股指

建议波段操作为主

今日早盘三组期指微幅高开后走势有所分化，其中IF和IH加权指数表现偏强，午后指数大幅走高，IF和IH加权指数涨幅均逾2%，IC加权指数涨幅逾1%。现货指数中沪指表现较强，创业板小幅下跌，行业板块涨跌不一，金融和周期板块涨幅居前。宏观经济面整体表现中性，3月官方制造业PMI指数好于预期，生产需求扩张，进出口数据表现强势，投资、消费亦有回升，内外需均有所提高，且CPI-PPI剪刀差显著收窄，显示经济结构趋于平衡，消息面上，港媒表示为迎A股入摩，沪深港通研究提高每日交易额度，不过由于近期中美贸易局势不明，对国内市场产生影响，建议波段操作为主。

贵金属

暂时观望

早盘贵金属延续夜盘走势，但盘中小幅下挫，午后延续低位震荡态势，收盘小幅下跌。近期主要系中美贸易摩擦局势不明，中美博弈自上周以来已历经两轮博弈，在博鳌亚洲论坛中中国外交部发言人表示在当前的情况下，双方不可能就贸易问题进行任何谈判，同时日本前首相福田康夫在人民日报上撰文称中国应吸取日本的惨痛教训。美国目前没有进一步表态，市场紧张情绪缓解，对贵金属产生压力。资金方面，截止4月3日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸减少34985手合约至137849手合约，SPDR黄金信托持仓维持于859.99吨，SLV持仓量维持于9959.22吨，操作上，中美贸易摩擦局势不明，建议暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

今日沪铜1805合约偏强运行，持仓量下降。现货方面，上海电解铜现货对当月合约报升水30元/吨-升水90元/吨，平水铜成交价格51000元/吨-51100元/吨，升水铜成交价格51020元/吨-51140元/吨。市场收货情绪明显下降，买兴明显不及昨日，逢高换现意愿的增强与畏高驻足的现状对峙，令升水挺价困难，但平水铜不愿贴水出货，也使下方调降空间有限，短期小幅升水态势或将有所持续。目前加工费下，以及税率下调之后，冶炼企业依然有较大动力增产，因此供应整体仍然充足；而短期需求季节因素已经释放，但对于未来担忧仍然没有落地，特别是美国挑起的贸易战可能引发全球范围的效应，以及中国严格的控制风险（地产和信贷），需求悲观展望依然未改变。操作上，暂时观望。

螺纹(RB)

观望为宜

今日建筑钢价小幅上涨，市场成交偏弱，不过拉涨意愿明显，观望情绪较浓。其中二类资源售至3570-3650元/吨，三类资源售至3510-3540元/吨。目前来看，在库存消化有力，需求出现放量的信号下，市场大跌可能性偏低。终端需求近日并未出现持续大幅增量，因此涨价力度不足，预计短期内市场价格将呈震荡偏强趋势运行。今日螺纹钢主力1810合约重心小幅上移，整体表现维稳，关注持续反弹动力，暂时观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

今日上海热轧板卷市场明显上涨，市场成交整体尚可，1500mm普碳钢卷主流报价3870-3900元/吨。今日期货市场震荡上行，市场信心有所提振，报价逐渐走高，市场需求有所释放，成交情况较好，预计上海热轧市场价格震荡偏强。今日热卷主力1810合约重心小幅上移，期价延续偏强走势，关注20日均线附近压力能否有效突破，观望为宜。

铝(AL)

暂时观望

今日沪铝1805合约冲高回落，持仓量下降。现货方面，上海成交集中14180~14200元/吨，对当月贴水100~90元/吨，对隔月贴水90~80元/吨。无锡成交集中14180~14200元/吨，杭州成交集中14180~14200元/吨。前期持货商出货力度较昨日活跃，由于贴水扩大，看涨以及5月降税等因素，中间商接货意愿比较积极，导致持货商出货力度逐渐减弱，高价压抑下游企业采购热情，整体成交较昨日活跃。

锌(ZN)

