股指

建议波段操作为主

今日早盘三组期指开盘不一，其中IF和IH加权指数微幅高开后震荡走低，而IC加权指数微幅低开后在区间内震荡，午后指数持续走弱。现货指数中主要指数全线收跌，行业板块多数收跌，航空航天、银行和周期股跌幅居前。宏观经济面整体表现中性，3月官方制造业PMI指数好于预期，生产需求扩张，进出口数据表现强势，投资、消费亦有回升，内外需均有所提高，且CPI-PPI剪刀差维持于低位，显示经济结构趋于平衡，消息面上，央行行长易纲表示中英两国沪伦通进展顺利，争取2018年内开通，从5月1日起将内地和香港股市互联互通每日额度扩大四倍，同时MSCI称将会在5月正式公布纳入的A股公司名单，可以看出未来资本流入的大幅增加，对我国股市长期将产生正向作用，建议波段操作为主。

贵金属

暂时观望

早盘贵金属延续夜盘区间震荡走势，午后延续早盘走势，尾盘收涨。消息面上，美国众议院议长Ryan放弃连任，令市场担忧共和党中期选举前景暗淡，同时叙利亚问题引发地缘政治风险增加，推动贵金属上行。资金方面，截止4月3日当周所持COMEX黄金期货和期权净多头头寸减少34985手合约至137849手合约，SPDR黄金信托持仓维持于859.99吨，SLV持仓量维持于9959.22吨，操作上，由于中美贸易摩擦局势不明，叙利亚局势动荡，操作上建议暂时观望。

铜(CU)

暂时观望

今日沪铜1805合约震荡下行，午后快速跳水，持仓量下降。现货方面，上海电解铜现货对当月合约报贴水20元/吨-升水40元/吨，平水铜成交价格50680元/吨-50780元/吨，升水铜成交价格50700元/吨-50800元/吨。早市报价平水铜贴水20元/吨，好铜被压至平水附近，方能有少量贸易商成交。第二节交易时段，平水铜已难觅贴水货源，报价逐渐上抬至升水10元/吨左右，好铜也相应上抬至升水20-40元/吨，成交力度不及平水铜，显示下游为接货主力。盘目前加工费下，以及税率下调之后，冶炼企业依然有较大动力增产，因此供应整体仍然充足；而短期需求季节因素已经释放，但对于未来担忧仍然没有落地，特别是美国挑起的贸易战可能引发全球范围的效应，以及中国严格的控制风险（地产和信贷），需求悲观展望依然未改变。操作上，暂时观望。

螺纹(RB)

观望为宜

今日现货市场建筑钢材价格弱势维稳，全天成交量较上一交易日继续减少，在前一交易日市场大幅拉涨的情况下，下游终端客户观望情绪明显，市场交投氛围较为清淡。昨日主导钢厂出台4月中旬政策，价格下调80，市场心态预期较弱，加之期螺震荡下行，现货市场仅低位成交有量，其中三类资源多成交在3550-3560元/吨，二类资源多成交至3670-3700元/吨。今日螺纹钢主力1810合约维持整理态势，期价表现维稳，预计短期或延续震荡表现，观望为宜。

热卷(HC)

观望为宜

今日上海热轧板卷市场小幅下跌，市场成交整体一般，1500mm普碳钢卷主流报价3880-3920元/吨。市场观望情绪较浓，报价维稳为主。目前市场需求相对偏弱，成交整体不佳，不过市场库存资源不多，心态比较平稳，价格下跌空间也不大。综合来看，预计上海热轧市场价格震荡运行。今日热卷主力1810合约维持整理态势，期价表现维稳，预计短期表现或维持震荡格局，观望为宜。

铝(AL)

暂时观望

今日沪铝1806合约弱势运行，持仓量增加。上海成交集中14170~14180元/吨，对当月贴水70~60元/吨，对隔月贴水40~30元/吨。无锡成交集中14170~14180元/吨，杭州成交集中14170~14190元/吨。持货商出货力度稳定，战争阴影大宗商品价格承压，中间商谨慎接货，下游企业依然按刚需采购，整体成交较差。当前处于铝行业消费旺季，综合影响或致短期铝锭库存有所下滑。采暖季后，电解铝企业新投将逐渐增加，而铝价反弹亦有利于铝企产能投放，预计铝市中期依然偏弱运行。操作上，暂时观望。

锌(ZN)

