日内交易策略

一、黑色

铁矿石：

1、基本面:昨日港口成交分化，山东地区成交惨淡，河北地区成交尚可，徐州地区限产影响铁矿石消耗，中美贸易摩擦缓和后商品企稳，叙利亚问题恶化，市场风险主要体现在股票市场，偏空；

2、基差：普氏64.2，月均64.04，青岛港PB粉现货447，折合盘面502，基差54.5，贴水率10.86%，升水期货。最低符合交割的交割品罗伊山粉现货价格411，折盘面474.7，基差27.2，偏多；

3、库存：周五港口库存16116.13万吨，较上周降165.67万吨，较去年同期增2758.52万吨，WIND统计钢厂铁矿库存为22天，去年同期是26.5天，偏空；

4、盘面：20日均线走低，价格在20日均线下方，偏空；

5、主力持仓：主力持仓净空，空减，偏空；

6、结论：铁矿基本面仍然偏弱，近期全国钢厂的整体复产仍有空间，但环保监管提升下，间歇性的停产会更加频繁，这将与终端需求减弱有一定对冲，钢厂价格仍有波段性的行情，从而带动铁矿企稳或反弹，因此建议不要追空，可依托20日均线压力并参考螺纹压力进行操作。I1809：460空，目标450，止损465.

螺纹：

1、基本面：市场心态逐步提振，四月市场呈现供需双升局面，进入宽平衡格局，供需有所改善，最新库存消化加速，但市场对下半年房产基建等需求并不乐观，外围贸易摩擦等宏观压力仍旧存在；中性

2、基差：螺纹现货折算价3852.2，基差457.2，现货升水期货；偏多。

3、库存：全国35个城市主要库存919.95万吨，环比减少6.29%，同比增加35.61%；偏空。

4、盘面： 螺纹主力在20日线下方,20日线朝下；偏空。

5、主力持仓：螺纹主力持仓多翻空，偏空。

6、结论:昨日螺纹期货主力合约冲高回落，尾盘收跌。目前此轮反弹已逐渐接近前期压力位，操作上建议本周短线可在3300-3500区间操作。

热卷：

1、基本面：近期供需较为平衡，一季度挖掘机销量持续向好，库存消化加速，但4月份中下旬供需压力将逐渐增大；中性。

2、基差：热卷现货价3920，基差441，现货升水期货；偏多

3、库存：全国33个主要城市库存259.34万吨，环比减少5.26%，同比减少16.34%，中性。

4、盘面：热卷主力在20日线下方，20日线向下；偏空。

5、主力持仓：热卷主力持仓多翻空；偏空

6、结论:昨日热卷期货主力合约价格冲高回落，尾盘出现下跌回调，目前此轮超跌反弹已逐渐接近前期压力位，操作上建议本周短线3400-3600区间操作。

硅铁：

1、基本面：4月份钢厂招标仍在进行，但随着硅铁现货价格弱势下挫跌势未改，后续钢厂招标价格基本偏低；偏空。

2、基差：现货价格6000，基差130，现货小幅升水期货；中性。

3、库存：仓单0张，厂家开工率处于高位，市场交投惨淡，库存有所承压；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价在20日线下方运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。 

6、结论：短期来看，硅铁现货市场受需求“桎梏”，成交表现低迷，厂商操作谨慎，硅铁市场或利好难寻。硅铁1805:5800-6000区间操作。

锰硅：

1、基本面：4月招标价格大幅走低，锰矿价格出现松动，市场需求疲软；偏空。

2、基差：现货价格8125，基差659，现货升水期货；偏多。

3、库存：仓单267张，9345吨，贵州等地逐渐复产，下游贸易商补货迟滞，厂家库存或将承压；偏空。

4、盘面：20日线向下，期价自上而下突破20日线；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净多，多减；偏多。      

6、结论：市场整体交投稀疏，观望氛围浓厚，后市走向尚不明朗，硅锰市场成交氛围或继续以弱势僵持为主。锰硅1805：日内轻仓逢高做空。

焦炭：

1、基本面:国内焦炭市场现货价格走弱，河北、山东、东北地区普降50，今明将陆续落地。目前上游焦企库存下降缓慢，吨焦利润再次收缩，焦企陷入限不限两难境地；下游部分钢厂仍在去库存，采购积极性一般，部分钢厂仍有压价想法；短期来看，焦炭供需偏松仍未改变，焦价弱稳。中性。

2、基差：现货1925,基差190,期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂焦炭库存490.57万吨，增0.63万吨；偏空。