暂时观望

今日沪锌1805合约震荡上行，持仓量增加。现货方面，上海0#锌主流成交于24600-24670元/吨，0#普通品牌对沪锌1805合约升水50-60元/吨左右，0#双燕对5月报价升水60-70元/吨，实际少量成交与普通无价差。1#主流成交于24550-24620元/吨。部分炼厂正常出货；锌价盘整，临近交割，市场报价趋近当月平水，部分贸易商大贴水收入货源继续流出，而因后市利差引发贸易商间交投氛围较好，市场报价未有调整；而锌价走高下游买兴减退，叠加昨日逢低已有准备，日内采购不甚积极，市场成交货量主由贸易商贡献。由于 4 月冶炼厂常规检修较多，下游季节性消费转好，预计锌锭库存再度下滑。但需考虑到目前中美贸易战形势日趋严峻，国内去杠杆趋势或将延续，资金紧张情绪传导至锌终端消费走弱预期增强，而镀锌库存仍在持续累积，锌锭库存后期下滑速度或将减缓，锌价或延续偏弱运行。操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

今日沪镍1805合约偏强运行，，盘中小幅走高，持仓量增加。现货方面，南储现货市场镍报价在101400元/吨，上涨2000元/吨;上海地区，金川镍现货较无锡主力合约升水500元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约贴水200元/吨成交。近期现货价格波动剧烈，下游逢高谨慎多处于观望，整体成交清淡。需求端的表现持续萎靡让镍价承压，中美贸易战对镍以及不锈钢并没有太多直接影响，但是类似台湾地区的不锈钢进口减少设想较容易出现间接影响，后市继续关注后续不锈钢市场表现变化。操作上，暂时观望。

锰硅(SM)

多单继续持有

锰硅SM805合约今日持仓持续流出，交易重心在昨日之上。在锰硅厂家计划四月份开始联合减产后，已有企业开始执行，厂家对钢招挺价，目前钢招定价基本在8100元/吨之上，河钢招标价8300元/吨。但厂家的减产也使港口锰硅现货需求走弱价格回调，港口锰矿库存增加，外盘报价已改前期一致上涨局面，涨平降的价格均有，锰硅生产成本方面压力减少。当前钢招量普遍少于去年非限产月份，因此当前虽锰硅厂减产，供需关系还未出现反转，现货报价跌至8000元/吨以下暂稳，后市还要关注钢材端市场表现。期货方面，今日站上20日均线，1小时图中各均线向上排列，呈多头形态，当前期货仍贴水依据外矿价核算的后期生产成本，在临近交割之际，建议继续多头思路操作。

硅铁(SF)

多单继续持有

硅铁SF805今日交易重心较昨日上移，持仓增加。现货方面，硅铁厂家前期开工高位，在成本走弱以及需求无亮点的情况下价格持续走跌，市场价逼近成本，4月份钢招有钢厂减量，钢招价基本在6000-6300元/吨之间，合金厂家展开减产自救，但供需两弱且成本支撑较弱的情况下，现货价格上周继续走跌，5600元/吨的出厂低价已比较普遍。期货方面，今日继续小幅反弹，5日均线已走平，盘面表现偏强，现货虽因供需两弱，供需关系暂未反转，但临近交割，持仓继续增加，空头主力的交割能力需要考虑，建议多单继续持有。

铁矿石(I)

观望为宜

今日华东铁矿石港口现货表现较为活跃，期货市场上涨带动钢厂采购需求，成交回暖，高品澳粉成交价格小幅上涨5元/吨左右。钢厂方面，依旧按需补库，采购以“少批量，多频次”为主，钢厂例行询价居多，钢厂采购情绪有所好转。今日铁矿石主力1809合约维持小幅反弹态势，期价重心继续上移，但上方压力依然明显，观望为宜。

天胶(RU)

空单持有

天胶1809围绕11500一线震荡，虽然小幅反弹但难改弱势，且贸易战升级，橡胶下行压力加大，测试10000整数关口。从基本面来看，供需两端呈现出对垒的局面。供应端上，首先是停割期的支撑，其次是泰国等主产国政策的上的支撑，最后是一季度中国进口量同比17年增速下降。其中泰国等主产国政策上的支撑多是情绪上的提振，而停割季节性规律和进口增幅回落，才是有效收缩供应量的主要原因。需求端上，目前下游需求状况不尽如人意，新订单缺乏、用工成本等均制约下游企业对原料的需求，目前企业多以随采随买为主，需求边际增长的力度不高，缺乏对价格上涨的支撑。目前整体显性库存高达80万吨。青岛保税区库存增加至24.63万吨目前看橡胶并没有脱离筑底形态，基差结构仍然需要回归收窄。随着高库存量削弱了季节性影响和政策性影响，使得价格上涨压力较大，库容紧张问题影响套利商加仓头寸，橡胶仍然偏空思路，下方10000一线测试有效支撑。