暂时观望

今日沪锌1806合约大幅下挫，因传闻国储或抛出5-6万吨锌锭。现货方面，上海0#锌主流成交于23820-24480元/吨，0#普通品牌对沪锌1805合约升水80-120元/吨左右，0#双燕对5月升水100-140元/吨，双燕报价成交较普通活跃。1#主流成交于23780-24410元/吨。下游逢低入市询价采购，市场交投渐有恢复，升水不断攀升，后期普通报至对5月升水110-120元/吨左右，双燕报至升水130-140左右，普通出货积极性偏弱，而双燕出货情况较好，市场交投氛围较好。由于 4 月冶炼厂常规检修较多，下游季节性消费转好，预计锌锭库存再度下滑。但需考虑到目前中美贸易战形势日趋严峻，国内去杠杆趋势或将延续，资金紧张情绪传导至锌终端消费走弱预期增强，而镀锌库存仍在持续累积，锌锭库存后期下滑速度或将减缓，锌价或延续偏弱运行。操作上，暂时观望。

镍(NI)

暂时观望

今日沪镍1807合约宽幅震荡，持仓量增加。现货方面，南储现货市场镍报价在102000元/吨，持平;上海地区，金川镍现货较无锡主力合约升水1000元/吨成交，俄镍现货较无锡主力合约升水300元/吨成交。现货供给充裕但下游需求乏力，大多按刚需采购，市场成交寡淡。今日金川公司电解镍(大板)上海报价101600元/吨，桶装小块102800元/吨，未调价。需求端的表现持续萎靡让镍价承压，中美贸易战对镍以及不锈钢并没有太多直接影响，但是类似台湾地区的不锈钢进口减少设想较容易出现间接影响，后市继续关注后续不锈钢市场表现变化。操作上，暂时观望。

锰硅(SM)

多单谨慎持有

锰硅SM805合约今日先抑后扬，持仓总体减少，1小时图中均线走平。在锰硅厂家计划四月份开始联合减产后，有企业开始执行，4月份钢招定价基本在8100元/吨之上，河钢招标价8300元/吨。但厂家的减产也使港口锰硅现货需求走弱价格回调，港口锰矿库存增加，外盘报价已改前期一致上涨局面，涨平降的价格均有，锰硅生产成本方面支撑减弱。当前钢招量普遍少于去年非限产月份，因此当前虽锰硅厂减产，供需关系还未出现反转，现货报价跌至8000元/吨以下暂稳，后市还要关注钢材端市场表现，徐州地区环保限产，已有钢厂响应开始停产，影响对合金的需求。期货方面，小时图中均线走平，近期低点逐渐抬高，7660元/吨已形成两个高点，目前选择方向中，昨日高点在60日均线附近，但从805合约临近交割角度考虑多单可继续持有，期价向成本回归，但鉴于下游需求不振，当前谨慎操作为宜。

硅铁(SF)

多单谨慎持有

硅铁SF805今日减仓偏弱运行，盘中低点5852元/吨与昨日相近。现货方面，硅铁厂家前期开工高位，在成本走弱以及需求无亮点的情况下价格持续走跌，市场价逼近成本，4月份钢招有钢厂减量，钢招价基本在6000-6300元/吨之间，合金厂家展开减产自救，但供需两弱且成本支撑较弱的情况下，现货价格上周继续走跌，5500元/吨的出厂低价已比较普遍。期货方面，今日收盘依旧在5日和10日均线附近，现货虽因供需两弱，供需关系暂未反转，但临近交割，空头主力的交割能力需要考虑，当前多单谨慎持有。

铁矿石(I)

观望为宜

华东区域主流PB粉报460元/湿吨，部分有刚需的钢厂采购情绪良好，早间山东主港PB粉453元/湿吨成交。不过铁矿石盘面持续下跌，钢厂采购情绪受到抑制，以观望市场为主；贸易商因资源的成本较高，并没有低价抛货的意愿。因此市场整体交投低迷，成交寥寥，较昨日成交缩量明显。今日铁矿石主力1809合约维持低位整理态势，关注多空争夺，预计短期或难改弱势表现，观望为宜。

天胶(RU)

