“国务院关税税则委员会决定，对原产于美国的大豆、汽车、化工品等 14 类 106 项商品加征 25%的关税。实施日期将视美国政府对我商品加征关税实施情况，另行公布。”

2018 年 4 月 4 日 15 点 41 分

图 1：中国国务院宣布反制措施之后的美豆走势

资料来源：博易大师，宏源期货研究中心

根据海关总署统计，2017 年大豆进口数量，全国进口 9553 万吨，进口美豆 3285 万吨，进口巴西大豆 5092 万吨，进口阿根廷大豆 658 万吨。美豆占比 34.38%，计算金额 149 亿美元，巴西大豆进口占比 53.3%。中国很难通过美国或南美单一国家进口充足的大豆，但是对美增加 25%的关税并不足以致使中国“无豆可榨”。

对国内农产品影响：国内以豆粕，菜粕，黄大豆和玉米为主的饲料作物将出现上涨。同时油脂在成本推动下也将出现上涨。另外，养殖企业在成本推动下，生猪价格预期上涨。同时，养殖企业可能减少豆粕占比，这将影响生猪成长周期和出栏重量，生猪供应可能有所下降，对生猪价格有利。

选择时点：特朗普宣布开始“301”调查宣布之时在美股收盘之后，直接影响国内资本市场走势。国内反制措施宣布时间为国内收盘之后，且没有夜盘，给美豆和美股去消化，我们节后见招拆招。

反制方式：“实施日期将视美国政府对我商品加征关税实施情况，另行公布”，占据道义制高点，以贸易战受害者的身份，连消带打加甩黑锅。

美豆的手段：可能有人认为美豆可以通过转口贸易的方式，先将大豆出口至加拿大墨西哥，再出口至中国，然而此次政策显示“对原产于美国的大豆”，不管其转口至哪个国家，都将在此次税率施行之后加征到美国生产的大豆之上。

小结：此次中国出招时点和方式精准，先申明而后出手，姿态开放，态度强硬的面对美国挑起的贸易战，对美豆大豆和全球市场都将产生影响。