PVC(V)

多单持有

PVC主力合约今日突破6600一线，下方获得成本支撑，且5月上游检修力度较大，整体基本面将趋紧。主要在关注宁夏地区电石炉开工变化状况，零星有电石出厂报价上调现象，整体重心未动。宁夏一带电石企业冬季限产的消息，部分企业初步要求停到3月15日至采暖季结束。西北联合体对被罚对市场信心有所打击。原料电石企业仍处于盈亏边缘，并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象，产量难以继续攀升，供应增加较为缓慢；另一方面，烧碱行业利润较好，行业开工率较高。我们认为，电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态，供需仍不平衡，需要消化库存保证正常生产，但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货，下游市场按需采购，需求稳定。需求端上看，出口仍然占比较大，出口利润维持高位支撑需求稳步上行。建议投资者宽幅震荡思路操作。

原油(SC)

原油400下方多单布局

SC1809夜盘自400一线大幅反弹3.54%，确认400一线支撑。9月合约收盘每桶413.5元，持仓量8992手。SC与布伦特呈现较高相关性。400下方具备投资价值。根据SC1809为首行合约换算，选取DME的阿曼原油1807作为参考，阿曼原油到国内交割库生成标准仓单交割计算，2个月跨度理论价格在435-440元。外盘方面，市场关注点放在日趋紧张的中东局势，近几周来中东局势不稳定引发市场对原油供应的担忧。美国有意图重启对伊朗制裁，也门冲突牵涉沙特阿拉伯与伊朗，叙利亚内战也反映了俄罗斯与美国在叙利亚的利益冲突。欧美原油期货从上周跌势反弹，创两周来最大单日涨幅。美国股市上涨也支撑石油市场气氛。对国内原油保持观望态度，若期价跌破400可多单介入。

沥青(BU)

2700多单持有

沥青主力合约1806今日回涨，重回2800震荡，60日线获得支撑，企稳2800一线。基本面整体受需求支撑，仍偏多思路。山东地区沥青价格小幅上涨25元/吨，其他地区价格稳定。长三角沥青价格小幅上涨30元/吨，其他地区价格持稳。近期国内道路项目开工较少，且部分贸易商备货到位，炼厂整体出货略缓慢，不过因炼厂开工率偏低，沥青供应低位，且大部分炼厂库存较低，沥青稳价销售。短期下游终端需求预计难有较大提升，沥青价格走势以稳为主。由于炼厂整体开工率不高，沥青库存仍以中低为主，近期沥青价格预计将以稳为主。整体现货维持稳步上涨，2700一线多单持有，上方2950一线可止盈离场。

塑料(L)

多单谨慎持有

今日连塑主力合约价格震荡走高，二季度检修预期以及LDPE美国货源进口关税将提高继续对市场形成提振。二季度石化计划检修装置较多，其中4月份若石化企业按计划进行检修，检修损失量大约18万吨左右。4月上旬中天合创、福建联合、神华榆林、神华宁煤以及四川石化等已经停车检修，涉及产能223万吨。不过石化库存仍在90万吨附近，港口货库存继续维持高位，库存短期还有待消化，这将限制上涨空间。进口方面，中美贸易商战升级，4月4日国务院关税税则委员会决定对原产于美国的大豆、汽车、化工品等14类106项商品加征25%的关税，进入名单的化工品中包含LDPE，由于LDPE和LLDPE形成替代品，因此该政策若实施将对LLDPE形成一定提振。需求方面，地膜厂家多保持高位开工，部分小厂开工逐渐下降，整体稳定为主。上游原油维持震荡走势，对塑料方向指引性不高。现货方面，今日现货报价继续上涨。综合考虑，建议多单谨慎持有。

聚丙烯(PP)

多单谨慎持有

今日PP主力合约价格继续反弹。市场对四月份石化大量检修存预期以及我国将对美国产丙烷液化气提高关税提振市场价格。4月上旬中天合创 、神华宁煤 、神华榆林等四套装置停车检修，涉及产能130万吨。库存近期缓慢下降当中。下游方面，PP下游注塑、塑编企业和BOPP企业开工率本周小幅回升。进口政策方面，4月4日我国宣布将对原产美国的丙烷加征25%关税，丙烷作为丙烯以及聚丙烯上游原料，若该政策实施将对聚丙烯形成一定提振，截至4月10日丙烯单体价格环比4月4日上涨了250元/吨左右。现货方面，今日现货继续上涨。短期市场关注点转向二季度检修，据我们统计，4-5月份PP检修损失量预计25万吨左右，供应压力将有所减轻。建议多单谨慎持有。