4、盘面： 价格20日线下方。偏空。

5、主力持仓：焦炭主力多翻空，偏空。

6、结论: 期货探底回升，底部宽幅震荡。J1809：逢高抛空，压力1770，支撑1700

焦煤：

1、基本面：部分低硫主焦煤成交价格小幅下调，炼焦煤价格居高不下焦企成本压力倍增，临近月初部分炼焦煤月度定价格或将有所下调。炼焦煤市场或开始弱势运行。中性

2、基差：现货市场价1450，现货折算价1305，基差157，期货贴水。偏多。

3、库存：钢厂炼焦煤库存758.82万吨，增27.69万吨；偏空。

4、盘面： 价格20日线之下，偏空。

5、主力持仓：主力持仓空增；偏空。

6、结论:期货探底回升，底部宽幅震荡。JM1809：逢高抛空，压力1200，支撑1100 

二、能化

橡胶

1、基本面：供给未有明显减少，供应过剩，偏空。

2、基差：16年全乳胶现货10550，基差-930，现货贴水期货；偏空。

3、库存：青岛保税区库存减少，上期所库存增加；偏空。

4、盘面： 20日线向下，价格20日线下运行；偏空。

5、主力持仓：主力持仓净空，增空，偏空。

6、结论:市场低位波动，1月合约逢高抛空为主

PTA：

1、基本面：贸易战影响，整体商品偏弱，不过从PTA装置检修来看，四五月份PTA装置检修,供需格局有望好转，中性。

2、基差：现货5475，基差15，升水期货，中性。

3、库存：PTA工厂库存3-5天，聚酯工厂PTA库存3-4天；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多单，多减；偏多。

6、结论:PTA日内短空操作。PTA1809：5500附近日内短空操作，止损5560。

甲醇：

1、基本面：下游阶段性刚需补货支撑市场反弹，但从整体供需来看，西北15号以后部分装置陆续恢复，供应将有一定增加。偏空。

2、基差：现货2920，基差191，升水期货；偏多。

3、库存：江苏甲醇库存在28.25万吨，较上周缩减4.5万吨；中性。

4、盘面：20日线向下，价格20日线下；偏空。

5、主力持仓：主力持仓多单，多增；偏多。

6、结论:甲醇反弹抛空操作。甲醇1809:2640附近抛空，止损2680

沥青：

1、基本面：进入4月份，部分地区沥青终端需求缓慢恢复，且炼厂整体开工率较低，利好沥青价格上涨，但考虑到下游整体需求恢复较慢，且前期社会库存需要消耗，预计近期沥青价格以稳为主，不过部分炼厂库存较低，价格仍有上调可能。中性。

2、基差：现货2760，基差-58，贴水期货；偏空。

3、库存：本周库存较上周下降2%为27%；偏多。 

4、盘面：20日线向上，期价在均线上方运行；偏多。 

5、主力持仓：主力持仓净空，空减；偏空。

6、结论：近期沥青价格预计震荡偏弱。Bu1806：空单持有，关注原油波动。

PVC

1、基本面：华东地区PVC市场报价稳定。华南地区PVC市场报价稳定。中性。

2、基差：现货6565，基差-20，贴水期货；中性。

3、库存：工厂库存环比减少10.27%，西北地区发货积极，其余地区厂家出货改善，下游恢复后有备货需求，采购积极。社会库存环比减少2.23%，整体进入去库存节奏。中性。

4、盘面：价格在20日线上方，20日线向上；偏多。

5、主力持仓：主力持仓多，多减；偏多。

6、结论：PVC短期内将维持震荡偏强走势，新一轮涨势并未形成，观望为主。

三、有色

镍：

1、基本面：不锈钢扩张，镍电池增涨前景好，需求增涨点显著。总体供需依然偏紧。下游不锈钢库存很高，印尼天气转好，出船量增加，矿价恐难坚挺。中性。

2、基差：现货101600，基差-70，中性。

3、库存：LME库存315834，+648，上交所仓单38532，-267，中性

4、盘面：收盘价在20均线以上，20均线向下，中性

5、主力持仓：主力持仓净多，多增，偏多

6、结论：镍1807：背靠20均线短多，止损100000，上方压力103000-105000。

锌:

1、  伦敦3月22日消息，国际铅锌研究小组(ILZSG) 报告，今年全球锌矿产能将增加88万吨，铅矿产能将增加12.30万吨。ILZSG市场研究和统计主管Joao Jorge表示，得益于锌矿上马和项目扩张，今年全球锌市的紧俏状况将有所缓解。偏空

2、基差：现货24650，基差+70；中性。

3、库存：4月11日LME锌库存减少2150吨至199025吨，4月11日上期所锌库存仓单较上日减少100吨至43327吨：偏多。

4、盘面：昨日震荡走势，收20日均线之下,20日均线向下；偏空。

5、主力持仓：主力净多头，多增；偏多。

6、结论：沪锌供应有所缓解，现货缓慢回落；ZN1806：空单持有，止损24700

铜:

