股指

建议波段操作为主

早盘三组期指微幅高开后迅速回落，随后拉升上行，指数间分化不显著，午后IF和IC加权指数震荡走弱，IH加权指数在区间内震荡。现货指数整体表现弱势，中美贸易摩擦局势不明，在短期内对股市都将产生影响，行业板块涨跌不一，因博鳌亚洲论坛在海南举行，海南地区股票涨幅居前，而贵金属、家电行业等则跌幅居前。宏观经济面整体表现中性，3月官方制造业PMI指数好于预期，生产需求扩张，进出口数据表现强势，投资、消费亦有回升，内外需均有所提高，且CPI-PPI剪刀差显著收窄，显示经济结构趋于平衡，不过由于近期中美贸易局势不明，对国内市场产生影响，建议波段操作为主。

贵金属

暂时观望

早盘贵金属高开后在区间内震荡，午后震荡走弱，主要系中美贸易摩擦局势不明，中美博弈自上周以来已历经两轮博弈，上周一中国决定对原产于美国的部分进口商品中止关税减让义务，自2018年4月2日起实施，随后美公布“500亿美元”加税建议清单，剑指中国科技业，继而中国强力反击，对美大豆、汽车、飞机等106项商品加征25%关税，后期美国再次表示考虑对1000亿美元中国商品加征关税，同时中国表示将毫不犹豫立刻进行大力度反击，但在此之后特朗普也表示出希望能解决贸易争端，上周五非农就业数据的不及预期，对贵金属又再度产生支撑，资金方面，截止4月3日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸减少34985手合约至137849手合约，SPDR黄金信托持仓增加0.66%至859.99吨，SLV持仓量增加至9959.22吨，操作上，中美贸易摩擦加剧，建议暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

上海电解铜现货对当月合约报升水60元/吨-升水120元/吨，平水铜成交价格50320元/吨-50460元/吨，升水铜成交价格50340元/吨-50500元/吨。节后开市，沪期铜延续区间震荡，近强远弱格局仍显示5月1日起增值税率的下降带来的利差空间，即使隔月价差倒挂100元/吨左右，降税带来的空间仍有300~400元/吨的利润空间。目前加工费下，以及税率下调之后，冶炼企业依然有较大动力增产，因此供应整体仍然充足；而短期需求季节因素已经释放，但对于未来担忧仍然没有落地，特别是美国挑起的贸易战可能引发全球范围的效应，以及中国严格的控制风险（地产和信贷），需求悲观展望依然未改变。操作上，暂时观望。

螺纹(RB)

观望为宜

今日现货市场建筑钢材弱稳运行，全天成交量较上一交易日略有减少。清明假期期间市场价格波动不大，今日报价多持稳为主，盘中市场成交不佳，加之唐山钢坯价格下跌，部分商家出现暗降，可议空间较大，市场低位资源有所放量。从市场反馈来看，市场需求表现较弱，信心表现不足，预计现货市场或窄幅震荡。今日螺纹钢主力1810合约震荡走强，期价午后大幅反弹，向上试探20日均线附近压力，关注持续反弹动力，观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

今日上海热轧板卷市场小幅上涨，市场成交整体一般，1500mm普碳钢卷主流报价3830-3860元/吨。今日市场延续震荡偏强的走势，报价稳中小幅上涨，不过市场需求相对一般，成交整体偏弱。目前市场库存资源相对不高，据统计，上周上海板材仓库同口径热轧库存为35.02万吨，减0.4万吨；上海全体仓库热轧库存为47.06万吨，减1.7万吨，预计上海热轧市场价格震荡运行。今日热卷主力1805合约震荡走强，整体表现低位维稳，关注持续反弹动力，观望为宜。

铝(AL)

暂时观望

上海成交集中14060~14070元/吨，对当月贴水70~60元/吨，对隔月贴水60~40元/吨。无锡成交集中14060~14070元/吨，杭州成交集中14060~14070元/吨。持货商出货力度较节前有所提高，中间商因税率囤货现象减弱，细则表明贸易商也享受降税的优惠，下游企业不接受上涨过快的价格，仅按刚需采购，整体成交略差。当前处于铝行业消费旺季，综合影响或致短期铝锭库存有所下滑。采暖季后，电解铝企业新投将逐渐增加，而铝价反弹亦有利于铝企产能投放，预计铝市中期依然偏弱运行。操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