空单持有

天胶1809围绕11500一线震荡，难改弱势，且贸易战升级，橡胶下行压力加大，测试10000整数关口。从基本面来看，供需两端呈现出对垒的局面。供应端上，首先是停割期的支撑，其次是泰国等主产国政策的上的支撑，最后是一季度中国进口量同比17年增速下降。其中泰国等主产国政策上的支撑多是情绪上的提振，而停割季节性规律和进口增幅回落，才是有效收缩供应量的主要原因。需求端上，目前下游需求状况不尽如人意，新订单缺乏、用工成本等均制约下游企业对原料的需求，目前企业多以随采随买为主，需求边际增长的力度不高，缺乏对价格上涨的支撑。目前整体显性库存高达80万吨。青岛保税区橡胶库存为22.64万吨，较3月中旬减少1.8万吨，跌幅7.3%。目前看橡胶并没有脱离筑底形态，基差结构仍然需要回归收窄。随着高库存量削弱了季节性影响和政策性影响，使得价格上涨压力较大，橡胶仍然偏空思路，下方10000一线测试有效支撑。

PVC(V)

多单持有

PVC主力合约突破6600一线，下方获得成本支撑，且5月上游检修力度较大，整体基本面将趋紧。主要在关注宁夏地区电石炉开工变化状况，零星有电石出厂报价上调现象，整体重心未动。宁夏一带电石企业冬季限产的消息，部分企业初步要求停到3月15日至采暖季结束。西北联合体对被罚对市场信心有所打击。原料电石企业仍处于盈亏边缘，并因限电、炉况等影响而造成电石生产不足的现象，产量难以继续攀升，供应增加较为缓慢；另一方面，烧碱行业利润较好，行业开工率较高。我们认为，电石数货源供应虽然仍处于矛盾状态，供需仍不平衡，需要消化库存保证正常生产，但盘面期价已基本体现。PVC商家逐步出货，下游市场按需采购，需求稳定。需求端上看，出口仍然占比较大，出口利润维持高位支撑需求稳步上行。建议投资者宽幅震荡思路操作。

原油(SC)

400一线多单持有

SC1809今日延续涨幅，收涨2.51%，报428.7，持仓量14474手，日增仓2012手，原油成交持仓均录得大幅增长。SC与布伦特呈现较高相关性，在外盘带动下，涨势将获得延续。根据SC1809为首行合约换算，选取DME的阿曼原油1807作为参考，阿曼原油到国内交割库生成标准仓单交割计算，2个月跨度理论价格在435-440元。外盘方面，美中贸易紧张局势缓解，中东地缘政治风险上升，美元汇率下跌，国际油价继续飙升，美国基准原油期货创2016年以来最大单日涨幅。中东局势也备受市场关注。叙利亚在疑似化学武器攻击后紧张局势升级，促使投资者担心中东地区新的冲突可能影响原油产量，并对全球供应造成压力。美国股市上涨也支撑石油市场气氛。随着国内原油成交及持仓量激增，波动将加大，400一线多单继续持有，430可考虑部分止盈。

沥青(BU)

2700多单持有

沥青主力合约1806回涨，重回2800震荡，60日线获得支撑，企稳2800一线。基本面整体受需求支撑，仍偏多思路。山东地区沥青价格小幅上涨25元/吨，其他地区价格稳定。长三角沥青价格小幅上涨30元/吨，其他地区价格持稳。近期国内道路项目开工较少，且部分贸易商备货到位，炼厂整体出货略缓慢，不过因炼厂开工率偏低，沥青供应低位，且大部分炼厂库存较低，沥青稳价销售。短期下游终端需求预计难有较大提升，沥青价格走势以稳为主。由于炼厂整体开工率不高，沥青库存仍以中低为主，近期沥青价格预计将以稳为主。整体现货维持稳步上涨，2700一线多单持有，上方2950一线可止盈离场。

塑料(L)

多单谨慎持有

今日连塑主力合约价格小幅下跌，石化库存维持高位以及下游对高价货采购谨慎限制价格继续大幅反弹，不过由于石化企业陆续检修，短期下跌空间不会太大。据我们统计，4月份若石化企业按计划进行检修，检修损失量大约18万吨左右。4月上旬中天合创、福建联合、神华榆林、神华宁煤以及四川石化等已经停车检修，涉及产能223万吨。港口库存继续维持高位，但进口货近期开始企稳，后期国家是否提高美国产的LDPE的进口关税仍存不确定性。需求方面，地膜厂家开工率为60%-70%，随着PE市场价格走高，地膜需求逐渐减弱，对于PE市场的支撑力度有限。PE现货方面，今日现货报价继续上涨50-100元/吨。综合考虑，建议多单谨慎持有。

聚丙烯(PP)

