PTA：市场情绪缓解，PTA止跌回升

期现货：3.29日PTA 09合约+56至5448，9-5价差扩大至32。日内5390-5438自提成交。

成本：亚洲隔夜CFR报944（-4），现货加工费缩窄至795，4月CFR报945，5月CFR报944。

装置：华东一套70万吨/年的PTA装置原计划本周中重启，目前重启计划推迟。华东一套200万吨/年的PTA装置27日开车重启。华东一套年产120万吨的PTA装置计划5月初开始停车检修，检修时间在25天左右。

下游：江浙涤丝产销整体一般，至下午3点附近平均估算在5-6成。涤短下游维持观望，成交刚需为主，产销大多在4-7成附近，工厂成品库存升至12-18天。

观点：中美贸易战情绪缓解，PTA期价夜盘止跌回升，日内主流现货和05合约报盘升水30，市场买气不强，聚酯产销一般。基本面方面，4-5月终端织造季节性旺季，聚酯高利润下维持高开工及新装置投产动力较足，而PTA自身装置检修预期下供需面大概率紧平衡。对期货盘面来说，主力换月至09合约，市场悲观情绪缓解后，关注二季度基本面预期向好带来的逢低买入的机会。

策略：逢低买入

风险：国际油价下跌，中美贸易摩擦升级

PE：悲观情绪缓和，成交回暖带动小幅反弹

3月29日中油华北出厂价9300元/吨；华北主流低端市场价格9100元/吨（煤化工），较昨日上涨20，从昨日成交来看，刚需小幅跟进，午后期货升水扩大后，套保商收货带动了成交气氛的好转；3月29日，CFR中国价格为1160，折合完税价9250左右，进口亏损150元/吨，外盘价格下跌后，成交有所好转；相关品价差来看，LL-HD注塑和LD-LLD价差分别为-300和300元/吨。

供需面来看，煤化工库存压力缓解，石化库存受月末考核压力，加速去化。供给方面，新装置一季度主要为中海壳，预计推迟至4月中开车，可适度关注；存量装置目前开工处于相对偏高的水平，供给短期较为充足，宁煤45吨装置因乙烯管道问题，检修当中。外盘方面，美国部分新装置推迟，预计在05合约前难以形成有效供给增量，且3月份开始，外盘有不少装置开始检修，外盘除因春节前后集中到港这波，整体压力不大。回料方面，周内公布的第8批回料批文突破1万吨，整体减量和去年相比，仍然较小，持续拉低PE端的总供给。需求端，开工较前期略有好转，当前地膜开工处于年内最旺，订单多数可持续到4月中旬，但因货源充足缘故，下游基本随用随采，投机意愿较弱。

观点：昨日LL刚需小幅跟进，套保商在升水扩大后入场带动现货成交氛围好转。因过年晚以及部分地区招工难等问题，导致今年下游需求的释放略晚于往年，短周期使得中上游库存去化速度一般，价格承压。但经过此前这波下跌后，绝对价格已经跌至下游心里价位，绝对价格上的恐慌已大幅缓解，成交渐渐跟进，套保商和煤化工库存去化尚可，低价货源在逐步消化，期现货均有逐步企稳的迹象。因今年开工晚等因素，导致今年地膜的集中生产期或较往年亦可以延长1~2周左右，预计可以持续至4月中旬，从这点来看，我们对接下来2~3周的行情并不悲观，低价货源在逐步去化，若可看到石化去库加速，不排除会有阶段性的反弹出现。但绝对库存仍处相对高位，会限制其反弹力度和反弹空间。

策略：观望

风险：原油大幅下跌；宏观风险；新快递封装标准的拖累

PP： 检修渐临，悲观情况有所缓和

3月29国内中石化华东出厂价8750元/吨，华东低端市场价8550元/吨，较昨日上涨100元/吨；丙烯单体价格7400元/吨，山东粉料8150元/吨，华东粉料8300，单体价格受支撑，丙烯-粉料支撑变量；外盘方面，3月29日CFR远东1180美金/吨，折合人民币完税价格为9450元/吨，现货倒挂900。外盘受内盘拖累略有下滑，但倒挂依然较大，价差结构上略有支撑。

从供需面来看，昨日PP装置检修率8.19%，拉丝比例为35.05%，拉丝生产比例较昨日小幅下降。新装置方面，关注中海壳的投产进度。存量装置方面，宁煤一套30万吨装置临时停车，茂名石化30万吨装置因故障临时检修，四川石化临时停车后重新开车，预计4.8号进行计划性大修，神华榆林装置预计4.2日开始检修。因四川石化和神华榆林装置有检修预期等因素，价格进一步下行动力趋弱。

观点：近期PP供给充足，下游需求跟进一般，迫于库存压力，价格弱势震荡为主。另一方面，非标的持续弱势，也对当前的标品价格造成了拖累，因非标弱，一定程度上拖累了标品价格。短周期供大于需的情况依然存在，但从绝对价格来考虑，当前PP价格已经可以部分出口，并且听闻在现货市场出现，PP粉料端亦出现一定的支撑，因此，对于PP来说，认为持续下行的空间并不大。四川石化和神华榆林装置临近计划性大修时间，因其装置较大且计划检修时间长，关注其影响。昨日PP受商品整体氛围好转影响，PP亦出现小幅反弹，进入4月之后，集中性的检修将会到来，将会有助于加速PP库存的去化，市场悲观情绪随着时间推移有所缓和， PP有望企稳。

策略：观望

风险：原油大幅下跌；宏观风险；新快递封装标准的拖累

甲醇：检修逐步落地，关注甲醇再次走强机会

现货：昨日国内港口市场小幅下跌，山东市场平稳，西北市场出货良好，部分停售。具体来看，其中太仓2900（+30）元/吨，山东、河北、内蒙和西南的现货价格分别为2690（+0）、2700（+0）、2500（+0）和2650（+0）元/吨；可交割地价格为2830~3120元/吨。华东基差为206，较昨日缩小8，最低交割地基差120。

内外价差：3月28日CFR中国价格为375美元/吨，较昨日上涨2美元/吨。现货人民币理论进口盈亏为-80元/吨（含50港杂费），加点完税价盈利为-170元/吨附近。

新兴需求：盘面加工费来看，PP-3*MA盘面05和现货加工费分别为606和-120元/吨，MTO现货利润开始有所改善；

综合来看，昨日公布甲醇港口库存64.01万吨，和上周基本持平；流通库存13.26万吨，减少了1.7万吨。供需上，内盘开工高位，天然气制甲醇装置复产，外盘亦维持在高位水平，内外盘春季检修计划逐步公布，检修将会从3月下旬开始逐步进行，让市场心态有所好转。需求端，传统需求逐步恢复，维持刚需补库。MTO装置禾元和斯尔邦4~5月均有检修计划，建议关注。

观点：从甲醇当前的供需格局来看，供给端增量有限，国内春季检修计划逐步公布，约有接近800万吨的内盘体量在3月下旬逐步开始检修，利好提振明显。外盘4月亦开始进入集中检修期，外盘挺价意愿偏强。需求端，传统需求逐步恢复，维持刚需补货，MTO负荷亦维持较高水平，斯尔邦检修推迟，加上部分CTO装置外采MA增多，4月底前来看，供需是逐步好转的过程。供需驱动依然向上，但近期甲醇期现价格上行较快，MTO利润和部分传统下游利润压缩明显，宏观转弱，带动MA走了一波回调，近日其他商品亦有所企稳，可尝试部分多单，止损2650。

策略：多单可再次尝试入场；PP-3MA止盈后暂时观望

风险：宏观气氛较差；PP拖累