日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、 基本面:昨日远期现货4月份资源成交清淡，采购方多关注5月资源，港口现货下跌5元，国产矿继续走弱，偏空；

2、 基差：普氏63.8，月均64.6，青岛港PB粉现货445，折合盘面499.8，基差43.8，贴水率8.8%，升水期货。最低符合交割的交割品罗伊山粉现货价格413，折盘面477，基差21，偏多；

3、 库存：周一港口库存16225.31万吨，较上周减少56.49万吨，较去年同期增2851.11万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为22天，去年同期是26.5天，偏空；

4、 盘面：20日均线走低，价格在20日均线下方，偏空；

5、 主力持仓：主力持仓净多，空翻多，偏多；

6、 结论：现货市场小幅走低，成交不理想，盘面主力移至1809合约，形态仍然较弱，中美贸易战继续升级，中央财经委员会第一次会议提出降低地方政府及企业杠杆，市场短期宏观因素仍偏空。铁矿I1809:空单持有，目标440，止损455.

螺纹：

1、 基本面：目前市场心态逐步提振，建筑钢材成交量上升，需求恢复至较高水平，并有望持续一段时间，但目前钢厂生产积极性仍较高，产能维持较高，库存压力仍在；中性。

2、 基差：螺纹现货折算价3821.3，基差467.3，现货升水期货；偏多。

3、 库存：全国35个城市主要库存981.65万吨，环比减少5.33%，同比增加40.74%；偏空。

4、 盘面： 螺纹主力在20日线下方,20日线朝下；偏空。

5、 主力持仓：螺纹主力持仓多减，偏多。

6、 结论:昨日主力合约价格全天维持震荡，无明显行情，小长假前最后一天短线建议观望为主，日内短多，减少隔夜仓位。

热卷：

1、 基本面：近期供需较为平衡，但本周库存略有增加，供需双升局面下，4月份产能恢复之后供需压力将逐渐增大；中性。

2、 基差：热卷现货价3820，基差122，现货升水期货；偏多

3、 库存：全国33个主要城市库存273.74万吨，环比增加1.01%，同比减少11.96%，中性。

4、 盘面：热卷主力在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、 主力持仓：热卷主力持仓空减；偏空

6、结论: 主力合约连续两日维持震荡，目前整体已经止跌企稳，小长假前最后一天短线建议观望为主，减少隔夜仓位。

硅铁：

1、基本面：代表性钢厂询盘价格大幅下跌，以及部分钢厂采购计划拖延仍观望市场走势；偏空。

2、基差：现货价格6300，基差424，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单0张，厂家开工率处于高位，市场交投惨淡，库存有所承压；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。 

6、结论：短期来看，硅铁现货市场受需求“桎梏”，成交表现低迷，厂商操作谨慎，硅铁市场或利好难寻。硅铁1805:5800-6000区间操作。

锰硅：

1、基本面：月底各方心态谨慎，且当前尚未有代表性钢厂出台招标价格，市场观望居多；中性。

2、基差：现货价格8300，基差788，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单267张，9345吨，贵州等地逐渐复产，下游贸易商补货迟滞，厂家库存或将承压；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多增；偏多。      

6、结论：市场整体交投稀疏，观望氛围浓厚，后市走向尚不明朗。锰硅1805：观望为主，等待4月钢招走势 

焦炭：

1、基本面:南方主流焦企联合召开市场研讨会，约定月度定价市场统一下调200元/吨，并一致减产20%，以此来遏制焦炭市场继续下行的趋势。本周山西市场跟随南方行动。焦价的接连下跌，焦企吨焦利润严重收缩，甚至部分地区有亏损迹象；大环境下的去产能使得钢厂的复产并没有为焦炭市场带来止跌的曙光。偏弱。

2、基差：现货1925,基差88,期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂焦炭库存490.57万吨，增0.63万吨；偏空。

4、盘面： 价格20日线下方。偏空。

5、主力持仓：焦炭主力多翻空，偏空。

6、结论: 期货探底回升，底部宽幅震荡。J1805：逢高抛空，压力1900，支撑1800

焦煤：

1、基本面：部分低硫主焦煤成交价格小幅下调，炼焦煤价格居高不下焦企成本压力倍增，临近月初部分炼焦煤月度定价格或将有所下调。炼焦煤市场或开始弱势运行。中性

2、基差：现货市场价1456，现货折算价1310，基差24，期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂炼焦煤库存758.82万吨，增27.69万吨；偏空。

4、盘面： 价格20日线之上，均线向下，中性。

5、主力持仓：主力持仓空减；偏空。

6、结论:期货探底回升，底部宽幅震荡。JM1805：逢高抛空，压力1300，支撑1250  

二、能化

PTA：

1、基本面：从PTA装置检修来看，四五月份PTA装置检修较多,且二季度PTA装置检修相对集中，下游聚酯需求良好，供需格局有望好转，偏多。

2、基差：现货5470，基差14，升水期货，中性。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存3-4天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多单，空翻多；偏多。