多单谨慎持有

今日PP主力合约价格继续调整。清明放假期间石化企业PP库存累积对价格形成一定压力，不过四月份石化装置检修较多，我国或将对美国产丙烷液化气提高关税，这方面因素仍对市场形成支撑。4月上旬中天合创 、神华宁煤 、神华榆林等四套装置停车检修，涉及产能130万吨。4-5月份PP检修损失量预计25万吨左右，后期供应压力将有所减轻。下游方面，PP下游注塑、塑编企业和BOPP企业开工率本周小幅回升。上游原料方面，原油和丙烯单体价格上涨，山东丙烯市场主流成交8150-8200元/吨。PP现货方面，今日现货持稳为主。综合考虑，建议多单谨慎持有。

PTA(TA)

暂时观望

TA主力09合约围绕5400一线震荡。基本面看，在聚酯负荷达到多年高位的背景下PTA社会库存大幅去化，现货市场持续收紧，但PTA期货仍表现温吞，大区间震荡走势为主。盘面压力主要来自未来产能过剩的担忧以及高加工差的压制。短期成本如果继续推升，PTA依然有上冲的动力，仍需要关注累库存导致PTA现货基差的变动。目前PTA结构在成本、需求双预期支撑，自身供需及市场结构良性的情况下维持了较大的价差。未来成本端依然有偏强的预期支撑。投资者需要关注供需结构在4月可能出现拐点、现货流动性以及需求能否如预期跟进，操作上暂时观望为宜。

焦炭(J)

暂且观望，等待做多

今日焦炭1809合约震荡回落，振幅较小，成交活跃，持仓量上升。现货方面，国内焦炭市场价格弱势运行，成交情况偏差。11日山东临沂二级焦出厂价1850元/吨(持平)，徐州产二级焦市场价1900元/吨(持平)，天津港准一级焦平仓价1875元/吨(持平)。6日统计39家产能200万吨以上独立焦化厂焦炭产能利用率80.37%,略高于近期均值79.81%。库存方面，6日110家钢厂焦炭库存平均可用天数14.2天，略低于近期均值14.2天；110家钢厂焦炭库存480.7万吨，略低于近期均值481.2万吨；100家独立焦化厂焦炭库存97.5万吨，明显高于近期均值83.6万吨。综合来看，受市场需求偏弱、成材价格下行影响，近期焦炭现货行情一再下行，焦化企业亏损面扩大。后续如果高炉开工率能有相对明显的回升，焦化企业可能再次联合报复性上涨。预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：环保限产情况、成材价格行情，操作上建议投资者暂且观望，等待做多。

焦煤(JM)

暂且观望

今日焦煤1809合约震荡偏弱运行，日内振幅较小，成交活跃，持仓量上升。现货方面，国内焦煤市场价格稳中偏弱运行，成交情况偏差。10日京唐港山西主焦煤库提价1790元/吨(持平)，连云港山西主焦煤平仓价1890元/吨(持平)，日照港澳洲主焦煤车板价1590元/吨(持平)。库存方面，13日统计100家独立焦化厂炼焦煤库存平均可用天数14.82天，低于近期均值16.25天；110家钢厂焦化厂炼焦煤库存776.9万吨，略高于近期均值771.9万吨；100家独立焦化厂炼焦煤库存753.8万吨，低于近期均值821万吨；中国炼焦煤煤矿库存175.2万吨，明显高于近期均值145万吨。综合来看，受环保限产和焦企利润亏损影响，焦煤市场需求总体偏差，焦煤采购积极性有所降低。低硫主焦煤的紧缺问题犹在，价格相对坚挺，高硫资源价格稳中偏弱运行，预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：焦化企业开工率和利润情况，操作上建议投资者暂且观望。

动力煤(TC)

逢高做空

今日动力煤1809合约震荡下行，成交良好，持仓量略增。现货方面，国内动力煤市场价格弱势运行，成交情况偏差。10日忻州动力煤车板价455元/吨(-15)，最新秦皇岛港山西Q5500动力末煤平仓价575元/吨(-4)，环渤海Q5500动力煤综合平均价格指数570元/吨(-1)。库存方面，11日统计环渤海三港煤炭港口库存1256万吨，明显高于近期均值1104.32万吨；国内六大电厂煤炭库存1403.6万吨，略高于近期均值1389.5万吨；库存可用天数21天，低于近期均值22.8天；六大电厂日耗66.9万吨，高于近期均值61.8万吨。综合来看，近期市场价格仍在持续走低，港口贸易清淡，现货库存相对较高。目前电厂日耗小幅回升，但相对高企的库存导致可用天数依然较高。4月后电厂继续以兑现长协煤为主，电厂长协成本继续降低，市场煤采购积极性不高，坑口有序降价，预计后市将继续震荡调整。近期重点关注的风险点：电厂日耗情况、港口库存情况，操作上建议投资者逢高做空。

