预期加重，目前市场过热的情绪得到抑制，多头避险离场意愿较强，打压短期价格。操作上，建议观望。淀粉方面，目前随着基层余粮不断减少，原料市场看涨心态有增无减，成本的支撑作用仍占据上风，主要企业低价惜售心理强烈，以上因素暂时能支撑住当前价格的稳定，短期内玉米淀粉现货市场或将维持震荡趋强的走势，但涨幅却难以摆脱下游需求的限制，局部地区现货价格冲高乏力。近期需重点关注东北地区临储拍卖消息以及华北地区原料玉米上货量的情况。操作上，观望。

大豆(A)

考虑59反套

隔夜连豆期价高位整理，目前上方压力不大。市场方面，国产豆价格报价稳定。由于直属库上调轮换价格，给东北豆市场带来利好支撑。另外，上周五吉林大豆加工企业补贴确定，补贴金额为300元/吨，时间为3月15日至4月30日收购入库，且6月30日前加工完成（主要补贴对象为食品加工以及副食酿造且年处理能力5000吨以上的大豆加工企业），可能会带动东北大豆购销。不过，南方大豆优质贷源缺乏，走货并无明显增加，交易略显冷清，价格上行仍乏力。总的来看，在国家利好政策性调控下，近期国产大豆价格或将以稳中趋强走势运行，还需密切关注中美贸易摩擦的发展情况。操作上，考虑介入59反套。

豆粕(M)

多单持有

隔夜美豆大幅上涨2.61%至1044.4美分/蒲，USDA预测2018年美豆播种面积为8898.2万英亩，低于2017年的9014.2万英亩，也低于市场预估的9105.6万英亩，对美豆形成提振。USDA预估3月1日当季美豆库存为21.07亿蒲，高于市场预估的20.3亿蒲。3月22日止当周，美豆出口销售净增1.75万吨，低于60-90万吨的市场预估。中美贸易战中，中国尚未对美豆出台相关政策，豆粕在心理预期下走势偏强。国内方面，国内豆粕库存处于合理位置，截至3月23日当周，国内进口大豆库存减少11.41%至377.03万吨，豆粕库存减少1.23%至79.01万吨。操作上建议多单持有。

豆油(Y)

观望为宜

昨夜豆油期价减仓反弹，受种植面积预估偏低的影响。现货方面，豆油部分跌20-60元/吨，成交不多。今晚美农种植面积及季度库存报告预期偏空，及巴西大豆产量数据持续调高，交易商连续调整仓位，美豆继续承压续跌，且后续到港大豆庞大，拖累油脂行情弱势运行。但油厂近两周开机率下降令豆油库存降至139万吨，阿根廷大豆或减产至3950万吨，且中美贸易战不确定性大，不过考虑到新季种植面积大幅下降，近期或有快速反弹行情。操作上，观望为宜。

棕榈油(P)

轻仓试空

昨夜棕榈期价低位整理，跌破前期震荡区间5050-5150元/吨。市场方面，3月MOPB报告显示，1月马来棕榈库存回落至248万吨，环比下降2.85%，大幅低于平均预期，SPPOMA预估3月前10天产量增加14.04%。同时，马棕出口又受到印度关税上调的冲击，预计价格或将重回弱势。国内库存方面，截止3月16日当周，国内食用棕榈库存总量为64.91万吨，较前一周降0.6万吨，降幅0.9%，预计后期港口库存仍有望高位运行。整体来看，MPOB报告偏空，且3月马棕产量出现周期性修复，加之棕油库存后期仍将高位运行，棕油价格在破位后，有望继续走弱。操作上，9月合约轻仓试空。

菜籽类

菜棕油扩大

本周油厂开机率下降，同时豆油豆粕提货速度有所减慢。截至3月23日当周，国内进口菜籽库存减少20.00%至45.6万吨，菜粕库存增加20.77%至6.28万吨,菜油库存增加28.09%至5.29万吨。菜粕消费旺季通常在清明前后启动，操作上建议暂且观望。菜油方面，1月份抛储菜油已基本消化，菜油库存重回低位，而棕榈油3月份进入增产周期，操作上建议持有菜棕油价差扩大。

鸡蛋(JD)

轻仓持有近月空单，59反套轻仓持有

昨日鸡蛋期价增仓跌停，近期现货再次出现走弱的迹象。市场方面，目前养殖单位顺势出货，货源供应稳定，但市场需求仍然平淡，整体走货不快，经销商多谨慎观望，采购积极性不高。预计全国蛋价或多数走低，下滑空间在0.05-0.10元/斤。整体来看，目前现货正值年内最疲弱时期，现货或将刷新年内低点，而5月根据季节性情况理应升水于现货，但从往年情况来看，亦有平水的时候，因此现货价格或将成为期货这轮下跌的底部，现货价格近期是否能止跌企稳，决定了后期期货价格的下跌空间。技术上，目前近月期价维持偏弱，资金盘踞在这个合约，但其他合约已经出现的反弹的迹象，而近期现货仍有走弱的可能，预计近期9-5价格有望走扩。操作上，近月空单轻仓持有，59反套可轻仓持有。

苹果(AP)

5-10正套

昨日苹果期价弱势整理，受农产品整体弱势带动。市场方面，目前苹果现货市场维持交易清淡态势。整体来看，短期苹果现货市场低位整理概率较大。但季节性来看，5月合约呈现一定青黄不接特性，包括春节后苹果价格有望止跌企稳，并出现一定反弹。随着时间接近4月，苹果交割成本逐渐明朗，目前市场消息称交割偏严，期货价格或有收复贴水的趋势。操作上，苹果期价在经过一段时间震荡后，趋势转为向上，近期或将表现出明显近强远弱特征，近期5-10价差有所收窄，或有可建仓机会，建议考虑5-10正套。

棉花及棉纱

暂且观望

隔夜美棉受80.5美分/磅支撑小幅回升，USDA预期2018年度美棉种植面积达1346.9万英亩，高于1329.2万英亩的市场预估，较2017年1261.2万英亩扩种6.8%，但由于2017年度美棉单产在良好天气下大幅高出趋势单产，2018年度产量能否继续增加仍有不确定性。本周销售底价15013元/吨，较上周下调108元/吨。3月29日储备棉挂牌出售30000.335吨，成交率46.26%，成交均价14189元/吨，较前一日上涨2元/吨，折3128级价格15452元/吨，较前一日上涨22元/吨，新疆棉挂牌占比由前期40-43%下降至近两日的35-37%，关注后期投放比例是否出现结构性变化。操作上建议暂且观望。棉纱方面，内外纱线价差倒挂290元/吨左右，国产纱价格优势显现。但在国内棉花供应压力下，下游企业对后市信心不足，多采取随用随买。操作上建议暂且观望。