上海0#锌主流成交于24380-24850元/吨，0#普通品牌对沪锌1805合约升水30-40元/吨左右，0#双燕对5月升水50-60元/吨。1#主流成交于24340-24780元/吨。炼厂出货情况尚可；锌价跌势不休，贸易商间交投积极，前期因看好后市升贴水而惜售不出货源部分流出，流通货源稍转宽松， 而逢低下游采买热情被点燃，节后积极采购，市场成交较好，市场成交货量较节前增幅明显。由于 4 月冶炼厂常规检修较多，下游季节性消费转好，预计锌锭库存再度下滑。但需考虑到目前中美贸易战形势日趋严峻，国内去杠杆趋势或将延续，资金紧张情绪传导至锌终端消费走弱预期增强，而镀锌库存仍在持续累积，锌锭库存后期下滑速度或将减缓，锌价或延续偏弱运行。操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

南储现货市场镍报价在99400元/吨，下跌1400元/吨;上海地区，金川镍现货较无锡主力合约升水400元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水300元/吨成交。节后回来市场反应平淡，成交无力，无锡主力换月，部分贸易商对5月合约报价。金川公司电解镍(大板)上海报价99000元/吨，桶装小块1000100元/吨，下调1500元/吨。需求端的表现持续萎靡让镍价承压。中美贸易战对镍以及不锈钢并没有太多直接影响，但是类似台湾地区的不锈钢进口减少设想较容易出现间接影响，后市继续关注后续不锈钢市场表现变化。操作上，暂时观望。

锰硅(SM)

多单继续持有

锰硅SM805合约今日持仓持续流出，尾盘价格出现拉升。在锰硅厂家计划四月份开始联合减产后，已有企业开始执行，厂家对钢招挺价，目前钢招定价基本在8100元/吨之上，河钢招标价8300元/吨。但厂家的减产也使港口锰硅现货需求走弱价格回调，港口锰矿库存增加，外盘报价已改前期一致上涨局面，涨平降的价格均有，锰硅生产成本方面压力减少。当前钢招量普遍少于去年非限产月份，因此当前虽锰硅厂减产，供需关系还未出现反转，现货报价已跌至8000元/吨以下，后市还要关注钢材端市场表现。期货方面，今日尾盘大幅拉升，接近20日均线，当前期货仍贴水依据外矿价核算的后期生产成本，在临近交割之际，建议多单继续持有。

硅铁(SF)

轻仓试多

硅铁SF805早盘下跌后快速拉升，持仓减少。现货方面，硅铁厂家前期开工高位，在成本走弱以及需求无亮点的情况下价格持续走跌，市场价逼近成本，4月份钢招有钢厂减量，钢招价基本在6000-6300元/吨之间，合金厂家展开减产自救，但供需两弱且成本支撑较弱的情况下，现货价格上周继续走跌，5600元/吨的出厂低价已比较普遍。期货方面，今日低价5738元/吨得到快速拉涨，虽反弹幅度不大，但最终收阳线，现货因供需两弱，供需关系暂未反转，但临近交割，空头主力的交割能力需要考虑，建议轻仓试多。

铁矿石(I)

观望为宜

今日华北进口矿现货市场较节前转弱，部分钢厂仍有需求，现货价格弱势运行。 钢厂方面，依然处于观望态势，询盘主要以试探价格为主，除刚性补库外无补库迹象。现货价格弱势走低，其中京唐港金布巴粉最低以380元/吨成交，较节前下跌10元/吨，跌幅较为明显。今日铁矿石主力1809合约探底回升，整体表现维稳，但上方压力依然明显，观望为宜。

天胶(RU)

空单持有

天胶1809围绕11500一线震荡，仍然弱势，且贸易战升级，橡胶下行压力加大，测试10000整数关口。从基本面来看，供需两端呈现出对垒的局面。供应端上，首先是停割期的支撑，其次是泰国等主产国政策的上的支撑，最后是一季度中国进口量同比17年增速下降。其中泰国等主产国政策上的支撑多是情绪上的提振，而停割季节性规律和进口增幅回落，才是有效收缩供应量的主要原因。需求端上，目前下游需求状况不尽如人意，新订单缺乏、用工成本等均制约下游企业对原料的需求，目前企业多以随采随买为主，需求边际增长的力度不高，缺乏对价格上涨的支撑。目前整体显性库存高达80万吨。青岛保税区库存增加至24.63万吨目前看橡胶并没有脱离筑底形态，基差结构仍然需要回归收窄。随着高库存量削弱了季节性影响和政策性影响，使得价格上涨压力较大，库容紧张问题影响套利商加仓头寸，橡胶仍然偏空思路，下方10000一线测试有效支撑。