PTA(TA)

暂时观望

TA主力09合约围绕5400一线震荡。基本面看，在聚酯负荷达到多年高位的背景下PTA社会库存大幅去化，现货市场持续收紧，但PTA期货仍表现温吞，大区间震荡走势为主。盘面压力主要来自未来产能过剩的担忧以及高加工差的压制。短期成本如果继续推升，PTA依然有上冲的动力，仍需要关注累库存导致PTA现货基差的变动。目前PTA结构在成本、需求双预期支撑，自身供需及市场结构良性的情况下维持了较大的价差。未来成本端依然有偏强的预期支撑。投资者需要关注供需结构在4月可能出现拐点、现货流动性以及需求能否如预期跟进，操作上暂时观望为宜。

焦炭(J)

暂且观望

今日焦炭1809合约震荡偏强运行，日内振幅较小，成交活跃。现货方面，今日国内焦炭市场价格弱势运行，成交情况偏差。10日山东临沂二级焦出厂价1850元/吨(持平)，徐州产二级焦市场价1900元/吨(持平)，天津港准一级焦平仓价1875元/吨(持平)。6日统计39家产能200万吨以上独立焦化厂焦炭产能利用率80.37%,略高于近期均值79.81%。库存方面，6日110家钢厂焦炭库存平均可用天数14.2天，略低于近期均值14.2天；110家钢厂焦炭库存480.7万吨，略低于近期均值481.2万吨；100家独立焦化厂焦炭库存97.5万吨，明显高于近期均值83.6万吨。综合来看，受市场需求偏弱、成材价格下行影响，近期焦炭现货行情一再下行，焦化企业亏损面扩大。后续如果高炉开工率能有相对明显的回升，焦化企业可能再次联合报复性上涨。预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：环保限产情况、成材价格行情，操作上建议投资者暂且观望。

焦煤(JM)

暂且观望

今日焦煤1805合约震荡偏弱运行，日内振幅微小，成交较差。现货方面，今日国内焦煤市场价格稳中偏弱运行，成交情况偏差。9日京唐港山西主焦煤库提价1790元/吨(持平)，连云港山西主焦煤平仓价1890元/吨(持平)，日照港澳洲主焦煤车板价1590元/吨(-20)。库存方面，6日统计100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数14.82天，低于近期均值16.38天；110家钢厂焦化厂炼焦煤库存776.9万吨，略低于近期均值776.4万吨；100家独立焦化厂炼焦煤库存753.8万吨，低于近期均值827.6万吨；中国炼焦煤煤矿库存174.2万吨，明显高于近期均值139.7万吨。综合来看，受环保限产和焦企利润亏损影响，焦煤市场需求总体偏差，焦煤采购积极性有所降低。低硫主焦煤的紧缺问题犹在，价格相对坚挺，高硫资源价格稳中偏弱运行，预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：焦化企业开工率和利润情况，操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

逢高做空

今日动力煤1805合约震荡整理，日内振幅微小，成交较差。现货方面，今日国内动力煤市场价格稳中偏弱运行，成交情况偏差。9日忻州动力煤车板价455元/吨(-15)，最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价579元/吨(-6)，环渤海Q5500动力煤综合平均价格指数570元/吨(-1)。库存方面，10日统计环渤海三港煤炭港口库存1255.3万吨，明显高于近期均值1097.13万吨；国内六大电厂煤炭库存1395.5万吨，略高于近期均值1380.5万吨；库存可用天数21.2天，低于近期均值22.8天；六大电厂日耗65.8万吨，高于近期均值61.2万吨。综合来看，近期市场价格仍在持续走低，港口贸易清淡，现货库存相对较高。目前电厂日耗小幅回升，但相对高企的库存导致可用天数依然较高。4月后电厂继续以兑现长协煤为主，电厂长协成本继续降低，市场煤采购积极性不高，预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：电厂日耗情况、港口库存情况，操作上建议投资者逢高做空。

