橡胶早评-全年商用车销量或下滑5-10%，美国关税清单涉及橡胶制品，维持逢反弹沽空

要闻：美国公布关税征收细节，其中涉及橡胶的包括8个商品。2018年全年商用车销量或下滑至390万辆，下滑5-10%。目前海南产区民营工厂尚未开工，且因当前价格低位运行，导致整体割胶意愿不强，且产区胶工短缺问题依然存在。4月3日青岛保税区库存较3月19日下降7.3%，减少近1.8万吨，降幅较3月19日扩大，出货量增加，天胶、合成胶（混合胶）库存均有下滑。

期货报价：沪胶主力（1809）报价11340（-130）；沪胶（1901）报价13415（-165）；东京期胶最新报价179.3（3）；新加坡近月RSS3最新报价170.6（-），新加坡近月TSR20 最新报价134（-）。

现货、原料报价及价差

天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价10450（-100）；泰#3烟片胶（上海）报价13000（-300）；青岛保税区泰国RSS3报价1735（-15），泰国STR20现货1435（-10）。主力合约-SCR5全乳胶基差-890（-10），STR20#内外盘价差10（10）。

合成胶现货价格：丁二烯9500（-500），顺丁上海12100（400），丁苯（1502）山东12300（300）。全乳胶-顺丁价差-1650（-500），全乳胶-丁苯（1502）-1850（-400）。

原料价格：海南生片8800（-200），云南胶水9500（-100），泰国合艾白片45.65（0）。

库存情况及开工率：青岛保税区库存24.44万吨（-0.98）；上期所总共库存44.4万吨（0.18）；注册仓单41.8万吨（0）。半钢胎开工率72%（0），全钢胎开工率72.6%（0.14%）。

技术分析：1809合约震荡下行。从日K线图看，K线在10日均线附近运行，MACD绿柱缩小。成交量减少、持仓量增加，仓差13788。前20名会员持仓，多单81658（3779），空单110887（4887），净多单35463（4527），净空单64692（5635）。周线处于弱势，MACD零轴下方绿柱扩大。

小结：节前橡胶整体弱势震荡，现货持平，期现价差、1-9价差继续收窄。三月重卡的高销量对此前市场的悲观预期是一个修正，但我们仍旧维持对全年销量下滑的判断，主要考虑重卡自身的替换周期已过，外加今年基建、地产的融资困难，影响开工。青岛保税区库存降幅扩大，且合成胶也有下滑，表明近期的非标套利盘有所减少，但目前1-9价差扩大，预计未来套利盘会粉墨登场，国内或再次被动累库存。云南、海南地区的新胶逐步进入市场，对供给形成压力。短期中美贸易战并没有明朗，预计还会对商品市场带来悲观情绪。今日日胶震荡上行，或对沪胶形成支撑。预计今日沪胶1809合约可能震荡下行，关注工业品的氛围影响，上方压力位11500-11600，下方支撑位11200，可以逢高轻仓短空，不建议追空。