1、基本面：供需基本大致平衡，铜消费需求有增长预期，废铜进口受限，美国基建预期；偏多。

2、基差：现货51200，基差100，升水期货；中性。

3、库存：4月11日LME铜库存减2800吨至366725吨，上期所铜库存较上周增434吨至306645吨，库存高位；偏空。

4、盘面：昨日下跌，20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓多，主力多减；偏多。

6、结论：库存上升压制反弹空间，沪铜遇到51000压力位,沪铜1806：51000做空，目标50000，止损51500。

铝:

1、基本面：铝厂环保限产和去产能有市场自己调节；中性。

2、基差：现货14220，基差-150，贴水期货；偏空。

3、库存：上期所铝库存较上周减154吨至970233吨 ，库存高企；偏空。

4、盘面：昨日上涨，20天线以上运行；偏多。

5、主力持仓：主力净持仓空，主力空增；偏空。

6、结论：库存高企，反弹行情有望结束，沪铝1806：14000附近做空，目标14000，止损14600。

四、农产品

豆粕：

1.基本面：美豆冲高回落，技术性调整，中美贸易争端有望达成协议，短期区间震荡。阿根廷大豆开始收割，单产大幅低于去年，后续关注减产数据。国内豆粕库存小幅增加，远期点价成交有所回升，短期国内变化不大。中性

2.基差：现货3270，基差55,基差调整后贴水。偏空

3.库存：豆粕库存82.6万吨，上周77.37万吨，环比增加6.75%，去年同期67.06万吨，同比增加23.17%。偏空

4.盘面：价格20日均线上方且均线向上。偏多

5.主力持仓：主力空单增加，资金流入，偏空

6.结论：美农报数据稍利多，美豆震荡依旧，等待新的指引；国内市场现货相对平淡，点价成交本周增多，多为逢低补库。

豆粕M1809：短线3220至3270区间震荡，期货做多同时建议买入看跌期权保护。纯期权策略买入温涨垂直价差策略。

菜粕：

1.基本面：油厂开机回升，进口油菜籽库存消耗和菜粕库存小幅减少，现货市场相对平淡，近期成交转淡。菜粕价格整体跟随豆粕震荡。中性

2.基差：现货2670，基差-12，贴水期货。中性

3.库存：菜粕库存4.95万吨，上周5.9万吨，环比减少16.1%，去年同期4.98万吨。偏多

4.盘面：价格20日均线上方且方向向上。偏多

5.主力持仓：主力空单减少，资金流出。 偏空

6.结论：中美贸易争端升级利多国内豆类，带动菜粕上涨，进口油菜籽加工利润尚可，但需求端表现一般，水产需求尚需等待一段时间，短期维持区间震荡走势，市场关注集中在豆粕。

菜粕RM809：短线2650至2700区间震荡。

白糖：

1、基本面：福四通预计巴西中南部18/19年度糖产量为3150万吨，之前预估为3240万吨。Green Pool上调17/18年度供应过剩至1487万吨，之前预估为1151万吨；18/19年度过剩量预计为595万吨，之前为543万吨。截至3月31日印度17/18年度糖产2818.2万吨，同比增929.5万吨。泰国2017/18榨季截至3月31日累计压榨甘蔗1.17亿吨，同比增加28.7%；累计产糖1303.3万吨 ，同比增加约30%。2018年3月底，本期制糖全国累计产糖953.54万吨，其中蔗糖838.57万吨，甜菜糖114.97万吨；全国累计销糖393.8万吨，累计销糖率41.3%。2018年2月中国进口食糖2万吨，同比减少78.4%，环比下降33.3%。偏空。

2、基差：柳州新糖现货5760，基差194，升水期货；偏多。

3、库存：截至3月底工业库存559.74万吨；中性。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6、结论：白糖利空已经持续多日，3月销售情况符合预期。产糖高峰已过，未来进入库存下降期。现货价格已经进入亏损范围，盘面已经反应了基本面的利空情况。虽然基本面短期并无反转的迹象，但价格上已无追空的利润空间。激进投资者背靠5500短多，保守投资者观望。

棉花：

1、基本面：国储拍卖新疆棉减少，优质棉花开始紧缺。中国农业部月棉花供需平衡表产量589万吨，比上月上调10万吨。3月植棉调查，面积同比下降4%。usda4月份报告小幅利多；2月进口棉花10.27万吨，环比减少23.2%，同比减少25.7%。中性。