甲醇(ME)

短多长空思路

当前各地甲醇市场供需状况略显不一，基于装置检修、烯烃采购等利多消息面支撑，主产区西北企业库压多不大，短期稳价趋势明显；而山东、华中等消费地市场在下游需求配合趋缓背景下，当前整体出货节奏略显谨慎，短线来看，内地行情区域调整趋势为主。港口方面，近日期货盘整支撑趋弱，且经过月底纸货交割行情过后，4月初港口进口到货补充、国产货陆续释放等均一定程度上对市场形成牵制，短期港口走势偏弱盘整为主。日内甲醇主力1805合约期价震荡偏强运行，持仓下降，截止4月10日，甲醇华东现货价格2930元/吨，近期须关注下游开工回升采购力度及其春检影响，操作上建议投资者05合约短线维持多头思路；同时，就09合约逢高布局空单。

玻璃(FG)

暂且观望

假期期间玻璃现货市场走势偏弱，生产企业出库情况一般，市场信心也有一定幅度的回落。沙河地区前期库存偏高、价格也居高不下的部分厂家迫于出库压力，价格出现较大幅度的回落，其他厂家也有较大幅度的下滑，对周边市场也有一定的影响。但此次的降价行为并没有使贸易商的冷淡情绪得到改观。归根结底，下游需求情况仍不明朗，市场情绪趋于谨慎。日内玻璃主力合约1805期价震荡走强，持仓下降。截止4月10日，河北安全5mm现货价格为1512元/吨。操作上建议投资者暂且观望。

白糖(SR)

观望

今日郑糖期价增仓拉升，但上方压力仍较为明显。截至2018年3月底，本制糖期全国累计销售食糖393.8万吨，累计销糖率41.3%，其中，销售甘蔗糖321.65万吨，销糖率38.36%，销售甜菜糖72.15万吨，销糖率62.76%。总体来看，本榨季库存呈现增加态势，目前现货价格表现弱势。国际方面，巴西贸易部数据显示，3月巴西共计出口糖176.7万吨，同比增加10.6%。加之，印度取消20%糖出口关税，同时，市场预期印度下一步还可能补贴出口，进而削减国内库存。因此，原糖近期呈现弱势格局，跌破13美分/磅巴西糖的成本支撑。操作上，建议观望。

玉米及玉米淀粉

观望为宜

今日连玉米期价减仓下行，受本周巨量抛储的压力影响。国内方面，南北港口玉米价格稳定，锦州新粮集港1750-1800元/吨，理论平舱1800-1850元/吨，广东散船码头现货报价主流区间1930-1950元/吨，较昨日降价10元/吨，集装箱报价1980元/吨暂稳，东北深加工企业玉米挂牌价继续个别补跌，小长假期间降幅达到20-80元/吨，主流收购1580-1700元/吨，华北深加工企业主流区间每吨1890-2000元，较昨日降价10-40元/吨，南方销区需求不振价格疲软。4月12-13日，国家共计抛储玉米691万吨，且底价相较去年小幅提高，预计第一周成交或将不太理想，近期价格仍将承压。操作上，建议观望。淀粉方面，国内玉米淀粉现货市场价格弱势震荡运行，随着临储天量抛售，市场出货不断增多，原料玉米价格继续下滑，生产企业的成本压力大大削弱，价格坚挺相对困难，部分企业根据自身情况适量调整价格，但波动幅度仍有限。操作上，观望。

大豆(A)

考虑59反套

今日连豆期价增仓下行，近期高位或将面临回调。市场方面，国产豆价格报价稳定。由于直属库上调轮换价格，给东北豆市场带来利好支撑。另外，上周五吉林大豆加工企业补贴确定，补贴金额为300元/吨，时间为3月15日至4月30日收购入库，且6月30日前加工完成（主要补贴对象为食品加工以及副食酿造且年处理能力5000吨以上的大豆加工企业），可能会带动东北大豆购销。不过，南方大豆优质贷源缺乏，走货并无明显增加，交易略显冷清，价格上行仍乏力。总的来看，在国家利好政策性调控下，近期国产大豆价格或将以稳中趋强走势运行，还需密切关注中美贸易摩擦的发展情况。操作上，持有59反套。

豆粕(M)