甲醇(ME)

短多长空思路

当前各地甲醇市场供需状况略显不一，基于装置检修、烯烃采购等利多消息面支撑，主产区西北企业库压多不大，短期稳价趋势明显；而山东、华中等消费地市场在下游需求配合趋缓背景下，当前整体出货节奏略显谨慎，短线来看，内地行情区域调整趋势为主。港口方面，近日期货盘整支撑趋弱，且经过月底纸货交割行情过后，4月初港口进口到货补充、国产货陆续释放等均一定程度上对市场形成牵制，短期港口走势偏弱盘整为主。日内甲醇主力合约期价震荡上行，持仓上升。截止4月12日，甲醇华东现货价格2925元/吨，近期须关注下游开工回升采购力度及其春检影响，操作上建议投资者短线维持多头思路。

玻璃(FG)

多单谨慎持有

假期期间玻璃现货市场走势偏弱，生产企业出库情况一般，市场信心也有一定幅度的回落。沙河地区前期库存偏高、价格也居高不下的部分厂家迫于出库压力，价格出现较大幅度的回落，其他厂家也有较大幅度的下滑，对周边市场也有一定的影响。但此次的降价行为并没有使贸易商的冷淡情绪得到改观。归根结底，下游需求情况仍不明朗，市场情绪趋于谨慎。日内玻璃主力合约期价震荡偏强运行，持仓上升。截止4月12日，河北安全5mm现货价格为1512元/吨，且悉闻近日上游纯碱价格有一定幅度的上涨。操作上建议投资者多单谨慎持有。

白糖(SR)

观望

今日郑糖期价增仓下行，但上方压力仍较为明显。截至2018年3月底，本制糖期全国累计销售食糖393.8万吨，累计销糖率41.3%，其中，销售甘蔗糖321.65万吨，销糖率38.36%，销售甜菜糖72.15万吨，销糖率62.76%。总体来看，本榨季库存呈现增加态势，目前现货价格表现弱势。国际方面，巴西贸易部数据显示，3月巴西共计出口糖176.7万吨，同比增加10.6%。加之，印度取消20%糖出口关税，同时，市场预期印度下一步还可能补贴出口，进而削减国内库存。因此，原糖近期呈现弱势格局，跌破13美分/磅巴西糖的成本支撑。操作上，建议观望。

玉米及玉米淀粉

观望为宜

今日连玉米期价弱势下行，受本周抛储量较大，市场情绪偏空的影响。市场方面，南北港口玉米价格稳定，锦州新粮集港1750-1795元/吨，理论平舱1800-1845元/吨，较昨日降价10元/吨，广东散船码头现货报价主流区间1920-1940元/吨，较昨日降价10元/吨，东北深加工企业玉米挂牌价跌势放缓，部分农户惜售，主流收购1580-1700元/吨，华北深加工企业主流区间每吨1840-1980元，较昨日部分继续降价10-40元/吨，南方销区需求不振价格疲软。今日，辽宁与吉林玉米成交率较高，近100%，但由于是14年以及15年粮源，成交均价偏低。下周降继续抛售700万吨玉米，预计近期价格仍将承压。操作上，建议观望。淀粉方面，国内玉米淀粉现货市场价格弱势震荡运行，随着临储天量抛售，市场出货不断增多，原料玉米价格继续下滑，生产企业的成本压力大大削弱，价格坚挺相对困难，部分企业根据自身情况适量调整价格，但波动幅度仍有限。操作上，观望。

大豆(A)

考虑59反套

今日连豆期价弱势下行，近期高位或将面临回调。市场方面，国产豆价格报价稳定。由于直属库上调轮换价格，给东北豆市场带来利好支撑。另外，今年吉林大豆补贴金额为300元/吨，时间为3月15日至4月30日收购入库，且6月30日前加工完成（主要补贴对象为食品加工以及副食酿造且年处理能力5000吨以上的大豆加工企业），可能会带动东北大豆购销。不过，南方大豆优质贷源缺乏，走货并无明显增加，交易略显冷清，价格上行仍乏力。总的来看，在国家利好政策性调控下，近期国产大豆价格或将以稳中趋强走势运行，还需密切关注中美贸易摩擦的发展情况。操作上，持有59反套。