PVC(V)

多单持有

PVC主力合约今日突破6300一线，大幅上行2%。下方获得成本支撑，且5月上游检修力度较大，整体基本面将趋紧。主要在关注宁夏地区电石炉开工变化状况，零星有电石出厂报价上调现象，整体重心未动。宁夏一带电石企业冬季限产的消息，部分企业初步要求停到3月15日至采暖季结束。西北联合体对被罚对市场信心有所打击。原料电石企业仍处于盈亏边缘，并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象，产量难以继续攀升，供应增加较为缓慢；另一方面，烧碱行业利润较好，行业开工率较高。我们认为，电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态，供需仍不平衡，需要消化库存保证正常生产，但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货，下游市场按需采购，需求稳定。需求端上看，出口仍然占比较大，出口利润维持高位支撑需求稳步上行。建议投资者宽幅震荡思路操作。

原油(SC)

原油400下方多单布局

SC1809今日窄幅震荡，确认400一线支撑。9月合约收盘每桶402.3元，持仓量9504手。SC与布伦特呈现较高相关性。400下方具备投资价值。根据SC1809为首行合约换算，选取DME的阿曼原油1807作为参考，阿曼原油到国内交割库生成标准仓单交割计算，2个月跨度理论价格在435-440元。外盘方面，尽管美国原油库存意外下降，但是美国库欣地区原油库存持续大幅度增长，石油市场气氛受压。担心中美贸易争端升级，美股大跌拖累油价，加之美国石油钻井数量达到三年来最高，欧美原油期货下跌。对国内原油保持观望态度，若期价跌破400可多单介入。

沥青(BU)

2700多单持有

沥青主力合约1806小幅回落，维持2800震荡，60日线获得支撑，企稳2800一线。基本面整体受需求支撑，仍偏多思路。山东地区沥青价格小幅上涨25元/吨，其他地区价格稳定。长三角沥青价格小幅上涨30元/吨，其他地区价格持稳。近期国内道路项目开工较少，且部分贸易商备货到位，炼厂整体出货略缓慢，不过因炼厂开工率偏低，沥青供应低位，且大部分炼厂库存较低，沥青稳价销售。短期下游终端需求预计难有较大提升，沥青价格走势以稳为主。由于炼厂整体开工率不高，沥青库存仍以中低为主，近期沥青价格预计将以稳为主。整体现货维持稳步上涨，2700一线多单持有，上方2950一线可止盈离场。

塑料(L)

多单谨慎持有

今日连塑主力合约价格震荡走高，二季度检修预期以及LDPE美国货源进口关税将提高对市场形成提振。二季度石化计划检修装置较多，其中4月份若石化企业按计划进行检修，检修损失量大约18万吨左右。不过石化库存仍在90万吨附近，港口货库存继续维持高位，库存短期还有待消化，这将限制上涨空间。进口方面，中美贸易商战升级，4月4日国务院关税税则委员会决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税，进入名单的化工品中包含LDPE，由于LDPE和LLDPE形成替代品，因此该政策若实施将对LLDPE形成提振。需求方面，地膜厂家多保持高位开工，部分小厂开工逐渐下降，整体稳定为主。上游原油维持震荡走势，对塑料方向指引性不高。现货方面，今日现货报价稳中有涨。综合考虑，上周逢低布置的多单谨慎持有。

聚丙烯(PP)

多单谨慎持有

今日PP主力合约价格继续反弹。市场对四月份石化大量检修存预期以及我国将对美国产丙烷液化气提高关税提振市场价格。库存维持高位，但近期缓慢下降当中。下游方面，PP下游注塑、塑编企业和BOPP企业开工率近期并未明显增加。进口政策方面，4月4日我国将对原产美国的丙烷加征25%关税，丙烷作为聚丙烯上游原料，若该政策实施将对聚丙烯形成一定提振。现货方面，今日现货上涨为主。短期市场关注点转向二季度检修，4-5月份PP检修损失量预计25万吨左右，供应压力有所减轻。建议多单谨慎持有。

PTA(TA)