多单减仓

由于中美贸易战演化路径的不确定性，以及压榨利润套保盘的介入，豆粕今日高位回调。此外，USDA预测2018年美豆播种面积为8898.2万英亩，低于2017年的9014.2万英亩以及市场预估的9105.6万英亩，也为豆粕提供长线支撑。截至4月5日当周，美豆出口检验量为37340吨，低于市场预估的50-76万吨。国内方面，由于节后现货报价较节前涨120-230元/吨，涨幅过大限制成交，成交清淡。豆粕库存处于合理位置，截至4月6日当周，国内进口大豆库存增加0.53%至357.86万吨，豆粕库存增加6.76%至82.6万吨。进口大豆盘面榨利走高刺激下，五六月份到港压力偏大。操作上建议多单减仓。

豆油(Y)

短线偏多思路

今日豆油期价弱势下行，回踩5日均线支撑。市场方面，习主席博鳌演讲称将主动扩大进口，市场认为贸易战和解概率大增，加上榨利良好，第二季度进口大豆到港量庞大，油厂开机率逐步提升，基本面仍利空国内油脂市场，但阿根廷大豆大减产，美豆产区天气不利播种，以及贸易战的不确定性，抑制下方空间。操作上，短线偏多思路。

棕榈油(P)

暂时观望

今日棕榈期价弱势下行，跌破5日均线支撑。市场方面，4月MOPB报告显示，马来西亚3月毛棕油产量157万月比增17.2%，出口157万月比增19.2%，库存232万月比降6.2%，报告呈中性。国内库存方面，截止4月6日当周，国内食用棕榈库存总量为70.87万吨，较前一周增1.94万吨，增幅2.8%，预计后期港口库存仍有望高位运行。整体来看，由于USDA发布的新季种植面积大幅低于市场预期，形成短期偏多的氛围，带动油脂油料价格上行，但长期来看，MPOB报告利多预期未能兑现，加之棕油库存后期仍将高位运行，期价难有大幅反弹空间。操作上，暂时观望。

菜籽类

暂且观望

本周油厂开机率下降，菜粕消费旺季在清明前后启动，菜粕提货速度加快，截至4月6日当周，国内进口菜籽库存增加9.59%至50.3万吨，菜粕库存减少16.10%至4.95万吨,菜油库存减少9.86%至5.94万吨。操作上建议暂且观望。菜油方面，1月份抛储菜油已基本消化，菜油库存重回低位，操作上建议暂且观望。

鸡蛋(JD)

59反套轻仓持有

今日鸡蛋期价震荡整理，近期移仓加速进行。市场方面，目前养殖单位正常出货，终端需求好转，市场走货正常。预计明日蛋价或有稳有涨，部分地区上涨0.05-0.10元/斤。整体来看，随着五一的临近，需求有所好转，且随着大豆进口价格的抬升，养殖利润大概率下降，市场或有淘汰的可能性，逻辑上更利多远月。操作上，建议59反套轻仓持有。

苹果(AP)

观望

今日苹果期价高位震荡，近期回归整理走势。市场方面，目前栖霞产区整体交易平稳，客商存储的货源价格高，多通过自有渠道销售，采购商采购多偏向果农货，果农三级货剩余货源不多，交易以统货以及一二级居多，价格短期稳定。但季节性来看，5月合约呈现一定青黄不接特性，包括春节后苹果价格有望止跌企稳，并出现一定反弹。随着时间接近4月，苹果交割成本逐渐明朗，目前市场消息称交割偏严，期货价格或有收复贴水的反弹趋势。操作上，考虑到近期农产品的波动性放大，且近月尚未明显移仓，后期波动风险加大，建议避险观望。

棉花及棉纱

暂且观望

今日郑棉围绕15300元/吨整理，抛储期间，国内棉花对进口依赖度较低，且美棉对中国的出口仅占美棉出口比重的10-20%，影响相对有限。本周储备棉销售底价14891元/吨，较上周下调31元/吨，4月9日储备棉挂牌出售30000.183吨，成交率47.49%，成交均价14255元/吨，较前一日上涨71元/吨，折3128级价格15395元/吨，较前一日下跌6元/吨。由于新疆棉挂牌占比由前期40-43%下降至近期的31-35%，投放比例显现出现结构性变化。操作上建议暂且观望。棉纱方面，内外纱线价差倒挂250元/吨左右，国产纱价格优势显现。但在国内棉花供应压力下，下游企业对后市信心不足，多采取随用随买。操作上建议暂且观望。