橡胶早评-价格进入成本区间有支撑，但基本面弱势难改

要闻：2月美国进口天胶同比增长4.8，环比下滑8.8%，1-2月份美国的标胶进口量同比增长12%。2月日本轮胎产销均有增长。海南产区原料胶水收购开市价：国营胶厂胶水收购价格12.0元/公斤（制浓乳12.0元/公斤，制全乳12.0元/公斤），民营胶厂尚未开工，缺乏胶水收购动态。据卓创了解，因当前价格低位运行，导致整体割胶意愿不强，产区胶工短缺问题依然存在。

期货报价：沪胶主力（1809）报价11450（60）；沪胶（1901）报价13510（30）；东京期胶最新报价181.3（2）；新加坡近月RSS3最新报价170.6（-），新加坡近月TSR20 最新报价134（-）。

现货、原料报价及价差

天胶现货价格：SCR5全乳胶（上海）报价10500（50）；泰#3烟片胶（上海）报价13250（250）；青岛保税区泰国RSS3报价1735（0），泰国STR20现货1425（0）。主力合约-SCR5全乳胶基差-950（-60），STR20#内外盘价差35（25）。

合成胶现货价格：丁二烯9500（0），顺丁上海12000（-100），丁苯（1502）山东12400（100）。全乳胶-顺丁价差-1500（150），全乳胶-丁苯（1502）-1900（-50）。

原料价格：海南生片8900（100），云南胶水9500（200），泰国合艾白片45.7（0.05）。

库存情况及开工率：青岛保税区库存24.44万吨（-0.98）；上期所总共库存44.4万吨（0.18）；注册仓单41.9万吨（0.04）。半钢胎开工率72%（0），全钢胎开工率72.6%（0.14%）。

技术分析：1809合约冲高回落，夜盘区间震荡。从日K线图看，K线在短期均线附近运行，MACD绿柱缩小。成交量减少、持仓量增加，仓差15862。前20名会员持仓，多单85594（3936），空单115830（4943），净多单37606（2143），净空单67842（3150）。周线处于弱势，MACD零轴下方绿柱扩大。

小结：昨日橡胶整体弱势震荡，现货小涨50元，期现价差、1-9价差持平。由于橡胶价格目前已经进入成本区间，09合约继续向下的空间短期受限。三月重卡的高销量对此前市场的悲观预期是一个修正，但我们仍旧维持对全年销量下滑的判断，主要考虑重卡自身的替换周期已过，外加今年基建、地产的融资困难，影响开工。青岛保税区库存降幅扩大，且合成胶也有下滑，表明近期的非标套利盘有所减少，但目前1-9价差扩大，预计未来套利盘会粉墨登场，国内或再次被动累库存。云南、海南地区的新胶逐步进入市场，对供给形成压力。中美贸易战随略有缓和，但局势并没有明朗，市场呈现观望状态，关注今日习近平在博鳌论坛的讲话。日胶最新库存小幅环比下滑0.1%，今日日胶继续震荡上行，或对沪胶形成支撑。预计今日沪胶1809合约可能维持区间震荡，关注工业品的氛围影响，上方压力位11500-11600，下方支撑位11200，建议观望为主，激进者可以逢高轻仓短空，不建议追空。