暂时观望

TA主力05合约围绕5400一线震荡。基本面看，在聚酯负荷达到多年高位的背景下PTA社会库存大幅去化，现货市场持续收紧，但PTA期货仍表现温吞，大区间震荡走势为主。盘面压力主要来自未来产能过剩的担忧以及高加工差的压制。短期成本如果继续推升，PTA依然有上冲的动力，仍需要关注累库存导致PTA现货基差的变动。目前PTA结构在成本、需求双预期支撑，自身供需及市场结构良性的情况下维持了较大的价差。未来成本端依然有偏强的预期支撑。投资者需要关注供需结构在4月可能出现拐点、现货流动性以及需求能否如预期跟进，操作上暂时观望为宜。

焦炭(J)

暂且观望

今日焦炭1805合约探底回升，日内振幅微小，成交尚可，持仓量略减。现货方面，今日国内焦炭市场价格弱势运行，成交情况偏差。9日山东临沂二级焦出厂价1850元/吨(-50)，徐州产二级焦市场价1900元/吨(持平)，天津港准一级焦平仓价1875元/吨(持平)。6日统计39家产能200万吨以上独立焦化厂焦炭产能利用率80.37%,略高于近期均值79.81%。库存方面，6日110家钢厂焦炭库存平均可用天数14.2天，略低于近期均值14.2天；110家钢厂焦炭库存480.7万吨，略低于近期均值481.2万吨；100家独立焦化厂焦炭库存97.5万吨，明显高于近期均值83.6万吨。综合来看，近期焦炭现货价格持续下行，焦化企业利润亏损的情况明显增多。目前受环保限产影响，焦炭需求尚未见起色，南方主流焦企联合召开市场研讨会，约定月度定价市场统一下调200元/吨，并一致减产20%，以此来遏制焦炭市场继续下行的趋势。预计后市将稳中偏弱运行。近期重点关注的风险点：环保限产情况、成材价格行情，操作上建议投资者暂且观望。

焦煤(JM)

暂且观望

今日焦煤1805合约探底回升，日内振幅微小，成交尚可，持仓量略减。现货方面，今日国内焦煤市场价格稳中偏弱运行，成交情况偏差。8日京唐港山西主焦煤库提价1790元/吨(持平)，连云港山西主焦煤平仓价1890元/吨(持平)，日照港澳洲主焦煤车板价1610元/吨(持平)。库存方面，6日统计100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数14.82天，低于近期均值16.38天；110家钢厂焦化厂炼焦煤库存776.9万吨，略低于近期均值776.4万吨；100家独立焦化厂炼焦煤库存753.8万吨，低于近期均值827.6万吨；中国炼焦煤煤矿库存174.2万吨，明显高于近期均值139.7万吨。综合来看，受环保限产和焦企利润亏损影响，焦煤市场需求总体偏差，焦煤采购积极性有所降低。低硫主焦煤的紧缺问题犹在，价格相对坚挺，高硫资源价格稳中偏弱运行，预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：焦化企业开工率和利润情况，操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

震荡偏空思路操作

今日动力煤1805合约震荡偏强运行，日内振幅微小，成交尚可，持仓量略减。现货方面，今日国内动力煤市场价格稳中偏弱运行，成交情况偏差。8日忻州动力煤车板价455元/吨(-15)，最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价585元/吨(-6)，环渤海Q5500动力煤综合平均价格指数570元/吨(-1)。库存方面，9日统计环渤海三港煤炭港口库存1249.5万吨，明显高于近期均值1090.04万吨；国内六大电厂煤炭库存1385.5万吨，略高于近期均值1371.9万吨；库存可用天数21.8天，略低于近期均值22.8天；六大电厂日耗63.6万吨，略高于近期均值60.8万吨。综合来看，近期市场价格仍在持续走低，港口贸易清淡，现货库存相对较高。目前电厂日耗小幅回升，但相对高企的库存导致可用天数依然较高。4月后电厂继续以兑现长协煤为主，电厂长协成本继续降低，市场煤采购积极性不高，预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：电厂日耗情况、港口库存情况，操作上建议投资者震荡偏空思路操作。

甲醇(ME)