6、结论:PTA短多操作。PTA1805：5450附近短多操作，止损5400。

甲醇：

1、基本面：整体下游备货气氛欠佳，下游以消耗库存为主，节后由于西北大型烯烃装置计划检修，若如期进行，部分企业价格不排除松动可能。偏空。

2、基差：现货2870，基差212，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在29.54万吨，较上周窄幅缩减0.58万吨；中性。

4、盘面：20日线向上，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓空单，空减；偏空。

6、结论:甲醇反弹抛空操作。甲醇1805:日内2680附近短空，止损2710 

橡胶

1、 基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、 基差：16年全乳胶现货10550，基差-880，现货贴水期货；偏空。

3、 库存：青岛保税区库存减少，上期所库存增加；偏空。

4、 盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、 主力持仓：主力持仓净空，减空，偏空。

6、 结论:市场低位震荡，关注1901抛空机会 

PVC

1、基本面：华东地区PVC市场报价稳定。华南地区PVC市场报价稳定。中性。

2、基差：现货6450，基差-15，贴水期货；中性。

3、库存：工厂库存环比减少5.89%，西北地区发货积极，其余地区厂家出货改善，下游恢复后有备货需求，采购积极。社会库存环比减少4.53%，整体进入去库存节奏。偏空。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向下；中性。

5、主力持仓：主力持仓多，多减；偏多。

6、结论：PVC短期内将维持震荡偏弱走势，空单持有，6550附近止损。

塑料

1、 基本面：深跌后盘面企稳，库存开始下降，中性；

2、 基差：LLDPE华北现货9200，基差-95，贴水期货1.03%，偏空；PP华东现货8710，基差-133，贴水期货1.53%，偏空；

3、 库存：石化厂家库存87.5万吨，中性；

4、 盘面：LLDPE 1805合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性；PP 1805合约20日均线向下，收盘价位于20日线上，中性；

5、 主力持仓：LLDPE主力持仓净空，同时减空，偏空；PP主力持仓净多，同时减多，偏多；

6、 结论：预计塑料L1805合约震荡，9150-9350区间操作， 聚丙烯PP1805合约震荡，8725-8925区间操作

沥青：

1、基本面：本周国内沥青价格整体走稳。随着山东、华东、华中及西南等地部分道路项目开始施工，沥青终端需求缓慢恢复，且大部分地区炼厂开工率较低，炼厂库存均在中低或较低水平，支撑近期沥青价格坚挺，且市场上沥青资源供应整体低位，部分地区沥青价格仍或上涨空间。中性。

2、基差：现货2760，基差-32，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周不变为29%；偏多。 

4、盘面：20日线走平，期价在均线上方运行；中性。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空增；偏空。

6、结论：近期沥青价格预计震荡偏弱。Bu1806：空单持有，关注原油波动。  

三、有色

锌:

1、  伦敦3月22日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG) 报告，今年全球锌矿产能将增加88万吨，铅矿产能将增加12.30万吨。ILZSG市场研究和统计主管Joao Jorge表示，得益于锌矿上马和项目扩张，今年全球锌市的紧俏状况将有所缓解。偏空

2、基差：现货24850，基差+85；中性。

3、库存：4月3日LME锌库存减少1175吨至211650吨，4月2日上期所锌库存仓单较上日增加625吨至42946吨：中性。

4、盘面：昨日震荡下跌，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：沪锌供应有所缓解，现货保持坚挺，调整空间有限；ZN1805：空单24800附近尝试，止损25000 

镍：

1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。总体供需依然偏紧。下游不锈钢库存很高，印尼天气转好，出船量增加，矿价恐难坚挺。中性。

2、基差：现货99950，基差-840，偏空。

3、库存：LME库存320268，-318，上交所仓单39226，-66，中性

4、盘面：收盘价在20均线以下，20均线继续向下运行，偏空

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

结论：镍1807：震荡运行，日内交易。 

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限，美国基建预期；偏多。

2、基差：现货50600，基差230，升水期货；中性。

3、库存：4月3日LME铜库存减50吨至383025吨，上期所铜库存较上周减1224吨至306211吨，库存高位；偏空。

4、盘面：昨日上涨，20天线以下运行；偏空。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多。

6、结论：库存上升压制上涨空间，贸易战开打，继续延续弱势,沪铜1805：空单持有，止损51000，目标49000。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节；中性。

2、基差：现货13980，基差-100，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周增30069吨至970387吨   ，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日上涨，20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空翻多；偏多。

6、结论：库存高企，趋势下行延续，低位震荡，有企稳现象，沪铝1805：短期观望，反弹14200附近做空。 

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆冲高回落，缺乏消息面指引区间震荡。阿根廷大豆开始收割，单产大幅低于去年，后续关注减产数据。国内豆粕库存小幅减少，远期点价成交有所回升，短期国内变化不大。中性

2.基差：现货3201，基差-49,基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存77.37万吨，上周79.01万吨，环比减少2.07%，去年同期72.75万吨，同比增加6.35%。中性