2、基差：现货3128b全国均价15498，基差163，升水期货；中性。

3、库存：中国农业部17/18年度4月预计期末库存752万吨；偏空。

4、盘面：20日均线向下，k线在20日均线下方；偏空。

5、主力持仓：持仓偏空，净持仓空增，主力趋势偏空；偏空。

6：结论：近期国储拍卖新疆棉比重下降，值得关注。随着时间推移，后续国储棉下降，特别是优质棉花的争夺会较为激烈。棉花基本面利空为主，但盘面价格下跌空间有限，下方建仓多单时机合适，建议逢低建仓多单。

豆油

1.基本面：本周最新MPOB报告显示3月库存下降，但低于预期，因产量快速增长高于预期，本月预期出口改善，价格下方有支撑；USDA月度报告下调美国和全球本年度大豆库存，库存低于市场预期，利好豆类走势；国内库存压力改善，供应不缺。 偏多

2.基差：豆油现货5700，基差-200，贴水期货。偏空

3.库存：4月6日，豆油商业库存138万吨，前值138万吨，环比-0万吨，同比+16%。偏空

4.盘面：期价运行在20日均线上。偏多

5.主力持仓：豆油主力增空。偏空

6.结论：短期利好接连浮现预计利好反弹。豆油Y1809：5900附近或以下多单入场，止损5800.

棕榈油

1.基本面：本周最新MPOB报告显示3月库存下降，但低于预期，因产量快速增长高于预期，本月预期出口改善，价格下方有支撑；USDA月度报告下调美国和全球本年度大豆库存，库存低于市场预期，利好豆类走势；国内库存压力改善，供应不缺。 偏多

2.基差：棕榈油现货5070，基差-48，贴水期货。偏空

3.库存：4月6日，棕榈油港口库存71万吨，前值69万吨，环比+2万吨，同比+29%。偏空 

4.盘面：期价运行在20日均线上。偏多

5.主力持仓：棕榈油主力增空。偏空

6.结论：短期利好接连浮现预计利好反弹。棕榈油P1809：5060附近或以下多单入场，止损4960.

菜籽油

1.基本面：本周最新MPOB报告显示3月库存下降，但低于预期，因产量快速增长高于预期，本月预期出口改善，价格下方有支撑；USDA月度报告下调美国和全球本年度大豆库存，库存低于市场预期，利好豆类走势；国内库存压力改善，供应不缺。 偏多

2.基差：菜籽油现货6550，基差-44，贴水期货。偏空

3.库存：4月6日，菜籽油沿海库存27.4万吨，前周30.4万吨，环比-3万吨，同比-33%。偏多

4.盘面：期价运行在20日均线上。偏多

5.主力持仓：菜籽油主力增空。偏空

6.结论：短期利好接连浮现预计利好反弹。菜油OI1809：6500附近或以下多单入场，止损6350.

五、金融

期指

1、基本面：受地缘政治风波影响，隔夜欧美股市回调，黄金上涨，昨日主板震荡走强，创业板冲高回落，金融板块相对偏强；中性

2、两融余额：截止10日，为10001.76亿元，较前一交易减少7.74亿元；中性

3、基差：IF1804贴水5.74点，IH1804贴水5.34点， IC1804贴水31.61点；偏空

4、盘面：IC>IF> IH（主力合约），IC在日均线上方，IF、IH在20日均线下方；中性

5、主力持仓：IF 主力多减，IH主力多减；偏多

6、结论：受地缘政治风波影响，黄金上涨，近期白马蓝筹企稳反弹，创业板回调，整体仍处于板块轮动； IF1804：3900-3965区间操作；IH1804：2750-2800区间操作；IC1804：5970-6120区间操作。

期债：

1、基本面：中国3月通胀数据超预期回落，CPI同比2.10%，预期2.60%，PPI同比3.10%，预期3.30%；偏多。

2、资金面：周三资金面维持均衡，央行公开市场净回笼200亿，银行间质押式回购加权平均利率多数上行；偏空。

3、基差：TF主力活跃CTD130005基差为-0.0244，贴水期货；偏空。T主力活跃CTD160017基差为0.4226，升水期货；偏多。

4、库存：TF、T主力可交割券余额分别为30546.9亿、36265.8亿；中性。

5、盘面：TF、T主力在20日线上方运行，20日线向上；偏多。

6、主力持仓：TF、T主力多减；偏空。

7、结论：3月通胀数据低于预期，CPI、PPI明显回落；央行公开市场持续净回笼，资金面稳中偏紧；近期监管细则密集落地，监管力度或将超预期；短期内，期债或维持震荡格局。十年期债T1806：93.50-93.95区间操作。