豆粕(M)

多单减仓

今日豆粕承压五日均线，中美贸易战预期减弱后回调压力显现，美豆近两周即将进入种植级，关注玉米及美豆种植面积支撑。截至4月5日当周，美豆出口检验量为37340吨，低于市场预估的50-76万吨。国内方面，现货报价涨幅过大限制成交，豆粕库存处于合理位置，截至4月6日当周，国内进口大豆库存增加0.53%至357.86万吨，豆粕库存增加6.76%至82.6万吨。在进口大豆盘面榨利走高刺激下，五六月份到港压力偏大。操作上建议多单减仓。

豆油(Y)

观望为宜

今日豆油期价增仓下行，跌破5日均线支撑。市场方面，习主席博鳌演讲称将主动扩大进口，市场认为贸易战和解概率大增，加上榨利良好，第二季度进口大豆到港量庞大，油厂开机率逐步提升，基本面仍利空国内油脂市场，但阿根廷大豆大减产，美豆产区天气不利播种，以及贸易战的不确定性，抑制下方空间。操作上，观望。

棕榈油(P)

暂时观望

今日棕榈期价大幅增仓下行，近期或将测试5000元/吨整数关口支撑。市场方面，4月MOPB报告显示，马来西亚3月毛棕油产量157万月比增17.2%，出口157万月比增19.2%，库存232万月比降6.2%，报告呈中性。国内库存方面，截止4月6日当周，国内食用棕榈库存总量为70.87万吨，较前一周增1.94万吨，增幅2.8%，预计后期港口库存仍有望高位运行。整体来看，本月MPOB报告利多预期未能兑现，加之棕油库存重新累积，期价维持弱势判断。操作上，暂时观望。

菜籽类

菜棕油价差扩大

本周油厂开机率下降，菜粕消费旺季在清明前后启动，菜粕提货速度加快，截至4月6日当周，国内进口菜籽库存增加9.59%至50.3万吨，菜粕库存减少16.10%至4.95万吨,菜油库存减少9.86%至5.94万吨。操作上建议暂且观望。菜油方面，菜油6600元/吨压力显现，预计近期将维持区间震荡。操作上建议持有菜棕油价差扩大。

鸡蛋(JD)

建议观望

今日鸡蛋期价增仓拉升，近期移仓加速进行。市场方面，目前产区养殖单位正常出货，终端需求稳定，市场走货顺畅。预计明日蛋价或走稳。据芝华数据，3月在产蛋鸡存栏回升至10.79亿只，环比增加1.29%，鸡蛋供应已经出现向上拐点，后期仍有望增加，供应压力在放大。不过，随着五一的临近，需求有所好转，且随着大豆进口价格的走高，养殖利润大概率下降，市场或有淘汰的可能性，近期缺乏明显交易逻辑。操作上，建议观望。

苹果(AP)

观望

今日苹果期价增仓上行，近期远月大幅拉升。市场方面，目前栖霞产区整体交易平稳，客商存储的货源价格高，多通过自有渠道销售，采购商采购多偏向果农货，果农三级货剩余货源不多，交易以统货以及一二级居多，价格短期稳定。随着5月合约交割的临近，苹果交割成本逐渐明朗，目前市场消息称交割偏严，期货价格或有收复贴水的反弹趋势。同时，近期市场传言苹果大规模冻害发生，或将导致一定产量消减，投机盘涌入，导致近期价格反弹幅度较大。操作上，考虑到近期农产品的波动性放大，且近月尚未明显移仓，后期波动风险加大，建议避险观望。

棉花及棉纱

暂且观望

郑棉今日延续围绕15300元/吨整理，本周储备棉销售底价14891元/吨，较上周下调31元/吨，4月11日储备棉挂牌出售30017.924吨，成交率45.27%，成交均价14194元/吨，较前一日上涨7元/吨，折3128级价格15446元/吨，较前一日上涨68元/吨。由于新疆棉挂牌占比由前期40-43%下降至近期的30%以下，投放比例显现出现结构性变化，同时新疆棉成交价格平稳，未出现抢拍。操作上建议暂且观望。棉纱方面，内外纱线价差倒挂250元/吨左右，国产纱价格优势显现。但在国内棉花供应压力下，下游企业对后市信心不足，多采取随用随买。操作上建议暂且观望。