4.盘面：价格20日均线上方且均线向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出，偏空

6.结论：美豆震荡回落，技术性调整，消息面暂无，上涨势头能否持续短期看阿根廷大豆减产数量；国内市场相对平淡，点价成交本周增多，多为正常补库，种植报告利多刺激结束市场短期回归震荡。

豆粕M1809：前期多单逢高减持，日内3130至3180区间震荡，期权买入温涨垂直价差策略。 

菜粕：

1.基本面：油厂开机回升，进口油菜籽库存消耗和菜粕库存小幅减少，现货市场相对平淡，近期成交转淡。菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2570，基差-8，贴水期货。中性

3.库存：菜粕库存5.9万吨，上周6.28万吨，环比减少6.05%，去年同期5.5万吨。中性

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流出。 偏空

6.结论：美豆带动菜粕走势，进口油菜籽加工利润尚可，但需求端表现一般，水产需求尚需等待一段时间，短期维持区间震荡走势，市场关注集中在豆粕。

菜粕RM809：短线2550至2600区间震荡。 

白糖：

1、基本面：福四通预计巴西中南部18/19年度糖产量为3150万吨，之前预估为3240万吨。GreenPool上调17/18年度供应过剩至1487万吨，之前预估为1151万吨；18/19年度过剩量预计为595万吨，之前为543万吨。截至3月15日印度17/18年度糖产2580.6万吨，同比增47%。泰国2017/18榨季截至3月23日累计压榨甘蔗1.088亿吨，同比增加23.4%；累计产糖1205.6万吨 ，同比增加约24.7%。2018年2月底，本期制糖全国累计产糖736.69万吨，其中蔗糖621.72万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖300.53万吨，累计销糖率40.79%。甘蔗收购价500元/吨，折合税后成本6000-6200。2018年2月中国进口食糖2万吨，同比减少78.4%，环比下降33.3%。偏空。

2、基差：柳州新糖现货5790，基差252，升水期货；偏多。

3、库存：截至2月底工业库存436.16万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖利空已经持续多日，3月销售情况是接下来各方炒作的筹码。从目前迹象来看，3月消费可能偏多，会成为价格反弹的因素。现货价格已经进入亏损范围，消费旺季到来，05临近交割基差修复，价格有所反弹。连续下跌后不排除小幅反弹，激进投资者09合约5550下方轻仓短多，保守投资者观望。

棉花：

1、基本面：4月3日国储拍卖成交率54.15%，成交均价14155元/吨，折3128价格15398元/吨。ICAC近期报告，18/19年度棉花产量2535万吨，消费2652万吨，库存1793万吨。中国农业部月棉花供需平衡表产量589万吨，比上月上调10万吨。usda3月份报告中性；2月进口棉花10.27万吨，环比减少23.2%，同比减少25.7%。偏空。

2、基差：现货3128b全国均价15531，基差271，升水期货；中性。

3、库存：中国农业部17/18年度3月预计期末库存752万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：棉花现货价格继续回落，企业库存较大，纺织企业随用随买。拍卖成交率同比下降，主要原因一是今年纺织企业并不短缺棉花，二是拍卖价格相对偏高。期货短期偏弱，主力合约换月，总体维持区间震荡，05合约14700-15500区间，09合约15100-15600区间。

五、金融

期指

1、基本面：证监会称自觉把资本市场稳健运行纳入金融稳定大局统筹谋划，隔夜美股反弹，昨日受到外围市场影响，A股低开，创业板震荡走弱，消费板块走强，市场热点有所减少；中性

2、两融余额：截止2日，为10042.47亿元，较前一交易增加32.38亿元；偏多

3、基差：IF1804贴水8.88点，IH1804升水4.73点， IC1804贴水36.31点；中性

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC、IF、IH在20日均线下方；偏空

5、主力持仓：IF 主力多增，IH主力多减；偏多

6、结论：政策支持创新高科技公司上市，年后利率回落，抬升市场对中小创个股的风险偏好，白马蓝筹震荡调整，近期中美贸易摩擦的不确定性叠加假期临近，市场风险偏好或下降； IF1804：3830-3890区间操作；IH1804：观望为主，压力2750；IC1804：逢低6010-6020试多，止损6000。 

期债：

1、基本面：3月中国官方制造业PMI为51.50%，预期50.60%；财新制造业PMI为51.00%，预期51.70%；制造业总体延续扩张态势，经济增长仍有韧性；偏空。

2、资金面：周一资金面延续宽松，央行连续8日暂停公开市场操作，当日无逆回购到期，银行间质押式回购加权平均利率多数下行；偏多。

3、基差：TF主力活跃CTD130005基差为-0.0953，贴水期货；偏空。T主力活跃CTD160017基差为0.3506，升水期货；偏多。

4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为30546.9亿、36265.8亿；中性。

5、盘面：TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。

6、主力持仓：TF、T主力多增；偏多。

7、结论：央行连续净回笼无碍跨季后资金面重回宽松；财政部公告称4月11日招标发行450亿元3年期和450亿元7年期国债，一级供给压力陡增，市场情绪偏谨慎；短期内，国债收益率继续下行空间有限，期债或维持高位震荡格局。十年期债T1806：93.30-93.68区间操作 。