短多长空思路

当前各地甲醇市场供需状况略显不一，基于装置检修、烯烃采购等利多消息面支撑，主产区西北企业库压多不大，短期稳价趋势明显；而山东、华中等消费地市场在下游需求配合趋缓背景下，当前整体出货节奏略显谨慎，短线来看，内地行情区域调整趋势为主。港口方面，近日期货盘整支撑趋弱，且经过月底纸货交割行情过后，4月初港口进口到货补充、国产货陆续释放等均一定程度上对市场形成牵制，短期港口走势偏弱盘整为主。日内甲醇主力1805合约期价大幅拉涨，持仓上升，截止4月9日，甲醇华东现货价格2930（+30）元/吨，近期须关注下游开工回升采购力度及其春检影响，操作上建议投资者05合约短线维持多头思路；同时，就09合约逢高布局空单。

玻璃(FG)

暂且观望

假期期间玻璃现货市场走势偏弱，生产企业出库情况一般，市场信心也有一定幅度的回落。沙河地区前期库存偏高、价格也居高不下的部分厂家迫于出库压力，价格出现较大幅度的回落，其他厂家也有较大幅度的下滑，对周边市场也有一定的影响。但此次的降价行为并没有使贸易商的冷淡情绪得到改观。归根结底，下游需求情况仍不明朗，市场情绪趋于谨慎。日内玻璃主力合约1805期价震荡上行，持仓下降。截止4月9日，河北安全5mm现货价格为1512（-80）元/吨。操作上建议投资者暂且观望。

白糖(SR)

观望

今日郑糖期价探底回升，但上方压力仍较为明显。市场方面，近期广西收榨速度进一步加快。据了解，目前广西累计69家糖厂收榨，同比减少21家，预计还有22家糖厂未收榨。3月产销数据即将发布，市场预计广西单月产量116-127万吨，销量55-60万吨。总体来看，本榨季库存呈现增加态势，目前现货价格表现弱势。国际方面，巴西贸易部数据显示，3月巴西共计出口糖176.7万吨，同比增加10.6%。加之，印度取消20%糖出口关税，同时，市场预期印度下一步还可能补贴出口，进而削减国内库存。因此，原糖近期呈现弱势格局，跌破13美分/磅巴西糖的成本支撑。操作上，建议观望。

玉米及玉米淀粉

观望为宜

今日连玉米期价冲高回落，盘中受豆系价格大幅拉升的带动。国内方面，南北港口玉米价格稳中偏弱，锦州新粮集港1750-1790元/吨，理论平舱1800-1840元/吨，较节前小跌10元/吨，广东散船码头现货报价主流区间1940-1960元/吨，集装箱报价1980元/吨暂稳，东北深加工企业玉米挂牌价下降明显，偏高降幅达到60-80元/吨，主流收购1600-1700元/吨，华北深加工企业主流区间每吨1890-2020元，个别企业挂牌价格降至1900元/吨以下，南方销区需求不振价格继续走低，跌势放缓。4月12-13日，国家共计抛储玉米691万吨，且底价相较去年小幅提高，预计第一周成交或将不太理想，近期价格仍将承压。操作上，建议观望。淀粉方面，国内玉米淀粉现货市场价格弱势震荡运行，周末期间临储拍卖传闻继续发酵，市场出货不断增多，原料玉米价格继续下滑，生产企业的成本压力大大削弱，价格坚挺相对困难，部分企业根据自身情况适量调整价格，但波动幅度仍有限。操作上，观望。

大豆(A)

考虑59反套

今日连豆期价高开低走，价格重心大幅上移。市场方面，国产豆价格报价稳定。由于直属库上调轮换价格，给东北豆市场带来利好支撑。另外，上周五吉林大豆加工企业补贴确定，补贴金额为300元/吨，时间为3月15日至4月30日收购入库，且6月30日前加工完成（主要补贴对象为食品加工以及副食酿造且年处理能力5000吨以上的大豆加工企业），可能会带动东北大豆购销。不过，南方大豆优质贷源缺乏，走货并无明显增加，交易略显冷清，价格上行仍乏力。总的来看，在国家利好政策性调控下，近期国产大豆价格或将以稳中趋强走势运行，还需密切关注中美贸易摩擦的发展情况。操作上，持有59反套。

豆粕(M)

多单持有

豆粕今日高开后维持高位震荡，节假期间，中美贸易战预期升温，4月4日中方政府宣布拟对美大豆等加征25%进口关税，最终措施及生效时间将另行公告。消息公布后，美豆首先受恐慌情绪影响大幅下挫，但由于中美贸易战演化路径仍具有不确定性，且政策短期内难以生效，美豆随后探底回升。此外，国内部分饲料企业上调报价，中美贸易战心理预期下豆粕易涨难跌。USDA预测2018年美豆播种面积为8898.2万英亩，低于2017年的9014.2万英亩以及市场预估的9105.6万英亩，也为豆粕提供长线支撑。国内豆粕库存处于合理位置，截至3月30日当周，国内进口大豆库存减少5.59%至355.96万吨，豆粕库存减少2.08%至77.37万吨，操作上建议多单持有。

