复活节假期前的最后一个交易日，美股强力反弹了。乍看之下之前的利空已经不会形成干扰，优于预期的GDP数据让市场再度给了多方信心与依据，但若考量到季底的特殊评价因素，再从结构面下去看看大局，可以发现，要到能够全面转危为安的阶段，似乎还有一段距离。

以本波个别企业利空消息不断，诸如脸书的泄密状况、特斯拉的安全及产能问题，再到特朗普准备对亚马逊的不公平竞争开刀，不断的利空纷扰，都不需要贸易战来凑一脚，就足够使得最具活泼性的NASDAQ出现重挫，创新高成为昙花一现。

以美股过去的惯性来看，Nasdaq虽然被认为是科技股的代表，其重要性及全面性不如标普500，但从行情走势的角度来看，在明显的多空头走势中，Nasdaq最是勇往直前，在趋势的判断上也因此具代表性。所以观察Nasdaq在没有明显的多空结构成形之前，美股可以说是处于盘整待变格局。

图一  大跌后转为震荡，等待进一步表态

怎么说Nasdaq还没有明显的多空结构呢？还记得上周我们文章提出偏空看法，但随著跌势的进行，多空气势有了变化。从Nasdaq日线图可以看到（图一），即使假跌破后利空消息不断导致行情出现大跌，但来到此处却也转为横盘震荡。单日振幅依旧惊人，但红黑交杂、涨跌互见的结果却让行情结构横向发展，下有二月初崩跌后的低点支撑，上有众多重量级企业利空所留下的套牢压力，在「上有压、下有撑」的三明治结构下，目前就卡在这等候变数厘清。

图二  同样是跌势后转为横盘，多空陷入胶著

同样的结构也可以在标普500指数期货日线图上看到（图二），当然有经验的操作者都知道，单日振幅大，本身就给顺势交易者一大难题，行情又出不来，更是徒增人性折磨。因此在此结构下，最佳的策略当然是停看听，等候新阶段行情的到来。