豆油(Y)

短线偏多思路

今日豆油期价高开低走，受关税调整的影响。特朗普在推特上称中美将就知识产权达成协议令市场重燃中美贸易争端通过谈判解决的希望，美豆震荡上行，而连盘涨幅则不及预期。但南美升贴水大涨导致大豆进口成本大增，且油厂开机率偏低，豆油库存降至137万吨，油厂挺价，预计短线油脂将维持强势。但目前油脂基本面并不支持油脂价格大涨，目前上涨主要依赖贸易战，不确定因素较大。操作上，短线偏多思路。

棕榈油(P)

暂时观望

今日棕榈期价高开低走，目前价格重心小幅上移，但上行压力较大。市场方面，3月MOPB报告显示，1月马来棕榈库存回落至248万吨，环比下降2.85%，大幅低于平均预期，SPPOMA预估3月前10天产量增加14.04%。同时，马棕出口又受到印度关税上调的冲击，预计价格或将重回弱势。国内库存方面，截止3月23日当周，国内食用棕榈库存总量为67.91万吨，较前一周降3万吨，降幅4.6%，预计后期港口库存仍有望高位运行。整体来看，由于USDA发布的新季种植面积大幅低于市场预期，形成短期偏多的氛围，带动油脂油料价格上行，但长期来看，MPOB报告偏空，且3月开始马棕产量出现周期性修复，加之棕油库存后期仍将高位运行，期价难有大幅反弹空间。操作上，暂时观望。

菜籽类

菜棕油价差扩大离场

本周油厂开机率下降，同时豆油豆粕提货速度有所减慢。截至3月30日当周，国内进口菜籽库存增加0.66%至45.9万吨，菜粕库存减少6.05%至5.9万吨,菜油库存增加24.57%至6.59万吨。菜粕消费旺季通常在清明前后启动，操作上建议偏多思路。菜油方面，1月份抛储菜油已基本消化，菜油库存重回低位，而棕榈油出口税免征日期延长至4月底，操作上建议菜棕油价差扩大离场。

鸡蛋(JD)

59反套轻仓持有

今日鸡蛋期价快速反弹，近期移仓加速进行。市场方面，目前养殖单位正常出货，终端需求好转，市场走货正常。预计明日蛋价或有稳有涨，部分地区上涨0.05-0.10元/斤。整体来看，随着五一的临近，需求有所好转，且随着大豆进口价格的抬升，养殖利润大概率下降，市场或有淘汰的可能性，逻辑上更利多远月。操作上，建议59反套轻仓持有。

苹果(AP)

观望

今日苹果期价高位震荡，收复上周三大部分跌幅。市场方面，目前栖霞产区整体交易平稳，客商存储的货源价格高，多通过自有渠道销售，采购商采购多偏向果农货，果农三级货剩余货源不多，交易以统货以及一二级居多，价格短期稳定。但季节性来看，5月合约呈现一定青黄不接特性，包括春节后苹果价格有望止跌企稳，并出现一定反弹。随着时间接近4月，苹果交割成本逐渐明朗，目前市场消息称交割偏严，期货价格或有收复贴水的反弹趋势。操作上，考虑到近期农产品的波动性放大，投机盘入场或将扰乱交易逻辑，建议观望。

棉花及棉纱

暂且观望

郑棉今日围绕15300元/吨整理，节假期间，中美贸易战预期升温，4月4日中方政府宣布拟对美棉等加征25%进口关税，实施时间另行公布。消息发布后，美棉首先受恐慌情绪影响下挫，随后探底回升。抛储期间，国内棉花对进口依赖度较低，且美棉对中国的出口仅占美棉出口比重的10-20%，影响相对有限。本周储备棉销售底价14891元/吨，较上周下调31元/吨。由于新疆棉挂牌占比由前期40-43%下降至近期的33-37%，关注后期投放比例是否出现结构性变化。操作上建议暂且观望。棉纱方面，内外纱线价差倒挂250元/吨左右，国产纱价格优势显现。但在国内棉花供应压力下，下游企业对后市信心不足，多采取随用随买。操作上建议暂且观望。